Что такое дивидендный гэп?
Дивидендный гэп — резкое изменение цены акций компаний в так называемый день отсечки, то есть сразу после того, как закрывается реестр. Сленговое слово «гэп» пришло в русский язык из английского, gap в переводе обозначает «разрыв».
Дивидендный гэп, от чего зависит разрыв
Размер дивидендного гэпа напрямую зависит от размера выплачиваемых дивидендов. В английском языке используются два термина: cum-dividend, то есть цена акции, включающая начисленные дивиденды, и ex-dividend, то есть уже без предстоящего дивидендного платежа.
Например, предположим, акция торгуется по 100 рублей за штуку. Известно, что компания планирует выплатить дивиденды 10 рублей на акцию. День закрытия реестра — 1 февраля. Тогда до этой даты стоимость будет колебаться вокруг этих самых ста рублей, а как только произойдет «отсечка», то на следующий день рынок откроется сразу же на 10 рублей дешевле, 100 минус 10 равно 90 рублей, и это будет цена акции для тех, кто дивиденды в этом году уже не получит.
Дивидендный гэп. Как заработать на дивидендном гэпе?
Акции ПАО Сбербанк
доходность с начала года
Инвестировать
Выберите компанию для покупки бумаг и открытия счета
Чтобы получить возможность покупать и продавать ценные бумаги откройте счёт в брокерской или управляющей компании
комиссия — от суммы сделки
Получить консультацию
Лиц. № 21-000-1-00028
комиссия 0,00% — 5,0000% от суммы сделки
Лиц. № 045-13561-100000
комиссия 0,04% — 1,9% от суммы сделки
Лиц. № 045-14050-100000
комиссия — от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 045-12879-001000
комиссия 0,0000% — 0,3000% от суммы сделки
Лиц. № 045-14081-100000
комиссия 0,014% — 0,3000% от суммы сделки
Лиц. № 177-03471-100000
Дивидендный гэп и период переоформления прав
В рассмотренном примере предполагается, что права на ценные бумаги переоформляются мгновенно. Но на самом деле, для этого требуется определенное время. Например, на Московской бирже акции акционерных обществ меняют собственника по правилу Т+2, то есть через два дня после заключения сделки.
Тогда в приведенном примере реально последний шанс попасть в реестр истекает за два дня на третий до даты закрытия реестра, то есть 29 января.
Как быстро закрывается дивидендный гэп
К сожалению, сказать точно, как быстро закроется дивидендный гэп, невозможно. Теоретически это должно окончательно произойти к следующим выплатам дивидендов. Но так было бы, если бы котировки акций не менялись в течение года, а размер выплат был бы таким же, чего, разумеется, быть не может. Чаще всего дивидендный гэп закрывается в течение нескольких месяцев.
Это может произойти и очень быстро, если происходит рост котировок по каким-либо другим причинам. Или наоборот, фактически никогда, если начинается кризис.
Акции ПАО «Газпром»
доходность с начала года
Инвестировать
Выберите компанию для покупки бумаг и открытия счета
Чтобы получить возможность покупать и продавать ценные бумаги откройте счёт в брокерской или управляющей компании
комиссия — от суммы сделки
Получить консультацию
Лиц. № 21-000-1-00028
комиссия 0,00% — 5,0000% от суммы сделки
Лиц. № 045-13561-100000
комиссия 0,04% — 1,9% от суммы сделки
Лиц. № 045-14050-100000
комиссия — от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 045-12879-001000
комиссия 0,0000% — 0,3000% от суммы сделки
Лиц. № 045-14081-100000
комиссия 0,014% — 0,3000% от суммы сделки
Лиц. № 177-03471-100000
Как заработать на дивидендном гэпе
Так как дивидендный гэп, как мы определили, является следствием выплаты начисленных на акции дивидендов, то опытные трейдеры стараются поймать момент отклонений котировок в ту или иную сторону от этого показателя. Скорее всего, инвестору это сделать не удастся, просто потому что для этого надо постоянно присутствовать на рынке и отслеживать ситуацию в реальном времени.
Инвесторы могут делать ставки на то, что по тем или иным причинам дивидендный гэп должен закрыться. Но такие операции схожи с обычными операциями на фондовом рынке. Хотя вероятность закрытия дивидендного гэпа обычно считается достаточно высокой, поэтому на этом можно попытаться заработать.
Дивидендный и другие разрывы
Дивидендный разрыв — ситуация понятная и, чаще всего, предсказуемая, если следить за новостями компаний и спецификацией торговых инструментов. Действительно, размер дивидендов объявляется заранее, дата закрытия реестра известна.
Акции ПАО «ЛУКОЙЛ»
доходность с начала года
Инвестировать
Выберите компанию для покупки бумаг и открытия счета
Чтобы получить возможность покупать и продавать ценные бумаги откройте счёт в брокерской или управляющей компании
комиссия — от суммы сделки
Получить консультацию
Лиц. № 21-000-1-00028
комиссия 0,00% — 5,0000% от суммы сделки
Лиц. № 045-13561-100000
комиссия 0,04% — 1,9% от суммы сделки
Лиц. № 045-14050-100000
комиссия — от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 045-12879-001000
комиссия 0,0000% — 0,3000% от суммы сделки
Лиц. № 045-14081-100000
комиссия 0,014% — 0,3000% от суммы сделки
Лиц. № 177-03471-100000
В данном случае, если и возможны какие-то отклонения, то происходят они из-за невнимания инвесторов. Такая ситуация на практике максимально быстро закрывается сделками профессионалов. То есть с дивидендными гэпами получение спекулятивной прибыли вряд ли возможно.
Но в реальной жизни встречаются и другие разрывы, которые также принято называть гэпами. Представим себе ситуацию, когда о предстоящих дивидендных выплатах вообще ничего не известно. И даже более того, обычно компания ранее вообще не выплачивала дивиденды. Акции торгуются по цене 100 рублей за штуку.
И вдруг в один момент на собрании акционеров принимается решение заплатить по 10 рублей дивидендов. Что произойдет с котировками? Очевидно, она вырастет на сумму, которая будет приближаться к этим самым десяти рублям на акцию. Причем произойдет это в один момент — с разрывом!
Наоборот, допустим, из года в год компания платила дивиденды. Но на этот раз, даже несмотря на наличие прибыли, руководство компании предложило инвесторам вложить деньги в новый проект, сулящий прибыль в будущем. И вопреки ожиданиям, вместо обычных 10 рублей на акцию, дивиденды составят всего один символический рубль, или вообще ноль. Разумеется, рынок отреагирует на такую новость резким снижением котировок, с разрывом.
Источник: bankiros.ru
Дивидендный гэп — что это такое простыми словами
Покупка акций сопряжена с определённым риском падения их стоимости. Снижение цены происходит по разным причинам, одной из которых может быть гэп после выплат акционерам. Как заработать на дивидендном гэпе и избежать ошибок — тема сегодняшней статьи. Содержание
- Дивиденды — что скрывается за этим словом?
- Кто решает вопрос о выплате дивидендов?
Дивиденды — что скрывается за этим словом?
Успешные компании в результате своей деятельности получают прибыль. После всех необходимых платежей и налогов они располагают суммой, которую могут направить на развитие бизнеса и выплату вознаграждения акционерам в виде дивидендов. Доля от чистой прибыли, перечисляемая участникам, у всех предприятий разная. Отдельные компании принимают решение весь доход направить на расширение производства и не выплачивают дивиденды. Другие фирмы стабильно перечисляют акционерам достаточно высокие проценты от своей выручки, тем самым привлекая новых инвесторов.
Кто решает вопрос о выплате дивидендов?
Определение рекомендуемого размера вознаграждения находится в компетенции совета директоров предприятия или другого коллегиального органа управления. Уполномоченные лица, руководствуясь дивидендной политикой, выносят предложение о выплатах акционерам, размерах процентов на утверждение общего собрания собственников.
Важно! Минимальный объём вознаграждения у некоторых компаний определён в Уставе. Ознакомиться с ним и политикой в отношении дивидендов можно на сайте организации или на портале центра предоставления сведений о юридических лицах e-disclosure.ru.
Дивидендный гэп — объяснение понятными словами
Этот термин означает резкое падение стоимости акций. Оно происходит в день, когда уже нельзя приобрести бумаги, по которым будут выплачены очередные проценты. Если инвестор столкнулся с дивидендным гэпом, что это может для него значить, понятно на примере на реальной ситуации.
АО «Прогресс» 14 мая 2020 г. утвердило реестр участников для получения процентных отчислений от прибыли за 2019 год. Последним днём покупки ценных бумаг, по которым их владелец имел шанс попасть в заветный список, было 12 мая 2020 года. После начала работы биржи 13 мая цена акций АО «Прогресс» снизилась на 3,9%., то есть возник дивидендный гэп.
Обратите внимание! Компания определилась со списком акционеров, получающих вознаграждение, и закрыла реестр. Для того, чтобы оказаться в этом перечне, нужно купить ценные бумаги за два дня до отсечки. Сразу после него по акциям эмитентов, выплачивающих дивиденды, происходит гэп.
На иллюстрации ниже, чёрными кругами обозначены дивидендные гэпы у компании Carnival:
Основания для возникновения дивидендного гэпа
После появления информации о выплате компанией доходов инвесторам на бирже начинается ажиотаж по скупке её активов. Обычно это бывает в результате принятия соответствующего решения уполномоченным органом управления. Инвесторы спешат приобрести ценные бумаги, чтобы попасть в список акционеров для получения вознаграждения. Повышенный спрос вызывает рост стоимости активов. Между размером дивидендов по акциям и интересом покупателей к этим бумагам существует прямая зависимость.
Совет директоров АО «Прогресс» 2 апреля в протоколе заседания зафиксировал окончательный объём дивидендов за 2019 г. За несколько недель до 13 мая текущие цены на акции компании выросли на 5,1%.
Опытные инвесторы начинают скупку ЦБ задолго до появления сведений о выплате процентов по акциям. В своих действиях они руководствуются анализом финансовой отчётности компании, её дивидендной политики, стабильности выплат.
После того, как цель достигнута: акции приобретены, инвестор включён в реестр — он хочет получить дополнительный доход от продажи бумаг по их цене до дня отсечки.
Как закрываются дивидендные гэпы?
Это происходит после возврата акций к прежнему курсу. Период роста цен на ЦБ после ограничения реестра инвесторов может колебаться от пары дней до десятков месяцев. Случается, что стоимость активов так и остаётся на сниженном уровне.
Интенсивность ликвидации гэпа зависит от многих причин: степени падения цен, возможностей компании, ситуации на финансовом рынке, политических обстоятельств.
Важно! Главный критерий для оценки скорости закрытия гэпа — высокая степень дивидендной доходности компании и наличие потенциала для её роста в дальнейшем. В этом случае её активы оперативно скупаются инвесторами, тем самым обеспечивается новый, более высокий уровень их стоимости.
В 2020 году избавление от дивидендных гэпов проходит на фоне ряда специфических особенностей. Эпидемия вируса Covid-19 привела к снижению показателей во многих отраслях экономики. Делать прогнозы по росту и выплате дивидендов в таких условиях сложно.
На фондовом рынке наибольшим спросом пользуются акции компаний, показывающих стабильную инвестиционную доходность выше среднего размера от 6 процентов. В этом отношении можно отметить ценные бумаги Сбербанка, Магнита, РусАгро, Норильского никеля, Газпрома.
| Intel | 5 августа 2019 | 7 августа 2019 | 2 дня |
| Nike | 4 марта 2019 | 18 марта 2019 | 14 дней |
Как правило, на российском фондовом рынке, гэпы закрываются значительно дольше, чем на американском рынке. В основном это связано с размерностью выплат дивидендов, то есть с их доходностями. В США дивидендная доходность невысокая, а потому гэп может быть менее 1% и закрыться в тот же день. Можно посмотреть на графике акции Nike, как быстро он закрывался.
Как получить дивиденды и не потерять на гэпе
Чаще всего инвесторы применяют следующие методы:
- Покупка акций после дивидендного гэпа на долгосрочную перспективу. Стоимость их сначала упадёт, затем владелец ЦБ получит дивиденды, которые перекроют убыток от краткосрочного падения. В скором времени бумаги восстановятся в цене. Главное в этой стратегии правильно выбрать компанию с перспективными акциями.
- Купить активы как долгосрочное вложение средств, получить дивиденды, рекапитализировать их, докупив бумаги этой же компании или другие доходные активы.
Знание способов, как получить причитающиеся дивиденды и не попасть на гэп, помогут избежать потерь, если у инвестора в момент «просадки» стоимости акций есть свободные средства или акции выбраны верно и гэп будет недолгим. Однако на рынке возможны и непредсказуемые ситуации, например, ценные бумаги так и не «отыграют» падение котировок.
Стратегии заработка на гэпе
Человек, решивший заняться инвестированием с целью получения прибыли, должен подумать о построении простой системы действий для достижения оптимальной выгоды от сделок с ценными активами. Эффективный алгоритм можно выбрать из ряда стратегий, разработанных на основе анализа рынка.
- Инвестор покупает акции до наступления гэпа (не позже чем за два дня до срока отсечки), попадает в список участников на перечисление дивидендов. После закрытия реестра происходит просадка цены. Собственник получает вознаграждение и не реализует акции, пока их стоимость не поднимется до приемлемого уровня.
Преимущество данной тактики заключается в гарантированном доходе. Дивидендный гэп обычно закрывается в течение года, часто за несколько месяцев, иногда за пару недель и даже дней.
Пример с Роснефтью. В июне 2019 года был закрыт реестр акционеров и затем выплачены дивиденды в сумме 11 рублей. Инвестор купил акции за два дня до отсечки по стоимости 422 рубля. После гэпа продал бумаги по сниженной цене 419 ₽ Прибыль составила (-422 ₽ + 11 ₽ + 419 ₽) = 8 ₽ на одну акцию. - Приобрести ЦБ в первый торговый день после закрытия перечня акционеров, получающих дивиденды. В этот момент их цена ниже, чем в предыдущий день на величину выплаченных процентов. После возврата стоимости акций к прежней цене их реализуют с прибылью.
Пример
Инвестор приобрёл акции Роснефти на следующий день после отсечки по цене 408 рублей. Отследил дальнейший рост ценных бумаг и продал их через неделю по 419 ₽ Доход составил 419 – 408 ₽ = 11 ₽ с одной акции до уплаты налога или 2,7% от суммы вложения. - Ещё один путь заработка: приобрести ценные бумаги непосредственно перед дивидендным гэпом, далее цена возрастает и перекрывает разрыв. Вероятность перекрытия очень высока. Доходность хорошая.
- Купить акции компаний с повышенной доходностью. Выплаченные проценты вложить в приобретение тех же бумаг по низкой стоимости в период гэпа. Активы после восстановления цены принесут прибыль.
Пример из недавней истории: Акции Телекома упали в первый день на 40%. Дивидендная доходность бумаг была очень высокой, поэтому стоимость их восстанавливалась максимально быстро. В дату отсечки акции продавались дешевле на 30 и даже 25 процентов. Лица, купившие ЦБ на максимальном падении, могли неплохо заработать.
Нюансы продажи акций перед отсечкой
Бумаги покупаются за несколько месяцев до закрытия реестра. Ставка делается на рост цены активов во время подъёма спроса на ценные бумаги перед выплатой вознаграждения инвесторам. До окончательного формирования списка акционеров, когда рыночная цена будет максимально высокой, ЦБ продают. Курсовая разница и составит прибыль. Скидывая бумаги перед отсечкой, их владелец получает хороший доход.
Внимание! Для достижения запланированной прибыли на бирже оставляют условные заявки на покупку акций в нужный ценовой момент и их продажу при росте до заранее рассчитанной стоимости. При этих условия сделки будут произведены автоматически.
Из рассмотренных примеров видно, что для солидного заработка на дивидендном гэпе нужны крупные вложения денег. Можно использовать собственный капитал или заёмные средства.
Взяв в долг у брокера 1 млн рублей, на акциях Роснефти можно было заработать 27 000 р. Такой торговлей рекомендуется заниматься только опытным игрокам, умеющим просчитать все риски и учесть проценты, которые возьмёт за свои услуги брокер.
Нежелательные действия в период гэпа
Ситуация, когда стоимость акций растёт перед закрытием реестра акционеров, а затем резко падает, новичку на бирже может показаться заманчивой для лёгкого заработка на перепродаже ценных бумаг. Подводные камни на этом пути выявляются при более внимательном взгляде на попутные обстоятельства.
Не имея акций компании, перед днём отсечки их можно взять взаймы у брокера и продать по максимальной цене. Эта операция обозначается как короткая позиция или шорт акций. После падения стоимости во время дивидендного гэпа и его закрытия можно купить более дешёвые бумаги и возвратить их биржевому маклеру, заработав на разности котировок.
Шорт акций перед выплатой дивидендов
Последовательность действий заключается в следующем. Трейдер скидывает бумаги накануне дня отсечки. Если у него их нет, он занимает активы у своего брокера. На следующий день после закрытия реестра, при возникновении дивидендного гэпа, он откупает акции уже по сниженной цене.
Посредник для передачи ЦБ трейдеру берёт их у своего клиента, который приобрёл их и ждёт выплаты дивидендов. Человек, купивший акции в последний день продажи с процентами, тоже должен их получить. Возникает ситуация, когда два собственника одних и тех же бумаг ожидают выплаты вознаграждения.
Далее трейдер покупает то же количество ЦБ, что брал взаймы у брокера, но уже дешевле. Активы передаются посреднику ион возвращает акции первоначальному владельцу.
Трейдер получает доход на разнице в цене, возникшей в результате дивидендного гэпа. В реестр акционеров заносятся сведения только о последнем покупателе. Почему данные исходного владельца в списке отсутствуют — его акции были отданы в заём и проданы. Дивиденды получает только последний владелец. Первоначальному собственнику бумаг проценты перечисляет брокер, удерживая требуемую сумму с учётом налога 13% с трейдера.
Для инвестора при работе по такой схеме возможны следующие плюсы и минусы.
- Произошло падение цены акции на размер дивидендов. Владелец ЦБ получил прибыль в том же объёме — положительный момент.
- Брокер снял со счёта трейдера столько, сколько получено процентов и обнуляет его доход — отрицательный результат.
- Посредник учёл НДФЛ, у инвестор образовался минус.
- Значит, полученный убыток увеличил проценты брокеру за предоставление кредита.
Важно! Анализ продажи (шорта) акций перед выплатой дивидендов и последующим выкупом в период гэпа показывает, что эти операции приносят минимальную прибыль или только финансовые потери
Сделки с низкой вероятностью получения дохода
Трейдер-спекулянт покупает ЦБ прямо перед отсечкой, попадает в список акционеров, получает дивиденды, а затем сразу же избавляется от акций. Тем самым он зарабатывает на процентах и продаже, если падение котировок небольшое и длиться оно будет недолго.
Снижение стоимости активов изучается экономистами, накоплены существенные статистические данные, показывающие, что описанная выше стратегия работает плохо. Трейдинг на дивидендном гэпе — занятие рискованное и требующее скрупулёзного анализа данных по предыдущим ситуациям.
Обратите внимание! Рассчитывать на то, что цена акции в день отсечки упадёт на величину меньшую, чем сумма дивидендов, не стоит. Вероятность такого хода событий очень мала. Это возможно только для бумаг компаний, выплачивающих высокие размеры вознаграждений своим инвесторам.
Покупая акции успешных фирм с коэффициентом доходности 6—10%, можно заработать не только на дивидендах, но и на операциях по купле-продаже ценных бумаг до и после отсечки.
Известно много стратегий заработка, зависящих от вида акций, интенсивности закрытия ценового разрыва. Знакомство с понятием дивидендного гэпа поможет начинающим инвесторам не совершать ошибок при заключении сделок с ценными бумагами. Кстати, этот же термин используется в техническом анализе.
Источник: a2-finance.com
Как не потерять на дивидендном гэпе
Получить дивиденды могут только акционеры, которые будут учитываться в реестре акционеров на дату его закрытия. Сразу после закрытия реестра стоимость акций компании на бирже падает на размер дивидендов, ведь новые покупатели акций уже их не получат. Это падение называют дивидендным гэпом. Даты фиксации реестров и размеры дивидендов публикуются заранее, но пытаться заработать на дивидендном гэпе может быть плохой идеей.
Когда образуется дивидендный гэп
К примеру, датой закрытия реестра акционеров для получения дивидендов от «Газпром нефти» за 2021 год было 8 июля 2022 года. Последним днём, когда инвесторы могли купить акции компании, чтобы попасть в реестр и получить выплаты, было 6 июля, поскольку расчёты на МосБирже происходят только на второй рабочий день после совершения сделки. Соответственно, дивидендный гэп произошёл на открытии торгов 7 июля.
Так, стоимость акций «Газпром нефти» в первые несколько минут после возобновления торгов снизилась с 397,4 рубля до 383 рублей. Это примерно соответствует размеру финальных дивидендов за 2021 год — 16 рублей на акцию минус налог в размере 13%.
Даты закрытия реестра акционеров эмитентов можно посмотреть на сайтах самих эмитентов в разделе для инвесторов, в разделе «Даты закрытия реестров» на сайте МосБиржи и в дивидендных календарях, например на сайте Investing.com.
Как не получить убыток на дивидендном гэпе
Во-первых, не поддаваться панике из-за резкого снижения цены. Во-вторых, проверять стоп-лоссы перед дивидендной отсечкой. Инвесторам, использующим стоп-лоссы или заёмный капитал, важно следить за календарём дивидендов.
Что такое стоп-лоссы
От англ. stop-loss — остановка убытков. Это поручение, которое инвесторы дают брокерам, чтобы те продали или купили биржевой актив по достижении им определённой цены, для того чтобы зафиксировать убыток.
В-третьих, не открывать короткие позиции перед гэпом. Дело в том, что для коротких позиций брокер даёт инвестору ценные бумаги, либо покупая их с рынка, либо занимая у других инвесторов. По правилам, владелец ценных бумаг, которые через брокера передаются для открытия короткой позиции, лишается дивидендов, если во время позиции происходит фиксация реестра. Брокер уравнивает доходность участников рынка, списывая со счёта инвестора, открывшего короткую позицию, сумму в размере планируемых дивидендов. Если инвестор закроет свою короткую позицию с доходом, то брокер дополнительно спишет с его счета налог в размере 13% с полученной прибыли.
Иными словами, заработать можно, только если акция упадёт в цене больше чем на величину дивидендного гэпа плюс размер комиссии за то, чтобы взять акции в долг. Она может быть достаточно высокой.
Как пытаться заработать на дивидендном гэпе
Первый вариант: купить акции перед дивидендной отсечкой, получить право на дивиденды и попробовать успеть продать акции до того момента, как сформируется дивидендный гэп. Но это сложно, так как сразу после отсечки срабатывают торговые роботы. А комиссии на покупку и продажу акций могут перекрыть небольшую доходность.
Второй вариант: купить акции после того, как они упали на величину дивидендного гэпа, потому что, как правило, после этого цена акции постепенно начинает возвращаться к предыдущим уровням. Или, как говорят инвесторы, дивидендный гэп закрывается. Это может занимать от нескольких дней до нескольких месяцев.
Считается, что скорость закрытия дивидендного гэпа зависит от нескольких факторов:
— величина гэпа: как правило, чем он меньше, тем быстрее закрывается гэп;
— ситуация на рынке: чем она лучше, тем быстрее закрывается гэп, потому что инвесторы настроены более оптимистично и покупают акции;
— перспективы будущих дивидендов: если инвесторы ожидают, что компания в будущем выплатит ещё более высокие дивиденды, то гэп закрывается быстрее.
Стоит учитывать, что закрытие дивидендного гэпа не гарантировано. Покупка акций с его учётом может не принести прибыль, особенно если настроения на рынках или перспективы компаний будут ухудшаться. Поэтому стратегия инвестирования в расчёте на закрытие дивидендного гэпа довольно рискованна.
Источник: dokhodchivo.ru
Дивидендный ГЭП — что это? Можно ли заработать на ГЭПах?
Для получения дивидендов необязательно держать акции в портфеле круглый год. Достаточно владеть ценными бумагами на дату формирования реестра акционеров. Все, кто попал в него, получают дивидендные выплаты, обычно после этого часть инвесторов сбрасывает акции, из-за чего и возникает дивидендный ГЭП. В обзоре подробнее остановимся на механизме формирования этого явления и его влиянии на трейдеров. Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ
2007
инвестиции
Акции, ПАММ, IPO, ДУ
кредитное плечо
CySEC, ESMA
9,9
Из данной статьи Вы узнаете:
- Принцип формирования дивидендного ГЭПа
- Примеры дивидендных ГЭПов
- Можно ли шортить перед дивидендным ГЭПом
- Стратегии для торговли на дивидендном ГЭПе
Принцип формирования дивидендного ГЭПа
Рассмотрим этот процесс поэтапно, начиная с формирования реестра акционеров:
- Указывается дата формирования реестра, так называемая дата отсечки. В этот день фиксируется список акционеров, они получат выплаты в будущем.
- На момент даты отсечки нужно владеть акциями компании. Но торги идут по схеме Т+2, то есть после сделки пройдет 2 дня прежде чем покупатель станет реальным собственником акций. Если совершить покупку, например, за день до отсечки, то дивиденды не будут получены. Последний день, когда можно купить бумаги, чтобы попасть в реестр акционеров называется экс-дивидендной датой. При режиме Т+2 нужно совершать сделку за 2 рабочих дня до дня формирования реестра.
- Если держатель акций уже попал в реестр акционеров, то он может продать ценные бумаги даже до дня отсечки. Из-за того, что торги проходят по схеме Т+2 он не потеряет дивиденды.
Не везде используется режим Т+2. Этот параметр нужно уточнять в зависимости от конкретной биржи.
Именно из-за продажи ценных бумаг после попадания в реестр акционеров и возникает дивидендный ГЭП. Причем из-за режима торгов Т+2 ГЭП может возникать до даты дивидендной отсечки.
Примеры дивидендных ГЭПов
Обычно понятие ГЭПа предполагает разрыв на графике. То есть цена Close предыдущей свечи находится на значительном расстоянии от цены Open следующей. В случае с дивидендным ГЭПом это происходит далеко не всегда.
Часто вместо полноценного ГЭПа наблюдается обычное снижение котировок . Оно может быть резким, в виде импульсного движения или растянутым во времени, напоминающим обычный внутридневной тренд.
Последняя экс-дивидендная дата приходится на 22 августа. В теории в эти дни дивидендный ГЭП в акциях JNJ должен проявиться.
В реальности разрыв очень мал, всего 66 центов, далее продолжилось ограниченное снижение. Закономерность отработала, но гигантского разрыва не было.
Если учесть минимум от 23 августа, то окажется, что падение после ex — dividend date превысило размер дивидендных выплат. Компания выплатила $1,13 на акцию, падение составило порядка $1,7-$1,8.
В следующем примере правило было нарушено:
- Рост до даты отсечки можно объяснить в том числе желанием получить дивиденды. Акции покупают, чтобы попасть в реестр акционеров, отсюда и рост.
- Но на следующий день не было ожидаемого падения, рост продолжился и затем все перешло в фазу накопления. Продолжилось движение в горизонтальном коридоре.
Резкое падение через несколько дней не связано с выплатой дивидендов. Так что дивидендный ГЭП сразу после экс-дивидендной даты вероятен, но не гарантирован на 100%.
Та же зависимость прослеживается и на бумагах других компаний. Она может проявляться ярче на бумагах, по которым нет стабильных дивидендных выплат. Если руководство объявляет о солидных дивидендах, то перед датой отсечки наблюдается сильный рост, после – столь же сильное падение. Это актуально, например, для некоторых сырьевых компаний.
Хороший пример – Северсталь. Дивидендные выплаты зависят от финансовых показателей, поэтому могут сокращаться и резко расти в удачные для компании годы. По итогам 2014 г. дивиденды выросли на 888,36%, в конце года наблюдался явный дивидендный ГЭП. Все в точности соответствовало описанной выше логике.
Рекомендую прочитать также:
Стоимостное инвестирование – обзор методики и пример портфеля
Стоимостное инвестирование предполагает поиск недооцененных акций, в портфель включаются бумаги, торгующиеся ниже внутренней стоимости. Сила бренда отходит на второй […]
Можно ли шортить перед дивидендным ГЭПом
Если смотреть на график, то кажется, что ex — dividend date – идеальный момент для продаж. Даже при негативном сценарии график как минимум не будет расти и можно будет выйти в безубыток. Но скорее всего акции подешевеют и на этом можно будет заработать. Это может стать роковой ошибкой.
Поэтапно разберем, что произойдет с трейдером, попытавшимся зашортить акции накануне ex — dividend date :
- Это непокрытые продажи. Значит бумаги одалживаются у другого трейдера, назовем его трейдер А, в момент заключения сделки вы продаете их трейдеру В.
- Трейдер В получает дивиденды. Вы зарабатываете за счет падения котировок, если ГЭП все же образовался.
- Трейдер А должен получить дивиденды, эта сумма будет списана с вашего счета. Так как с этих выплат удерживается налог, то вам придется заплатить еще и его.
- Расходами на заключение сделки можно пренебречь, скорее всего они будут небольшими. Но за заем у брокера придется платить.
Это касается в том числе и Форекс-брокеров . У них торгуются CFD на бумаги крупных компаний, некоторые брокеры начисляют дивиденды по ним. Если на момент ex-dividend date у трейдера будет открыта короткая позиция, то с его счета спишутся дивиденды + налог с них.
Только для того, чтобы выйти в ноль снижение котировок после отсечки должно быть равно дивидендам + 13%-ный налог + расходы на заключение сделки. Гарантировать это невозможно, поэтому шортят перед выплатой дивидендов только некоторые новички.
Источник: internetboss.ru