Облигация — это ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение заранее известного дохода в будущем в виде выплат по купону и полное погашение в конце срока по номиналу. По истечении срока — облигация погашается (вклад закрывается) и вам возвращают деньги (тело депозита).
Примерно, как с банковским депозитом, когда вы даете свои деньги в долг, под процент, на определенный срок, банку. В случае с облигациями — вы также даете свои деньги в долг, под процент, на определенный срок, эмитенту.
Важно
- Доходность по облигациям практически всегда превышает доходность по банковским депозитам.
- Накопленный купонный доход всегда возвращается прежнему владельцу. Т.е. продав облигацию вы получите заработанный до момента продажи купонный доход. С депозитами почти всегда процент теряется (хотя бывают такие депозиты, которые при досрочном закрытии сохраняют часть дохода ). Это одно из самых главных преимуществ перед банковскими вкладами.
- Цена облигации может расти и падать, но в момент окончания срока обращения вы получите номинал. Т.е. ближе к концу срока обращения цена возвращается к номиналу.
- С облигациями вы можете зафиксировать доходность на 3-5-10-20-30 лет. Депозиты, как правило, имеют более короткий срок (1-2-3 года) после чего, продление депозита может произойти уже совсем по другой (например, уменьшившейся) ставке.
- В трудной ситуации вы можете продать часть облигаций. Вывести деньги из депозита без потери накопленных процентов — часто невозможно.
- Инвестиции в облигации НЕ застрахованы, в отличии от вкладов, которые застрахованы АСВ.
Почему выпускают облигации
Эмитенты выпускают облигации с целью привлечения более дешевых заемных средств по сравнению с банковскими кредитами.
Как купить ОФЗ облигации федерального займа, показываю на своём примере
PDF Малоизвестные Лайфхаки продвинутых инвесторов по счетам ИИС. Как получить 5 вычетов за 3 года, вместо 3-х? Как получить 2 вычета за год, вместо одного? Как выводить с ИИСа деньги раньше срока? Как утроить вычет за год? И другие лайфхаки!
Скачайте бесплатно здесь.
Классификация облигаций
- Государственные(ОФЗ) — выпускаются министерством финансов. Выпускаются от 1 года до 30 лет. Номинал — 1 000 рублей.
- Муниципальные или субфедеральные — выпускаются местными (региональными) властями. Например, облигации Московской или Ленинградской области.
- Корпоративные — выпускаются коммерческими компаниями, например Сбербанк, Лукойл, Газпром.
- Еврооблигации — номинируются в иностранной валюте (обычно доллары, есть в евро).
Типы ОФЗ
- ОФЗ с постоянным фиксированным купоном (ОФЗ-ПД). Ставка купона устанавливается на момент выпуска офз и не меняется до момента погашения облигации. Это лучший вариант для начинающего инвестора с моей точки зрения.
- ОФЗ и индексированным номиналом (ОФЗ-ИН) — предусмотрена ежегодная индексация на уровень инфляции.
- ОФЗ с переменным купоном (ОФЗ-ПК) — ставка купона зависит от рыночных ставок.
- ОФЗ с амортизируемым купоном (ОФЗ-АД) — погашение тела номинала облигации частями.
Доходность и риски
- Как и со всеми другими ценными бумагами — чем выше риски, тем выше доходности и наоборот. Чем более надежные облигации, тем меньший доход они приносят.
- Самые надежные облигации — это ОФЗ, гарантом по которым выступает само государство. Далее идут муниципальные, затем корпоративные.
- Эмитенты с низким кредитным рейтингом, как менее надежные, чтобы заинтересовать инвесторов покупать их бумаги, дают более высокие ставки по купону.
- Инвестиции в ценные бумаги НЕ застрахованы. В случае банкротства — активы эмитента распределяются между кредиторами и держатели облигаций имеют одно из первоочередных прав на получение денег.
- Доходность по облигациям почти всегда превышает доходность по вкладам в банках.
Доходность бывает двух видов:
Как потерять 80% инвестируя в ОФЗ? Облигации Федерального Займа: как купить и как заработать. 18+
— простая — без реинвестирования купонных выплат;
— эффективная — с учетом реинвестирования.
Эффективная доходность, которую вы будете часто видеть на экранах, вы получите лишь в том случае, если будете держать бумагу до погашения и все полученные купоны реинвестировать под ту же самую доходность (касается выпусков с фиксированным и заранее известным купоном).
Если держать бумагу до погашения не трудно, то с реинвестированием все сложнее. Во-первых, часто полученного купона не всегда хватает на покупку новых бумаг. А во-вторых, доходности облигаций постоянно меняются из-за и реинвестировать под один и тот же процент не представляется возможным.
Также иногда облигацию необходимо продать раньше срока погашения. В таком случае доходность также будет отличаться от теоретической.
Параметры облигаций
Их много. Но я рассмотрю следующие :
- номинал — это тело облигации (как тело депозита). Например, номинал рублевых гос.облигаций (офз) составляет 1000 руб.
- срок обращения — срок обращения облигации (как срок депозита) — может быть 1, 2, 3, 10, 20, 30 лет. Все это время владельцу выплачивается купонный доход. По истечении этого срока, ему возвращается номинал.
- размер и периодичность купона — бывают дисконтные (продаются со скидкой, но не платят дивидендов) и купонные — без скидки, но с купоном. Выплаты по купонам производятся обычно 2 раза в год (реже 1 раз в год или ежеквартально).
- рейтинг эмитента и облигации
- доходность (как процент по депозиту). Но, т.к. рыночная цена всегда отличается от номинальной, лучше всегда смотреть доходность к погашению, а не доходность к номиналу. Именно доходность к погашению покажет сколько вы заработаете на каждый вложенный рубль / доллар.
- рыночная цена облигации — стоимость облигаций на рынке на данный момент
- НКД — сумма купонного дохода, накопленная по облигации, но еще не выплаченная владельцу называется накопленный купонный доход.
Номинальная стоимость
Каждая облигация имеет номинал, который будет будет оставаться постоянным. Это, примерно, как тело депозита. Однако в отличие от тела депозита, номинал облигации может колебаться вверх и вниз во времени, но в конце срока — всегда будет погашен по номиналу.
Рыночная цена
Это цена, за которую вы можете облигацию купить или продать, не дожидаясь срока погашения. Она может быть как выше, так и ниже номинальной. Определяется реальным спросом и предложением на рынке.
Срок обращения
Как и у депозитов, у облигаций бывает срок — «срок обращения» — это может быть 1 год, 5 лет или даже 10-20-30 лет. За всё это время владельцу выплачивается купонный доход. По истечении срока, ему возвращается номинальная стоимость облигации (его «тело»).
Форма выплаты доходов
Дисконтные — размещаются на бирже по цене ниже номинала, а погашаются именно по номиналу. Эта разница как раз и образуется доход инвестора. Например, компания продает облигацию за 800 рублей с номиналом 1000 рублей. В момент погашения инвестор получает номинал или 200 рублей прибыли, что составляет 25% доходности.
Купонные — облигация выпускается по номиналу. По ним предусмотрены выплаты определенного процента (купона). Периодичность может быть раз в квартал, полгода или год. Купонный доход начисляется каждый день. Но выплачивается владельцам только в дату выплаты купона, которая заранее известна.
Цена облигации
Облигации могут расти и падать в цене до момента погашения. И колебания могут быть весьма существенными.
Например, в 2009 году цена на “любимую” ))) всеми долларовую гособлигацию «Россия-28» упала с 1830 до 1120 (-39%).
А вот рублевая ОФЗ. Облигация №46018RMFS выпущена 09.03.2005, эмитент – министерство финансов РФ. Бумага была выпущена сроком до 2021 года с периодом обращения 6097 дней. Падение цены в декабре 2014 году упали на 25-26% и восстановились к февралю 2018 г. С 2005-2006 гг. в кризисный период бумага падала на 33% (со 112 до 75). После максимумов в 110-115% в 2008 г эта бумага так и не восстановила свою цену.
Прошло 12 лет.
Налоги и ИИС по российским облигациям
С полученного дохода по облигациям государство удержит с вас 13% налог. Налогообложению подлежат:
- выплаты по купонам;
- курсовая разница между покупкой и продажей.
- С 2021 года все купоны всех облигаций облагаются налогом по ставке 13% для резидентов и 30% для нерезидентов. Налогом облагается весь купон — но только купон, а не стоимость облигации. Исключений по типу эмитента, ставке купона или размеру полученного дохода нет. Соответствуенно, купонный доход по ОФЗ также облагается налогом.
- Облигации можно покупать на ИИС и дополнительно получать 13% от суммы вложенных вами на иис средств, к доходности самих облигаций.
- Налог на купон (и на прибыль от продажи облигаций по более дорогой цене) можно минимизировать используя ИИС типа Б.
- Брокер самостоятельно удерживает налоги в момент получения вами денег по купону.
Сроки погашения и личные цели
Срок погашения облигации — в упрощенном виде это срок, когда вам вернут номинальную стоимость облигации. Из-за того, что бОльшая часть облигаций имеют срок погашения они могут быть удобным инструментов для накопления и финансового планирования. Можно подобрать сроки погашения облигаций под ваши цели и обеспечить себя предсказуемым стабильным доходом.
Облигации федерального займа
Самые востребованные долговые бумаги на российском рынке. Выпускаются на срок от 1 года до 30 лет. Номинал — 1 000 рублей. Главное различие в выплатах по купонному доходу. Помимо обычных ОФЗ бывают так называемые «народные» ОФЗ или ОФЗ-н.
В тему: Как выбрать ОФЗ? | Покупка облигаций федерального займа на бирже.
Как и где можно купить бумаги
Покупка облигаций возможна через брокера. Как обычно через личный кабинет, через мобильное приложение или через торговый терминал. Однако ОФЗ-н можно приобрести в отделениях крупнейших банков (что является одновременно и их минусом).
Также можно инвестировать в облигации через ETF и БПИФ-ы. Вот примеры:
- ITI Funds Russia-focused USD (RUSB)
- Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций (SBCB)
- ВТБ Российские корп. еврооблигации смарт бета (VTBU)
Мини-гид по БПИФ на Мосбирже. Что такое БПИФ? Как и где их купить? Как на них заработать? За какую валюту? Какой минимальный лот и комиссии? Какие налоги и как их декларировать? Можно ли получать вычеты?
Какие бывают риски? И другие ответы на вопросы, которые Вы должны (!) знать, чтобы начать инвестировать! Скачайте бесплатно PDF — здесь.
Где смотреть данные
Вся информация по облигациям доступна в торговом терминале или приложении брокера. Помимо этого, существует несколько сайтов, специализирующихся именно на облигациях. На них можно посмотреть доходность, ближайшие выплаты по купонам, срок обращения и другие параметры.
Список сайтов по облигациям:
- Мосбиржа здесь
- smart-lab.ru
- rusbonds.ru
- cbr.ru
- cbonds.ru
Часть информации на данных сайтах платная. Но базовой бесплатной информации вполне достаточно для обычных инвесторов.
В заключение
Покупка облигаций — это прекрасная альтернатива банковским вкладам. Почти по всем параметрам (безрисковая доходность, максимальная прибыль, ликвидность, широта выбора, минимальные вложения) долговые бумаги намного опережают банковские продукты.
Единственный минус — отсутствие страхования риска. Банковские вклады защищены АСВ на 1,4 млн. рублей. Средства инвесторов, вложенные в облигации, не застрахованы государством.
Однако, если выбирать «правильные» облигации, эмитентами которых являются государство или крупнейшие компании, то риск потери денег будет маловероятен.
Будет полезным!
Куда и как (успешно) инвестирует семья MoneyPap-ы (PDF). В этом документе я честно рассказываю в какие доходные инструменты инвестирует деньги моя семья. Скачайте PDF бесплатно — здесь.
Таблица Excel для ✔ Учёта, ✔ Контроля и ✔ Мониторинга инвест портфеля + Видео-инструкция. Я не нашел ничего похожего в бесплатных и платных вариантах и создал свою таблицу, которой пользуюсь много лет . Цена за всё — 180 руб! Узнайте больше здесь.
20 Финансовых Форм, Таблиц и Калькуляторов для Самостоятельного Тотального управления Финансами. Я создавал эти формы много лет. Отдаю по цене пары чашек кофе — 179 руб.! Бестселлер! Смотрите здесь.
В тему
Список всех подкастов — здесь
Спасибо, что смотрите и слушаете MoneyPapa!
Если Вы узнали для себя что-то полезное, то, пожалуйста, поддержите проект MoneyPapa и сделайте следующее:
1️⃣ подпишитесь на мои новости здесь
2️⃣ подпишитесь на меня на ютубе, в инстаграм и в телеграм
3️⃣ поставьте лайк и напишите комментарий под любым постом
Поддержать проект MoneyPapa финансово Вы можете здесь
Так я буду знать, что я и моя команда делаем что-то важное и нужное для людей! Заранее большое спасибо!
А я желаю Вам благополучия в финансах, в семье и по жизни!
Тимур Мазаев, он же MoneyPapa
Скачайте Бесплатно: Годовой Бюджет Семьи в Excel от MoneyPapa
Эксель файл, который использует MoneyPapa для своей семьи! Топ 1 самых скачиваемых файлов!
Скачайте Бесплатно: Кредитный Калькулятор в Excel, который Вам не покажут банкиры !
Топ 2 самых скачиваемых файлов!
ADD_THIS_TEXT
К Финансовой Свободе за 21 день!
Практическое Руководство с заданиями на каждый день. Для самостоятельного изучения финансов на практике. Бестселлер.
20+ Финансовых Форм, Таблиц и Калькуляторов для Тотального и Самостоятельного Управления Семейными Финансами!
Таблицы и Калькуляторы, без которых невозможны контроль и ведение финансов! По цене пары чашек кофе! Бестселлер!
Самые популярные статьи
- 25 реальных идей пассивного дохода, которые вы можете начать сегодня, чтобы жить и не работать завтра!
- Как провести новогодние каникулы, если вы никуда не уезжаете. 31 идея!
- 50 лучших идей для тех, кто хочет найти работу после 50-ти!
Источник: moneypapa.ru
ОФЗ: что это такое, доходность и риски для инвесторов
Облигация федерального займа (ОФЗ) — это государственная ценная бумага , дающая владельцу право на гарантированный доход, размер и порядок выплаты которого определен при выпуске, а также на получение ее номинальной стоимости при истечении срока займа.
Проще говоря, ОФЗ — это долговое свидетельство от государства, согласно которому оно берет в долг у инвесторов и обязуется выплатить в оговоренные сроки определенный процент за пользование их деньгами. Инвестор, купивший ОФЗ, фактически становится кредитором государства.
Облигации федерального займа выпускаются Министерством финансов России для покрытия дефицита федерального бюджета и погашения долговых обязательств, согласно ст. 103 «Бюджетного кодекса РФ» от 31 июля 1998 года № 145-ФЗ. Долговые обязательства Российской Федерации полностью и без условий обеспечиваются всем находящимся в собственности Российской Федерации имуществом.
ОФЗ относятся к долговым обязательствам Российской Федерации и входят в состав государственного внутреннего долга России.
Первые облигации федерального займа были выпущены в 1995 году. С 1999 года ОФЗ стали основным финансовым инструментом привлечения средств в федеральный бюджет для финансирования расходов государства.
По состоянию на 1 апреля 2022 года общий объем государственного внутреннего долга Российской Федерации составляет ₽16,6 трлн, из них ₽15,9 трлн заимстWowано с помощью государственных ценных бумаг, а ₽15,5 трлн приходится на ОФЗ. Соответственно, рынок ОФЗ занимает 93,4% внутреннего долга Российской Федерации. Самым активным и объемным годом размещений ОФЗ стал 2020-й — благодаря отмене верхних границ госзаймов и государственного долга в рамках мер по борьбе с пандемией Минфин более чем в два раза превысил объемы, предусмотренные программой на год, и занял ₽5,31 трлн по номиналу. Этот показатель стал историческим рекордом российского рынка гособлигаций.
По состоянию на апрель 2022 года на Московской бирже торгуется 61 выпуск государственных облигаций общим объемом выпусков на ₽19,3 трлн.
В 2022 году из 11 запланированных аукционов размещения ОФЗ в первом квартале состоялись только три, на второй квартал график аукционов будет опубликован после принятия Минфином России решения о возобновлении размещений ОФЗ. С 9 марта 2022 года приостановлено размещение облигаций федерального займа для физических лиц (ОФЗ-н). Банки-агенты не будут принимать от граждан заявки на приобретение данных облигаций до специального уведомления от Минфина. Все обязательства (погашение, выкуп, выплата купонов) по уже размещенным ОФЗ-н всех выпусков подлежат неукоснительному исполнению в полном объеме и в установленные сроки.
Виды облигаций федеральных займов
ОФЗ различаются параметрами (с индексируемым по инфляции купоном, с плавающим купоном, с амортизацией и др.).
История рынка облигаций федеральных займов началась в 1995 году с выпуска ОФЗ с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК).
В 1996 году начали выпускаться ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД).
В 1998 году были введены в обращение ОФЗ с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК или ОФЗ-ФД), через которые проводилась реструктуризация (выплата) долгов по государственным краткосрочным облигациям, выпущенным до дефолта 17 августа 1998 года.
В 2002 году началась эмиссия ОФЗ с амортизацией долга (ОФЗ-АД).
В период 2015–2017 годов появилось три новых вида ОФЗ: ОФЗ с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН), бескупонные ОФЗ (БОФЗ) и ОФЗ для физических лиц (ОФЗ-н).
По состоянию на апрель 2022 года в обращении находятся пять видов ОФЗ.
ОФЗ-ПД
Облигация федерального займа с постоянным купонным доходом имеет единую ставку для всех купонов на весь период до погашения, которая известна при выпуске. Купонный доход выплачивается два раза в год. По состоянию на апрель 2022 года на рынке обращаются 29 выпусков ОФЗ с купонными выплатами от 0,25% до 8,5% годовых и сроками обращения от трех до 30 лет, что может позволить инвестору составить портфель как для среднесрочной, так и долгосрочной стратегии.
ОФЗ-ПК
Облигация федерального займа с переменным купонным доходом, называемые также флоутер/флоатер (от англ. float — «плыть»), имеет переменную ставку купонного процента, который изменяется в зависимости от среднего значения ставки RUONIA за определенный период — чем выше эта ставка, тем выше доходность по облигации, и наоборот. По некоторым выпускам также предусмотрена надбавка (фиксированная премия) к ставке купона. По состоянию на апрель на рынке обращается 16 выпусков ОФЗ-ПК, из них только у шести выпусков к купонам добавляются премии (называемые также спред, или маржа) к ставке RUONIA — от 0,4% до 1,6% годовых.
RUONIA (Rouble Overnight Index Average) — это индикативная взвешенная ставка однодневных рублевых кредитов на условиях overnight, отражающая стоимость необеспеченного рублевого заимстWowания банками с минимальным кредитным риском. Проще говоря, RUONIA — это средняя ставка, по которой крупнейшие российские банки выдают друг другу кредиты на один день.
RUONIA рассчитывается с 8 сентября 2010 года ЦБ РФ по методике, разработанной Национальной валютной ассоциацией (НВА) на основе отчетных данных о депозитных сделках, которые были заключены ведущими российскими банками между собой в течение всего дня.
При выборе ОФЗ-ПК инвестору стоит внимательно ознакомиться с условиями расчета купонного дохода конкретной бумаги, а также обратить внимание есть ли так называемая премия (спред, или маржа) к ставке RUONIA.
Купонный доход по обращающимся на текущий момент на Мосбирже бумагам выплачивается два или четыре раза в год. Срок обращения облигаций с переменным купонным доходом — от 3 до 20 лет. Купонный доход данного вида ОФЗ меняется и заранее неизвестен. Бумаги относятся к категории структурных ценных бумаг, их можно купить только после прохождения тестирования.
ОФЗ-ИН
Облигация федерального займа с индексируемым номиналом имеет фиксированный размер купона, но ее номинал изменяется в зависимости от инфляции. ОФЗ-ИН на профессиональном языке называют линкерами (от англ. Inflation-linked Bonds — облигации, привязанные к инфляции).
Номинальная цена ОФЗ-ИН индексируется в зависимости от индекса потребительских цен (ИПЦ) на товары и услуги в РФ, согласно данным Росстата. Номинал, который на дату выпуска составляет ₽1000, ежедневно индексируется на величину инфляции, взятую с трехмесячным лагом. Размер купона ОФЗ-ИН фиксирован на уровне 2,5%, но в денежном выражении он каждый раз отличается, так как рассчитывается от номинала, который «догоняет» инфляцию только через три месяца. Например: в марте 2022 года значение ИПЦ выросло на 7,61%, номинал и купон повысятся на указанный процент в июне. При дефляции (снижении индекса потребительских цен) линкеры защищены от потерь ниже номинала — при погашении инвестор получит не менее изначального номинала, то есть ₽1000.
«Важно понимать, что точная сумма, которую держатель ОФЗ-ИН получит при погашении, зависит от будущей инфляции. Она может быть как больше, так и меньше, чем совокупный доход, который можно получить по обычным ОФЗ с аналогичным сроком до погашения. Главным риском для держателей инфляционных ОФЗ может стать изменение методики расчета индекса потребительских цен или прекращение публикации. На наш взгляд, общий объем задолженности по инфляционным ОФЗ (₽763 млрд, или 4,8% от общего объема выпущенных ОФЗ) не такой большой, чтобы государство специально пошло на искажение ради экономии выплат», — говорит генеральный директор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков.
На данный момент в обращении находятся четыре выпуска инфляционных ОФЗ с купонными выплатами два раза в год по ставке 2,5% годовых. ОФЗ-ИН — структурный финансовый инструмент, для их приобретения на бирже требуется пройти тестирование у брокера.
ОФЗ-АД
Облигация федерального займа с амортизацией долга предусматривает погашение номинальной стоимости облигаций по частям в конкретные даты периода обращения. Даты погашения определяются перед выпуском облигаций. Погашаемые части фиксируются в процентах от номинала, размер их может отличаться по датам погашения.
На апрель 2022 года на рынке обращается пять выпусков облигаций с амортизацией долга с выплатами купона один или два раза в год. Инвесторам следует обратить внимание, что ставка купонного дохода у четырех из пяти выпусков не установлена на едином уровне, но известна и рассчитана заранее до срока погашения. ОФЗ-АД считаются крайне малоликвидными бумагами, поэтому могут отсутстWowать в брокерских приложениях для покупки.
ОФЗ-н
Облигация федерального займа для физических лиц. Буква «н» в их названии расшифровывается как «народные» или «для населения». Министерство финансов разработало данные бумаги как нечто среднее между депозитами и облигациями, чтобы непрофессиональные инвесторы могли с их помощью научиться инвестировать в долговые бумаги и поняли их особенности.
ОФЗ-н продаются и покупаются исключительно через уполномоченные банки, на данный момент к таковым относятся Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк, Почта Банк. Срок обращения ОФЗ-н — три года, раз в полгода выплачивается купон. Всего таких выплат по шесть у каждого бонда. Купонная доходность увеличивается ступенчато: например, для народных облигаций выпуска 53008RMFS — с 5,0% до 8,87% годовых.
По состоянию на апрель 2022 года у физических лиц есть возможность приобрести один из шести обращающихся выпусков ОФЗ-н. Несмотря на приостановку новых размещений ОФЗ-н, все обязательства по старым выпускам проводятся беспрепятственно — их можно продать в уполномоченных банках, погасить и получать купонные выплаты.
Как работают ОФЗ
Право осуществления государственных внутренних заимстWowаний от имени Российской Федерации в соответствии с бюджетным кодексом принадлежит правительству либо уполномоченному им Министерству финансов. Эмитентом всех существующих на текущий момент ОФЗ является Минфин. Генеральным агентом по размещению, выкупу и обмену ОФЗ является Банк России.
Занятые у инвесторов через ОФЗ денежные средства государственные органы могут направлять на покрытие дефицита федерального бюджета, а также для погашения прежних государственных долговых обязательств.
Согласно программе заимстWowаний, утвержденной на год вперед, Министерство финансов проводит аукционы по размещению облигаций федерального займа, в котором, как правило, принимают участие институциональные (например, банки, фонды) и крупные частные инвесторы. О проведении аукционов инвесторы узнают из публикаций на сайте Мосбиржи, кроме того, сам Минфин публикует график их проведения на квартал вперед.
Минфину, как любому другому эмитенту, приходится конкурировать на рынке за инвестора и предлагать ему более высокие купонные ставки в период повышения ключевой ставки и роста инфляции. Однако ОФЗ считаются одними из самых защищенных бумаг на рынке благодаря тому, что гарантом выплат по ним выступает государство, причем всем своим имуществом, поэтому, как правило, ставки по госбумагам обычно ниже, чем у корпоративных облигаций в тот же период размещения. Тем не менее слишком низкие ставки на аукционе могут привести к тому, что на бумаги будет низкий спрос и план по заимстWowаниям не будет выполнен по графику.
После первичного размещения облигации перепродаются на вторичном рынке, где их уже может приобрести любой желающий, имеющий на инвестиции около ₽1000.
Общие характеристики ОФЗ
- Начало выпуска — с июля 1995 года.
- Сроки обращения — свыше трех лет.
- Форма сущестWowания — документарная с обязательным централизованным хранением, что приравнивает ее к бездокументарной ценной бумаге.
- Номинал — ₽1000.
- Эмитент — Министерство финансов РФ.
- Форма владения — именная.
- Форма выплаты дохода — фиксированная или переменная купонная ставка.
Доходность облигаций федерального займа
Доходность по гособлигациям в значительной степени зависит от проводимой на текущий момент времени денежно-кредитной политики Банка России, в первую очередь, от текущего размера ключевой ставки и прогноза ее изменения в кратко- и среднесрочной перспективе, рассказал «РБК Инвестициям» начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиции» Владимир Малиновский.
«В свою очередь, политику ЦБ определяет уровень инфляции в стране и цель, которую регулятор стремится достичь посредством применения доступных ему рычагов. Также на доходности ОФЗ могут влиять и локальные факторы — такие как, например, внутренний и внешний новостной фон или повышенный спрос инвесторов на качественные активы», — отметил эксперт.
Любой цене ОФЗ соответствует определенная доходность, которая зависит от размера купонных выплат по займу, срочности купонного периода, длине самого выпуска, его структуре (наличие оферт или амортизационных выплат) и стоимости бумаги. «Рассчитать доходность облигаций можно самостоятельно или воспользоваться уже готовыми цифрами, которые предоставляют биржа и торговая система», — советует Малиновский.
При расчете различают простую и эффективную доходность. Суть расчета простой доходности — это соотнести будущий доход, который будет получен по выпуску (выплаченные купоны и разница между ценой покупки и продажи или погашения) с затраченными на приобретение средствами, далее полученная сумма переводится в проценты.
Расчет эффективной доходности строится на различной стоимости денег во времени — ₽100 сейчас стоят больше, чем ₽100, полученные через год. Поэтому при расчете эффективной доходности каждый денежный поток по облигации (купон, амортизационная выплата или погашение) дисконтируется на определенную величину. Как правило, в торговых системах используется именно формула эффективной доходности.
«Инвестор, купив гособлигацию и дождавшись ее погашения, получит именно ту доходность, на которую рассчитывал при приобретении. Продавая же бумагу раньше срока погашения, можно получить доход как выше запланированного, так и ниже — вплоть до убытка. Самым негативным событием для держателей облигаций является дефолт эмитента, но в случае российских гособлигаций такой вариант развития событий крайне маловероятен», — заключил Владимир Малиновский.
Как купить ОФЗ физическому лицу
Для покупки ОФЗ, обращающихся на бирже, инвестору потребуется открыть брокерский счет и через него приобретать бумаги — так же, как и любые другие ценные бумаги.
ОФЗ можно приобретать как на обычный брокерский счет, так и на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), который также можно открыть у любого брокера.
Стоимость ОФЗ на вторичном рынке обычно варьируется около ₽1000, она зависит от спроса и предложения — чем выше спрос, тем выше цена, тем ниже доходность, и, наоборот, превалирующие над спросом продажи ОФЗ со стороны инвесторов приводят к снижению цен на них и росту доходностей.
Распродажа облигаций с возможным убытком традиционно происходит в период повышения ключевой ставки, так как инвесторы ожидают появление на рынке бумаг с более высокой доходностью, что позволяет им перекрыть потери. Новые покупатели при этом тоже получают более высокую доходность, что выравнивает рынок.
Разновидность ОФЗ-н можно приобрести только в уполномоченных для их продаж банках.
Какие облигации федерального займа купить
Долговой рынок в условиях обособления экономики, которое происходит сейчас, неизбежно претерпит изменения, считает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист.
«Российские компании не смогут занимать, как раньше, на внешних рынках в твердой валюте — в долларах и евро. Скорее всего, они будут осуществлять эти заимстWowания на рынке рублевых облигаций. Поэтому сейчас этот рынок будет расти. ОФЗ как база этого рынка, безусловно, имеет перспективы», — уверен Евгений Жорнист.
Однако нужно различать перспективы с точки зрения заимствующих и инвестирующих.
«Кратковременно ОФЗ очень прилично подросли, и среднесрочно и долгосрочно покупка ОФЗ выглядит привлекательно с точки зрения инвесторов. Минфин, скорее всего, не будет выходить на рынок с предложением по ОФЗ в этом году — у него есть большие запасы на казначейском счете — занимать ему и не требуется. Нерезиденты «заперты» в ОФЗ, поэтому не смогут оказывать давления на их цены.
ЦБ будет снижать ключевую ставку, потому что инфляция имеет природу не спроса, а предложения, также более низкая ставка потребуется из-за падающего ВВП — экономике нужно помогать. Эти тенденции длительные, поэтому, скорее всего, доходности будут снижаться. При сравнении с вкладами ОФЗ на длительный срок сейчас обыгрывают банковские ставки», — заключил Жорнист.
Главный управляющий УК «Атон-менеджмент» Константин Святный в текущей ситуации для инвесторов, склонных к риску, рекомендует обратить внимание на ОФЗ со средним сроком до погашения — (пять — восемь лет, с погашением в 2027–2030 годах).
«Банк России сейчас смягчает ДКП и стремится снижением ставки вернуть приемлемые условия кредитования для субъектов экономики. Этот процесс, скорее всего, продолжится в ближайшее время, при этом уровень до которого ЦБ собирается понизить ставку, пока непонятен. Однако рекомендовать более длинные выпуски сейчас преждевременно из-за сохраняющейся геополитической напряженности и уже состоявшегося значительного роста цен по ОФЗ», — объясняет свою позицию эксперт.
Консервативным инвесторам можно рассмотреть в качестве покупки «инфляционные» ОФЗ-ИН на фоне, вероятно, более длительного периода повышенной инфляции не только в России, но и в мире.
Риски ОФЗ
Для облигаций характерны процентный, кредитный и инфляционный риски, отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов.
- Процентный риск — это риск того, что ключевая ставка из-за высокой инфляции вырастет и цена облигации снизится. Чем выше дюрация выпуска ОФЗ, тем выше этот риск. Защититься от него можно с помощью выбора коротких выпусков или выпусков с плавающей ставкой ОФЗ-ПК.
- Кредитный риск — это риск того, что эмитент не сможет расплатиться по облигации. ОФЗ является самым надежным эмитентом рублевых облигаций, поэтому этот риск здесь минимален.
- Инфляционный риск — это риск того, что доходность по ОФЗ не перекроет инфляцию и капитал в реальном выражении будет постепенно обесцениваться. Для этого важно оценивать потенциал разгона инфляции и при необходимости выбирать инфляционные ОФЗ-ИН с индексацией номинала.
Традиционные риски, характерные для ценных бумаг, ОФЗ также касаются. В условиях повышенной волатильности они точно так же могут существенно падать или расти в цене, хотя их главным отличием является тот факт, что инвестор может рассчитывать на получение номинальной стоимости бумаги при ее погашении.
Последние новости:
РИА Новости
Эксперты назвали причины снижения цен на газ в Европе
17 января 2023 16:38
Нестандартные и неликвидные: почему инвестиции в алмазы не так уж хороши
17 января 2023 16:34
Аналитик Джиоев: стоит откладывать десять процентов от дохода и инвестировать эти средства
16 января 2023 16:25
Частным клиентам
Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21—000—1—00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077—08158—001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия.
Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1. Телефоны: +7 495 783-4-783, 8 800 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru.
ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Облигации Плюс».
Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Акции роста». Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Ликвидные акции».
Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Глобальный баланс». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Ресурсы».
Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Золото».
Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ИПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления № 0034-18810975 зарегистрированы ФКЦБ России 05.04.1999 г. ЗПИФ недвижимости «ЖН». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы ФСФР России 24.06.2010 г. ЗПИФ недвижимости «Центр-Сити».
Правила доверительного управления № 3385 зарегистрированы Банком России 12.09.2017 г. ЗПИФ недвижимости «АКТИВО ШЕСТЬ». Правила доверительного управления № 3329 зарегистрированы Банком России 15.06.2017 г. ЗПИФ недвижимости «Альфа-Капитал Арендный поток».
Правила доверительного управления № 3936 зарегистрированы Банком России 30.12.2019 г. БПИФ рыночных финансовых инструментов «ТЕХНОЛОГИИ 100». Правила доверительного управления № 3591 зарегистрированы Банком России 13.11.2018 г. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа — Капитал Эс энд Пи 500 (SP 500® является продуктом S Poor’s® и S Poor’s Financial Services LLC («SP Dow Jones Indices, ни Сторонний лицензиар не дают никаких заверений или гарантий, прямо выраженных или подразумеваемых, владельцам БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа — Капитал Эс энд Пи 500 (SP 500®)», в частности или способности SP Dow Jones Indices и Стороннего лицензиара с управляющей компанией применительно к SP Dow Jones Indices и/или её лицензиаров. SP Dow Jones Indices или Сторонним лицензиаром безотносительно к Управляющей компании или БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа — Капитал Эс энд Пи 500 (SP Dow Jones Indices и Сторонний лицензиар не несут ответственности за любые убытки, включая, в том числе, упущенную выгоду потерю времени и/или репутации связанную с инвестированием в инвестиционные паи БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа — Капитал Эс энд Пи 500 (S31.12.2022. Переходим в меню во вкладку Данные > Фильтр > Дополнительно.
Далее, из этого многообразия нам необходимо выбрать ОФЗ с постоянным купоном — имеют на конце названия облигации аббревиатуру ПД. Это мы делаем для того, чтобы точно знать, какой купон мы получим и не быть зависимыми от ключевой ставки ЦБ.
Теперь у нас есть два варианта:
- Выбрать облигации с наибольшим доходом;
- Выбрать облигации которые имеют срок погашения в 3 года (тот срок что нам нужен).
Расчеты примерные, поскольку облигации также могут изменяться в цене, пусть и незначительно.
1 Вариант
Определяем самую доходную облигацию, независимо от срока её погашения. Как правило, самая долговременная бумага является самой доходной.
Что в принципе получилось и у нас. Самой доходной облигацией оказалась ОФЗ-26221-ПД с датой погашения в 2033 году — 6,7% в год при текущей рыночной цене бонда. Второе место также уверено занимает облигация с датой погашения в 2039 году и далее идут облигации также на убывание срока погашения.
Если мы решимся купить самую доходную облигацию из всех, то при нынешней её цене мы сможем приобрести 500 000 / (1145 + 28,6 + 1 145 * 0,003) ~ 424 облигации номиналом 1000 рублей. 28,6 это накопленный купонный доход, который вы обязаны уплатить, 0,3% комиссии. Купим мы её, например 26.02.2020, а следующий купон будет 8.04.2020 по данным Тинькофф Инвестиции.
Предположим, что деньги нам нужны будут к 6.04.2023, значит наш заработок с купонов составит: 38,39 * 7 = 268,73 с одной облигации, значит за 3 года удержания этих бумаг мы заработаем 113 941,52 рубля, что составит 22,78% за 3 года. Это если мы не будем реинвестировать купоны обратно в облигации. Если же мы, как и планировали, будем полностью тратить купоны на покупку новых облигаций, мы получим 125 727,25 рублей, что составит доходность в 25,15% за 3 года.
Вполне неплохо, учитывая, что за такое же время банк даст нам всего 80 тысяч рублей.
Итак, мы выбрали ОФЗ-26221-ПД с датой погашения в 2033 году и доходностью в 6,7% годовых. За 3 года мы получаем 25,15%, что равно 8,3% в год.
2 вариант
В этом варианте мы решили купить облигации и дождаться их полного погашения.
Для этого из нашего списка мы отбираем облигацию под выпуском ОФЗ-26211-ПД с датой погашения 25.01.2023. Номинальная доходность 7%, а текущая 6,7% годовых — данные Тинькофф Инвестиции. Эта единственная подходящая под наши критерии облигация, но для интереса мы можем сравнить её с соседней по дате — ОФЗ-26215-ПД с номинальной доходностью также 7% и текущей 6,6%.
Для наглядности сравнения отразим это в таблице:
| Наименование | Дата погашения | Дюрация | Номинальная доходность | Текущая доходность | Доходность к погашению |
| ОФЗ-26211-ПД (наша) | 25.01.2023 | 982 | 7% | 6,7% | 5,49% |
| ОФЗ-26215-ПД | 16.08.2023 | 1152 | 7% | 6,6% | 5,53% |
В таблице мы видим, что выгоднее будет взять вторую ОФЗ, из-за её большей доходности к погашению, но не забываем, что деньги нам нужны к конкретной дате. Если же вы не ограничены по времени, то нужно всё-таки покупать облигацию с большей доходностью, не обращая внимания на дату погашения.
Вот такой результат выдаст нам сайт rusbonds.ru по ОФЗ-26211-ПД. Как мы видим, эффективная доходность к погашению составит 5,5%.
Эффективная доходность – доход с учетом реинвестирования купонов. Её можно сравнить с капитализацией вклада в банке.
Таким образом, можно вычислить, какую сумму мы получим если будем держать облигацию до её полного погашения — 84 220 рублей, учитывая, что мы каждый раз будем докупать облигации с купона. Доходность за все 3 года составит 16,84%. Это меньше чем в 1 варианте, но надежнее, ведь нельзя забывать про дюрацию.
Дюрация – срок, за который вложения в облигации полностью окупятся. При прочих равных лучше всего брать облигацию с меньшей дюрацией.
Источник: xn--80aaej2ags6d.xn--p1ai