Sell in что это

В мире финансов достаточно известным является выражение «Sell in May and Go Away» или «продавай в мае и уходи». Оно означает, что инвестирование на фондовых рынках гораздо «выгоднее» в зимний период в сравнении с летним. В данном случае «летним» является период в целых шесть месяцев – с мая по октябрь. Давайте объясним суть данного высказывания чуть подробнее, а также рассмотрим, действует ли оно на практике.

Немного истории

Некоторые исследователи находят подтверждения существования данного высказывания еще в конце 17 века в Великобритании, а также с 18 века в множестве других стран. Считается, что данная фраза проистекает от поговорки английских аристократов: «Sell in May and Go Away, and Come on Back on St. Leger’s Day» или «продать в мае и уйти и вернуться в день Сент-Леджера». Речь идет о скачках «Сент-Леджер», которые проходят в середине сентября с 1776 года. Лондонские банкиры и аристократы спешили закончить финансовые дела в мае, а в летние месяцы отправлялись в загородные поместья.

Старт же новых покупок осенью иногда называют «индикатором Хеллоуина». Ну а про «рождественское ралли» в начале года мы все хорошо знаем.

А это вообще работает?

Теперь же обратимся к статистике. Как ни странно, но она говорит нам о том, что стратегия «продавай в мае и уходи» действительно имеет право на жизнь. Средняя доходность по индексу «Dow Jones Industrial» с ноября по апрель с 1900 до 2018 год составляет 5,2%. При этом, доходность с мая по октябрь составляет лишь 1,4%. Данный индекс закрывал 59% «летних», а также 70% «зимних» периодов в плюсе.

Если же рассматривать не только американский, но и другие фондовые рынки, то наблюдается схожая динамика. Даже в России стратегия «Sell in May and Go Away» работала в большинстве случаев с 1998 года.

Почему же так происходит?

Порассуждаем о возможных причинах столь необычной динамики мирового фондового рынка:

1. Объемы торгов или «сезонность»

Достаточно очевидным является факт о пониженном объеме торговых операций в более теплые летние периоды. Дело банально в желании отдохнуть, съездить в отпуск, на каникулы и т.д. Объемы торгов падают вместе с волатильностью и для спекулянтов рынок попросту становится «менее интересным», а инвесторы не утруждают себя поиском каких-либо новых идей, предпочитая формировать портфели в начале года. Примечательно, что в США даже финансовый год длится с 1 октября по 30 сентября, а не с января по декабрь.

2. Психология и институциональные инвесторы

Схожим образом ведут себя как частные, так и институциональные инвесторы. «Институционалы» более активно формируют портфели именно в начале года, когда внушительный запас времени дает им возможность приобретать бумаги с более высоким риском, но и потенциально более высокой доходностью, от которой зависит размер премий. Таким образом, можно сказать, что в начале года происходит некий «ажиотаж», а в середине, в случае роста рынков, наблюдается фиксация прибыли посредством продажи высокорисковых бумаг и покупки инструментов с фиксированной доходностью. Естественно, что все это крайне упрощенно и случается не всегда.

3. Самоподдерживающийся фактор

Дело в том, что «стратегия» с историей в несколько веков уже достаточно плотно «въелась» в головы большинства участников фондового рынка (и не только частных). Поэтому порой продажи в мае и покупки в октябре происходят просто потому, что «так принято». «Раз это работало раньше, то сработает и вновь» – думает рынок.

Стоит ли использовать данную «стратегию»?

Как это часто случается, все далеко не так просто, как кажется на первый взгляд. Поспешу огорчить – в данной «стратегии» нет никакого «грааля». Если бы она работала всегда и везде, то зачем вообще нужны какие-либо технический или фундаментальный анализ, индикаторы, коэффициенты, расчеты денежных потоков и т.д.?

Во-первых, важно понимать, что все эти данные являются историческими, то есть показывают прошлое, а не будущее. Рынок постоянно меняется и то, что работало раньше, может перестать работать в любой момент.

Во-вторых, все очень размыто. Время на фондовом рынке является одним из важнейших показателей. Когда конкретно нужно продавать? В апреле или в мае? А покупать?

А как именно это делать? Слишком много вопросов и неопределенности.

В-третьих, речь идет об «относительной работоспособности» на отдельных секторах. К примеру, секторы, биотехнологий, промышленности и ритейла живут совершенно по-разному. Все они имеют собственные закономерности, циклы и т.д. Так что, если вы не инвестируете исключительно в индексы, то к подобной «стратегии» лучше не прибегать.

В-четвертых, период «апрель-май» является временем повышенной волатильности, когда становятся известны решения советов директоров эмитентов по дивидендам. Из-за роста волатильности банально увеличивается риск «не угадать с бумагой».

И уж точно не нужно пытаться зашортить рынок в мае и откупить в октябре. В этом случае хорошо будет исключительно брокеру, а не «инвестору».

Что в итоге?

Как мы видим, функционирование финансовых рынков нельзя просто взять и свести к одной фразе: «продавай в мае и уходи». На рынке слишком много непредсказуемого: торговые войны, локальные конфликты, эпидемии и многое другое. Я бы скорее советовал воспринимать выражение «Sell in May and Go Away» как увлекательную историю и занятное наблюдение, чем реально-действующую стратегию.

Вам может быть интересно:

1. Фундаментальный анализ акций Сбербанка или «уже не тот»
2. Анализ АФК «Системы. Инвестиции в будущее или «долговая яма»?
3. Фундаментальный анализ акций МТС. «Стабильность – признак мастерства»
4. Может ли брокер украсть ваши деньги и акции?
5. Маржинальная торговля и кредитные плечи. Что это и зачем?
6. Зачем ЦБ РФ снижает ключевую ставку, и кто от этого страдает?
7. Что такое дюрация облигаций и зачем она нужна? Просто о сложном
8. Как не потерять деньги на бирже? Семь главных правил
9. Фундаментальный анализ акций «ФСК ЕЭС». Понятная история
10. Зачем компании выкупают свои акции? Buyback: хорошо это или плохо?
11. Инвестиционный анализ «TCS Group» или «это уже не банк»
12. Как заработать на IPO? Стратегия инвестирования в первичные размещения акций
13. Аттестат ФСФР и квалифицированный инвестор. Инструкция по сдаче экзамена
14. Как изменят Конституцию РФ?
15. Какие акции выстрелили в 2020 году? Обзор бумаг третьего эшелона РФ
16. Фундаментальный анализ акций Татнефти. Стабильность и дивиденды
17. Фундаментальный анализ привилегированных акций Башнефти или «вера в чудо»
18. Фундаментальный анализ акций Алросы или слишком много «против»
19. Какие права и возможности дают инвестору различные пакеты акций компании?
20. Фундаментальный анализ акций Ростелекома или «возвращение к жизни»
21. Фундаментальный анализ акций Новатэка или «за все хорошее надо платить»
22. Как торговать на падающем рынке?
23. Что такое конвертируемые облигации и стоит ли их покупать?
24. Краткий анализ акций Zoom Video или «стойкость к вирусам»

BSC Sell-Out:
Управление продажами дистрибьюторов

Ужесточение рыночной конкуренции привело к тому, что основным «полем битвы» между ведущими производителями рынка FMCG стала каждая торговая точка. Фокус внимания ключевых игроков сместился на конечного потребителя, а задачей номер один стало обеспечить присутствие товара «на полке». Причем это должен быть «правильный» ассортимент в нужное время и в требуемом объеме.

Решение BSC Sell-Out разработано специально для торгово-производственных компаний с территориально-распределенной структурой, выстраивающих систему продаж через дистрибьюторов. Благодаря BSC Sell-Out: Управление продажами дистрибьютеров вы обладаете полной и достоверной информацией в нужном разрезе и в любой момент времени.

Закажите демонстрацию решения BSC Sell-Out
+7 (495) 967-96-39
Оставить заявку
Сбор данных по продажам

BSC Sell-Out аккумулирует всю актуальную информацию по вторичным продажам в рамках единой системы по управлению продажами дистрибьюторов. Вы имеете возможность ежедневно и с точностью до SKU видеть, в какие торговые точки и в каких объемах уходит ваша продукция. Вместо разрозненных и не всегда стопроцентно достоверных отчетов от дистрибьюторов – вы получаете данные оперативно («сегодня за вчера»), в нужной детализации и в различных аналитиках, с возможностью накапливания истории.

Теперь мы получаем картинку именно с «полей», это помогает нам анализировать наши продажи и соответственно учитывать их планирование в дальнейшем.

Мария Федотова,
директор по маркетингу,
«Золотая мануфактура»

Планирование продаж дистрибьюторов

BSC Sell-Out обеспечивает максимально точный прогноз спроса и своевременное планирование продаж дистрибьюторов — в детализации до SKU и по всем каналам сбытовой цепи. А также – как следствие – грамотное планирование первичных отгрузок дистрибьюторам, производства и логистики. C BSC Sell-Out вы получаете полную прозрачность и устойчивость всех процессов планирования на предприятии — из месяца в месяц, из года в год.

Для нас BSC Sell-Out – это инструмент для создания экономии и повышения эффективности рабочего капитала и — шаг за шагом – это ведет к упрощению нашей работы с дистрибьюторами.

Гари Собел,
генеральный директор,
Вимм-Билль-Данн «Напитки»

Управленческая отчетность и аналитика

BSC Sell-Out обеспечивает построение многомерной OLAP-отчетности в нужных разрезах и требуемой детализации. Позволяет удовлетворить бизнес-потребности широкого круга сотрудников компании (высшее руководство, торговый маркетинг, коммерческая служба, логистика) и обеспечивает возможность оперативного решения различных задач на всех уровнях управления бизнесом.

Я считаю, что мы действительно получили то, что хотели: то есть не просто информационную систему, а бизнес-решение для управления вторичными продажами, которое реально работает.

Сильвиу Попович,
генеральный директор,
Вимм-Билль-Данн «Продукты питания»

Мобильная торговля

BSC Sell-Out предоставляет широкие возможности для автоматизации деятельности торговых представителей вашей компании с помощью терминалов сбора данных. Обеспечивает оперативное поступление информации «с полей» (заказы, возвраты, комментарии в ТТ, представленность продукции на полке ТТ и т.д.) в рамках единой информационной системы. Повышает точность и скорость исполнения заказов клиентов и способствует росту эффективности продаж.

Проект выполнен более чем качественно и в весьма сжатые сроки — чуть более 3-х месяцев. Формировать отчеты удобно и легко, информация представляется практически в любых разрезах.

Кирилл Ненашев,
заместитель генерального директора,
«Санфрут-Трейд»

Методология SOP» />

Прогноз спроса, находясь в самом начале цепочки поставок, оказывает огромное влияние на расходы компании. Именно поэтому высокая точность прогноза спроса является залогом отсутствия потерь во всей цепочке поставок и одной из важнейших задач для оптимальной работы компании в целом. Внедрение S все данные по продажам дистрибьюторов хранятся в системе в максимально детализированном виде (вплоть до торговой точки (ТТ), торгового представителя (ТП), номеров документов, SKU и т.д.).

Технологии

• Язык разработки — Java (вся функциональность доступна через Интернет-браузер);
• Средства разработки — Штатные;
• СУБД — Microsoft SQL Server;
• ОС — Windows.

Трехзвенная архитектура

• Web-сервер – реализует функции пользовательского интерфейса и обеспечивает доступ пользователей к системе;
• Сервер приложений на основе WildFly (управление бизнес-логикой системы);
• Сервер баз данных — отвечает за хранение данных.

С решением BSC Sell-Out Вы знаете реальные потребности каждого своего дистрибьютора, и у Вас нет необходимости отгружать продукцию впрок, опасаясь дефицита «на полке». Вы отгружаете ровно столько, сколько конкретный дистрибьютор может продать. В результате – Вы экономите, как минимум, за счет следующих моментов:

• Снижение уровня складских запасов — как у производителя, так и у дистрибьюторов;
• Улучшение логистики на каждом участке цепочки поставок (как следствие, снижаются Ваши логистические затраты);
• Равномерное распределение и стабильное присутствие товара «на полке» работает на повышение лояльности к торговой марке (в результате, уменьшаются Ваши расходы на маркетинговые акции и проч.);
• Полная информация по продажам дистрибьюторов является основой для оптимизации продуктовой линейки (Вы не тратите «вхолостую» ресурсы на продвижение видов продукции, которые «не идут» на рынке, а стимулируете перспективные и прибыльные продукты);
• Объективная оценка качества работы — как собственных сотрудников, так и дистрибьюторов (Вы выстраиваете правильную систему мотивации, сокращаете текучку кадров и не переплачиваете тем, чья работа не соответствует установленным KPI).

Таким образом, сделав с помощью BSC Sell-Out продажи дистрибьюторов управляемыми, Вы автоматически решаете и задачи, связанные с отгрузками в дистрибуционное звено (Sell In).

На этапе внедрения системы

• Нулевые затраты на развертывание и поддержку рабочих мест стационарных пользователей

Все конечные пользователи работают в системе через Интернет-браузер, специализированное ПО на площадках дистрибьюторов не требуется.

Развитие и поддержка системы

• Возможность развития решения силами Заказчика;
• Переход на новые версии системы также не требует дополнительных затрат.

Сегодня эффективность сбытового канала становится не только главным конкурентным преимуществом на рынке, но в большинстве случаев также определяет производственные планы и маркетинговую политику производителя. Используя решение BSC Sell-Out как инструмент для увеличения качественных показателей по работе с территорией – «покрытия» и «присутствия» — Вы получаете следующие практические выгоды для бизнеса:

• Увеличение объемов продаж и повышение оборачиваемости рабочего капитала;
• Контроль остатков Вашей продукции на складах дистрибьюторов и оптимизация восполнения запасов;
• Контроль обеспечения ассортимента Вашей продукции в торговых точках/ рознице и минимизация рисков замещения Вашей продукции товарами конкурентов;
• Более простое и точное прогнозирование спроса, т.к. Вы можете видеть потенциальную потребность конкретного дистрибьютора еще до того, как заказ фактически размещен (реализация VMI-подхода);
• Возможность привести планы промоакций в соответствие с нормами запасов дистрибьютора и контролировать отдачу от их проведения;
• Возможность определить приоритетные позиции Вашей продуктовой линейки на основании достоверных данных, ранжирование ассортимента в соответствии с общей рентабельностью;
• Проведение более обоснованной политики поддержки дистрибьюторов на основании имеющихся показателей по продажам.

Внедрение BSC Sell-Out для вашего бизнеса

Система позволяет получать данные по отгрузкам дистрибьюторам и продажам дистрибьюторами товара в торговые точки «сегодня за вчера» — это дает возможность аккумулировать всю информацию из канала дистрибуции, грамотно планировать отгрузки и продажи оперативно отслеживать ситуацию на рынке и решать разноплановые задачи на всех уровнях управления бизнесом.

Высшее руководство
Торговый маркетинг
Коммерческая служба

Оперативная и управленческая отчетность по работе дистрибьюторов с очень высокой детализацией (с точностью до торговой точки, SKU, торгового представителя и т.д.) и на любой момент времени в масштабах всего бизнеса. Результат — обоснованные стратегические решения.

Точные данные по количеству ТТ, «сработавших» с дистрибьютором за установленный временной период; контроль представленности продукции в ТТ; контроль проведения акций (как изменяется объем продаж по ТТ и номенклатуре после проведения акций); оперативное выявление узких мест в реализации продукта и др.

Отслеживание динамики продаж; анализ продаж в разрезе филиалов, типов торговых точек, видов продукции, брендов, SKU и т.д.; планирование продаж на основании реальных статистических данных и прогнозов спроса.

Оптимальный расчет цепочки поставок на базе достоверной и точной информации; оптимизация объема поставок исходя из реальных потребностей дистрибьютора; отсутствие дефицита продукции в торговых точках и т.д.

Источник: bsc-consulting.ru

Эффективна ли стратегия “Продай в мае и уходи”?

Антон Волков 12 ноября 2021 795 4

Выявление сезонных колебаний в динамике фондового рынка широко распространено среди инвесторов и трейдеров как способ повышения эффективности торговли. В данном исследовании рассмотрим одну из наиболее популярных сезонных стратегий на фондовом рынке — “Sell in May and go away”.

Стратегия “Sell in May and go away” (продай в мае и уходи) предполагает покупку акций в конце октября — начале ноября с последующей продажей в конце апреля — начале мая. Конкретные даты покупки и продажи акций в разных источниках могут различаться, так как корни данной стратегии уходят в старую английскую поговорку: «Sell in May and Go Away, and Come on Back on St. Leger’s Day» (продай в мае и уходи, вернись в день Святого Леджера»). Исторически рамки нахождения инвесторов вне рынка (как вариант: перекладка из акций в облигации или использование банковских вкладов) ограничивались с одной стороны маем, а с другой – периодом с середины сентября по начало ноября. В последнее время для более корректного сравнения стратегии “Sell in May and go away” с простым удержанием длинной позиции (стратегией “купил и держи”) рассматриваются два равных временных промежутка по полгода:

• Период с ноября по апрель: покупка и удержание акции
• Период с мая по октябрь: продажа акций и нахождение вне рынка

С точки зрения поведения участников рынка стратегия “Sell in May and go away” иллюстрируется простой закономерностью: в летний период многие трейдеры и инвесторы уходят с рынка либо перекладываются в условно безрисковые инструменты, в результате чего фондовый рынок переходит к снижению, либо находится в боковике. Осенью, после возвращения из отпусков, активность участников рынка возрастает, что приводит к повышательной динамике цен.

Стратегия “Sell in May and go away” является более доходной по сравнению со стратегией “Купил и держи” на фондовом рынке США.

Используемые данные

Исторические данные котировок индекса SP 500 Information Technology: Microsoft, Apple.

Сектор S Johnson.

Сектор SP 500 Industrials: Union Pacific, Honeywell.

Сектор S Gamble.

Сектор SP 500 Materials: Linde, Sherwin-Williams.

Сектор SP 500 Utilities: Nextera Energy, Duke Energy.

Сектор SP 500 Communication Services: Walt Disney, Comcast

Таймфрейм – MN (месяц).

Период: для SP 500 в расчете используется 612 значений.

Анализируемая история: 51 год.

Поскольку стратегия предполагает период инвестирования, выходящий за рамки одного календарного года, сравнение будет проводиться не по календарным годам, а по периодам: например, период с ноября 1970 г. по октябрь 1971 г. и т.д.

Анализ результатов

Для определения эффективности стратегии необходим расчет следующих показателей: доходность, средняя просадка и максимальная просадка. После расчета проводится сравнение этих показателей с результатами простого удержания позиции на покупку за исследуемый период времени.

• Доходность для стратегии “Sell in May and go away” на каждый период рассчитывается по формуле:

Ds = (P1 — P0) * 100%) / P0,

P1 – цена закрытия периода (на закрытие последнего торгового дня апреля)

P0 – цена открытия периода (на закрытие последнего торгового дня октября)

• Доходность для стратегии “купил и держи” на каждый период рассчитывается по формуле:

Db = (Pt1 – Pt0) * 100%) / Pt0,

Pt1 – цена закрытия периода (на закрытие последнего торгового дня октября в первом году)

Pt0 – цена открытия периода (на закрытие последнего торгового дня октября в нулевом году)

• Средняя просадка (AD) отражает средние потери при закрытии убыточных сделок за весь период торговли, в процентах. Чем меньше значение средней просадки, тем меньше убытки, и тем лучше работает торговый сигнал.

AD = Σ D (-) / n

n – количество убыточных сделок;

D(-) – доходность убыточных сделок.

• Максимальная просадка (MD) – это максимальный из убытков при закрытии неудачных сделок за весь период торговли, в процентах (минимальная доходность). Чем меньше значение максимальной просадки, тем лучше работает торговый сигнал.

MD = | min (D) |

В данном исследовании для удобства сравнения и визуального представления средней и максимальной просадки их значения рассчитываются без знака модуля.

Для индекса S Johnson ситуация аналогична Microsoft: вдвое меньшая доходность без учета % годовых при сопоставимом уровне средней просадки. Для этих акций стратегия “Sell in May and go away” показывает низкую эффективность.

Для акций Amazon и Home Depot стратегия “Sell in May and go away” показывает низкую эффективность: доходность без учета % годовых значительно уступает простому удержанию длинной позиции на рынке.

Стратегия “Sell in May and go away” для акций промышленных компаний Union Pacific и Honeywell показывает высокую эффективность. Для Honeywell данная стратегия оказывается более эффективной по всем анализируемым параметрам доходности и просадки.

Для акций компаний, представляющих сектор потребительских товаров первой необходимости, стратегия “Sell in May and go away” проигрывает в средней доходности простому удержанию позиции. Для акций Procter P 500 позволяет значительно снизить волатильность торговли при сопоставимом уровне доходности.

На уровне отдельных акций стратегия “Sell in May and go away” показала неоднородные результаты.

По всем анализируемым показателям стратегия оказалась эффективна для акций Honeywell и Walt Disney.

Высокую эффективность продемонстрировало использование стратегии на акциях Union Pacific, JPMorgan Chase, Linde, Sherwin – Williams, Exxon Mobil и Chevron.

Для остальных акций, рассмотренных в данном исследовании, стратегия “Sell in May and go away” показывает результаты, схожие со стратегией “купил и держи”, либо хуже нее. Следовательно, для них выявлена неэффективность стратегии “Sell in May and go away”.

Польза стратегии “Sell in May and go away” для фондового рынка США на примере индекса Shttps://mcheese.ru/research/780-effektivna-li-strategia-prodaj-v-mae-i-uhodi» target=»_blank»]mcheese.ru[/mask_link]