Аналитические процедуры, выполняемые топ-менеджерами и финансовыми менеджерами, весьма разнообразны. Вместе с тем в системе финансового анализа есть один блок, знание процедур которого является обязательным практически для любого экономиста; этот блок — анализ финансового состояния субъекта хозяйствования.
Элементы данного блока в той или иной комбинации, равно как и результаты анализа, входят в число основных аргументов при принятии весьма разнообразных управленческих решений как в отношении собственно предприятия, так и других субъектов хозяйствования, сегментов рынков, взаимоотношений с бюджетом, кредитными учреждениями и др.
Подобный анализ выполняется по данным публичной бухгалтерской отчетности и потому достаточно хорошо структурирован. Вместе с тем нередка ситуация, когда анализ выполняется бессистемно, например, рассчитываются какие-то аналитические коэффициенты, которые «аналитик» не в состоянии проинтерпретировать и с которыми не знает, что делать. Такая отчетность редко приводит к положительным результатам — нужна определенная система в проведении анализа.
Этапы финансового анализа компании
В настоящее время анализ финансового состояния предприятия достаточно хорошо систематизирован, а его процедуры имеют унифицированный характер и проводятся, по сути, по единой методике практически во всех странах мира.
Общая идея этого унифицированного подхода к анализу заключается в том, что умение работать с бухгалтерской, отчетностью предполагает по крайней мере знание и понимание: 1) места, занимаемого бухгалтерской отчетностью в системе информационного обеспечения управления деятельностью предприятия; 2) нормативных документов, регулирующих ее составление и представление; 3) состава и содержания отчетности; 4) методики ее чтения и анализа. Дадим краткую характеристику перечисленных аспектов.
Место бухгалтерской отчетности в информационной системе. Особая значимость бухгалтерской отчетности состоит в том, что это единственный информационный источник, который, во-первых, хорошо структурирован, во-вторых, по сути унифицирован (с расширением значимости международных стандартов финансовой отчетности можно даже говорить об унификации в международном масштабе), в-третьих, является обязательным к регулярному появлению (в любой стране бухгалтерская отчетность обязательно составляется хотя бы раз в год) и, в-четвертых, является общедоступным (по крайней мере, не полностью закрытым для пользователей).
В России согласно Федеральному закону «О бухгалтерском учете» годовая отчетность заполняется по рекомендованным Минфином РФ форматам, а отдельные виды предприятий (к ним относятся и акционерные общества открытого типа, которые, как показывает мировой опыт, являются определяющим элементом рыночной организации бизнеса) обязаны подтверждать ее независимым аудитом и публиковать не позднее 1 июня года, следующего за отчетным.
Публичность бухгалтерской отчетности заключается в передаче отчетности территориальным органам статистики и ее опубликовании в газетах и журналах, доступных пользователям отчетности, либо распространении среди них брошюр и буклетов, содержащих эту отчетность.
Финансовый анализ: для каких целей?
Нормативные документы, регулирующие составление и представление бухгалтерской отчетности.
В настоящее время в России внедрена четырехуровневая система регулирования бухгалтерского учета: I — законодательный, II —нормативный; III — методический; IV — организационный (уровень предприятия).
К документам первого уровня относятся законы, указы и постановления, т. е. регулятивы, обязательные к исполнению. В числе основных регулятивов: Гражданский кодекс, Налоговый кодекс, Федеральные законы РФ «Об акционерный обществах» и «О бухгалтерском учете».
Документы второго уровня, хотя и являются рекомендательными, но, по существу, задают методологию учета и составления отчетности. Сюда входят Положения по бухгалтерскому учету (ПБУ) и Типовой план счетов.
Идея регулирования бухгалтерского учета с помощью ПБУ находится в контексте общемировых тенденций по гармонизации бухгалтерского учета, а сами ПБУ разрабатываются с учетом требований Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО).
Документы третьего уровня предназначены для конкретизации и интерпретации ПБУ, поскольку последние носят достаточно общий характер и не всегда очевидны для понимания практикующих бухгалтеров, аудиторов, финансовых аналитиков. К ним относятся все возможные методические указания, рекомендации, интерпретации, инструкции.
Документы четвертого уровня предназначены для регулирования учета и отчетности на конкретном предприятии. Они включают: приказ об учетной политике, внутренние регулятивы по системе управленческого учета, порядке составления и представления внутренней отчетности, организации документопотоков и т. п.
а) Бухгалтерский баланс (форма № 1);
б) Отчет о прибылях и убытках (форма № 2);
в) приложения к Бухгалтерскому балансу и Отчету о прибылях и убытках:
· Отчет об изменениях капитала (форма № 3);
· Отчет о движении денежных средств (форма № 4);
· Приложение к Бухгалтерскому балансу (форма № 5);
· Отчет о целевом использовании полученных средств (форма № 6);
г) пояснительная записка;
д) итоговая часть аудиторского заключения.
Упомянутая отчетность составляется для акционеров. Что касается налоговой службы, то, согласно налоговому законодательству, перечень представляемых в налоговые органы форм гораздо более широк — он насчитывает несколько десятков документов и включает, помимо собственно бухгалтерской отчетности, различные справки, декларации, отчеты и др.
Методика чтения и анализа бухгалтерской отчетности .
В последние годы все большее признание в мировой учетной и финансово-аналитической практиках получает подход к обоснованию логики аналитических процедур, ориентированной на основного пользователя — собственника предприятия.
В принципе, аналитические запросы собственника всегда наиболее обширны по сравнению с запросами других категорий пользователей. Поэтому вполне оправданно следующее рассуждение: поскольку публичная отчетность устраивает собственников в плане состава и содержания форм и аналитических показателей, рассчитываемых на ее основе, то она по основным параметрам будет удовлетворять и требованиям других категорий внешних пользователей.
Опираясь на отчетность, пользователь-собственник должен получить представление о четырех аспектах деятельности предприятия:
имущественное и финансовое положение предприятия с позиции долгосрочной перспективы (т. е. насколько устойчиво данное предприятие, является ли стратегически выгодным вкладывать в него средства и (или) иметь с ним контрагентские отношения);
финансовые результаты, регулярно генерируемые данным предприятием (т. е. прибыльно или убыточно работает предприятие в среднем);
изменения в капитале собственников (т. е. изменение чистых активов предприятия за счет всех факторов, включая внесение капитала, его изъятие, выплату дивидендов, формирование прибыли или убытка);
ликвидность предприятия (т. е. наличие у него свободный денежных средств как важнейшего элемента стабильной текущей работы в плане ритмичности расчетов с контрагентами).
Первый аспект деятельности находит отражение в балансе: активная сторона баланса дает представление об имуществе предприятия, пассивная — о структуре источников его средств.
Второй аспект представлен в отчете о прибылях и убытках — все доходы и расходы (затраты) предприятия за отчетный период в определенных группировках приведены в этой форме. Рассматривая форму в динамике, можно понять, насколько эффективно в среднем работает данная компания.
Третий аспект отражается в отчете о движении капитала, где дается движение всех компонентов собственного капитала: уставного и добавочного капиталов, резервного фонда, других фондов, прибыли и др.
Четвертый аспект определяется тем обстоятельством, что прибыль и денежные средства — не одно и то же. Для ритмичности расчетов с кредиторами важна не прибыль, а наличие денежных средств в требуемых объемах и в нужное время. Определенную характеристику этого аспекта финансово-хозяйственной деятельности компании дает отчет о движении денежных средств.
Последняя форма наиболее сложна для составления и интерпретации, тем не менее она наряду с балансом и отчетом о прибылях и убытках как раз и образует минимальный набор отчетных форм, рекомендуемый к публикации международными стандартами бухгалтерского учета.
Все другие формы отчетности формируются компанией по ее усмотрению, рассматриваются как приложения к основной отчетности и составляются в произвольной форме — в виде таблиц, пояснительной записки, аналитического раздела годового отчета или пояснений к основным отчетным формам.
Анализ финансового состояния предприятия по данным отчетности может осуществляться с различной степенью детализации. Можно выделить два вида анализа: экспресс-анализ и углубленный анализ.
В первом случае аналитик предполагает получить лишь самое общее представление о предприятии, чья отчетность подвергается чтению, во втором — проводимые аналитические расчеты и ожидаемые результаты более детализированы и подробны.
Экспресс-анализ. Его цель — получение оперативной, наглядной и простой оценки финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. Иными словами, такой анализ не должен занимать много времени, а его реализация не предполагает каких-либо сложных расчетов и детализированной информационной базы. Указанный комплекс аналитических процедур еще может быть назван чтением отчета (отчетности).
Последовательность процедур (этапность анализа) такова:
просмотр отчета по формальным признакам. Включает проверку правильности заполнения отчетных форм, наличия всех очевидно требуемых показателей, соответствия итогов, проверку контрольных соотношений между статьями отчетности;
ознакомление с заключением аудитора. В зависимости от вида аудиторского заключения степень детализации аналитических процедур может существенно варьировать;
ознакомление с учетной политикой предприятия. Учетная политика приводится в отдельном разделе годового отчета и содержит важную информацию: порядок амортизации различных видов активов; порядок оценки товаров в предприятиях розничной торговли; порядок расчета фактической себестоимости материальных ресурсов, отпущенных в производство (ЛИФО, ФИФО, средних цен и др.), порядок образования фондов и резервов, метод определения выручки (по отгрузке или по оплате), порядок начисления и выплаты дивидендов, порядок оценки кредитов и займов и др.;
выявление «больных» статей в отчетности и их оценка в динамике. К таковым относятся статьи отчетности, характеризующие финансовое положение в неблагоприятном свете: убытки, просроченная кредиторская и дебиторская задолженности;
ознакомление с ключевыми индикаторами. Нередко в отчете выделяется специальный раздел, включающий такие показатели, как доход на акцию, рентабельность собственного капитала, рентабельность продаж и др.;
чтение пояснительной записки. Пояснительная записка или аналитические разделы отчета содержат комментарии и аналитические расшифровки к основным статьям отчетности;
общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса. Данный этап проводится в дополнение к предыдущим, если анализ, приведенный в пояснительной записке, не устраивает пользователя; в этом случае по данным отчетности рассчитываются дополнительные аналитические коэффициенты;
формулирование выводов по результатам анализа. На этом этапе подводится итог экспресс-анализа с позиции той цели, которая была сформулирована перед его проведением.
Углубленный анализ. Если экспресс-анализ по сути сводится лишь к чтению годового отчета, то углубленный анализ предполагает расчет системы аналитических коэффициентов, позволяющей получить представление о следующих сторонах деятельности предприятия:
1) имущественное положение,
2) ликвидность и платежеспособность,
3) финансовая устойчивость,
4) деловая активность,
5) прибыль и рентабельность,
6) рыночная активность.
Помимо этого углубленный анализ предполагает проведение горизонтального и вертикального анализов отчетных форм.
Источник: newinspire.ru
ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
Сущность, назначение и этапы финансового анализа
Современный анализ финансово-хозяйственной деятельности имеет сложную структуру. Составной его частью является финансовый анализ, основанный на данных бухгалтерского учета и вероятностных оценках будущих показателей хозяйственной жизни предприятия. Бухгалтерская отчетность становится информационной основой последующих аналитических расчетов.
Однако следует иметь в виду, что финансовая отчетность предприятия — это «сырая», неагрегированная информация, полученная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур. Только в ходе финансового анализа может произойти отбор, анализ, оценка и концентрация исходной информации. Управлять — значит принимать решения. Все пользователи финансовых отчетов предприятия применяют методы и результаты финансового анализа для принятия решений различных уровней.
Основная цель финансового анализа — получение набора ключевых параметров, дающих объективную и полную картину финансового состояния предприятия, финансовых результатов его деятельности и оценку его эффективности и деловой активности. Анализ текущего финансового состояния предприятия может способствовать составлению прогноза на перспективу по основным финансовым показателям.
Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств.
В рыночной экономике финансовое состояние предприятия, по сути дела, отражает конечные результаты его деятельности. Конечные результаты деятельности предприятия интересуют не только работников самого предприятия, но и его партнеров по экономической деятельности, государственные, финансовые, налоговые органы.
Все это предопределяет важность проведения финансового анализа предприятия и повышает роль такого анализа в экономическом процессе. Финансовый анализ является непременным элементом как финансового менеджмента на предприятии, так и его экономических взаимоотношений с партнерами, финансово-кредитной системой.
Общая схема содержания анализа финансово-хозяйственной деятельности представлена на рис. 13.1.
Рис. 13.1. Структура анализа финансовохозяйственной деятельности предприятия
В целом финансовый анализ может быть охарактеризован как процесс познания сущности финансового механизма функционирования субъектов хозяйствования. Содержание данного направления анализа состоит в оценке состава и структуры имущества предприятия, интенсивности использования капитала, платежеспособности и финансовой устойчивости и использования прибыли; прогнозировании доходов и потоков денежных средств; выявлении дивидендной политики, осуществляемой руководством предприятия (рис. 13.2).
Финансовый анализ необходим следующим группам его потребителей (субъекты финансового анализа):
• менеджерам предприятии и в первую очередь финансовым менеджерам. Невозможно руководить предприятием и принимать хозяйственные решения, не зная его финансового состояния.
Для менеджеров важным является: оценка эффективности принимаемых ими решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов;
- • собственникам, в том числе акционерам. Им важно знать, каковы будут отдача от вложенных в предприятие средств, прибыльность и рентабельность предприятия, а также уровень экономического риска и возможность потери своих капиталов;
- • кредиторам и инвесторам. Их интересует, какова возможность возврата выданных кредитов, а также возможность предприятия реализовать инвестиционную программу.
- • поставщикам. Для них важна оценка оплаты за поставленную продукцию, выполненные услуги и работы.
Рис. 13.2. Назначение финансового анализа
Рис. 13.3. Этапы проведения финансового анализа
Таким образом, в финансовом анализе нуждаются все участники экономического процесса.
Финансовый анализ предприятия включает последовательное проведение следующих этапов анализа, представленных на рис. 13.3.
Как видно из содержания рис. 13.3, финансовый анализ включает три традиционных направления, но он может быть дополнен и другими аспектами, имеющими значение для эффективного решения управленческих задач, например анализ соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. В последнее время к этапам финансового анализа относят финансовую диагностику состояния предприятия и оценку вероятности его банкротства.
Источник: bstudy.net
Последовательность проведения финансового анализа
В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия выглядит следующим образом.
1. Предварительныйобзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования
1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности
1.2. Выявление «больных» статей отчетности
2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования
2.1. Оценка имущественного положения
2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто
2.1.2. Вертикальный анализ баланса
2.1.3. Горизонтальный анализ баланса
2.1.4. Анализ качественных сдвигов в имущественном положении
2.2. Оценка финансового положения
2.2.1. Оценка ликвидности
2.2.2. Оценка финансовой устойчивости
3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования
З.1.. Оценка производственной (основной) деятельности
3.2. Анализ рентабельности
3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг Информационную основу данной методики составляет система показателей, приведенных в приложении 2. Пример выполнения ряда из указанных выше процедур углубленного анализа бухгалтерской отчетности по данным бухгалтерской отчетности помещен в следующем параграфе.
Дадим краткую характеристику основных показателей, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Исходные позиции:
1. Привлекаемая информация достоверна и содержится в полном объеме.
2. Разработана схема и последовательность проведения финансового анализа в зависимости от условий деятельности конкретного предприятия.
3. Определен порядок оформления результатов анализа и их оценки.
Блоки финансового анализа:
-финансовая устойчивость;
-ликвидность и кредитоспособность баланса;
-оборачиваемость оборотных активов;
-финансовые результаты.
В завершающей части анализа финансового состояния клиента подробно формулируются основные выводы по результатам вертикального и горизон-тального анализа структуры баланса, оценки удовлетворительности структуры баланса, финансовых результатов и оценки финансовых коэффициентов. В заключение аудитор по желанию клиента может провести анализ финансово-хозяйственной деятельности на перспективу предприятия с полнейшей выкладкой прогнозных данных.
Последовательность проведения финансового анализа
Анализ структуры доходов и расходов. Факторы формирования выручки. Факторы формирования прибыли от реализации продукции. Виды прибыли. Качество прибыли. Анализ безубыточности. Анализ структуры баланса. Ликвидность, устойчивость.
Оборотный капитал. Чистые активы. Анализ денежных потоков. Операционный, инвестиционный и финансовый денежный поток. Анализ ликвидности (краткосрочной платежеспособности).
Анализ финансовой устойчивости (долгосрочной платежеспособности). Анализ оборачиваемости (эффективности управления). Анализ рентабельности. Рентабельность продаж. Рентабельность собственного капитала. Средневзвешенная стоимость капитала.
Анализ рыночной привлекательности. Финансовые критерии принятия управленческих решений.
18. Анализ финансовых коэффициентов.Финансовая отчетность предприятия — это наиболее объективный источник информации о предприятии и эффективности его деятельности, который доступен менеджерам, инвесторам и конкурентам. Коэффициент — это отношение одного показателя к другому. Анализ финансовых коэффициентов используется в целях контроля за хозяйственной деятельностью предприятия и для выявления сильных и слабых сторон предприятия относительно конкурентов, а также при планировании деятельности предприятия на будущее. Анализ коэффициентов как эффективность использования ресурсов
Попытаемся дать ответ на следующий вопрос: каков объем продаж на каждый вложенный инвестором рубль в рассматриваемом отчетном периоде?
Коэффициент оборачиваемости активов. Коэффициент оборачиваемости активов вычисляется по следующей формуле:
Коэффициент оборачиваемости активов = Объем продаж /Суммарные чистые активы
где,суммарные чистые активы =внеоборотные активы+оборотные активы —краткосрочные обязательства.
Коэффициент оборачиваемости активов показывает, какой объем продаж приходится на каждый вложенный инвестором рубль в рассматриваемом отчетном периоде.
Пример 1. На конец финансового года внеоборотные активы предприятия равны 100 000 руб., оборотные активы — 40 000 руб., а краткосрочные обязательства — 30 000 руб. В течение отчетного финансового года объем продаж равен 300 000 руб. Определим коэффициент оборачиваемости активов.
Суммарные чистые активы = 100 000 + 40 000 — 30 000 = 110 000 руб.
Тогда коэффициент оборачиваемости активов = 300 000 / 110 000 = 2,73, то есть на каждый вложенный инвестором рубль приходится объем продаж 2,73 руб. в рассматриваемом отчетном периоде.
Коэффициент оборачиваемости активов у розничного торговца всегда выше, чем у производителя, так как производителю необходимо осуществлять крупные инвестиции в машины и оборудование (то есть производство более капиталоемкое). А розничный торговец продает товары, произведенные кем-то другим.
На коэффициент оборачиваемости активов можно повлиять, изменив либо объем продаж (с помощью маркетинговой деятельности), либо размер вложенного капитала (изменив структуру краткосрочного капитала предприятия или за счет изменения инвестиций во внеоборотные активы).
Ликвидность. Ликвидность — это показатель способности предприятия погашать краткосрочные обязательства за счет оборотных активов. Предприятие считается ликвидным, если в его распоряжении имеется достаточно оборотных активов для покрытия всех краткосрочных долговых обязательств.
Ликвидность анализируют с помощью двух финансовых коэффициентов: коэффициента текущей ликвидности и коэффициента срочной ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности вычисляется по следующей формуле:
Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы /Краткосрочные обязательства
Коэффициент текущей ликвидности показывает соотношение между стоимостью оборотных активов предприятия, которые ликвидны в том смысле, что могут быть обращены в наличные денежные средства в следующем финансовом году, и задолженностью, которая подлежит погашению в том же финансовом году.
Оптимальный размер ликвидности определяется хозяйственной деятельностью предприятия. У большинства промышленных предприятий коэффициент текущей ликвидности держится на относительно высоком уровне (порядка 1,25-1,85), так как запасы в основном состоят из сырья, полуфабрикатов и готовой продукции. Поэтому в случае необходимости их трудно оперативно реализовать за полную стоимость.
Пример 2. На конец финансового года запасы предприятия равны 30 000 руб., дебиторская задолженность — 15 000 руб., кассовая наличность — 5 000 руб., а краткосрочные обязательства — 55 000 руб. Определим коэффициент текущей ликвидности.
Оборотные активы = Запасы + Дебиторская задолженность + Кассовая наличность = 30 000 + 15 000 + 5 000 = 50 000 руб.
Тогда коэффициент текущей ликвидности = 50 000 / 55 000 = 0,91.