Первоначально теория финансов развивалась как

Систематизация и интерпретация литературных источников позволяет сформулировать ряд положений, важных при рассмотрении сущности финансов как объективной экономической категории и содержания финансовой науки.

общественного назначения финансов, т.е. их основной идеи, отраженной в выполняемых функциях;

обобщенной характеристики совокупности объектов, субъектов и областей предмета как теории и практической деятельности общества, объединенных в объем понятия финансов;

Наукой и практикой в отдельные исторические периоды признавались различные варианты совокупности объема объектов, субъектов, предметной области и набора существенных признаков финансов, которые составляют общее понятие финансов, т.е. трактовку внутреннего содержания термина «финансы». Понятие финансов формирует одну часть определения финансов. Формулировка состава и содержания функций финансов — другая составная часть определения финансов.

Финансы считают исторической экономической категорией, которая возникла при зарождении института государства в связи с объективной

Понятие, функции и роль финансов

потребностью регламентации имеющихся уже на тот исторический момент общественных экономических (стоимостных) отношений перераспределения в обществе. К отличительным признакам государства причисляют, в том числе, издание правовых норм, публичный характер власти, а также, наличие общеобязательной материальной основы (перво- начально-квазиналоги).

Возникновение финансов как объективной экономической категории обусловлено последовательным формированием в ходе исторического развития человечества ряд предварительных необходимых социально-экономических условий (предпосылок):

общественное разделение труда, преимущественно на основе становления земледелия, скотоводства, и появление ранних оседлых земледельческих обществ в регионах, благоприятных для проживания людей, их успешной хозяйственной деятельности;

развитие форм управления группами людей, первоначально, расширение обязанностей вождей семейно-родовых общин, затем руководителей более поздних публично-организационных структур за счет перераспределения части прибавочного продукта, который добывался или производился не лично ими, а усилиями всей группы, приближая их власть к политической, государственной, поскольку она приобретала степень обязательности;

переход к стабильному производству прибавочного продукта, появление товаров и регулярный товарообмен на основе развернутой формы стоимости (наличие в обмене нескольких товаров-эквивалентов);

возникновение первых цивилизаций, одной из необходимых составляющих которых было наличие раннеклассовых государств, первоначально, в форме городов.

и.т.д. Зарождение одного из признаков финансов — общественные распределительные стоимостные отношения, которые складываются при перераспределении части произведенного продукта и имеющегося на каждый данный момент времени богатства государства (государя) и граждан — явился продуктом перехода к производящему хозяйству и первого этапа становления товарного хозяйства. Другой признак финансов — деятельность государства как субъекта управления, имеющего исключительные законодательные основы регламентации, или права опосредованного регулирования стоимостных перераспределительных отношений — послужил итогом определенной стадии развития форм управления группами людей.

ФИНАНСОВАЯ ГРАМОТНОСТЬ за 6 минут | Контроль личных финансов

Выделяют состав и структуру социально-экономических условий, уготовивших длительный исторический промежуток времени ограниченного функционирования финансов, т.е. характеризующийся очень узкой сферой практической финансовой деятельности общества и периодом «ненаучного состояния» финансовой науки. Хотя периодизация средневековья носит условный характер с момента крушения Римской империи (V в. н. э. и до XV вв). В экономической сфере произошло отделение ремесла от земледелия, отмечалось появление и развитие регулярного товарного производства и товарных отношений, основанных на полной форме стоимости (один товар-эквивалент, но не металл), а затем, и на денежной форме стоимости, выделение класса купечества. В XII-XIII вв. в Европе совершились революции в технологиях и, соответственно, был осуществлен резкий скачок в развитии средства производств.

В документах VII-IX вв. можно найти описание некоторых методов управления казенным имуществом, например, инструкции для управителей доменами. В феодальной Европе в дополнение к доменам возникает новый вид дохода в казну — регалии, представлявшие собой право короля на производство определенных действий. В Средние века начинают появляться и такие виды денежных сборов, как пошлины.

Все вышеперечисленное должно было способствовать становлению финансов как экономической категории. Социально-экономическое развитие общества характеризовалось рядом исторических особенностей. Формирование государственности сдерживалось многочисленными захватническими войнами и отсутствием универсальных империй. Товарно-денежные отношения не носили всеобщего характера ни в период рабовладельческого, ни в период феодального строя. Налоги, как основной источник доходов государства, взимались, по большей части, в натуральной форме, что затрудняло формирование постоянно действующих денежных фондов государства.

Дальнейшее развитие общественного производства привело к постепенному появлению исторических социально-экономических условий, позволивших расширить практическую финансовую деятельность и достаточных для становления и развития экономической категории «финансы» в период «перехода к научной разработке» финансовой науки в XV- XVII вв. Стоимостные отношения, связанные с формированием и использованием фондов на нужды общества в процессе перераспределения произведенного продукта и части национального богатства, приобретают всеобщий денежный характер.

В XIV-XV вв. укрепляется государственность. Рост государственных расходов приводит к расширению форм налогообложения граждан и обусловливает необходимость формирования государственного бюджета. Начинается процесс отделения государственной казны от казны правителя, выступавшего ранее ее единоличным собственником. Государство активно вмешивается в хозяйственную жизнь на основе политики протекционизма, инструментом которого считаются, в том числе, таможенные пошлины.

Появляются теоретические работы по обоснованию принципов налоговой политики. Перевод натуральной формы взимания налогов в преимущественно денежную форму частично обеспечивает практическое выполнение финансами своих функций. В эпоху первоначального накопления капитала принцип частной собственности становится всеобщим.

Формируется и развивается теория государственных финансов. Выявляется сущность (необходимые признаки и функции) объективных экономических категорий «государственные доходы», «налоговая система». Однако отдельно финансовой науки не существует. Вопросы управления финансами рассматриваются лишь в контексте экономической науки в целом, в том числе, науки об управлении государством.

Последующие изменения в практической социально-экономической деятельности общества обусловили дальнейшее увеличение масштабов финансовой практики и привели к появлению финансовой науки как самостоятельного научного направления, отделившегося от политической экономии. Этот исторический период классифицируется как «рациональный период» становления и развития науки о финансах в терминах классической теории финансов.

Становление финансовой науки в классическом варианте связано, в основном, с работами представителей камералистики итальянской и немецкой школ в XVII-XIX вв. Именно во второй половине XVIII в. финансовая наука выделяется в самостоятельное научное направление. Немецкие ученые были специалистами в области камеральных наук. В предмет науки введены понятия государственных расходов, государственного кредита. Обоснована необходимость рационального (полезного для государства и граждан) управления одновременно доходами и расходами государства, использования налогов не в виде разовых платежей, а в качестве основного источника доходов государства, необходимость разработки правил налоговой политики.

Окончательное формирование классической теории финансов произошло в конце XIX в. в результате анализа и обобщения практической финансовой деятельности XVII-XIX вв.. Сложилось определенное устойчивое мнение о содержании экономической категории «финансы» и классической теории финансов.

В классической теории финансов первоначально под финансовыми отношениями понимали только денежные экономические отношения между государством и другими субъектами (населением, предприятиями), по поводу формирования и использования денежных фондов, носящие директивный характер.

Затем, наряду с государством, в число субъектов включили первичные публично-правовые звенья (муниципалитеты, графства, земли, общины). Кроме того следует отметить, что под финансами, в их материальном (ресурсном) виде, имели в виду любые средства государства, полученные как в виде денег, так и в виде материалов, услуг, и.т.д.

Современное представление о сущности финансов как экономической категории отражено в положениях неоклассической теории финансов, сформированной на основе использования в качестве методологического средства классической теории финансов, и обобщения изменений, произошедших в национальных экономиках и мировой рыночной экономике в XX в.

В соответствии с тезисами неоклассической теории финансов, для направления и координации экономической деятельности в основном используются финансовые рынки и цены.

Одновременно происходит дальнейшее развитие классической теории финансов в направлении формирования теории финансов общественного сектора.

Перспективы развития финансовой науки зависят от содержания неизбежных последующих изменений в экономике, а финансовой практики — от возможности и умения использовать объективные экономические законы для достижения поставленных обществом целей.

Тывин Л.Ф., канд. экон. наук, доцент

Источник: pravo.studio

Происхождение и развитие финансов как экономической категории

Понятие «финансы» применяется достаточно часто, например: государственные (общественные) финансы, финансы предприятии, финансовые рынки, финансовые ресурсы, финансовая деятельность, финансовые активы, финансовый менеджмент, финансовая политика и т.д. Один из вариантов его происхождения связан со средневековыми латинскими терминами «finatio, financia, financia pecuniaria», употреблявшимися в XIII-XIV вв. в значении «обязательная уплата денег, денежно-долговое обязательство». Слово «финансы» похоже также на английское «fine» (денежная пеня, пошлина за привилегию).

Во Франции в XVI в. это слово использовалось в значении «государственные доходы», «денежные суммы». Множественное число этого слова (lesrfinances) означало все государственное достояние и состояние правительственного хозяйства. Именно во Франции в XVIII веке финансы сформировались в самостоятельную науку.

Во всех остальных европейских странах начала финансовых знаний входили в состав так называемых камеральных наук, которые исследовали надлежащее управление камерой – так во времена франкских королей называли помещение, в котором хранилось частное имущество главы государства. Именно поэтому впоследствии так стали называть само учреждение (управление), заведовавшее государственным (камеральным) имуществом (Kammergüter).

С распространением в России французского языка слово «финансы» в значении «государственное имущество и управление им» стало постепенно вытеснять из научного и официального оборота слово «казна», пришедшее в русский язык из арабского (хазана).

Исторически финансы как категория связаны с появлением государства, с обеспечением его функций. Появление государства в экономике имеет долгую историю, и практика здесь почти всегда опережала теорию. В Европе позднего средневековья или раннего капитализма в примитивных формах существовали централизованный контроль над ценами, качеством товаров и услуг надзор за процентными ставками и внешней торговлей.

В процессе исторического развития значимость государства в экономической жизни постоянно менялась, однако его присутствие было необходимо. Именно поэтому на всем протяжении формирования и развития государства общество (население) удовлетворяло его потребности, формируя государственные доходы, современным аналогом которых выступают налоги, сначала в натуральной, а потом и в денежной форме.

С развитием товарно-денежных отношений все большее значение стали приобретать денежные доходы и расходы государства, а доля натуральных сборов и повинностей резко сократилась. Именно с формированием доходов и расходов государства за счет доходов общества исторически связано появление финансов. На ранних стадиях развития государства не существовало разграничения между ресурсами государства и ресурсами его главы: монархи распоряжались средствами страны как своей собственностью. С отделением государственной казны от личной кассы и собственности монарха (XVI-XVII вв.) возникли такие понятия, как «государственные финансы», «государственный бюджет», «государственный кредит».

Исторически финансы формировались либо в виде натуральных повинностей или сборов в пользу государства, либо в форме налоговых платежей, призванных содержать государство как общественный институт. Из этого следует, что с помощью финансов реализовывались доходы и расходы государства в обществе. Менялась сфера участия государства в общественной жизни (дифференцировались расходы), увеличивалась или уменьшалась доля доходов общества, присваиваемая государством, но продолжало существовать государство как явление хозяйственной жизни, а вместе с ним – и финансы как способ содержания этого института.

При этом способ перераспределения доходов общества в пользу государства носил, как правило, императивный (обязательный для всех) характер. Такой способ обеспечения экономического явления может быть обусловлен только тем, что оно – в нашем случае государство – необходимо обществу.

Для нормального развития любого общества, национального хозяйства необходимо соблюдение всеми его участниками определенных общепризнанных правил, чтобы масса разнообразных поступков не привела к экономическому хаосу, а превратилась в логическую совокупность экономических процессов, обеспечивающих развитие всей экономики и повышение благосостояния населения. Эти правила возникают и изменяются в историческом развитии, устанавливаются общепринятой практикой или в административном порядке в соответствии с главной целью экономической системы. Именно государство изначально призвано поддерживать механизм такого саморазвития, а при помощи экономического поощрения и наказания заставлять всех граждан соблюдать требуемые правила поведения.

Например, только ли центральный банк страны может заниматься эмиссией денежных знаков? Частный коммерческий банк также способен этим заниматься, однако чьи интересы будут при этом приоритетны: общества в целом или частные интересы собственников и менеджеров данного банка?

Следует ли в централизованном порядке отслеживать выполнение денежных обязательств заемщиками перед кредиторами? Разумеется. Кому поручить это? Государственным органам или частным структурам? Кто (теоретически) эффективнее будет отстаивать общественные интересы: государство или частное агентство?

При прочих равных условиях, государство.

С помощью финансов осуществляется не только перераспределение доходов общества в пользу государства, но и наиболее эффективное их использование. Государство способствует формированию условий для повышения результативности хозяйственной деятельности. Следовательно, чем более домашние хозяйства и предприятия добиваются поставленных целей, тем более адекватно государство реализует свои функции.

Следовательно, можно заключить что:

1. финансы исторически возникли в качестве механизма обеспечения деятельности государства как института, необходимого обществу, поскольку оно способствует ускорению экономического развития общества в целом;
2. первоначально в хозяйственной жизни финансы проявлялись в форме экономических отношений между домашними хозяйствами и производителями, с одной стороны, и государством, с другой, по поводу перераспределения в пользу государства части денежных доходов хозяйствующих субъектов, а также использования сформированных таким образом фондов денежных средств.

Таким образом, именно государство стало первым основанием-фундаментом, на котором стали строиться и позитивная и нормативная теории финансов. Возникнув в XVIII в., финансы ощутили на себе влияние быстрой трансформации денег: изменения их функций, форм и механизмов обращения, как в национальных хозяйствах, так и в международных экономических отношениях. Будучи конкретной формой, в которой осуществлялось перераспределение национального дохода страны в пользу государства, деньги стали вторым основанием, на котором держится современная теория финансов.

С одной из функций денег – быть средством платежа (обязательство – товар – деньги – – товар – обязательство или обязательство – деньги – товар – деньги – обязательство) – и связано происхождение финансов. Если в функции обращения деньги – это посредник в одномоментном встречном перемещении денег и товаров, то функция средства платежа может реализоваться и при несовпадении перемещения товаров и денег, как во времени, так и в пространстве. Другими словами, увеличивается круг сделок между экономическими агентами, в которых продажа товаров или предоставление денежной суммы не сопровождаются встречным движением соответственно денег или товаров.

Такого рода сделки, как правило, заключаются с государством. Так, обязательство государства выполнить определенные функции в обществе – обеспечить, например, порядок на территории страны, построить автостраду или реабилитационный центр для инвалидов – можно принять в качестве обеспечения той части денежных доходов общества, которая в виде налогов и платежей перераспределяется в пользу государства.

В этом случае предмет коллективного обмена – обязательство государства перед обществом выполнить определенные функции – трудно оценить в показателях полезности для каждого налогоплательщика. Часть общества вообще может не воспользоваться построенной, например, автострадой из-за отсутствия автомобилей, тогда возникает разрыв в движении денег и материальных ценностей.

В результате такой сделки обмена обязательства государства на денежный эквивалент (налоги) населения возникает эффект перераспределения доходов одних хозяйствующих субъектов в пользу других, поскольку государство не только формирует собственные доходы, но и осуществляет их расходование. Такое денежное посредничество в сделках, в которых не происходит эквивалентного обмена материальных ценностей на деньги, относится уже к финансам. В этом случае финансы выступают в качестве денежного инструмента, с помощью которого осуществляется обмен обязательств государства на денежные доходы граждан (налоги). Причем отличие финансов от денег в данном случае заключается в отсутствии эквивалентности во времени и в пространстве.

Такая ситуация в наиболее явном виде возникла во взаимоотношениях граждан и государства, поэтому и финансы первоначально связывались с обеспечением деятельности государства. Однако современные финансовые рынки и особенно их сегмент производных финансовых инструментов имеют дело с подобным же перераспределением доходов партнеров в результате сделки обмена, предметом которой является нематериальное обязательство участников, преследующих спекулятивную цель. Другими словами, в современной экономике количество неэквивалентных обменов между партнерами становится все больше, а следовательно, все шире используется механизм финансов, перераспределяющий доходы одних экономических агентов в пользу других.

С конца XX в. и в начале XXI в. товарные рынки и рынки факторов производства отходят на второй план, уступая место рынку денежных фондов – финансовых активов, обращение которых основывается на долговых обязательствах в условиях неопределенности и рисков. Поэтому мы можем говорить о третьем основании финансовой теории – долговой природе современных финансов, функционирование которых происходит с учетом фактора времени и риска. Это привело к субъективизации финансовых отношений, участниками которых помимо государства становятся обычные хозяйствующие субъекты – домашние хозяйства, фирмы (предприятия и организации).

Таким образом, оказывается возможным сделать следующие выводы:

1. становление финансов было непосредственно связано с формированием и развитием государства в качестве хозяйствующего субъекта, функционирование которого обеспечивало общество путем перераспределения части национального дохода в его пользу;
2. финансы имеют непосредственное отношение к развитию денег и отношений между хозяйствующими субъектами, которые осуществляются с помощью денег;
3. особое значение для понимания роли финансов в национальной экономике имеют закономерности развития собственно рынков денег, на которых человеческий интеллект разрабатывает и внедряет особые инструменты и инновации, выводящие денежные потоки из реального мира в Интернет.

Исходя из изложенного, финансы определяются как экономические отношения, осуществляемые преимущественно в денежной форме между основными хозяйствующими объектами – предприятиями, домашними хозяйствами и государством.

Дополнительные материалы по теме

• Ссудный процент (процентный доход)
• Заимствования на внешних рынках
• Внутренние займы субъектов РФ
• Возвратность кредита
• Срочность кредита
• Финансовый контроль: общая характеристика
• Основные задачи управления финансами
• Финансовая политика: основные аспекты
• Анализ деловой активности и рентабельности предприятия. Факторы, влияющие на рентабельность
• Содержание и структура доходов организации. Методы признания доходов

Источник: investobserver.info

Материалы ТОФМ АБ 13.03.09. Классическая теория финансов

Второй период — переход к научной обработке знаний – связывают с концом периода средневековья. Считается, что в 15 веке в городах Верхней Италии произошло зарождение финансовой науки. Заслуги в этой области принадлежат Д.Карафа, Н.Макиавелли (1480-1540), Дж. Ботеро (1540-1617). Этот период связан с первоначальным накоплением капитала.

Основной идеей была система активного торгового баланса, подразумевавшего, что вывоз товаров должен быть больше, чем ввоз. Систематизацию финансов выполнил французский ученый Ж.Боден (1530-1596), выделивший семь основных источников государственных доходов: домены, воинская добыча, подарки друзей, налоги с подданных, дань союзников, торговля, пошлины с ввоза и вывоза. Английский философ и экономист Т.Гобс (1588-1679) предложил идею косвенного налогообложения, У.Петти (1623-1687) разрабатывал идею разумной налоговой политики, Дж. Локк (1623-1704) предложил заменить все налоги одним – поземельным.

Научный или рациональный период развития финансовой науки связывают с серединой 18 века, когда появилась систематизация в финансовой науке. Первыми представителями этого направления явились немецкие ученые Й.Юсти (1720-1771) и Й.Зонненфельс (1732-1817). Юсти Й. рассматривал сущность финансов в широком аспекте, учитывая доходы государства, расходы государства, кредит; он считал, что государственные расходы должны сообразовываться с доходами и всем имуществом, а также приносить обоюдное благо для государя и его подданных.

К концу 20 века, главным образом, усилиями представителей немецкой экономической школы сложилось вполне однозначное толкование термина «финансы» и сформировалась структура одноименного научного направления. Произошло окончательное оформление классической теории финансов, представлявшей собой свод административных и хозяйственных знаний по ведению финансов государства, а в основе этих знаний – систематизация и развитие методов добывания и расходования необходимых средств. Профессор Л.Коса (19 век) дал определение финансам: «Финансовая наука есть теория государственного имущества. Она обучает лучшим правилам, по которым следует составлять его, управлять и пользоваться им». Сформировавшаяся наука имела две особенности: во-первых, финансы трактовались как средства государства, публичных союзов; во-вторых, под финансами понимались любые средства государства, полученные в виде денег, материалов, услуг.
Неоклассическая теория финансов.

По мере развития рыночных отношений происходит развитие рынков капитала, развитие транснациональных корпораций, усиление значимости финансовых ресурсов бизнеса; роль государства в экономике снижается, что привело к необходимости теоретического изучения роли финансов на уровне хозяйствующего субъекта. В сороковые годы 20 века началась принципиально новая стадия развития финансовой науки – неоклассическая теория финансов. Она базируется на четырех исходных тезисах:

1)экономическая мощь государства определяется экономической мощью частного сектора;

2)вмешательство государства в деятельность частного сектора целесообразно минимизируется;

3)наиболее доступный источник финансового развития корпораций — прибыль и рынки капиталов;

4)интернационализация рынков является общей тенденцией развития финансовых систем отдельных стран.

В общем виде неоклассическую теорию финансов можно определить как систему знаний об организации и управлении финансовой триадой: ресурсы, отношения, рынки. Наиболее значимыми являются вопросы обоснования роли и механизмов взаимодействия рынков капитала и крупнейших национальных и транснациональных корпораций в финансовых отношениях. Ключевыми разделами в финансовой науке явились: теория полезности, теория арбитражного ценообразования, теория структуры капитала, теория портфеля и модель ценообразования на рынке финансовых активов, теория ценообразования на рынке опционов, теория предпочтений ситуаций во времени и т.д.

Основные направления неоклассической теории финансов:

— организация и функционирование рынков капитала. Построение теории поведения на фондовом рынке связано с именем Ч.Доу (1851-1902), который обосновывал возможность прогнозирования цен на основе изучения динамики цен по статистическим данным. Французскому математику Л.Башелье принадлежит идея приложения стохастический моделей к анализу поведения цен на рынке капитала. Значимой в этой области исследования является роль А.Коулза, который создал в 1932 году Комиссию по исследованиям в экономике с целью разработать теоретические рекомендации в отношении фондовых рынков;

— теории оценивания на фондовом рынке. Первые разработки связаны именем Дж. Уильямса, который в 1937 году впервые предложил модель оценки финансовых активов как один из инструментов для работы на рынке ценных бумаг. Решающий вклад в развитие этой теории сделан Г.Марковицем, разработавшим в начале 1950-х годов основы теории портфеля.

Он изложил методологию принятия решений в области инвестирования в финансовые активы, предложил соответствующий инструментарий. Ученик Марковица У. Шарп предложил более практичный вариант математического аппарата – однофакторную модель, позволяющую управлять крупными портфелями. В 1960-х годах У.Шарп, Дж.

Линтнер, Дж Моссин разработали модель оценки доходности финансовых активов (САРМ), увязывающую систематический риск и доходность портфеля. Известным специалистом в области финансов С. Россом была предложена модель арбитражного ценообразования. Находятся в стадии становления две других модели САРМ – теория ценообразования опционов (Ф.Блэк, М.Скоулз) и теория предпочтений ситуаций во времени (Дж. Хиршлифер);

— проблема взаимосвязи цены финансовых активов и информации на рынке капитала. Связана с именем Ю.Фамы, который выделяет три формы эффективности рынка капитала — сильная, умеренная, слабая;

— теории структуры капитала и цены источников финансирования. Этим проблемам посвящены исследования Дж. Уильямса, Д.Дюрана, основной вклад внесли Ф.Модильяни и М.Миллер.

Неоклассическая теория финансов делает акцент на рынок капитала, разрабатывает понятийный аппарат в привязке к нему; позволяет ответить на два принципиально важных вопроса: откуда взять и куда вложить финансовые ресурсы.

1. Предпосылки возникновения финансового менеджмента.

1. активное развитие мощных корпораций, организуемых в форме акционерных обществ;

3. в системе общей экономической теории были сформулированы основы теории финансов и теории фирмы, что обусловило возможность синтеза основных положений этих теорий в новом научном направлении;

4. начато формирование основ научного управления предприятием, которое связывается с Ф.Тейлором и А.Файолем;

5. разработаны методологические подходы школы маржиналистов к количественному микроэкономическому анализу важнейших сторон хозяйственной деятельности предприятия.

Таким образом, выделение финансового менеджмента в самостоятельную научную дисциплину, с одной стороны, было связано с потребностями практики, а с другой – возможностями использования соответствующего теоретического базиса, накопленного к этому периоду.

Основные этапы становления и развития финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент прошел ряд этапов, в процессе которых постоянно расширялся круг изучаемых им проблем и углублялся методологический аппарат их исследования. Периодизация этих этапов в значительной степени связана с существенными изменениями экономических условий деятельности предприятий и расширением форм их финансовых отношений.

• определение источников и форм привлечения капитала в процессе создания новых компаний;

• формирование организационно-экономических основ эмиссионной деятельности компаний;
• финансовые аспекты объединения мелких компаний
• формирование системы рейтинговых оценок облигаций, акций;
• разработка системы индикаторов состояния и динамики конъюнктуры финансового рынка.

• формирование системы методов углубленной диагностики и критериев оценки финансового состояния предприятия;
• определение направление выхода из финансового кризиса, форм и методов регулирования процедур банкротства и санации;
• унификация деятельности на фондовых рынках (инструментов, правил эмиссии и т.п.);
• формирование методов и показателей оценки рыночной стоимости основных финансовых активов.

• теоретическое обоснование целей финансового менеджмента;
• углубление методологии и методики оценки финансовых активов;
• формирование основ дивидендной политики предприятия;
• разработка методологии финансового планирования и бюджетирования;
• разработка методологии оценки стоимости каптала, управления его структурой;
• повышение эффективности управления оборотными активами и оптимизация их величины;
• исследование финансовых аспектов слияния, поглощения и других форм реорганизации предприятия.

• интеграция теоретических выводов различных научных школ финансового менеджмента;
• обоснование моделей финансового обеспечения устойчивого роста предприятия;
• совершенствование системы методов анализа конъюнктуры финансового рынка;
• разработка новых финансовых инструментов и финансовых технологий, формирование нового направления финансовой науки – «финансовой инженерии»;
• углубление методов оценки инвестиционной привлекательности финансовых активов;
• совершенствование методов оценки и формирование эффективной системы управления недиверсифицируемыми финансовыми рисками предприятия;
• углубление методологии стратегического менеджмента в процессе разработки финансовой стратегии предприятия.

3. Фундаментальные базовые концепции финансового менеджмента.

Концепция – это определенный способ понимания, трактовки каких-либо явлений, выражающий ключевую идею для их осуществления. Базовые концепции разработаны в рамках неоклассической теории финансов и служат методологической основой для понимания сути тенденций, имеющих место на финансовых рынках, логики принятия решений финансового характера.

1. временная стоимость (ценность) денег;
2. компромисс между риском и доходностью;
3. концепция денежного потока;
4. концепции стоимости капитала.

2.Компромисс между риском и доходностью. Теоретические основы этой концепции впервые были сформулированы в 1921 году Фрэнком Найтом— основателем Чикагской школы экономической теории — в книге «Риск, неопределенность и прибыль».

Затем эта концепция получила дальнейшее развитие в работах многочисленных исследователей (исследования форм этой взаимосвязи и их количественных пропорций не прекращаются до настоящего времени). Сущность этой концепции состоит в том, что между уровнем ожидаемого дохода и уровнем сопутствующего ему риска существует прямо пропорциональная зависимость. На базе этой концепции построены множественные модели оценки финансовых активов (финансовых инструментов инвестирования) и методика инвестиционного анализа в системе портфельной теории. С тоски зрения финансового менеджмента риск – будущее действия должны быть определены не в виде определенных величин, а в виде возможных вариантов развития событий.

3.Концепция денежного потока. Сущность концепции денежного потока в том, что денежный поток представляет собой одну из моделей предприятия. Предприятие представляется как совокупность чередующихся притоков и оттоков денег. В основе концепции лежит предпосылка, что с любой финансовой операцией может быть ассоциирован некоторый денежный поток, т.е. множество распределенных во времени выплат и поступлений денег.

4.Концепция стоимости капитала. Большинство финансовых операций предполагает наличие источников финансирования. Концепция стоимости капитала состоит в том, что практически не существует бесплатных источников финансирования, и расходы предприятия на привлечение и обслуживание различных источников не одинаковы, т.е. каждый источник финансирования имеет свою стоимость. Эта стоимость определена в виде относительных расходов, определяемых в процентном отношении к величине этого источника. Кроме того, стоимости разных источников финансирования взаимосвязаны между собой, что необходимо учитывать, анализируя целесообразность привлечения того или иного источника финансирования.
4. Сущность финансового менеджмента.

1. как наука и искусство управления финансами предприятия,
2. как систему управления финансами предприятия,
3. как процесс принятия управленческих финансовых решений,
4. как вид профессиональной деятельности.

С другой стороны, управление следует рассматривать как комплексную систему, которая регулирует эффективную деятельность субъекта согласно установленным правилам, закономерностям, т.е. на научной основе. В то же время, важнейшим фактором, обеспечивающим высокую эффективность менеджмента, является человеческий фактор. Поэтому рациональное управление следует рассматривать как искусство, которое хотя и базируется на знании закономерностей, категорий, явлений, но в каждом случае оно отражает инициативу, талантливость, находчивость менеджера. Таким образом, управление финансами – это прежде всего искусство.

Категория «финансы» является абстрактной категорией, которая отражает явления, связанные с аккумуляцией, распределением финансовых ресурсов и опосредующее их движение экономические отношения. Но при принятии финансовых решений мы имеем дело с конкретными операциями, категориями и т.п. Поэтому к сфере действий финансового менеджмента следует относить реальную финансовую деятельность хозяйствующего субъекта.

2.Финансовый менеджмент как систему управления финансами предприятия. Система управления состоит из двух подсистем: управляемой (объект управления) и управляющей (субъект управления).

Схема управления представлена следующим образом:

управляющая системауправленческое воздействиеобъект управления.

Объекты управления принято подразделять исходя из их места в кругообороте финансовых ресурсов на объекты текущей деятельности и на объекты инвестиционной деятельности.

В текущей деятельности к основным объектам управления финансами относят

1)формирование первоначального капитала;

3)распределение и использование финансовых ресурсов;

4)финансовые результаты деятельности;

5) финансовое состояние.

В инвестиционной деятельности (долгосрочное управление) к основным объектам относят:

1)инвестиционные проекты в части определения капитальных затрат, состава и структуры источников финансирования;

2) финансовые инвестиции в части выбора форм, видов на основе оценки риска и доходности финансовых активов.

Необходимо рассматривать эти два основных объекта управления в их взаимосвязи и взаимодействии, т.е. в интерференции текущих и долгосрочных финансовых решений.

Любая система управления состоит из элементов. Финансовая система является сложной, динамичной, открытой системой управления. Смысл управления финансами состоит в том, чтобы стремиться к устойчивости системы в целом

3.Финансовый менеджмент как процесс принятия управленческих финансовых решений. Как любое управленческое воздействие, финансовый менеджмент следует рассматривать как процесс выработки целей управления финансами и осуществления воздействия на них при помощи методов, рычагов финансового менеджмента. Таким образом, финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления финансами

Под стратегией понимается общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели.

Тактика — это конкретные методы и приёмы для достижения поставленных целей в конкретных условиях.

Финансовая стратегия подчинена общей цели функционирования предприятия (миссии), но имеет особые элементы, инструменты, методы. Её следует рассматривать как общую программу формирования и распределения денежных ресурсов. Она предполагает обоснование альтернативных решений, выбор оптимального варианта, а также эластичное приспосабливание к изменяющимся условиям рынка.

К элементам финансовой стратегии относят:

1) определение методов, способов, величины, структуры привлекаемого капитала;

2) обоснование решений по улучшению финансового состояния предприятия;

3) выбор форм экономического сотрудничества с партнерами и т.п.

Научно обоснованные финансовые стратегии требуют применения специфических методов, приемов и одновременно учёта направлений хозяйственной политики государства, законов, конъюнктуры рынка.

Тактика финансового менеджмента – это совокупность действий, базирующихся на общих правилах и специфических приёмах финансового менеджмента, отличающихся спецификой конкретного периода деятельности предприятия. Логика тактики финансового менеджмента базируется на 4 правилах:

1. выбор оптимального варианта решения;
2. адресный характер финансового решения;
3. определение оценочных критериев действий (исходя из поставленной цели);

1. определение объекта управления;
2. создание информационной базы;
3. прогнозирование и планирование;
4. маневрирование финансовыми ресурсами;
5. управленческие воздействия;
6. оценка управленческого воздействия.

1. стандартные (программированные);
2. нестандартные (не программированные).

Нестандартные — это решения, включающие множество элементов, показателей, большинство из которых неизвестны. Для поиска оптимального решения целесообразно определять различные варианты возможных действий и выбрать наилучший из них.

1. Определение цели;
2. Установление критериев достижения цели;
3. Многовариантные расчёты;
4. Оценка вариантов и выбор оптимального варианта;
5. Реализация принятого решения;
6. Оценка результатов по определённым ранее критериям.

Финансовый менеджмент — это вид профессиональной деятельности, основанный на науке и искусстве управления финансами хозяйствующего субъекта, сочетающий стратегию и тактику управления для достижения поставленных целей.

Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются:

1. Интегрированность с общей системой управления предприятием.

2.Комплексный характер формирования управленческих решений

3. Высокий динамизм управления.

4. Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений.

5.Ориентированность на стратегические цели развития предприятия.

перейти в каталог файлов

Источник: metodich.ru