Знаете, кто самые крупные и успешные инвесторы в мире? Пенсионные фонды. За последние десятилетия на западе разорились десятки банков, страховых компаний, хедж-фондов и ни одного пенсионного фонда. А знаете почему? Доход им приносит покупка облигаций!
Добрую половину своих актиWow эти финансовые гиганты держат в бондах.
Сегодня я просто, но подробно расскажу об этом замечательном инструменте так, чтобы было понятно даже для чайников.
- Что такое облигация
- Как работают облигации
- Зачем они нужны
- Сколько можно заработать
- Выгодно ли покупать
- Можно ли покупать на ИИС
- Где посмотреть список доступных для покупки
- Сколько стоит 1 еврооблигация
- Самостоятельно на Московской бирже
- В составе ПИФа
- ETF
- Где лучше покупать
- Лучшие брокеры
- Платится ли налог на прибыль с облигаций
- Когда лучше покупать облигации: до или после выплаты купона
Что такое облигация
Это долговая ценная бумага, которую выпускает эмитент (заемщик) для привлечения заемных средств. Он обязуется в определенный срок выплатить инвестору (кредитору) номинальную стоимость облигации и проценты за пользование средствами.
Урок 8 Облигации что это такое и как на них зарабатывают инвесторы
В зависимости от эмитента – лица, выпускающего облигации, можно выделить государственные, муниципальные и корпоративные облигации.
По форме выплаты существуют процентные, дисконтные, а также облигации с амортизацией.
Как работают облигации
Процентные, иначе купонные, облигации выпускаются по номинальной стоимости. По ним периодически выплачиваются проценты – купонный доход. Процентная ставка бывает фиксированная и плавающая. Плавающая может быть привязана к межбанковской ставке (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME).
Дисконтные облигации, как правило, бескупонные. Они предлагаются к покупке дешевле номинала – с дисконтом, в который заложен процент за пользование ресурсами. По мере приближения к дате погашения дисконт уменьшается, а стоимость бумаги приближается к номиналу.
Иногда используются облигации с амортизацией. По ним периодически выплачивается часть основного долга и купонный доход на остаток.
Зачем они нужны
Этот инструмент привлечения долгового финансирования – альтернатива банковскому кредиту. Бонды обращаются на фондовом рынке. Это исключает маржу банка и позволяет привлекать более дешевые займы напрямую от инвесторов.
Для инвесторов покупка облигаций – альтернатива другому банковскому продукту – депозиту, к тому же предполагает более высокую доходность. При этом бонды несут гораздо меньшие риски изменения стоимости, чем акции и другие базовые активы и производные инструменты.
Как зарабатывать на облигациях
Бонды позволяют зарабатывать и за счет купонного дохода, и при покупке (продаже) на изменении рыночной цены.
Основные факторы, влияющие на цену облигаций:
- Величина купонного дохода.
- Длительность периода до погашения.
- Уровень рыночных процентных ставок. В России он зависит от ключевой ставки ЦБ. При ее снижении ранее выпущенные облигации растут в цене, а новые выпускаются по более низким ставкам, и наоборот.
- Конъюнктура и ситуация на финансовом рынке. Например, при кризисных ситуациях в других сегментах инвесторы предпочитают покупку бондов.
- Финансовое состояние эмитента и его способность выполнить обязательства.
У облигаций есть доходность к погашению. Это внутренняя норма доходности (IRR). Простыми словами: сколько заработает инвестор от покупки к моменту погашения (в процентах годовых). Показатель учитывает доходность и по купону, и от изменения цены.
Чем ниже рыночная стоимость облигаций, тем выше доходность к погашению, и наоборот.
Сколько можно заработать
Доходность зависит от качества эмитента и срока погашения. Наиболее надежными считаются госбумаги. Так, размещенный Минфином выпуск облигаций федерального займа для населения (ОФЗ-Н) от 02.09.18 со сроком погашения до 3 лет имеет купонную доходность от 6,5 до 7,35 % годовых.
Покупка наиболее доходных муниципальных долговых бумаг со сроком погашения в 2020–2021 году даст 8,5–9 % годовых, а некоторые – до 10 %.
Доходность рублевых облигаций голубых фишек со сроком погашения 3–5 лет – 7,7–9,25 % годовых. На покупке бондов компаний второго эшелона можно заработать 9–11 % годовых. Наилучшие показатели по уровню доходности демонстрируют корпоративные бонды третьего эшелона – от 15 % годовых и выше.
Выгодно ли покупать
Облигации – это надежный консервативный инструмент пассивных инвестиций с определенной и понятной доходностью. Основная цель при их покупке – диверсификация и стабильные накопления.
Именно поэтому в облигациях свои основные активы размещают пенсионные фонды. Их широко используют для диверсификации другие институциональные инвесторы: банки, управляющие компании, ПИФы, их западные аналоги – хедж-фонды, страховые компании. И, конечно, такой покупке отдают предпочтение частные инвесторы.
Можно ли покупать на ИИС
Можно. Доступна покупка на ИИС облигаций российских эмитентов на Московской бирже, евробондов – на Московской и Санкт-Петербуржской биржах.
Где посмотреть список доступных для покупки
Прежде всего в торговом терминале брокера. В России есть два старинных сайта, посвященных облигациям, – Rusbonds и Cbonds. Множество нюансов о покупке бондох, их дозодности я узнал именно там.
Есть менее раскрученные ресурсы – smart lab, finanz, tradingview и др.
Сколько стоит 1 еврооблигация
Евробонды – это международный тип облигаций, выпускаемый эмитентами различных стран и доступный инвесторам в разных странах. Их предлагают многие крупные отечественные компании. Но покупка не из дешевых: минимальная цена евробонда на Московской бирже – 1000 USD.
Плюсы и минусы вложений
- Более высокая доходность, чем по банковскому депозиту.
- От такой покупки риски меньше, чем при вложениях в акции и другие биржевые активы и производные инструменты.
- Если сумма покупки невелика, затрудняется диверсификация, растет риск на одного эмитента.
- Доходность облигаций ниже, чем по спекулятивным операциям с другими инструментами.
Где можно приобрести облигации
Это можно сделать через брокера на бирже, облигационный ПИФ или ETF.
Самостоятельно на Московской бирже
Для покупки облигаций нужно открыть брокерский или индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) у брокера и получить доступ на биржу через его торговый терминал.
Тарифы брокеров на российском рынке обычно составляют:
- Комиссия за сделки – 0,025–0,05 % от оборота.
- Депозитарные услуги – от 0 до нескольких сотен рублей в месяц.
- Комиссия за обслуживание – от 0 до нескольких сотен рублей в месяц.
В составе ПИФа
Существуют паевые инвестиционные фонды облигаций и смешанных инвестиций. ПИФ – фонд без образования юридического лица в составе управляющей компании. При покупке пая инвестор передает средства в доверительное управление. Пай – это ценная бумага, удостоверяющая право владельца на часть имущества фонда.
При инвестировании в ПИФ следует учитывать высокие комиссии управляющей компании. Это надбавка при покупке пая, скидка при погашении, и ежегодное вознаграждение за управление, которое может составлять до 5 %. Кроме того, паи можно продать только управляющему. То есть они не имеют ликвидности биржевого актива. Стоимость же пая может составлять от нескольких до десятков тысяч рублей.
ETF
Это биржевой инвестиционный фонд – аналог ПИФа. Только ETF, как правило, акционерные и их акции торгуются на бирже. ETF покупает облигации, а инвестор покупает акции фонда. Для операций с акциями не нужен управляющий. Соответственно, комиссии при покупке/продаже отсутствуют по определению.
Большинство ETF – индексные. Они берут за основу существующий или составляют свой индекс, например, пула облигаций. И четко следуют ему при покупке, наполняя свой портфель в соответствии с индексом. Это упрощает управление. Как следствие, комиссии ETF, в отличие от ПИФа, составляют десятые или сотые доли процента в год.
Портфель ETF прозрачен и заранее определен. Его состав инвестор может в любой момент посмотреть на сайте фонда или управляющей компании. ПИФ публикует данные раз в квартал. Акции биржевого фонда абсолютно ликвидны: покупка или продажа возможна в любой момент. Стоимость акции ETF может составлять несколько сотен рублей.
Где лучше покупать
Для пассивного инвестирования оптимальный вариант – ETF. Варианты для покупки акций российских и международных биржевых фондов:
- на внебиржевом рынке через маркетмейкера, на сайте фонда или управляющей компании;
- на бирже через брокера;
- через мобильные приложения.
Приобрести паи ПИФа можно через сайт российской управляющей компании.
Для опытных инвесторов, желающих зарабатывать интеллектуально, конечно, лучший вариант – это доступ на биржу через брокера и самостоятельные операции – покупка, продажа, обмен и т.п.
Лучшие брокеры
Все брокеры, работающие на российском фондовом рынке, – надежные компании, выполняющие требования регулятора. По существу, основная функция брокера – предоставить вам доступ к торговой площадке. Поэтому в вопросе, как правильно выбрать брокера, во главу угла можно смело ставить выгодность тарифов.
Открытие Промсвязь Риком БКС Кит Тинькофф Финам
Один из мастодонтов рынка. Прекрасный вебпортал, очень низкие комиссии и адекватная поддержка. Рекомендую!
Инвестотдел известного банка. Особых плюсов нет, но и минусов тоже. Середнячок.
Один из самых первых российских брокеров. Комиссии высоковаты, но зато есть интересные стратегии автоследования.
Еще один очень крупный брокер. Хорошая поддержка и низкие комиссии — их конек.
Маленький, но надежный брокер. Отлично подходит новичкам, потому что не навязывает свои услуги и комиссии очень низкие. Рекомендую.
Самый молодой брокер РФ. Есть классное приложение для инвесторов, но комиссии слишком высокие.
Самая крупная инвесткомпания России. Самый большой выбор инструментов, свой собственный терминал. Комиссии средние.
Как выбрать бумагу для покупки
Основные критерии выбора при покупке:
- доходность;
- надежность, кредитоспособность эмитента;
- ликвидность, объемы сделок по бумаге.
Соотношение критериев выбора зависит от целей инвестирования и инвестиционной стратегии.
Основная пассивная стратегия – «купить и держать». В этом случае целесообразна покупка бумаг высоконадежных эмитентов с максимальной доходностью. Это государственные и муниципальные облигации, бумаги голубых фишек и 2-го эшелона с рейтингом, например RAEX.
Активное управление и умеренная стратегия с целью создать сбалансированный портфель. Не вдаваясь в нюансы таких стратегий, отмечу, что для повышения доходности в такой портфель включаются и компании 3-го эшелона. Перед покупкой необходим анализ кредитоспособности эмитентов.
Агрессивная спекулятивная стратегия с целью получения максимальной доходности от разницы котировок. Для ее реализации необходимо анализировать и находить недооцененные, в основном «мусорные», облигации с потенциалом роста.
Платится ли налог на прибыль с облигаций
Налог на прибыль платится с купонного дохода и с ценовой разницы, но в разные налоговые периоды.
Когда лучше покупать облигации: до или после выплаты купона
Купонный доход – объект налогообложения в отчетном периоде. Поэтому выгоднее покупка после выплаты купона. Тогда доход получит предыдущий владелец, а цена снизится на сопоставимую сумму. То есть вместо купонного дохода мы получим дополнительный текущий доход (разницу котировок). А по нему объект налогообложения возникнет только в отчетный период продажи бумаги.
Расчет приобретения на примере
Расчет ГТЛК-001Р-10-БОБ на калькуляторе Rusbonds.
Как видно из расчета, при текущей рыночной цене чуть ниже номинала – 99,54 % – и купонной доходности 8,4 % годовых доходность к погашению выше купонной и составляет 8,73 %.
Отзывы инвесторов
Покажу, что говорят инвесторы – такие же люди, как мы с вами – о покупке облигаций.
Налогообложение еврооблигаций для физических лиц
НДФЛ 13 % выплачивается с купонного дохода, разницы в котировках и курсовой разницы валют. При работе через иностранного брокера необходимо отчитаться по форме 3-НДФЛ в налоговом органе по месту регистрации и заплатить налог. Российские брокеры выполняют функцию налогового агента.
Налоговые вычеты предоставляются:
- при покупке облигаций через ИИС;
- при владении бумагой более 3 лет налог не платится;
- учитывается убытки предыдущих лет при расчете налога.
Что лучше – бонды или дивидендные акции?
Спекулятивные операции с акциями более доходные, но и более рисковые. Проценты по бондам, как правило, выше, чем дивиденды. Облигации лучше компенсируют несистемный риск, связанный с конъюнктурой. Их котировки гораздо стабильнее.
Они менее уязвимы и к несистемному риску на одного эмитента: сначала компания должна рассчитаться с кредиторами, а уже потом с акционерами.
Тем не менее, для диверсификации и сбалансированности портфеля по доходности и надежности важны оба инструмента.
Что лучше – депозит или облигации?
Доходность бондов выше, чем депозитов. Даже по ОФЗ она превосходит ставки в системообразующих банках и считается надежнее. Выпускаемые банками облигации доходность обеспечиваю большую, чем предлагаемые теми же банками депозиты. При диверсифицированном портфеле нужны оба инструмента.
Топ-10 самых надежных
Я собрал самые ликвидные облигации с максимальным объемом сделок за неделю к 18.10.19.
| Выпуск | Дата погашения | Доходность к погашению, % год. | Объем торг. за неделю, млн RUB | В обращении, млн RUB |
| РЖД-001P-05R | 01.02.2033 | 7,28 | 1 722,54 | 20000 |
| МТС-001P-10 | 25.06.2025 | 7,22 | 1 539,29 | 15000 |
| Роснефть-9-боб | 28.11.2024 | 7,29 | 1 203,11 | 20000 |
| ГПБ-001Р-11Р | 01.07.2024 | 7,31 | 1 026,43 | 10000 |
| ГазпромКапитал-БО-001Р-02 | 11.07.2024 | 7,18 | 744,79 | 15000 |
| Газпром капитал-4-боб | 15.02.2028 | 7,23 | 650,37 | 10000 |
| Почта России-001Р-02-боб | 11.05.2027 | 6,45 | 512,39 | 5000 |
| БКЕ-001Р-02-боб | 23.04.2022 | 7,35 | 506,62 | 15000 |
| ИКС 5 Финанс-001P-06-боб | 07.09.2034 | 7,23 | 504,02 | 10000 |
| РЖД-001P-07R | 26.05.2033 | 7,11 | 494,14 | 10000 |
Топ-10 самых доходных
Покупка этих бумаг демонстрирует наибольшую доходность. Облигации находятся в обращении, по ним проходят сделки, компании не в дефолте.
| Выпуск | Дата погашения | Доходность к погашению, % год. | В обращении, млн RUB |
| Открытие Холдинг-3-об | 17.09.2027 | 578 437,10 | 7000 |
| ФК Меркурий-1-об | 28.11.2019 | 4 472,30 | 380 |
| СЖИ-1-боб | 14.12.2021 | 750,82 | 11000 |
| Открытие Холдинг-2-боб | 20.04.2028 | 612,30 | 7000 |
| Росбанк-1-25-боб | 28.07.2025 | 394,44 | 6000 |
| Финанс-менеджмент-1-об | 24.06.2020 | 242,15 | 500 |
| Открытие Холдинг-БО-П01 | 26.05.2032 | 235,95 | 35000 |
| Главная дорога-6-об | 22.11.2028 | 195,45 | 8172,92 |
| Ашинский метзавод-1-боб | 17.06.2024 | 170,92 | 1000 |
| ДелоПортс-1-об | 14.11.2025 | 125,11 | 3000 |
Заключение
Облигации – великий инструмент. Он стабилизирует финансовую систему. Настали смутные времена – купили облигации. Есть облигации – есть заначка и финансовая подушка. А в России объем этого рынка всего 300 млрд долларов – 0,5 % от мирового.
А доля нашей экономики в мировой – 1,8 %. То есть рынок должен быть больше триллиона.
Облигации – это не только стабильный базовый актив с постоянной доходностью и инструмент диверсификации инвестиционного портфеля. Это инструмент создания публичной кредитной истории для эмитентов, он способствует расширению круга инвесторов.
А это нужно не только для снижения стоимости и возможности увеличения объемов заимстWowаний. Это путь к IPO – первичному выпуску акций, совершенно иному уровню диверсификации источников финансирования и возможностей для развития. Это как вторая нога.
Поэтому выход один – покупка облигаций.
29 декабря 2019
Частный инвестор, предприниматель и основатель портала fonda.pro
Источник: fonda.pro
Что такое облигации и как на них зарабатывать
Люди охотно доверяют свои сбережения банкам: сохранение денег и получение небольшого процента сверху кажутся неплохой перспективой. Однако существует способ намного выгоднее вложить деньги – купить облигации, ценные бумаги, которые имеют преимущества перед прочими типами инструментов, гарантирующих получение дохода физлицам. Что это такое и как на них зарабатывать.
Долговое обязательство
Облигация (бонд) – это документ, который гарантирует держателю получение заранее оговоренного размера дохода за определенный срок действия. Этот тип ценных бумаг выпускает какая-либо компания (эмитент) и продает инвесторам, простыми словами – берет в долг под оговоренный процент и на ограниченный срок. Они бывают отечественными (рублевыми, валютными) и иностранными (в валюте государства, которое их выпускает).
Такой вид займа выгоднее для развития бизнеса, ведь любой банк выдает кредит под высокий процент, а большие суммы и на длительный срок получить почти невозможно. Владельцы бондов в свою очередь застрахованы от не выкупа долга компанией обратно, ведь она сразу попадет под дефолт.
Долговые ценные бумаги обычно продаются под меньший процент, чем кредит, что выгодно для компании. К тому же это выгодно инвесторам:
- Дивиденды за выше, чем средняя ставка по вкладу.
- Бонды котируются на фондовых биржах – их можно продать или купить.
- Бумагу можно продать, не потеряв прибыль, и вложить средства более выгодно – вклад необходимо держать до конца срока, чтобы не потерять проценты.
Интересно!
Облигаций не существует физически. Инвестор, купивший их на бирже, заносится в депозитарий – электронный реестр держателей. Благодаря развитию сети Интернет открытие счета стало возможно онлайн, что внесло немалый вклад в популяризацию бондов.
Заработок на облигациях
Доход, который могут гарантировать ценные бумаги, обратно пропорционален надежности эмитента, который их выдает: чем стабильнее компания, тем ниже возможная выгода. Самые надежные в РФ – государственные облигации, доход по ним обычно равен ставке Центробанка и не облагается налогом.
Частные компании предлагают более высокий процент на свои бумаги. Причем, чем эмитент меньше, тем выгоднее ставка. Но вероятность банкротства у частных организаций выше. Надежность эмитента можно определить по кредитным рейтингам международных агентств либо сравнить доходность и цену бондов на биржах.
Раньше на бонды частных организаций нужно было платить налог на прибыль – условие отменили в 2017 году, но только на новые выпуски. Однако остался налог в 35% на сверхприбыль, если ставка компании превышает значение Центробанка на 5 пунктов.
Один из способов заработка без риска – участие в инвестиционном фонде, которые вкладывают деньги во множество компаний и отраслей, за счет чего шанс их обвала минимален. Они предлагают процент выше, чем госкомпании, но взимают комиссию за пользование услугами или ввод/вывод средств.
Минусы бондов в том, что они не подлежат страхованию в системе страхования вкладов, как прочие инвестиционные инструменты на рынке ценных бумаг. Кроме того, доход по ним невелик в сравнении с более рискованными вложениями.
Облигации — это финансовый инструмент, который помогает сохранить деньги и получить при этом небольшой доход. Вероятность потери выгоды минимальна, но полностью зависит от решения держателя, даже при наличии ведущего дела брокера.
Источник: ostrovrusa.ru
Что такое облигации:как и где их купить, виды, какие покупать новичку
Часто мы сталкиваемся с ситуацией, когда необходимо дать в долг родственникам, друзьям или знакомым. Чаще всего, кроме проблем, такие долговые отношения ничего не сулят.
Или же другая ситуация – у нас имеется сумма денег, которую не мешало бы «пристроить» в работу для получения прибыли, но как это сделать? Если отдать деньги знакомому предпринимателю, есть риск их никогда не увидеть или в лучшем случае деньгами попользуются и вернут только занятую сумму. А как же ваш интерес?
Финансовые рынки предлагают ряд инструментов, при помощи которых мы можем заработать, вложив кровные сбережения. В зависимости от приобретенного инструмента у нас появляется статус и возникают правоотношения. Мы можем стать совладельцами части предприятия, либо пайщиками, или кредиторами. Одним из таких инструментов являются облигации.
Что это такое
Облигация — это эмиссионная долговая бумага. Вы одалживаете денежные средства под процент заемщику и взамен получаете долговую расписку. В этом случае не становитесь совладельцем компании, как с акциями, а даете в долг.
К примеру: у вас попросили в долг 1000 рублей и обязались выплатить 7% доходности, и условно дают расписку. Эта расписка и будет являться облигацией. Доходность по облигациям маленькая: 6 — 14% в год. Но уровень риска с этим активом невысок, потому что на облигационный рынок выходят крупные и надежные компании.
Соответственно, приобретая облигации этих компаний, вы не подвергаете себя большому риску. Поэтому, облигация, это консервативный инструмент инвестирования.
Кокова стоимость облигаций
Стартовая цена одной облигации российской компании начинается с 1000 руб. Возникает вопрос: «Зачем компания выпускает облигации, если они могут кредитоваться в банке?» Все просто. Любое предприятие нуждается в деньгах и в их постоянном притоке.
Финансы используются на модернизацию производства, дополнительные выплаты, изыскания, разработку новых продуктов и так далее. Да, для этого используются и собственные средства, и банковские кредиты.
Но, как правило, временной период от изготовления продукции до реализации и получения денег бывает большим, а средства нужны сегодня. Тогда у компании есть возможность прийти на финансовую биржу и взять в долг, предложив взамен ценные бумаги.
Таким образом, нуждающиеся в дополнительных средствах фирмы организуют себе дополнительное поступление финансов, продавая на биржах облигации или долговые гарантии.
Если облигация выпущена предприятием, то она называется корпоративной, а предприятие, выпустившее ее, эмитентом.
Кто еще может брать в долг с помощью облигаций
Ведь это не просто расписка от руки – это документ, который соответствует закону. Он имеет присущее только ему оформление, с указанием специальных реквизитов. Подтверждает имущественные права, которые можно осуществлять и передавать только при его наличии.
То есть, под ценной бумагой подразумеваются реальные объекты, представляющие определенную ценность. Поэтому, эмитентами могут выступать предприятия либо государство, города, области, а также представители иностранных государств.
Как появились облигации
Мы часто слышим из средств массовой информации о государственном долге той или иной страны, который превышает, какую-то отметку или становится меньше. Это говорит о том, что государство, к примеру, РФ взяло в долг сумму денег на определенный срок под расписку, которая называется облигация государственного займа или еще ОФЗ.
Природа облигаций уходит корнями в давнюю историю и ведет начало с момента образования городов – государств. Нуждаясь в деньгах, был придуман и запущен в действие механизм займа наличными у населения под процент или (интерес). Так родились облигации.
Что за инструмент, муниципальные и субфедеральные облигации
Местные органы власти выпускают два вида долговых бумаг:
- Субфедеральные облигации. Выпускаются регионами, являющимися субъектами РФ и среди них три города федерального значения. Это Москва, Санкт –Петербург и Севастополь.
- Муниципальные облигации. Выпускаются городскими администрациями под гарантию принадлежащей им собственности.
Муниципальные облигации имеют такой же класс надежности, как и ОФЗ. Доходность зависит от главной ставки ЦБ РФ. При понижении ставки для тех, кто владеет бумагами, прибыль возрастает. Даже доходность на 1, 1,3% бывает выше, чем у ОФЗ. Сегодня муниципальные облигации приносят до 11% годового дохода. Номинал такой же, как и ОФЗ – 1000 руб.
Выплата купонов производится один раз в квартал или раз в полгода.
На Московской бирже представлены 107 федеральных и 11 муниципальных эмитентов облигаций. Полный список можно посмотреть на сайте Мосбиржи moex.ru, а искать и анализировать муниципальные бумаги лучше на бесплатном онлайн сервисе, rusbond.ru. Вы узнаете, какие субъекты допускали дефолты, доходность, какая волатильность бумаги по котировкам.
Объем рынка муниципальных облигаций сегодня составляет около триллиона рублей и его рост продолжается. Да, по отношению к рынку ОФЗ и корпоративным бондам он в разы меньше, поэтому и ликвидность этих облигаций ниже. Тем не менее, это не является причиной недоверия к этому сегменту рынка облигаций.
Качественные бумаги торгуются выше номинала. Спрос растет за счет снижения ставок, когда увеличивается дефицит инструментов с хорошей доходностью.
Дополнительным преимуществом таких бумаг является освобождение купонного дохода налогообложения.
Важная особенность муниципальных облигаций — амортизация долга. Погашение номинала у нее происходит не единовременно, как например, в ОФЗ, а постоянно. Это позволяет не напрягать бюджет региона, делая выплаты по долгу не большими частями.
Инвестор в этом случае начинает получать деньги не в конце срока обращения, а задолго до окончания выпуска. Это приводит к тому, что номинал облигации, размер купонных выплат, год от года снижается.
Выгодно это или нет: стоит ли использовать бумаги с амортизацией
В этом случае инвестор получает часть долга и вынужден искать способ реинвестирования свободных средств. Это доставляет неудобства, особенно в момент снижения ключевой ставки, когда бумаги приходится покупать с меньшей доходностью.
Поэтому, доходность муниципальных облигаций нужно всегда считать с учетом амортизации и постепенным уменьшением купонных выплат.
Для расчета доходности используется формула:
- номинал + купонный доход * на количество выплат;
- затем делим на цену приобретения + накопленный купонный доход.
Хотя «вручную» это считать необязательно, вся информация имеется на аналитических ресурсах.
Какие риски
5 главных рисков при вложении в муниципальные ценные бумаги:
- Малая ликвидность. Из-за этого при продаже цена может быть ниже номинала.
- Большой спред. Это разница между ценой покупки и продажи.
- Не настолько надежны, как ОФЗ. Хотя они и относятся к категории государственных ценных бумаг.
- В РФ, в отличие от развитых стран облигации не застрахованы от дефолта.
- Амортизация долга. Она снижает прибыль инвестора, если ее быстро не реинвестировать.
Здесь важно изучить прошлую информацию с региональными долгами. Единичные дефолты все равно были. К примеру, кризис 1998 года практически уничтожил долговой рынок регионов. Не обошли стороной и последующие кризисы.
Значит ли это, что не стоит рассматривать муниципальные облигации для инвестиций?
Конечно, нет. В этой ситуации важно знать, что и как анализировать?
Нужно смотреть на размер долга перед федеральным бюджетом, относительно поступающих доходов региона. Рейтинг должников можно посмотреть на сайте Минфина. Чем меньше долг, тем выше доходность по облигациям. Если масштаб долга превышает 50%, такие облигации лучше не приобретать.
Обратите внимание на кредитный рейтинг региона. Ознакомиться с этой информацией можно на русскоязычном сайте Reuters. Перед покупкой нужно хотя бы в общих чертах понимать специфику региональной экономики и потенциал ее развития. При этом важно осознавать, что бумаги экономически успешных и депрессивных регионов могут иметь сопоставимую доходность.
Поэтому есть смысл сделать более качественный выбор облигаций. Самыми безопасными считаются долги г. Москва и сырьевых регионов.
Есть и положительные стороны при инвестировании в данный вид ценных бумаг.
Федеральные власти при любых обстоятельствах будут спасать местные бюджеты, так как дефолт, прежде всего, «угрожает» политической стабильности.
Налоговые льготы позволяют сэкономить 13% на купонном доходе.
Амортизация — это не всегда минус. На счет инвестора регулярно зачисляется Кэш – возвращается от 30 до 40% от номинала за год. Это снижает риск невозврата по муниципальным облигациям.
Эти бумаги подходят опытным инвесторам способным правильно оценить риски.
Что такое ОФЗ или облигации федерального займа
Это такая же долговая ценная бумага, но выпускается она Минфином, считай правительством государства, берущего в долг. Эти облигации являются самыми надежными. Хотя не далеки примеры имевших место дефолтов, но государство всегда старается не допустить такого случая. Или может использовать печатный станок для погашения госдолга.
Многие люди имеют слабую подготовку в знаниях по инвестированию, поэтому им сложно принять решение, в какие облигации инвестировать.
Все облигации имеют номинальную цену, она варьируется в пределах 1000 рублей. Но торгуются они не по номинальной цене, а в процентах от номинала. Например, 105% от тысячи, это значит 1050 руб.
Важным параметром является купонный доход. То есть, сколько будет выплачивать компания дохода за то, что вы дали деньги в долг. Кроме этого есть такое понятие как НКД – накопленный купонный доход. Если вы возьмете 50 рублей и разделите их на 182 дня – это периодичность выплаты купонов, то вы получите определенное количество денег, которые каждый день добавляются к стоимости облигации. Они распределяются конкретно по дням.
Как выбрать ОФЗ
Приобрести облигации федерального займа можно на бирже SMART – LAB, в подразделе ОФЗ.
Первое, что нужно сделать — это оценить риски облигации и дать оценку надежности эмитента, того кто ее выпустил. Также необходимо обратить внимание на порог входа суммы, она варьируются от 1000 и выше.
Следующий шаг нашего интереса — это купон или процентная ставка. Она может быть, как фиксированной, так и плавающей. Если ставка фиксированная, то понятно, что она не упадет, а вот второй момент необходимо учесть. При плавающей процентной ставке необходимо понимать от чего это зависит, к чему она привязана. Если у вас нет в этом понимания, лучше выбирайте облигации с фиксированной ставкой.
Также надо определится, в какой валюте вы собираетесь приобретать бумаги в долларах или рублях. И не менее важным является срок погашения этой облигации. Чем дольше срок погашения, тем более волатильней будет бумага. Другими словами, если вы ведете консервативную политику, то нужны облигации с большим сроком погашения, но не нужно брать долгосрочную бумагу, если деньги вам понадобятся через год.
Следующее на что мы обращаем внимание, это субординированная бумага или нет? Субординированная — это бумага второго порядка, она обладает большим риском и по ним выплаты производятся после погашения долга первого уровня. Если вы не готовы рисковать, тогда такие облигации брать не нужно. Узнать об этом можно у брокера или на специализированных сайтах.
Подумайте, нужны ли вам так называемые «вечные» облигации – они хороши для длительного получения пассивного дохода, но в краткосрочной перспективе от них лучше избавиться и не покупать.
Также необходимо смотреть гибридная бумага или нет, то есть конвертируемая. И не может ли она в какой-то момент перейти в акции, или в другой вид ценных бумаг. Это дополнительные риски и их лучше избегать, не стоит приобретать такие бумаги.
И еще необходимо удостовериться есть ли по этой бумаге опционы call или put.
И самое важное: существует ли возможность у эмитента выкупить бумаги в дальнейшем по определенной цене. Если да, то посмотреть насколько это будет выгодно, сколько потеряете при любом раскладе от создавшейся ситуации.
И последнее, нужно посмотреть есть ли по облигации варианты оферты, то есть может ли ее эмитент выкупить досрочно.
Для ОФЗ важно также изучить динамику ВВП, соотношение с госдолгом, на роль страны в мировом ВВП. Соотношение, безработицы, инфляции и все макроэкономические показатели. Одним словом, можно ли верить в эту страну или нет.
Источник: xn—-9sbjebdr5a7bi8ipa.xn--p1ai