Кто не рискует тот не зарабатывает

Рисковые вложения инвесторов в январе — марте оказались на редкость удачными

В конце прошлого года инвестиционные консультанты и аналитики рекомендовали инвесторам занять оборонительные позиции, делая ставку на защитные активы и инструменты с гарантированной доходностью. Они опасались высокой волатильности всех рынков, начала рецессии мировой экономики, обострения торговых войн и новых санкций США против России.

Но первый квартал года оказался удачным для инвесторов, выбравших рисковые вложения, — российский и основные зарубежные фондовые рынки выросли на 5–15% в национальных валютах. Этому помогло увеличение мировых цен на нефть (+27% по марке Brent), приостановка повышения учетных ставок ФРС США, стабилизация торговых отношений между США и Китаем и геополитической обстановки.

Отсутствие новых серьезных международных санкций против России, снижение инфляционных ожиданий и замораживание ключевой ставки ЦБ, возвращение иностранных инвесторов на российский долговой рынок позволили рублю заметно укрепиться, а инвесторам с рублями — заработать больше обычного.

Элвин и бурундуки || Кто не рискует тот не бьёт

Курс на дивиденды

Рублевый индекс Московской биржи к 28 марта прибавил 5% (2492 пунктов), а долларовый РТС — 13% (1207 пунктов). Более двух третей рублевых бумаг на Московской бирже подорожали.

Некоторые бумаги с низкой ликвидностью подорожали в разы: акции научно-производственного холдинга «Тантал» — на 280%, «МРСК Сибири» — на 205%. Привилегированные акции «Нижнекамскнефтехима» выросли на 80% на ожиданиях высоких дивидендов за 2018 г. Среди ликвидных акций лидирует АФК «Система» (+21%).

При этом провальными оказались пенсионные вложения: акции группы «Будущее» обесценились на 60%, а «Сафмара» — почти на 15%.

Большинство экспертов верят в продолжение роста рынка акций. Аналитик General Invest Татьяна Симонова ждет увеличения индекса РТС до 1290–1300 пунктов, директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг — до 1350 пунктов. Индекс ММВБ вырастет на 8–10% от текущего уровня с учетом 4–5% дивидендной доходности, добавляет портфельный управляющий «Сбербанк управление активами» Дмитрий Постоленко.

Аналитики рекомендуют инвестировать в бумаги компаний, традиционно выплачивающих солидные дивиденды. Директор ИАЦ «Альпари» Александр Разуваев выделяет привилегированные акции «Сургутнефтегаза», начальник аналитического отдела ИК «Русс-инвест» Дмитрий Беденков — Московской биржи, директор инвестиционного департамента УК «Атон-менеджмент» Евгений Малыхин — «Лукойла» и «Норникеля», Постоленко — «Северстали».

Долговая яма

Неожиданно порадовали инвесторов российские рублевые и валютные облигации. Рост спроса на облигации развивающихся стран обеспечило некоторое смягчение монетарной политики ФРС и подорожавшая нефть, объясняют эксперты. Российский рынок поддержало возвращение иностранных инвесторов.

Индекс российских корпоративных облигаций Московской биржи (учитывающий купоны) прибавил 2,7%, государственных — 5,2%.

Кто не рискует, тот не пьёт шампанское//Речь великого актера//Речь великого человека #shorts

Самую высокую доходность обеспечили длинные бумаги. «Лидерами по доходности с учетом выплаченных купонов за квартал среди рублевых бумаг стали ОФЗ 26221 с погашением в 2033 г. (+5,86% за квартал), ОФЗ 26212 с погашением в 2028 г. (+5,94%). Из корпоративных рублевых бумаг доходность вложений за квартал около 5% показали облигации РЖД, МТС, «Транснефти» и «Газпромнефти» с погашением или офертой через 5–7 лет», — рассказывает главный аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин.

По его подсчетам, доходность евробонда «Россия-47» за квартал составила 41% годовых в долларах. Эти бумаги помимо купонного дохода (5,25%) дали высокую положительную переоценку: в конце декабря они стоили 93,47% от номинала, а сейчас — более 101%. «Котировки облигаций с длинным сроком погашения традиционно наиболее сильно реагируют на изменение рыночной конъюнктуры. В 2018 г. российские евробонды, так же как и суверенные еврооблигации большинства развивающихся рынков, падали по мере повышения ставок ФРС США. Но в I квартале риторика ФРС резко поменялась, стало понятно, что продолжения роста ставки пока не будет. Это стало причиной роста спроса на сильно подешевевшие в 2018 г. еврооблигации России», — объясняет Монастыршин.

Доходность бондов «Газпрома» с погашением в 2037 г. составила 27%, ВЭБа — в 2025 г. — 23%.

Облигации корпоративных заемщиков и банков росли в цене следом за суверенными выпусками, объясняет Монастыршин.

В ближайшем квартале рост цен рублевых облигаций продолжится за счет покупок нерезидентов и локальных игроков, ожидают аналитики.

В качестве наиболее интересных инвестиционных идей во II квартале ОФЗ срочностью 5–10 лет (ОФЗ 26226 и 26224), а также новый евробонд «Россия-35», считает Монастыршин. Постоленко предлагает инвестировать в трехлетние рублевые облигации РЖД и «Роснефти», торгующиеся с доходностью 8,7–9,0%.

Крепкая валюта

С 1 января по 28 марта рубль укрепился ко всем без исключения твердым валютам, а также многим валютам развивающихся стран. К примеру, курс доллара снизился на 6,7% до 64,80 руб., а евро — на 8,3% до 72,89 руб. В результате только рублевые вклады (лучшие ставки в крупных банках в начале года составляли 8% годовых) оказались доходными. Долларовые депозиты (лучшая ставка — 4% годовых) в рублевом эквиваленте принесли минимум 5,8% убытка, а вклады в евро со ставкой до 1,2% годовых — около 8%.

В I квартале рост ставок рублевых вкладов, наблюдавшийся с сентября, продолжился. Средняя максимальная ставка в 10 банках с наибольшими портфелями рублевых вкладов населения поднялась с 7,43% годовых в конце декабря до 7,72% к 21 марта, максимумы ставок в некоторых банках топ-30 достигли 8,2–8,5%.

Но, по мнению большинства опрошенных «Ведомостями» банкиров, рост рублевых ставок прекратится уже в ближайшее время. Во второй половине года в отсутствие макроэкономических шоков доходность рублевых депозитов начнет снижаться, поскольку ЦБ допустил переход к снижению ключевой ставки уже в текущем году.

«Сейчас достаточно удачный момент для открытия рублевых вкладов — последующее снижение ставки ЦБ может повлечь снижение ставок по вкладам и депозитам на 0,75–1,5 процентного пункта», — резюмирует зампред правления Локо-банка Андрей Люшин.

Ставки валютных вкладов крупные банки начали постепенно снижать с февраля. Но валютные депозиты могут оказаться выгоднее в оставшуюся часть года, если рубль начнет слабеть. А такое допускают многие аналитики. По их прогнозам, во втором полугодии за доллар будут давать 66–69 руб., за евро — 75,0–78 руб.

На пути укрепления рубля по- прежнему стоит бюджетное правило — Минфин ежемесячно приобретает валюту на доходы от продажи нефти дороже $40 за баррель и направляет ее в резервы, напоминает аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов. Покупка доллара против рубля в апреле с целью продажи по 68,50 руб. ближе к концу года — хорошая инвестиционная идея, считает Постоленко.

Но если и дальше будет наблюдаться низкая инфляция и не будет новых санкций, то доллар может и опуститься к 60 руб., предупреждает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-капитала» Владимир Брагин.

В тихой гавани

Цены на золото выросли на 2% до $1309 за тройскую унцию, платины — на 7% до $848, а серебра снизились — на 1,2% до $15,29, Но золото на обезличенных металлических счетах (металл на них оценивается по учетным ценам ЦБ) подешевело на 4%, серебро — на 6%, платина подорожала — почти на 2%.

Продолжает дорожать палладий. Из-за дефицита металла на рынке и повышенного спроса со стороны автопроизводителей его мировая цена взлетела еще на 15% до $1444, но стоимость на рублевых счетах — лишь на 10%. Причем в середине марта рост доходил до 30%.

«Поздняя стадия экономического цикла может привести к тому, что ФРС начнет стимулировать экономику, снижая процентные ставки, что может ослабить доллар. На этот случай полезно иметь некоторое количество золота в портфелях — 10–15%», — напоминает Малыхин.

Последние новости:

С 1 февраля АЗС ждут новых цен на бензин: Сколько будет стоить топливо

25 января 2023 12:59

Эксперты: цена на золото в феврале-марте может перейти к небольшому снижению после максимумов января

24 января 2023 12:07

На фонде событий: инвесторам из дружественных стран упростят доступ на рынок РФ

24 января 2023 12:00
Частным клиентам

Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21—000—1—00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077—08158—001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия.

Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1. Телефоны: +7 495 783-4-783, 8 800 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru.

ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Облигации Плюс».

Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Акции роста». Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Ликвидные акции».

Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Глобальный баланс». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Золото».

Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ИПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления № 0034-18810975 зарегистрированы ФКЦБ России 05.04.1999 г. ЗПИФ недвижимости «ЖН». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы ФСФР России 24.06.2010 г. ЗПИФ недвижимости «Центр-Сити».

Правила доверительного управления № 3385 зарегистрированы Банком России 12.09.2017 г. ЗПИФ недвижимости «АКТИВО ШЕСТЬ». Правила доверительного управления № 3329 зарегистрированы Банком России 15.06.2017 г. ЗПИФ недвижимости «Альфа-Капитал Арендный поток».

Правила доверительного управления № 3936 зарегистрированы Банком России 30.12.2019 г. БПИФ рыночных финансовых инструментов «ТЕХНОЛОГИИ 100». Правила доверительного управления № 3591 зарегистрированы Банком России 13.11.2018 г. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа — Капитал Эс энд Пи 500 (SP 500® является продуктом S Poor’s® и S Poor’s Financial Services LLC («SP Dow Jones Indices, ни Сторонний лицензиар не дают никаких заверений или гарантий, прямо выраженных или подразумеваемых, владельцам БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа — Капитал Эс энд Пи 500 (SP 500®)», в частности или способности SP Dow Jones Indices и Стороннего лицензиара с управляющей компанией применительно к SP Dow Jones Indices и/или её лицензиаров. SP Dow Jones Indices или Сторонним лицензиаром безотносительно к Управляющей компании или БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа — Капитал Эс энд Пи 500 (SP Dow Jones Indices и Сторонний лицензиар не несут ответственности за любые убытки, включая, в том числе, упущенную выгоду потерю времени и/или репутации связанную с инвестированием в инвестиционные паи БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа — Капитал Эс энд Пи 500 (S Poor’s, предупреждает, что любой инвес­тиционный проект, даже с самым высоким рейтингом надежности, несет в себе риски.

Эксперты отмечают бум проектного финансирования во всем мире. Задействуются самые разнооб­разные схемы: концессии, проекты государственно-частного партнерства, проектное финансирование в самых различных отраслях. Обычно такие проекты связаны с созданием чего-то именно капиталоемкого и долгосрочного. «И мировой экономике это очень нужно, поскольку инфраструктура недоинвестирована, — считает Б. Копейкин. — Независимо от сектора и системы управления инвес­тиции необходимы. Если для Германии, например, по нашей оценке дополнительный триллион долларов в инфраструктуру увеличит размер экономики на полтора триллионов долларов, то для Китая — уже на два триллиона. Для России такие расчеты мы не делали, но Россия — не Германия, и инвестиции нам очень нужны».

Но зачастую, покупая обычные корпоративные, государственные или банковские обязательства, инвестор не может определить, риск чего, собственно, он на себя взял и когда этот риск может закончиться. Рейтинги проектов финансирования как раз отвечают на вопрос, с какой вероятностью с вами расплатятся полностью и в срок.

«За 15 лет нашей работы мы рейтинговали около 500 проектов финансирования и постоянно работаем над своей методологией рейтингования, — делится Б. Копейкин. — Мы умеем оценивать риски. Но видим, что определенный процент рисков существует всегда, даже при самом высоком рейтинге. Проекты бывают неудачными, случается, что деньги не отдают. По нашей статистике, из 500 случаев, по которым мы работали, в 36 случился дефолт. Причины везде разные».

Из-за чего происходят не­удачи?

Это важно для всех, кто хочет рискнуть своими деньгами и дать их надолго кому-то попользоваться. Неудачи возможны на самых разных этапах.

Неправильные расчеты

Часты ошибки на стадии проектного финансирования и строительства. Неправильные расчеты, случаи перерасхода на этапе строительства — очень частая причина неудач. Самый известный случай — строительство тоннеля под Ла-Маншем, когда финансовая модель оказалась неудачной.

Технические риски

Они огромны. Правительству Испании, например, пришлось заплатить несколько миллиардов евро компенсации из-за того, что не учли геологию при строительстве нефтехранилища: начали бурить скважину, но начались землетрясения, пришлось закрыть проект и компенсировать инвестору расходы.

Зависимость

Очень важно учитывать рис­ки зависимости от подрядчика, особенно если проект связан с высокими технологиями: велика вероятность, того что успех проекта будете зависеть от того, кто это умеет делать. Например, если «Росатом» захочет построить атомную станцию в рамках проектного финансирования, то риск проекта будет тесно связан с собственным рис­ком госкорпорации «Росатом», потому что только она владеет этой технологией. Если не сделают они, то никто уже не сможет за ними доделать, это невозможно ­технически.

Невыполненные обещания

Риски могут быть связаны с другими обещаниями третьих сторон. «Например, инвесторы часто жалуются на государственные органы власти, которые сначала обещают одну политику, потом проводят другую, — поясняет Копейкин, — что может сказаться на многих секторах экономики и на любом этапе реализации проекта. Например, нередки неудачи на самом начальном этапе: обещали выделить землю, потом не выделили, и т.п.»

Но это не специфический российский риск. Известны, например, проекты в Китае, в США, где муниципальные или региональные органы власти давали обещание, например, по тарифной политике, потом не выполняли их, в связи с чем проекты потерпели неудачу. Поэтому при оценке проекта зависимость от контрагентов учитывается обязательно.

Непредвиденные обстоятельства

Одно из ключевых идеологических отличий критериев для оценки проектного финансирования от обычного корпоративного анализа — то что, нужно понять, что может произойти за время всей жизни долговых обязательств. Поэтому очень важный аспект — последующая операционная деятельность. Ведь могут измениться входящие условия.

Известно, например, о провале энергетических проектов США в связи с тем, что изначально было неправильное предположение о цене на входящее сырье. Еще один наглядный пример — проблема с испанскими платными дорогами: в связи с экономичес­ким кризисом, который испанцы не предполагали в начале ­2000-х гг., существенно снизился трафик на платных дорогах, а вслед за ним и окупаемость проекта. Ситуация усугубилась еще и тем, что правительство другого уровня решило построить рядом бесплатную дорогу, не согласовав этот вопрос с организаторами строительства платных участков.

«Можно ли сделать проект абсолютно безопасным? Наверное, можно, но экономически это неэффективно, организаторы на этом не заработают денег, инвесторы получат очень низкую доходность. В случае если это какая-то общественная инфраструктура, то государству, наверное, дешевле ее построить за свои деньги. Поэтому на практике мы никогда не ставим максимальную надежность», — поясняет ­эксперт.

Источник: www.eg-online.ru

ОСНОВНЫЕ РИСКИ ПРИ ОРГАНИЗАЦИИ СОБСТВЕННОГО ДЕЛА.

Ни для кого не секрет: чтобы открыть свой бизнес, нужно через многое пройти.

Под «многим» подразумеваются не только реализация собственного желания, планирование и вложение денег. В первую

очередь предприниматель, будь он новичком или закоренелым бизнесменом, должен помнить о тех рисках, которые ожидают его

на пути к прибыли. Понятно, что, когда открываешь свое дело, сомнений не избежать. Но одни с этими сомнениями справляются, а другие только больше в них вязнут.

Главным риском для каждого предпринимателя является сомнение, что бизнес не принесет прибыли. И исход сомнения зависит от того, как человек психологически настроен на успех своего дела. Излишняя пессимистичность еще никого не спасала, но и с крайним оптимизмом далеко не уедешь. Нужно помнить, что на любой бизнес, каким бы простым в реализации он ни казался, нельзя смотреть сквозь розовые очки.

Открывая бизнес, предприниматель должен держать в голове основные параметры:

четкую идею и план ее реализации;

уровень конкуренции и свои возможности, дабы суметь справиться с конкурентами.

К тому же к этим пунктам всегда добавляется реакция общества и рынка на появление новичка. Конечно, каждый бизнес и подход к нему индивидуальны. Но предприниматель в любом случае должен иметь объективное представление о реальности, чтобы в любой момент суметь грамотно отразить удар.

Стандартный предпринимательский риск

Сам по себе предпринимательский риск подразумевает под собой риск, возникающий при любых видах предпринимательской деятельности, связанных с производством и реализацией продукции,

товаров и услуг, товарно- денежными и финансовыми операциями, коммерцией, а также с осуществлением

научно-технических проектов. Считается, что он даже необходим — по причине того, что все познается методом проб и ошибок. Примеров предпринимательского риска множество: предприниматель закупил товар, а он не продается; выполнил какие-

Без финансового риска не обходится ни один бизнес. Причем преследует он каждого бизнесмена

на протяжении всего развития и становления дела. Финансовая поддержка бизнеса важна на каждом этапе, от первоначальных вложений (куда входят кредиты и инвестиции)

до постоянной организации продаж, оценки финансового состояния.

Из финансовых рисков вытекают первоначальные сомнения по поводу будущего той или иной компании. Бизнесмен постоянно находится в замкнутом круге, где невозможно предугадать,

что ждет тебя за поворотом,

Этот риск актуален всегда. Если на других Риск мировых факторов фронтах может устанавливаться какая-либо стабильность, то развитие ситуаций, затрагивающих все сферы жизнедеятельности стран мира, предсказать невозможно. Здесь тоже существует свой замкнутый круг. Все внутренние проблемы вытекают из проблем внешних — проблем глобального масштаба. На развитие бизнеса не могут не влиять следующие факторы:

волатильность цен на энергию и топливо;

обеспеченность водой и цены на воду;

рост численности населения.

Здесь необходимо отметить, что все риски, так или иначе связанные с бизнесом, будь они постоянными или уходящими (приходящими), зависят от глобальных факторов устойчивого развития. Следовательно, влекут за собой и все остальные риски, включая моральную неустойчивость того или иного предпринимателя, страх перед постоянными мировыми изменениями.

Риск личности бизнесмена

Большинство проблем возникает именно из-за того, что сам бизнесмен не рассчитал свои возможности.

Основная проблема — время. У начинающего бизнесмена практически все время уходит на свое дело. Многие проекты так и не находят своей реализации именно потому, что бизнесмен либо растрачивает себя еще на какую-либо работу и пытается погнаться за двумя зайцами, либо потому, что выбирает между бизнесом

и семьей второе. В остальных случаях причиной того, что не получилось, становится потеря интереса. Здесь важно научиться планировать свое время, что тоже колоссальная работа, поэтому нужно уметь мыслить рационально и вырабатывать критическую оценку.

Необходима четкая организация в управлении бизнесом, временем, отношениями с клиентами, в этом поможет постоянное стремление к саморазвитию.

Развитие бизнеса всегда требует от предпринимателя много сил и энергии, желания и особенной способности уметь правильно распланировать как свое время, так

и то время, которое должно быть затрачено на бизнес. Бизнесмен — это почти синоптик. Но объективный синоптик, всегда готовый к внезапному торнадо. Торнадо — это и есть те самые риски, которым может

и должен подвергаться каждый бизнес. И нельзя выделить что-то одно, чему бы предприниматель уделил большее внимание. Здесь все потери и приобретения равны. Важнее не волноваться, не бежать за двумя, а то и более зайцами, не пытаться схватиться за каждую

соломинку и отрегулировать ее в одно касание, а делать свою работу и быть подготовленным, держать в постоянном тонусе свои мысли, из которых вытекают правильные действия.

Валютный риск

Любой субъект, владеющий финансовым активом или обязательством, выраженными в иностранной валюте, сталкивается с валютным риском, под которым понимается вероятность потерь в результате изменения валютного (обменного) курса.

Какое можно подвести резюме?

Открытие и ведение бизнеса — дело изначально рисковое, но… когда и кого это останавливало?

При организации любого бизнеса, как в нашей стране, так и за её пределами, стоит отдавать себе отчет в том, что риски от условного «первого риска» до «условно последнего риска» стремительно приближаются к цифре 100%, но не равны ей.

При открытии любого бизнеса, при разработке бизнес-плана инвестиционного проекта, никогда не забывайте о «черном лебеде»… Думайте о нем, постарайтесь заглянуть ему в глаза…и подмигнуть .

Источник: studfile.net