Финансовый инструмент – одна из новых экономических категорий рыночной экономики. Под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств долгового или долевого характера другого предприятия.
К финансовым активам относятся:
· контрактное право получить от другого предприятия денежные средства или любой другой вид финансовых активов;
· контрактное право обмена финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально выгодных условиях;
· акции другого предприятия.
К финансовым обязательствам относятся контрактные обязательства:
· выплатить денежные средства или предоставить какой-то иной вид финансовых активов другому предприятию;
· обменяться финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально невыгодных условиях (в частности, такая ситуация может возникнуть при вынужденной продаже дебиторской задолженности).
Как следует из определения финансового инструмента, можно выделить две видовые характеристики, позволяющие квалифицировать ту или иную операцию как финансовый инструмент:
Кредит — шикарный финансовый инструмент или начало финансовой ямы? А как считаешь ты?
1) в основе операции должны лежать финансовые активы и обязательства;
2) операция должна иметь форму договора (контракта).
В частности, производственные запасы, материальные и нематериальные активы, расходы будущих периодов, полученные авансы и т.п. не подпадают под определение финансовых активов, а потому хотя владение ими потенциально может привести к притоку денежных средств, права получить в будущем некие финансовые активы не возникает. Что касается второй характеристики, то, например, взаимоотношения с государством по поводу задолженности по налогам не могут рассматриваться как финансовый инструмент, поскольку эти взаимоотношения не носят контрактного характера.
Финансовые инструменты подразделяются на первичные, к которым относятся кредиты и займы, акции, облигации, другие долговые ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям, и вторичные, или производные (иногда в специальной литературе их называют деривативами), к которым относятся финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы.
Большинство финансовых инструментов представляет собой ценные бумаги, торговля которыми осуществляется на срочном рынке. Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации (РФ) ценная бумага – это документ, удостоверяющий с со
блюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. При передаче ценной бумаги к новому владельцу автоматически переходят все удостоверяемые ею права в совокупности, в том числе и неимущественного характера, если таковые подразумеваются исходя из сущности данной ценной бумаги (например, право голоса, неотъемлемо связанное с обыкновенными акциями).
Основными показателями, характеризующими ценные бумаги, являются:
Как работают кредиты. Ликбез
· дивиденды (для акций);
· проценты (для других ценных бумаг);
· доходность;
· объем эмиссии;
· объем сделок;
· характеристики сделок (прежде всего опционы);
· срочность (для ценных бумаг со сроком погашения).
Ценные бумаги обладают рядом фундаментальных качеств, отличающих их от документов других видов, имеющих отношение к имущественным правам. Такими качествами являются: предъявляемость, обращаемость и рыночность, доступность для гражданского оборота, стандартность и серийность, регулируемость и признание государством, ликвидность, риск.
Одним из видов ценной бумаги является облигация. Она относится к классу долговых ценных бумаг, куда также входят депозитные и сберегательные сертификаты банков, государственные краткосрочные обязательства, краткосрочные банковские векселя, казначейские векселя и ноты, векселя, акцептованные банком, долговые сертификаты и др. Долговые ценные бумаги представляют собой обязательства, размещенные эмитентами на фондовом рынке для заимствования денежных средств, необходимых для решения текущих и перспективных задач.
Облигация является наиболее распространенной формой долговых обязательств. Это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств на сумму, указанную в облигации, и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную ее стоимость в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска. Облигации выпускаются:
· именные или на предъявителя (купонные);
· процентные или беспроцентные (целевые под товар или услуги);
· свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения.
В отличие от акций облигации хозяйствующих субъектов не дают их владельцам права на участие в управлении акционерным обществом, но, тем не менее, являются привлекательным средством вложения временно свободных средств. Это обусловливается следующими обстоятельствами:
· в отличие от акций облигации приносят гарантированный доход;
· облигации принадлежат к группе легкореализуемых активов и при необходимости превращаются в наличные денежные средства;
· выплата процентов по облигациям акционерного общества производится в первоочередном порядке, т.е. до начисления дивидендов по акциям;
· в случае ликвидации общества держатели облигаций также имеют преимущественное право перед акционерами;
инвестирование средств в государственные облигации дает определенные налоговые льготы (доход по этим ценным бумагам не облагается налогом, налог на опе
· рации с государственными облигациями взимается в уменьшенном размере, облигации можно использовать в качестве залога при получении кредита и др.).
Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Выплата может осуществляться периодически либо единовременно при погашении займа путем начисления процентов к номинальной стоимости. Купон – часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение процента (дохода), размер и дата получения которого обозначены на купоне.
Вексель – ордерная ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводный вексель) выплатить при наступлении предусмотренного векселем срока обозначенную в нем денежную сумму владельцу векселя (векселедержателю). Как долговое денежное обязательство вексель имеет ряд особенностей, наиболее существенные из которых следующие:
· абстрактность, заключающаяся в том, что вексель юридически не привязан к конкретному договору, т.е. возникнув как результат определенной сделки, вексель от нее обособляется и существует как самостоятельный документ;
· бесспорность, выражающаяся в том, что векселедержатель свободен от возражений, которые могут быть выдвинуты другими участниками вексельного договора либо по отношению к ним;
· право протеста, состоящее в том, что в случае, если должник не оплачивает вексель, векселедержатель может совершить протест, т.е.
на следующий день после истечения срока платежа официально удостоверить факт отказа от оплаты в нотариальной конторе по месту нахождения плательщика;
· солидарная ответственность, заключающаяся в том, что при своевременном совершении протеста векселедержатель имеет право предъявить иск ко всем лицам, связанным с обращением этого векселя, и к каждому из них в отдельности, не будучи принужденным при этом соблюдать последовательность, в которой они обязались.
Различают векселя простые и переводные. В операции с простым векселем участвуют два лица: векселедатель, обязанный уплатить по векселю, и векселедержатель, имеющий право на получение платежа. Переводный вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ должнику (трассату) об уплате в указанный срок обозначенной в векселе суммы третьему лицу – первому держателю (ремитенту). Переводный вексель может быть передан одним держателем другому посредством специальной передаточной надписи – индоссамента, выполненной индоссантом на оборотной стороне векселя или, при нехватке места для передаточных записей, на дополнительном листе – аллонже. Посредством индоссамента вексель может циркулировать среди неограниченного круга лиц, превращаясь в средство погашения долговых требований.
Перечень реквизитов, которые должен содержать вексель, строго регламентирован законодательством. Вексель содержит:
· наименование «вексель», включенное в текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;
· указание срока платежа;
· указание места, в котором должен быть совершен платеж;
· наименование того, кому или по приказу кого должен быть совершен платеж;
· указание даты и места составления векселя;
· подпись лица, выдавшего вексель (векселедателя) и т.д.
Различают казначейские, банковские и коммерческие векселя. Казначейский вексель выпускается государством и представляет собой краткосрочное обязательство государства со сроком погашения три, шесть или двенадцать месяцев. Банковский вексель выпускается банком или объединением банков (эмиссионный синдикат).
Доход владельца банковского векселя рассчитывается как разница между ценой погашения, равной номиналу, и ценой продажи, осуществляемой на условиях дисконта. Коммерческий вексель применяется для кредитования торговых операций. В сделке, как правило, используется переводный вексель, а в роли ремитента выступает банк.
Наиболее популярными являются банковские векселя. Основными причинами этого являются:
· доходность – в зависимости от срока, суммы, валюты и надежности банка доходность его векселя может существенно варьировать;
· надежность – в частности, практически абсолютной надежностью обладают векселя, эмитируемые группами крупных банков, несущих по ним солидарную ответственность;
· ликвидность – практически все банки-эмитенты предусматривают возможность досрочного погашения. Векселя могут использоваться в качестве платежа путем составления передаточной надписи на векселе;
· залоговая ценность – вексель можно использовать как сберегательное средство и в качестве залога. Некоторые биржи принимают банковские векселя в качестве взноса, гарантирующего исполнение фьючерсных контрактов.
Чек – представляет собой денежный документ установленной законом формы, содержащий приказ владельца счета, выписавшего чек, о выплате владельцу чека обозначенной в нем суммы денег. Организация расчетных операций с помощью чеков предполагает взаимодействие, как минимум, трех сторон: чекодателя, т.е. лица, выписавшего чек, чекодержателя, т.е. лица, принявшего чек в оплату за предоставленные товары, работы или услуги, и плательщика по чеку, т.е. банка, в котором открыт счет чекодателя. Чек служит важнейшим средством платежа, в котором выражена односторонняя обязанность чекодателя оплатить чек, если плательщик отказался от оплаты. При расчете чеками владелец счета – чекодатель – дает безусловное письменное распоряжение банку, выдавшему расчетные чеки, произвести платеж указанной суммы чекодержателю или по его приказу. Обязанность оплатить чек определяется договором между чекодателем и банком-плательщиком.
Депозитный сертификат – письменное свидетельство кредитного учреждения (банка-эмитента) о депонировании денежных средств, удостоверяющее право владельца на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему.
Депозитные сертификаты предназначены главным образом для хозяйствующих субъектов. Привлекательность сертификата состоит в том, что он может быть передан одним владельцем другому, а цена его на момент передачи зависит от емкости вторичного рынка, срока погашения сертификата и текущей процентной ставки по финансовым инструментам того же класса.
Сберегательный сертификат банка – имеет тот же механизм действия, что и депозитный сертификат, но предназначен для физических лиц. Сертификат может выдаваться на определенный срок или до востребования. В случае досрочного возврата средств по срочному сертификату по инициативе его владельца выплачивается пониженный процент, величина которого указывается в договоре, заключаемом при взносе денег на хранение.
Коносамент – представляет собой товарораспорядительный документ, с помощью которого оформляется морская транспортировка грузов. Перечень обязательных
реквизитов и условия составления этого документа определены в Кодексе торгового мореплавания РФ. Коносамент выдается перевозчиком отправителю после приема груза и удостоверяет факт заключения договора между ними. Как ценная бумага коносамент может быть именным (указано наименование конкретного получателя груза), ордерным (груз выдается по приказу отправителя, получателя или банка), на предъявителя (грузополучателем может быть любое лицо, предъявившее этот документ).
Акции – долевые ценные бумаги, подтверждающие право их владельца участвовать в управлении обществом (обычно, за исключением привилегированных акций), в распределении прибыли общества и в получении доли имущества, пропорциональной его вкладу в уставный капитал, в случае ликвидации данного общества.
Одним из важнейших условий функционирования рынка капитала является информация о ценных бумагах. Различают информацию следующих видов:
· статистическую (курсовую стоимость, объем сделок, размер дивидендов, доходность и др.);
· аналитическую (аналитические обзоры и оценки, рекомендации инвесторам, судебные прецеденты и т.п.);
· нормативную (законодательные и нормативные акты, регулирующие выпуск и обращение ценных бумаг).
Источник: libraryno.ru
Финансовые кредиты
Финансовый кредит — это заемный капитал, который предоставляется банковским или небанковским финансовым учреждением в кредит юридическому или физическому лицу на определенный срок для целевого использования и под процент.
Основной разновидностью финансовых кредитов является банковский кредит, который предоставляется субъектам кредитования всех форм собственности во временное пользование на условиях, предусмотренных кредитным договором. Основными из этих условий являются: обеспеченность, возвратность, срочность, платность и целевая направленность.
Кредиты, которые предоставляются банками, по срокам пользования делятся на:
а) краткосрочные – до 1 года;
б) среднесрочные — до 3 лет;
в) долгосрочные — свыше 3 лет.
С точки зрения предприятий (в контексте финансовой отчетности) заемный капитал (обязательства) делится на долгосрочный и краткосрочный.
Долгосрочные кредиты привлекаются предприятиями для финансирования долгосрочных активов, в частности основных средств (их приобретение, реконструкция, модернизация), нового строительства, других видов необоротных активов, а также отдельных видов оборотных активов, в которых средства замораживаются на продолжительный период.
Краткосрочные банковские кредиты привлекаются в основном для финансирования оборотных активов предприятия, в частности на покрытие временного дефицита платежных средств, приобретение товаров, производственных запасов и т.п.
Кредитоспособность — наличие у потенциального заемщика предпосылок для получения кредита и способность возвратить его. Другими словами — это способность предприятия в полном объеме и в определенный кредитным договором срок рассчитаться по своим долговым обязательствам. Кредитоспособность заемщика определяется показателями, которые характеризуют его аккуратность при расчетах по ранее полученным кредитам, его текущее финансовое положение, способность в случае необходимости мобилизовать средства из разных источников, обеспечить оперативную трансформацию активов в денежные средства.
Прежде чем планировать привлечение капитала путем получения банковского кредита, финансовые службы предприятия должны оценить возможность получения кредита. Для этого целесообразно провести анализ соответствия параметров деятельности предприятия критериям кредитоспособности, которые требуются тем или другим банком.
Каждый банк разрабатывает собственные критерии и методики оценки кредитоспособности заемщика. Выделяют количественные и качественные критерии кредитоспособности. Количественные критерии связаны с оценкой текущего и перспективного финансового состояния заемщика, а качественные выявляются на основе оценки менеджмента предприятия и его положения на рынке факторов производства и сбыта продукции.
Качественные критерии кредитоспособности
Качественные факторы исследуются по двум направлениям: качество менеджмента и положение на рынке факторов производства и сбыта продукции (товаров).
При оценке уровня менеджмента внимание концентрируется на персональных и профессиональных качествах руководства, а также на организацию управления предприятием. Соответствующие выводы делаются на основе изучения информации, которая характеризует:
— наличие и реальность долгосрочной стратегии развития предприятия;
— умение руководителя четко формулировать стратегические цели и концепцию развития предприятия;
— наличие и функциональную способность системы контроллинга;
— образование, опыт и имидж руководства;
— соблюдение деловой этики, договорной и платежной дисциплины предприятия;
— умение менеджмента своевременно оценивать предпринимательские риски и принимать меры относительно их нейтрализации;
— внутренний климат, который сложился на предприятии, и производственную дисциплину;
— уровень размежевания функциональных обязанностей работников, наличие должностных инструкций;
— текучесть кадров на ключевых должностях.
Оценивая ситуацию предприятия на рынке факторов производства и сбыта продукции, используют результаты отраслевого анализа, собеседования с клиентами заемщика, а также сообщения средств массовой информации. Основное внимание при этом концентрируется на выяснении таких вопросов:
— уровень соответствия качества товаров их ценам и требованиям рынка;
— конкурентоспособность продукции (на внутреннем и внешнем рынках), конкурентные преимущества;
— качество маркетинговой политики и концепции сбыта продукции;
— величина рыночного сегмента, который принадлежит предприятию;
— управление товарным ассортиментами (разработка новых видов продукции);
— основные потребители готовой продукции и их доля в общем объеме реализации;
— наличие заказа на реализацию продукции (работ, услуг);
— зависимость производственно-хозяйственной деятельности предприятия от поставщиков сырья и материалов;
— уровень износа основных средств и необходимость их обновления;
— наличие эффективной системы логистики на предприятии.
Глубина оценки качественных критериев кредитоспособности в значительной мере зависит от срока, на который выдается кредит.
Количественные критерии кредитоспособности
С целью оценки количественных критериев проводится анализ текущего и перспективного финансового состояния предприятия. Главная задача, которую ставит перед собой финансовый аналитик, — прогнозирование будущей платежеспособности предприятия. Для этого анализируются все возможные факторы, которые могут повлиять на платежеспособность. На практике используются разные модели анализа: дискриминантный и регрессионный анализ, комплексная оценка на основе расчета отдельных финансовых показателей и т.п..
Основными количественными показателями кредитоспособности являются показатели:
— ликвидности и платежеспособности;
— характеризующие структуру капитала и имущества предприятия;
— прибыльности и самофинансирования (текущие и прогнозные);
В результате анализа делается вывод о способности предприятия обслуживать свои долги. Объективность выводов повышается в результате сравнения значений полученных показателей с рекомендованными, среднеотраслевыми, а также в динамике.
В случае, если заемщик не имеет возможности выполнить свои обязательства в предусмотренные кредитным договором сроки, кредитор может удовлетворить свои требования за счет кредитного обеспечения. Именно поэтому наличие у заемщика достаточного кредитного обеспечения является составным элементом его экономической кредитоспособности. К основным видам обеспечения кредита относятся:
а) залог (имущества, имущественных прав, ценных бумаг и т.п.);
б) гарантии (банков, подтвержденные финансами или имуществом третьего лица);
в) другие виды обеспечения (поручительство, свидетельство страховой организации).
Залог как способ кредитного обеспечения
Залог означает, что в случае невыполнения должником обеспеченного залогом обязательства средства, полученные от реализации заложенного имущества, направляются прежде всего на удовлетворение требований залогодержателя.
Предметом залога является имущество (движимое и недвижимое) и имущественные права, которые могут быть отчуждены и на которые может быть направлено взыскание. Использование в качестве залога того или другого имущества как обеспечение кредита зависит от ряда факторов:
— во-первых, определяется, насколько легко реализовать данное имущество и возможно ли это вообще;
— во-вторых, возможно ли установить точную цену, и является она постоянной.
Кроме того, оцениваются возможные дополнительные накладные затраты, ущерб и препятствия в случае отчуждения.
Согласно общему правилу залог может быть осуществлен как в виде передачи имущества кредитору или третьему лицу (залог), так и путем передачи прав на заложенное имущество (данное имущество остается в распоряжении залогодателя). По договору банковского кредита, как правило, право залога возникает лишь после фактического получения суммы кредита должником.
Гарантии и поручительства
Выполнение обязательств по возвращению кредита может быть обеспечено также поручительством и гарантией.
Поручительство представляет собой дополнительное обязательство относительно кредитора, оформленное договором между кредитором по основному обязательству и поручителем для обеспечения выполнения основного обязательства (как правило, заключается трехстороннее соглашение). В соответствии с таким договором поручитель берет на себя обязательства перед кредитором третьего лица (должника) отвечать за выполнение обязательства этого лица целиком или частично. Количество поручителей по договору не ограничивается, и все они отвечают перед кредитором солидарно, если другое не предусмотрено договором поруки.
Кредитор может одновременно предъявить иск и к должнику, и к поручителю. При этом поручитель отвечает за должника по всем обязательствам, в т.ч. по уплате неустойки и процентов, возмещению ущерба, если договором поруки не предусмотренное другое. Если поручитель обязался отвечать за выполнение части обязательства, он отвечает перед кредитором лишь за эту часть. Поручитель может предъявить к кредитору все возражения, которые вытекают из основного договора между кредитором и заемщиком.
В случае если поручитель выполнил за должника обязательства, все права кредитора относительно взыскания задолженности переходят к нему. Поручитель имеет право обратного требования к должнику в размере уплаченной за него суммы. Кредитор, относительно которого поручитель выполнил обязательство за должника, должен вручить поручителю документы, которые удостоверяют требования к должнику, и передать права, которые обеспечивают эти требования.
Гарантия характеризует обязательство третьего лица удовлетворить требования кредитора в случае наступления определенных, заранее обусловленных гарантийных случаев. В отличие от поручительства, гарантия не связана с условиями договора между кредитором и должником. Гарант, который выполнил обязательство должника, не вправе требовать от должника возмещения, если другое не обусловлено в условиях выдачи гарантии. Кроме того, если поручитель обязан отвечать в том же объеме, что и должник (т.е. платить неустойку, проценты, возмещать убытки), то гарант в договоре может ограничить размер своей ответственности выполнением основного требования.
В отечественной практике чаще всего применяются два вида гарантий: государственная гарантия и банковская. Государственные гарантии продолжительное время были довольно распространенным при получении отечественными предприятиями кредитов от нерезидентов. Государство брало на себя обязательства погасить долги предприятий в случае наступления гарантийных случаев. Банковские гарантии большей частью используются как инструмент обеспечения договорных обязательств при осуществлении международных коммерческих операций (экспорт-импорт).
Источник: studopedia.su
Потребительский кредит как финансовый инструмент
Кредит является важнейшим финансовым инструментом как заимодавца, так и банковского клиента. Первый может с его помощью зарабатывать на капитале, второй – приобретать нужные ему здесь и сейчас вещи, даже если денег на покупку у него не хватает. Так что же такое кредит, в чем его отличие от рассрочки и как оформить кредитный потребительский договор? Об этом и пойдет речь в данной статье.
Важно отметить, что потребительский кредит в Азербайджане считается таковым только при небольших суммах около 30 тысяч манат (30000 manat kredit). Манат – национальная валютная единица в этой стране.
Что такое кредит?
Кредитом в современной финансово-производственной практике принято называть вид долговой расписки, при котором банк обязуется передать клиенту требуемую сумму взамен на обязательство последнего вернуть её с процентами. Получению кредита предшествует подписание кредитного договора между сторонами, в котором указывается порядок погашения задолженности. Обычно цельный платёж дробится на ежемесячные переводы, общая сумма которых превышает изначально ассигнованную. Разница между ними и называется процентами.
Кредит отличается от рассрочки тем, что предполагает выплату процентов. Рассрочка подразумевает беспроцентное дробление платежа на оговорённый период.
Что такое потребительский кредит?
Единой практики выделения типов кредита в мире не существует. Фактически, каждый банк имеет собственную классификацию, созданную по своим параметрам. Тем не менее, почти все финансовые организации выносят потребительский кредит в отдельный вид, так как он имеет несомненные отличительные черты.
Во-первых, потребительский кредит не предполагает цели. Клиент просто занимает деньги у банка, и то, куда он собирается их потратить, – только его дело, и банк в это не вмешивается. Кредиты большинства других видов предполагают заранее оговоренную цель покупки, отходить от которой строго запрещено (например, на автомобиль или на обучение).
Во-вторых, средняя сумма потребительского кредита ниже целевого, но и получить его по этой же причине проще. Также количество потребительских кредитов количественно значительно превосходит все остальные.
В-третьих, потребительский кредит легко получить онлайн без необходимости длительной процедуры сбора подтверждающих документов. Банк примет решение, опираясь исключительно на свои источники информации.
Источник: worldcrisis.ru