Вечером 2 марта 2022 года Мосбиржа выпустила сообщение о приостановке торгов акциями четырех ETF ирландской FinEx Funds ICAV. По данным биржи, совет директоров УК принял решение о приостановке определения стоимости чистых актиWow фонда, выпуска, выкупа, обмена акций и выплат денежных поступлений от выкупа начиная с 1 марта. Позже стало известно об аналогичном решении по еще 4 фондам. УК называет произошедшее «временными техническими мерами».
В сообщении биржи от 2 марта фигурировали ETF, в основе портфелей которых гособлигации США:
- FXTP (на облигации казначейства США, индексируемые по инфляции);
- FXMM (на казначейские векселя США с рублевым хеджем);
- FXTB (на казначейские векселя США);
- FXIP (на облигации казначейства США, индексируемые по инфляции с рублевым хеджем).
По последним доступным данным, сумма их актиWow составляла порядка 6,6 миллиардов рублей. Сейчас объективной и независимой информации о составе портфелей и их стоимости нет.
Когда разморозят фонды FinEx? / Беседа с Владимиром Крейнделем
На следующий день FinEx выпустил разъяснялку:
«FinEx Funds ICAV уведомил инвесторов о том, что с 1 марта 2022 года по фондам с тикерами FXMM, FXTB, FXTP, FXIP временно не будет рассчитываться NAV (стоимость чистых актиWow, Net Asset Value), а по фондам с тикерами FXRU, FXRB, FXFA, FXRD — со 2 марта 2022. Информация была раскрыта должным образом, на соответствующих биржах, с уведомлением регулятора. Мы ожидаем, что в скором времени расчет вновь возобновится».
То есть добавились еще четыре фонда. Сама ирландская компания до новости от биржи ни о каких существенных событиях на своих ресурсах (сайт и социальные сети) не сообщала.
Решения УК и биржи называются техническими. Финэкс объясняет свои действия «временной невозможностью произвести корректный бухгалтерский учет актиWow фондов, имеющих рублевый класс акций». Причина — отсутствие ликвидности в рублевых свопах, которые используются для функционирования рублевых классов акций фондов.
Напомним, на Московской бирже с 28 февраля нет торгов. Когда они возобновятся информации нет. До остановки торгов ETF Finex торговались с значительным отклонением от справедливой цены из-за отсутствия маркет-мейкера.
При этом только сегодня «Финэкс» выпустил большой материал, «успокаивающий» инвесторов. Там в частности описывался риск запрета операций по всем иностранным бумагам. О введении такого запрета со стороны российских регуляторов пока не сообщалось.
Согласно материалу УК, в таком случае она запустит механизм погашения (расформирования): все активы фонда распродаются, у фонда образуются деньги в валюте фонда, дальше эти деньги направляются на счета клиентов.
«Финэкс» указывает, что все активы его фондов «находятся в безопасности» — на счетах в депозитарии Citi и их сохранность «обеспечена». Может быть и так, но в текущих условиях есть большой риск, что перевести деньги клиентам в Россию УК может и не суметь, отмечает ETFBaza.
Когда FinEx разморозит свои фонды?
Ранее «ВТБ Капитал Управление Активами» объявил о приостановке операций с 10 своими БПИФами. «Нормально» пока могут функционировать только VTBM (денежный рынок) и VTBG (золото).
Источник: etfbaza.ru
Фонды от FinEx закрываются: что делать инвесторам
Лучшие финансовые лайфхаки в нашем Telegram-канале. Без спама и назойливых новостей. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить.
Последние несколько месяцев у российских инвесторов нет доступа к своим паям фонда от FinEx. Недавно стало известно, что фонд FXRB от FinEx самоликвидируется, потому что стал оцениваться в 0 рублей 0 копеек, а инвесторам никаких компенсаций не положено. Что на самом деле происходит с фондами одной из самых популярных в РФ управляющих компаний? Финтолк объясняет, стоит ли россиянам летом 2022 года вкладываться в ETF.
FinEx — управляющая компания, зарегистрированная в Ирландии, которая продвигает свои биржевые инвестиционные фонды (ETF). Паи фондов от FinEx, по данным Московской биржи, стабильно входили в топ-10 самых часто покупаемых инвесторами России.
Почему популярными были именно фонды от FinEx? Помимо стандартной диверсификации по странам и активам, у FinEx были почти самые низкие комиссии за управление и низкий порог входа (от 100 рублей).
Почему начались неприятности с FinEx
В конце февраля торги на Московской бирже были приостановлены из-за паники инвесторов в связи с политико-экономическими событиями. А паи фондов от FinEx продавались именно на этой бирже.
После того как МБ проснулась от месячной остановки торгов, фонды FinEx отнюдь не поспешили начать свою работу, так как европейский депозитарий Euroclear приостановил транзакции с Национальным расчетным депозитарием (НРД). А ведь именно через этот финансовый мост осуществлялись переводы ирландских актиWow россиянам.
Команда «Финекс» постоянно отписывалась в соцсетях, что ищет всевозможные способы, чтобы снова восстановить куплю/продажу паев фондов, но шестой пакет санкций ЕС сжег все мосты. НРД попал под ограничения Евросоюза, а значит, ни о каком восстановлении транзакций с «недружественным» бельгийским Euroclear и речи быть не могло. Деньги инвесторов в активах FinEx оказались заморожены до лучших времен.
Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS:
— Схема хеджирования, которую применял FinEx в FXRB, вполне рабочая и живая. Но эта схема имеет существенный изъян — она маржинальная, то есть на заемные средства. А маржа — это вещь, которая губительна для ваших денег и может обнулить депозит за считанные минуты.
Это можно сравнить с ситуацией, когда банк продает ипотечную квартиру, потому что заемщик не платил ежемесячные ипотечные выплаты, предполагает эксперт.
Анастасия Тарасова, глава инвестфонда Maerli Capital, финансовый блогер:
— Возможно, если бы они повели себя более грамотно и подождали, то фонд удалось бы спасти, но было ли у них это время, мы не знаем.
Почему попал под раздачу фонд FXRU
Ладно, один фонд пострадал, но это не обошло стороной и еще один, схожий по классам актиWow.
То есть, чтобы рассчитаться с банком по валютному свопу, «Финекс» чуть-чуть распродал других актиWow. Имела ли компания на это право? К сожалению, да. Опять же в проспекте фондов была такая информация:
…акционеры подвержены риску того, что операции хеджирования, осуществляемые в одном классе, могут негативно повлиять на стоимость чистых актиWow другого класса.
А братом-близнецом фонда FXRB был FXRU. Последний включал в себя те же самые еврооблигации, только без валютного хеджирования. То есть даже те инвесторы, которые вкладывались в фонды без маржинальных стратегий, все равно попали под раздачу.
Также известно, что FXRU уже немножко не RU. Теперь купоны по еврооблигациям будут реинвестировать в государственные векселя США.
Представители FinEx также не исключили, что в целом FXRU может ждать ликвидация, так как фонд обязан следовать индексу еврооблигаций EMRUS — а индекс этот уже больше не рассчитывается:
…при восстановлении ликвидности бумаг инвестиционный менеджер может предложить следование новому индексу. Для реализации второго сценария необходима поддержка ЦБ Ирландии, совета директоров фонда и инвесторов. В этом случае фонд начнет функционировать, следуя за новым индексом. Если же такое решение не будет принято, то совету директоров придется вернуться к первому сценарию [ликвидировать фонд]. На текущий момент сроки реализации какого-либо из сценариев не определены.
У FinEx были подобного роды активы, которые попарно инвестировали в одни классы актиWow с хеджирование и без:
- FXIP/FXTP;
- FXRW/FXWO;
- FXRD/FXFA.
На сайте есть информация, что фонды с хеджем (FXIP, FXRW, FXRD) трансформировались просто в валютные фонды и «с точки зрения состава портфелей станут полными аналогами FXTP, FXWO и FXFA соответственно».
Действия FinEx регулируются законодательством ирландского центробанка и Евросоюза. В нем четко описан порядок действий в этом случае. Насколько это справедливо, ответит законодательство.
Дмитрий Ефремов, инвестор, основатель инвестиционной платформы Crowd A
Что делать инвестору
Теперь, скорее всего, у многих держателей фондов FinEx руки чешутся забрать все, что осталось. Но пока в отношении НРД введены санкции, можно только смотреть на свои активы.
В любом случае подобная ситуация не пройдет бесследно.
Сам по себе крах FXRB — это серьезный удар по репутации, допускаю, что теперь инвесторы задумаются о продаже других ETF от компании. Для инвесторов урок: нужно выбирать простые активы, механизм работы которых не вызывает вопросов. К тому же важно изучить их на 100 % перед покупкой.
Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS
Основатель инвестиционной платформы Crowd A Дмитрий Ефремов считает, что сейчас к фондовому рынку меньше доверия, потому что колебания на фоне спецоперации заставляют инвесторов искать более спокойную гавань. Кроме того, доверие к европейским институтам подорвано, и уйдет время, чтобы его восстановить.
Пострадавшие инвесторы уже создают телеграм-каналы, где пишут, что планируют подать коллективный иск на действия FinEx. Однако эксперты Финтолка пессимистичны все как один.
Дмитрий Ефремов, инвестор, основатель инвестиционной платформы Crowd A:
— Не стоит ждать чуда. Примите потерю денег, сделайте выводы, диверсифицируйте портфель и пересмотрите свою инвестиционную стратегию.
Источник: fintolk.pro
Finex возобновит работу ETF фондов, когда это произойдет? Инвестиции с Finex
Привет друзья, сегодня мы поговорим про Finex. Как компания переживает кризис 2022 в России, что там с её фондами, когда они разморозятся и стоит ли их покупать?
Заморожены всё фонды Finex с 25 февраля этого года.
Интерес к индексному инвестированию с Finex у многих сильно угас. Этому сильно помогло аннулирование одного из etf 1 июня 2022 года. «Все держатели FXRB, российские корпоративные облигации почти со 100% вероятностью не получат каких-либо выплат по этому активу.» Подчеркнул провайдер фонда
По оценкам, инвесторы потеряли почти 2.3 миллиардов рублей.
Случилось это из-за того, что все деньги УК пришлось потратить на покрытие валютных свопов, которые использовались для рублевого хеджирования.
Хеджирование предполагало, что стоимость еврооблигаций зафиксирована именно в рублях, за счёт чего достигалась дополнительная доходность.
И на все это Россия повлиять никак не могла, ведь Finex по бумагам иностранная, европейская компания.
Не так давно свои фонды начал выкупать и размораживать Тинькофф. Предоставив своим клиентам вновь вкладывать в ценные бумаги, за что поднялся в лицах многих инвесторов и к УК стали относиться более лояльно.
За ними последовали и в Finex, которым нужно сделать больше телодвижений, чтобы разморозить фонды.
Они хотят обратиться в мин фин Бельгии, чтобы получить разрешение на проведение операций своих фондов через Евроэлит НрД. Если такое разрешение будет получено, то компания сможет обойти ранее введённые санкции на территории Европы. Но нужно отдельно договориться ещё и с Россией, а именно с ЦБ, на совершение не биржевых покупок акций, так как покупатель недружественный нерезидент.
Также при разблокировке компании придётся каким-либо образом проверить каждого инвесторы, не зависимо от того через какого брокера от инвестирует. Дабы идентифицировать то, что операции совершают люди с не попавшие под санкции.
И последнее что хочет сделать Finex, это создать техническую возможность для покупки акций у частных инвесторов с последующим переводом их на счёт в Евроклир.
Всё это планируется начать выполнять в сентябре. И если всё пойдёт как задумано, уже осенью мы сможем вновь совершать сделки с фондами Finex.
В целом для компании Россия и страны СНГ это основной рынок . Ведь на иностранном рынке абсолютно все фонды от Finex не конкурентно способны, так как существует полные или частичные аналоги с комиссиями намного ниже.
Безопасно ли инвестировать в etf Finex когда они откроются? Думаю да, рынок РФ терять компания не хочет. Я лично никогда не инвестировал в фонды с хеджированием или облигациями. У Finex меня привлекают лишь сборки etf из отдельно взятых акций. Такие фонды наиболее стабильны в плане надёжности хранения актиWow.
Поэтому я рекомендую вам не создавать лишнюю панику, не распродавать все паи подчистую. Ещё раз отмечу, я говорю только за те фонды, которые полностью состоят из акций. Лично я продолжу их покупать. Самая главная причина такого решения это банальное отсутствие альтернативы на нашем рынке.
Тем более Finex всегда хотел и хочет до сих пор развиваться в России и быть топ компанией, которая предоставляет своим клиентам хорошие условия по работе с фондами.
Важно понимать, что первоочередная проблема, которая мешает разблокировки это геополитика. И даже если все регуляторы договорятся помочь Finex, к практической реализации дело может так и не подойти. Но все мы конечно же надеемся лишь на хорошую и быструю концовку всей этой истории.
Спасибо всем за дочитывания, желаю вам миллиона долларов))
Источник: dzen.ru
На дно вместе с кораблём: что будет с остальными фондами FinEx после обнуления FXRB?
Рынок пассивных инвестиций в России переживает не лучшие времена.
1382 просмотров
1 июня FInEx объявил, закрывает фонд еврооблигаций российских эмитентов с рублевым хеджем FXRB – в нем было 2,3 млрд рублей частных инвесторов. Фонд практически обнулился из-за высоких затрат на покрытие расходов по валютным свопам. Инвесторы не получат ни копейки, но что теперь будет с его долларовым близнецом FXRU и самое главное: какая дальнейшая судьба фондов от FInEx?
Что вообще происходит?
В некоторых фондах FinEx использовали хедж в виде валютных свопов — страховку от изменения курса доллара к рублю. По договору именно этого валютного свопа участники операции компенсируют друг другу колебания рублевого курса. Если доллар дешевеет, банк должен доплатить фонду разницу между реальным курсом и курсом свопа. Если доллар дорожает, то FinEx должен выплатить разницу банку, что и произошло в начале марта.
Вместе, но врозь: одни активы – два фонда?
Фонды от FinEx всегда воспринимались по тикерам: фонд такой-то, фонд такой-то, но в реальности, один класс актиWow приравнивался одному фонду, несмотря на то, сколько вариаций можно было выпустить.
Так же и с активами долларовых еврооблигаций:
— FXRB (долларовые еврооблигации российских эмитентов с рублевым хеджем)
— FXRU (долларовые еврооблигации российских эмитентов без рублевого хеджа) – это один фонд.
Это крайне важно, потому что в том случае, если FinEx не хватило средств от продажи еврооблигаций российских эмитентов для покрытия убытков по валютным свопам, то они были вынуждены взять часть актиWow нехеджированных еврооблигаций (ведь формально это разные активы внутри одного фонда, значит активы хранятся вместе). И сам фонд на это указывает: убытки по одним активами могут компенсироваться активами нехеджированной части. Это не противоречит европейскому законодательству. Точно оценить ущерб от валютных свопов для нехеджированной части достаточно трудно, поскольку основной бенчмарк индекса перестал рассчитываться с марта 2022 года. Но по разным оценкам, инвесторы потеряли примерно 30% своих актиWow в нехеджированном фонде FXRU.
Что будет с другими фондами в разной валюте и хеджем?
Существуют другие «валютные пары» актиWow внутри одного фонда. Перечислим их:
— Акции глобального рынка (FXWO – без рублевого хеджа, FXRW – с рублевым хеджем) FXRW, из-за валютного свопа потерял примерно 40% актиWow, часть актиWow без хеджа не пострадала.
— Высокодоходные корпоративные облигации развитых стран (FXFA – без рублевого хеджа, FXRD – с рублевым хеджем). FXRD, из-за валютного свопа потерял примерно 40% актиWow, часть актиWow без хеджа не пострадала.
— Гособлигации США TIPS с защитой от инфляции (FXTP – без рублевого хеджа, FXIP – с рублевым хеджем). FXIP, из-за валютного свопа потерял примерно 40% актиWow, часть актиWow без хеджа не пострадала.
— Краткосрочные гособлигации США (FXTB – без рублевого хеджа, FXMM – с рублевым хеджем). По информации, активы фонда каким-то образом не пострадали, даже захеджированная часть.
По остальным фондам, не имевшим хеджирования, потерь нет.
Какие выводы?
К сожалению, несмотря на возобновление подсчета стоимости чистых актиWow, фонды от FinEx по-прежнему не доступны для торгов. Сначала из-за введения ограничений между НРД и Euroclear, а затем и Wowсе из-за введения санкций ЕС в отношении НРД.
Какие выводы мы можем сделать из всего этого? Любой фонд с деривативами и хеджированием имеет свои риски, даже весьма маловероятные из них могут реализоваться. FinEx отличился плохим риск-менеджментом в отношении своих продуктов и не описал большую часть этих рисков своим инвесторам простым языком. Нет ни пояснений, ни ответов на вопросы как все будет работать дальше. С точки зрения прозрачности и доступности FinEx показывает себя на низком уровне.
Источник: vc.ru