Какая форма хранения сбережений является наиболее ликвидной

Пожалуйста, войдите или зарегистрируйтесь для публикации ответа на этот вопрос.

решение вопроса

Связанных вопросов не найдено

Обучайтесь и развивайтесь всесторонне вместе с нами, делитесь знаниями и накопленным опытом, расширяйте границы знаний и ваших умений.

поделиться знаниями или
запомнить страничку

• Все категории
• экономические 43,679
• гуманитарные 33,657
• юридические 17,917
• школьный раздел 612,457
• разное 16,911

Популярное на сайте:

Как быстро выучить стихотворение наизусть? Запоминание стихов является стандартным заданием во многих школах.

Как научится читать по диагонали? Скорость чтения зависит от скорости восприятия каждого отдельного слова в тексте.

Как быстро и эффективно исправить почерк? Люди часто предполагают, что каллиграфия и почерк являются синонимами, но это не так.

Как научится говорить грамотно и правильно? Общение на хорошем, уверенном и естественном русском языке является достижимой целью.

• Обратная связь
• Правила сайта

Источник: www.soloby.ru

Какие ценные бумаги обладают наименьшим риском

Экономическая система любой страны представляет собой сложную организованную структуру различных элементов, объектов, субъектов и отношений. Основой является производственный процесс, чьи нужды обслуживаются рынком финансов. Он способствует централизации и распределению финансовых средств в зависимости от соотношения предложения и спроса. Главной особенностью рынка финансов можно назвать наличие двух направлений:

1. Рынок денег обслуживает общую ликвидность экономики. Он обеспечивает совершение краткосрочных операций с деньгами или оборотными средствами компаний.
2. Рынок капитала занимается долгосрочными операциями сроком свыше одного календарного года.

Рынок фондовых инструментов находится между рынком капитала и денег. Для него характерны сделки с короткими и длительными сроками исполнения. Как часть финансовой системы рынок ценных бумаг способен решать финансовые задачи. Помимо общерыночных функций он способствует привлечению дополнительных средств в реальный сектор.

То есть, покрытие расходов происходит за счет собственных резервов, прибыли, а также ссудного капитала и инвестиций в ценные бумаги. Кроме того, фондовый рынок позволяет использовать свободные денежные средства для получения дополнительного дохода. Можно сказать, что он способствует преобразованию сбережений в активное инвестирование.

Замечание 1

Объектом фондового рынка является ценная бумага. Она представляет собой документ строгой формы, который подтверждает имущественное право владения определенного лица, либо право на получение выплаты ее владельцу.

В зависимости от особенностей ценных бумаг производится классификация фондовых рынков. Например, на первичном рынке используются фондовые инструменты только что выпущенные в обращение. Они торгуются по номинальной цене. На вторичном рынке активно торгуются бумаги, уже бывшие в обращении. Здесь происходит рыночное ценообразование.

Регулируемые рынки отличаются высокими требованиями к субъектам, при этом дают гарантии соблюдения интересов всех сторон фондовых операций. На нерегулируемых все отношения носят договорную основу. Если торговля ведется на организованной площадке, то рынок называется биржевым. Проведение любых внебиржевых операций происходит на небиржевом рынке.

«Какие ценные бумаги обладают наименьшим риском»
Готовые курсовые работы и рефераты
Решение учебных вопросов в 2 клика
Помощь в написании учебной работы

Виды ценных бумаг и их особенности

Объектом отношений на фондовом рынке выступает ценная бумага. За длительную историю развития мирового обращения ценных бумаг сложились их различные формы. Фондовые инструменты различаются и классифицируются по следующим параметрам:

• сроку существования (бессрочные, краткосрочные, долгосрочные, отзывные);
• форме существования (бездокументарные и документарные);
• указании владельца (именные или предъявительские);
• участии в обращении (ордерные или передаваемые);
• выпуску (эмиссионные и неэмиссионные);
• по форме регистрации (нерегистрируемые и регистрируемые ответственными государственными органами);
• эмитенту (государственные, частные, национальные, иностранные);
• уровню риска;
• исполняемому доходу;
• номиналу.

Наиболее часто в практической жизни используются акции, облигации, сертификаты сберегательные и депозитарные, коносаменты, векселя, чеки, сберегательные книжки. Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, подтверждающую право на получение части дохода, либо участие в управлении, либо получении дохода от продажи объекта хозяйствования при его ликвидации.

Облигации являются долговыми обязательствами. Они описывают отношения займа между эмитентом и покупателем. Векселя — так же долговые обязательства, но более строгого соблюдения, чем облигации. В них указано право владельца на получение определенной суммы денег от лица, указанного в ценной бумаге.

Депозитные и сберегательные сертификаты используются при размещении денежных средств на счетах кредитно-денежных организаций. Они подтверждают право на получение ранее размещенной суммы с учетом процентов.

Замечание 2

В зависимости от целей инвестора могут использоваться различные виды ценных бумаг в инвестиционном портфеле.

Ценные бумаги с наименьшим уровнем риска

Субъект, желающий инвестировать деньги в фондовые инструменты, как правило, стремится к созданию инвестиционного портфеля. Сам портфель представляет собой определенное количество ценных бумаг, принадлежащих одному лицу. Портфель создается для распределения риска, а также формирования стабильного дополнительного дохода.

Уровень риска напрямую связан с ликвидностью ценных бумаг. Под ликвидностью понимается способность фондового инструмента в кратчайшие сроки быть обмененным на более ликвидный актив, как правило, деньги. Помимо высоколиквидных, а значит, высокорисковых фондовых инструментов покупаются стабильные долгосрочные ценные бумаги, составляющие основу портфеля. К таким бумагам относят:

1. Государственные облигации. Облигации могут быть выпущены любым юридическим лицом, но наиболее безопасными для вложений являются государственные фондовые инструменты. Они используются не для получения прибыли, а для распределения денежных средств через государственный бюджет или финансовую систему страны. Можно сказать, что облигации необходимы для того, чтобы вернуть денежные средства в государственную казну. По своей природе они являются представителями косвенного капитала.
2. Казначейские векселя относят к безрисковым ценным бумагам. Они являются инструментом финансирования государственного долга. По сути, представляют собой краткосрочные долговые обязательства государства сроком не более 3 месяцев.
3. Корпоративные облигации, как правило, сроком погашения свыше одного календарного года. Могут быть документарными и бездокументарными. Выпускаются крупными компаниями для привлечения дополнительных денежных средств и капитала, с целью выполнения определенных тактических задач.
4. Банковские сертификаты. Это документы, подтверждающие право получения денежных средств и процентов по нему, ранее размещенных на счете кредитно-денежной организации.

Замечание 3

Таким образом, низколиквидные ценные бумаги составляют основу инвестиционного портфеля, являются стабильными источниками небольшого, но регулярного дохода.

Источник: spravochnick.ru

Кейнсианская теория спроса на деньги. Теория «выбора портфеля»

Кейнсианская теория спроса па деньги существенно отличается от неоклассической прежде всего отрицанием количественной теории денег. Кроме того, в работе «Общая теория занятости, процента и денег» Дж. Кейнс выдвинул три психологических мотива, побуждающих хранить сбережения в денежной форме:

• 1) трансакционный (операционный) спрос, вытекающий из необходимости хранения денег в форме наличности или средств на текущих счетах коммерческих банков и иных финансовых институтов для приобретения товаров, услуг, факторов производства, зависит от следующих факторов:

• ? уровня цен, чье повышение закономерно повышает денежный спрос,
• ? реального объема производства, но мере расширения которого растут и реальные доходы, так что населению требуется больше денег для их превращения в товары и услуги,
• ? скорости обращения денег, нарастание которой объективно снижает потребность в деньгах:

Из этой формулы следует, что операционный спрос на деньги находится в прямой зависимости от номинального дохода и в обратной — от скорости денежного обращения;

• 2) мотив предосторожности — желание хранить деньги для непредвиденных обстоятельств, например внезапной болезни, несчастных случаев, срочного ремонта автомобиля и т.д.;
• 3) спекулятивный спрос на деньги, обусловленный желанием выгодно использовать сбережения, получать от них доход. Фактически он представляет собой некоторый резерв денег, с помощью которого субъекты стремятся застраховать себя от превратностей конъюнктуры. Хорошо понимая, что хранение сбережений всегда сопряжено с неопределенностью и риском, субъекты экономической системы стремятся выбирать наилучшую форму такого хранения, например в виде наличных денег или ценных бумаг (акций корпораций или государственных облигаций). Отличие данных вариантов состоит в следующем. Во-нервых, деньги как актив обладают ликвидностью абсолютной, а ценные бумаги — гораздо менее ликвидны, так как их превращение в иные активы делает неизбежными определенные потери времени и средств. Во-вторых, при отсутствии инфляции наличность — надежный актив, меньше его не станет, а владение ценными бумагами всегда сопряжено с риском возможных убытков. В-третьих, наличные деньги не обогащают своего владельца, в то время как ценные бумаги, напротив, способны приносить ему немалый дивиденд или процентный доход.

Каждый субъект стремится к получению максимального дохода от своих активов, именно э го стремление в конечном счете определяет, какую их часть он оставит в виде наличных денег, а какую потратит на приобретение ценных бумаг. Допустим, что из 1000 дол. текущего дохода 400 дол. расходуются на покупку товаров и услуг, т.е. составляют операционный спрос на деньги. Остальные 600 дол. сберегаются, причем возможны разнообразные варианты распределения сбережений между наличными деньгами и ценными бумагами. Если субъект купит акции на 500 дол., то оставшиеся 100 дол. наличных денег составят его спекулятивный спрос на деньги. В иной ситуации он вложит в корпоративные ценные бумаги всего 250 дол., предпочитая сохранять наличными 350 дол.

Важнейшим фактором, влияющим на принятие решения о том или ином варианте хранения сбережений, является процентная ставка по неденежным активам, которую можно рассматривать как некую плату за хранение сбережений в наиболее ликвидной форме. Объяснение связи между величиной спекулятивного спроса на деньги и ставкой процента состоит в следующем.

Известно, что рыночная стоимость (курс) ценных бумаг — и акций, и облигаций — обратно пропорциональна процентной ставке. Всякий раз, когда ставка поднимается и ценные бумаги временно дешевеют, обладатель сбережений начинает форсированно приобретать те из них, которые выпускаются потенциально жизнеспособными акционерными обществами и платежеспособными правительствами, в расчете на неизбежное грядущее повышение курсов и получение собственной выгоды.

В результате денежный запас (спекулятивный спрос на деньги) у него станет сокращаться. Если же ставка процента опускается, то убеждение в том, что в будущем она вновь повысится (а значит, курс ценных бумаг упадет), приведет хозяйственного субъекта к осознанию необходимости во избежание потерь как можно быстрее продавать акции и облигации, увеличивая тем самым свои запасы наличности. В результате предпочтения ликвидности и увеличения спекулятивного спроса на деньги происходит всеобщий отказ от финансирования инвестиций и экономического роста путем приобретения ценных бумаг. Таким образом, спекулятивный спрос на деньги находится в обратной зависимости от ставки процента но неденежным активам, т.е. от доходности альтернативных наличным деньгам активов, и его кривая имеет отрицательный наклон (рис. 7.1).

В таком случае функция общего спроса на деньги приобретет следующий вид:

и кривая общего спроса на деньги, обозначающая общее количество денег, которое субъекты экономической системы хотят иметь для сделок купли-продажи и приобретения акций и облигаций при каждом возможном значении г, примет форму, представленную на рис. 7.2.

Рис. 7.1. Кривая спекулятивного спроса на деньги

Рис. 7.2. Кривая общего спроса на деньги

Таким образом, Дж. Кейнс фактически ввел в экономическую теорию проблему «выбора портфеля», анализирующую, каким образом субъекты выбирают оптимальный способ использования своих сбережений среди различных альтернативных вариантов. Вместе с тем его теория заметно упрощала портфельный выбор: или наличные деньги, или правительственные облигации.

В современной же теории спроса на деньги (которую заметно развил американец Дж. Тобин, нобелевский лауреат 1981 г.) выбор владельца сбережений представляется несравненно более широким: акции, облигации корпораций и правительства, казначейские векселя, наличность, дома, земельные участки, драгоценности, товары длительного пользования, произведения искусства и т.п.

При этом выбор субъектом того или иного набора реальных и финансовых активов зависит от сочетания их ликвидности (т.е. легкости перевода в наличные деньги для того, чтобы их затем тратить) и доходности. Обычно чем выше ликвидность актива (например, наличных денег), тем ниже его доходность. И наоборот, расчет на будущую высокую доходность (например, недвижимости) может побудить субъекта к вложению капитала в не самый на данный момент ликвидный актив. Например, доходность государственных облигаций обычно бывает несколько ниже доходности корпоративных ценных бумаг как но причине обеспеченности их достоянием всего государства, а не просто частной (хотя бы и процветающей ныне) фирмы, так и за счет исключения этих доходов из сферы налогообложения. Правда, бывают исключения из этого общего правила. Так, доходность российских государственных казначейских облигаций была несравненно выше доходности акций отечественных предприятий, что объяснялось высокой потребностью федерального бюджета в источниках покрытия его дефицита и очевидными дефектами политики управления государственным долгом, ввергшими российское общество в финансовый кризис августа 1998 г.

Структура портфеля финансовых активов заметно варьируется в разных странах. Так, характерной особенностью экономики США является преобладание в этой структуре вложений в ценные бумаги, на долю которых в 2000 г. приходилось 44%’, в то время как доля депозитов в кредитные учреждения (22%) и особенно денежной наличности (14%) здесь невелика. При этом наиболее быстрыми темпами повышается удельный вес вложений американцев в страховые, пенсионные и другие фонды (с 17% в 1970 г. до 41% в 2000 г.), что расширяет возможности использования данного компонента сбережений для финансирования долгосрочных инвестиций в национальную экономику. Во Франции и Германии также велик удельный вес вложения сбережений населения в ценные бумаги (соответственно 38% и 37%), а вот в Японии все еще сохраняется традиционное для этой страны преобладание депозитной составляющей активов (удельный вес которой в структуре финансовых активов составляет 53%), хотя доля альтернативных вариантов размещения средств начинает расти. [1]

Структура портфеля финансовых активов в современной России своеобразна и явно не соответствует общемировым тенденциям. Наиболее весомым компонентом данного портфеля у населения выступает долларовая и рублевая наличность, доля которой к началу 2003 г. составила 53%, что свидетельствовало о готовности значительной части россиян предпочесть ношу издержек упущенных возможностей, риск обесценения своих финансовых активов, нежели доверять их использование коммерческим банкам, уже неоднократно подводившим их.

Несмотря на то что положительной тенденцией последних предкризисных лет является неуклонная дедолларизация отечественной экономики и сокращение в составе сберегаемых населением денег валютной их части (только в первом полугодии 2003 г. объем наличной валюты сократился на 4 млрд дол.), каждый третий рубль сбережений (34%) все же обращен россиянами в конвертируемую валюту. Остальные 47% финансовых активов населения представляют собой организованные сбережения, направляемые на депозиты в коммерческие банки и приобретение ценных бумаг.

И если депозитная составляющая этих активов после дефолта 1998 г. постепенно восстанавливается, то вложения в ценные бумаги составляют всего 9% их суммарной величины и оказываются даже меньше подобных вложений советского периода (хотя последние не принимали тогда цивилизованных форм и воплощались в замороженных государством займах у населения). Наиболее привлекательными среди вложений в реальные активы до недавнего времени выглядели в России инвестиции в жилье, обладавшие достаточно высоким уровнем доходности. В условиях, когда реальный курс доллара по отношению к рублю неуклонно уменьшался и четко обозначилась тенденция перевода сбережений россиян из иностранной валюты в отечественную, повышение реальных доходов населения в 2003—2007 гг. нашло отражение в подлинном буме частных инвестиций в жилищное строительство. Наблюдавшаяся в России в ноябре 2008 — январе 2009 г. поэтапная девальвация рубля спровоцировала очередной этан долларизации экономики, в результате которой физическими лицами было приобретено за 2008 г. 47,5 млрд дол. (в том числе в октябре — декабре — 29,9 млрд дол.), в то время как за весь 2007 г. — всего 3,3 млрд дол.

В современных условиях большинство экономистов признают факт влияния на величину спроса на деньги объема реального ВВП Q (т.е. темпов роста национальной экономики), сложившегося на данный момент уровня цен Р, скорости обращения денег V (зависящей, в частности, от уровня доверия населения к банковской системе и соответственно от предельной склонности к сбережению), а также уровня ожидаемого дохода на альтернативные деньгам активы г — прежде всего акции и облигации. Однако к совокупности данных факторов ныне добавляют: богатство В, которым располагает население страны (чем выше его размер, тем больше объем хранимых им в наличной форме денег); ожидания населения О (если при пессимистическом прогнозе на будущую конъюнктуру величина спроса на деньги растет, то при оптимистическом прогнозе экономические агенты предпочтут иные виды активов); а также уровень ожидаемой инфляции /. При этом фактор инфляционного роста цен оказывает противоречивое влияние на величину спроса на деньги. Так, в условиях ускоряющейся инфляции наличные денежные средства неминуемо обесцениваются, что сокращает величину общего денежного спроса. Кроме того, при инфляции начинает повышаться номинальная ставка процента г, что понижает размер спекулятивного спроса на деньги. В то же время при повышении общего уровня цен населению требуется больше наличных денег для удовлетворения своих платежеспособных потребностей: реальные денежные остатки уменьшаются (обесцениваются) и субъекты стремятся быстрее их восстановить, наращивая свой трансакционный спрос на деньги.

Таким образом, в современной трактовке

В современной России спрос на деньги неуклонно растет, чему в немалой степени способствуют торможение инфляционных процессов (сокращающее скорость денежного обращения), развернувшийся в обстановке укрепляющегося курса рубля процесс дедолларизации экономики, рост национального продукта, а также тот факт, что крайне невысокими являются процентные ставки по депозитам (в реальном выражении они зачастую становятся отрицательными). В этих условиях даже стремительное увеличение денежного предложения пока не приводит к ускорению инфляции.

• [1] Кашин Ю. О мониторинге сберегательного процесса // Вопросы экономики.2003. № 6. С. 100.

Источник: bstudy.net