Как заработать на мусорных облигациях

Мусорные облигации! Возможно, вы уже слышали такой термин.

Этот запоминающийся термин пришел к нам с фондового рынка США, как и многие другие термины, которые мы используем на российском фондовом рынке. Известный финансист Майкл Милкен, еще его называют «король мусорных облигаций», фактически создал этот рынок в США в начале 1970-х годов.

В России для таких облигаций существует официальная аббревиатура — ВДО — высоко доходные облигации.

Такие облигации размещают эмитенты — малые и средние предприятия (или МСП) — на Московской и Санкт-Петербургской биржах, а статус «мусорные» не связан с переработкой и утилизацией мусора.

«Мусорные» облигации неофициально обсуждают в специализированных чатах. Официально ВДО обсуждают в Министерстве Экономического Развития, в Центральном Банке и на бирже.

Откуда появились «мусорные облигации»?

Малому и среднему бизнесу приходится довольстWowаться краткосрочными кредитами в коммерческих банках под залог и высокие проценты. Абсолютное большинство инвесторов предпочитают вкладывать деньги в облигации крупных компаний с кредитными рейтингами или государственные облигации. Такие облигации сейчас приносят инвесторам доход 5-6% в год и, по всей видимости, этот доход будет дальше снижаться вместе со снижением ключевой ставки Центрального Банка. Таким образом на фондовом рынке есть пустота, которая начинает заполняться облигациями малых и средних компаний с высокой доходностью.

Как заработать на «мусорных» облигациях. Высокодоходные облигации

Кто покупает «мусорные» облигации?

Инвесторов, которые покупают такие облигации, не назовешь меценатами, они понимают, что риск высок и требуют за это повышенную доходность.

В общей сложности более 70 компаний малого и среднего бизнеса тихо, без громких анонсов и резонанса в СМИ, разместили на Московской Бирже свои облигаций. По меркам биржи, это маленькие выпуски, в среднем компании привлекали от 50 до 300 млн.руб.

А вот доход, который они дают инвесторам, маленьким не назовешь — от 10 до 48% в год.

Мой знакомый — профессиональный покупатель «мусорных» облигаций — покупает каждую такую облигацию на сумму не более 5% от общего портфеля. То есть в портфеле одновременно находятся облигации 20 разных эмитентов.

Такая широкая диверсификация позволяет снизить риск потерь от дефолтов таких компаний и позволяет получить в среднем высокую доходность от вложений.

Список таких компания можно посмотреть на сайте Московской Биржи . Возможно, вы найдете знакомые вам имена.

Кто выпускает «мусорные» облигации

Так что же привлекает малые и средние предприятия в размещении облигаций на бирже, если, как правило, они уже имеют кредитную историю в банке и процентная ставка по кредиту ниже, чем процентная ставка по дебютному выпуску облигаций? У таких компаний есть прибыль, которая позволяет обслуживать дополнительный долг, но они не могут взять кредит в банке, потому что у них нет залога!

Инвестиции в мусорные облигации | Куда вложить деньги?

Для большинства МСП размещение облигаций на бирже — это единственный способ получить деньги в долг без залога. И пусть проценты по первому выпуску надо платить больше — компания получает доступ к широкому кругу инвесторов и привлекает деньги на долгий срок. В течение всего срока обращения облигаций компания платит только проценты раз в квартал или полгода, а тело займа (номинал облигаций) гасит в день погашения облигаций, что уменьшает нагрузку на денежный поток компании в отличие от ежемесячного банковского аннуитета.

Среди компаний, которые разместили свои облигации, есть небольшие торговые сети, крупные региональные строительные компании, небольшие заводы, агро-предприятия, лизинговые компании, торговые и сервисные компании, фаст-фуд и т.д. Многие из них разместили дебютные выпуски облигаций.

Пусть компании платят большие проценты по облигациям, но, в итоге, они формирует публичную кредитную историю, о них узнают множество инвесторов, что приводит в итоге к удешевлению стоимости дальнейших заимстWowаний и продвижению бренда. Есть примеры, когда размещения облигаций привело к повышению продаж эмитента облигаций.

Как сортировать «мусорные облигации»?

Малые и средние компании подвержены бизнес-рискам, и кто-то из них может допустить дефолт, то есть перестать платить проценты и/или гасить основную сумму долга.

Одно можно сказать уверенно, что среди таких компаний нет «пустышек» или «пирамид», так как для того, чтобы получить возможность разместить облигации на бирже, им надо получить от Биржи допуск.

Биржа и изучает компанию эмитента так, как если бы она сама была покупателем облигаций компании.

Это очень важно для инвесторов, которые понимают, что случайные компании не попадают на биржу. Такое изучение не дает гарантии от риска дефолта, но ограничивает инвесторов от недобросовестных эмитентов облигаций. Таким образом «мусорные» облигации размещают далеко не «мусорные» компании.

Еще одни критерием качества облигации может быть получение эмитентом субсидии на компенсацию процентных платежей от Министерство Экономического Развития. В России действует программа, которая компенсирует МСП процентные платежи по биржевым облигациям на 70% от ключевой ставки Банка России.

Например, компания разместила облигаций по которым ежеквартально платит купон по ставке 12% годовых, после получения субсидии реальная ставка уменьшается почти на 3% в год.

Информация о том, какие компании получили субсидии публикуются на сайте Министерства Экономического развития в разделе Новостей.

Каждый сам для себя определяет, готов ли он инвестировать в «мусорные облигации» или другие ценные бумаги. Определить, какой вы инвестор может помочь наш Тест

Так как эти «мусорные» облигации торгуются на Московской или Санкт-Петербургской бирже, то покупать их можно на Индивидуальный Инвестиционный Счет (ИИС). Что такое ИИС и какие выгоды он дает, можно посмотреть в нашем Обзоре

Понравилась наша статья — ставьте лайк, комментируйте, подписывайтесь на наш канал

Gx2invest открывает и ведет ИИС, предлагает готовые портфели акций и облигаций , или может индивидуально подобрать портфель ценных бумаг в зависимости от вашего инвестиционного профиля.

Источник: dzen.ru

Мусорные облигации

Мусорные облигации (бросовые облигации, Junk bonds, джанки) – долговая ценная бумага компании с низким (мусорным) кредитным рейтингом. Традиционно считается, что облигации — самый надежный финансовый инструмент и риски по ним минимальны. Особенно, если речь идет про государственные облигации.

Расплатой за минимальный риск является их минимальная доходность — чуть выше ставки депозитов в банках. С мусорными облигациями ситуация меняется. Риски по ним существенно выше облигаций с высоким инвестиционным кредитным рейтингом, но одновременно доходность может быть кратно выше. Иногда по отношению к мусорным облигациям применяют термин «высокодоходные облигации» (ВДО), хотя приравнивание этих двух определений не всегда корректно.

Для компании-эмитента выпуск мусорных облигаций позволяет привлечь финансовые ресурсы на развитие бизнеса без залогов. Кроме того, в отличие от банковских кредитов, в большинстве случаев основной долг выплачивают только при погашении облигации в конце срока — это снижает нагрузку на денежный поток компании, например, на стадии реализации инвестиционного проекта. Для инвестора мусорные облигации — возможность получить доходность значительно выше рыночной. Спрос на мусорные облигации повышается на фоне снижения ставок центральных банков и, как следствия, снижения доходности надежных облигаций. В таких условиях инвесторы ищут более доходные инструменты и готовы принять на себя повышенные риски.

Важно отметить, что нельзя смешивать понятие мусорные облигации и дефолтные облигации . Высокий риск и доходность по мусорным облигациям не обязательно приведут к дефолту, то есть к отказу исполнения обязательств по облигациям.

Компании-эмитенты мусорных облигаций

Выделяют основные группы компаний, который выпускаю мусорные облигации:

1. «Падшие ангелы» — компании, которые по ряду причин столкнулись с понижением кредитного рейтинга. Данные компании не имеют признаков банкротства, но ухудшение финансового состояния делает невозможным использование «дешевых» денег.
2. «Восходящие звезды» — развивающиеся компании, которые имеют недостаточный кредитный рейтинг на текущий момент, но видят перспективы в своем развитии. Ключевая проблема данных компаний – отсутствие истории и, в связи с этим неизвестность и недоверие инвесторов, что сказываются на стоимости привлекаемых ресурсов.
3. «Закредитованные компании» — компании с высокого текущей долговой нагрузкой, которая не позволяет привлечь банковский кредит. Наиболее рискованный вариант для инвестирования
4. «Капиталоемкие компании» — компании, испытывавшие большие потребности в финансировании для реализации инвестиционных проектов.

Инвестиционные риски

Инвестиции в мусорные облигации, как и любые другие доходные вложения, сопряжены с рисками.

1. Риск дефолта. Вероятность неисполнения обязательств по своевременной уплате процентов или погашению облигации эмитентом. Наиболее актуальный рис в случае мусорных облигаций. В случае задержки купонных выплат наступает технический дефолт. Данный статус не является критическим для облигаций, если компания в установленный срок (10 рабочих дней) решит свои финансовые трудности и исполнит обязательства. В случае развития негативного сценария наступает дефолт. Его последствиями могут быть реструктуризация долга или банкротство компании-эмитента. Реструктуризация долга (изменения срока погашения, списание части долга, уменьшение или обнуление ставки по облигациям и другие варианты) позволит хотя бы частично сохранить свои вложения. В случае банкротства держатели облигаций вероятнее всего ничего не получат.
2. Риск ликвидности. Мусорные облигации выпускают относительно небольшие компании, поэтому объем выпуска существенно меньше объемов крупных надежных заёмщиков. Кроме того, низкий рейтинг выпуска приемлем не для всех инвесторов. В связи с этим ежедневные объемы торгов мусорными облигациями существенно ниже надежных облигаций, что негативно отражается на ликвидности, то есть возможности быстро и без потерь продать или купить данный актив.
3. Процентный риск. Мусорные облигации, как и другие долговые ценные бумаги, очень сильно зависят от ставки Центрального банка. В случае ее повышения снижается стоимость раннее выпущенных облигаций.
4. Инфляционный риск. В связи с ростом уровня инфляции снижается реальный доход от облигаций, который, как правило, фиксирован. В некоторых случаях реальная доходность может стать отрицательной.
5. Риск досрочного погашения. Возможность эмитента досрочно погасить облигации, например, с целью снижения стоимости привлечения средств. Досрочный выкуп (погашение) облигаций увеличивает операционные расходы инвестора и требует подбора новых инструментов для инвестирования.

Важно отметить, что для мусорных облигаций наибольшее значение имеет риск дефолта и риск ликвидности. Остальные риски характерны для любых облигаций и наибольшее давление оказывают на низкодоходные облигации.

Инвестирование в мусорные облигации

По статистике рейтинговых агентств вероятность дефолта по мусорным облигациям составляет от 15% до 35% в зависимости от рейтинга. Поэтому ключевое правило при инвестировании — диверсификация портфеля. Эксперты рекомендуют ограничить вложения в мусорные облигации на уровне 5–10% от объема инвестированных средств. Даже небольшой объем вложений, при качественном подборе облигаций, может дать значительный прирост доходности инвестиционного портфеля.

При инвестировании в мусорные облигации важно, кроме анализа самих облигаций (доходность, порядок выплат, срок погашения и другие), оценить состояние эмитента по следующим факторам:

1. Текущая кредитная нагрузка компании. Низкий уровень долга позволит в случае развития негативного сценария событий привлечь дополнительное финансирование.
2. Наличие и состояние иных выпусков ценных бумаг.
3. Наличие актиWow в собственности компании, не находящихся в залоге.
4. Перспективы бизнеса компании.

Анализ текущей ситуации на рынке российских облигаций представлен ниже. [1]

Эмитент Сфера деятельности Стоимость, % к номиналу Доходность к погашению, % Ставка купона, % годовых Текущий статус

ООО «Калита»	Оптово-розничная торговля нефтепродуктами	8,17%	424%	13%	Дефолт
ООО «Дядя Дёнер»	Сеть быстрого питания	16,18%	913%	13,5%	Дефолт
ООО «ОР»	Продажа одежды и обуви	11,75%	302%	11%	Дефолт
ООО «Вейл Финанс»	Консультационные услуги	6,1%	>1000%	10%	Реструктурирован (перенос даты погашения)
АО «Максима Телеком»	Обеспечение инфраструктуры для цифровых городов	52,18%	56%	9,75%	В обращении
ООО «ТАМИ и КО»	Розничная торговля одеждой (HENDERSON)	70,12%	35%	10,5%	В обращении
АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»	Управление коммерческой недвижимостью	83,23%	34%	12%	В обращении
ООО «Лизинговая компания «Дельта»	Лизинг	73,95%	34%	10,5%	В обращении
ООО «ЛЕГЕНДА»	Девелопмент, финансирование и строительство городской жилой недвижимости	92,66%	33%	11%	В обращении
ООО «ЛИЗИНГ-ТРЕЙД»	Лизинг	74,33%	32%	10,8%	В обращении
АО «ГК «Пионер»	Девелопмент	89,48%	25%	10,5%	В обращении
ООО «ВсеИнструменты.ру»	Розничная торговля инструментами, техникой, оборудованием	87,52%	19%	9%	В обращении
ПАО «КАМАЗ»	Грузовое автомобилестроение	99,24%	15%	8,5%	В обращении
ПАО «Акрон»	Производство минеральных удобрений	95,9%	12%	7,25%	В обращении
ВЭБ.РФ	Банковская деятельность	85%	11%	7,27%	В обращении

Для анализа используют следующие параметры:

1. Стоимость облигации в процентах к номиналу. Как правило номинал облигации равен 1000 рублей. Для анализа стоимость облигации считают в процентах к ее номинальному значению.
2. Доходность к погашению. Процентный доход по облигации в годовом пересчете в случае, если инвестор держит бумагу до ее погашения. Погашение облигации осуществляется по номинальной стоимости.
3. Ставка купона указывает выплату в процентах относительно номинальной стоимости облигации.

В таблице выше приведены некоторые компании, облигации которых обращаются на российском рынке. По всем облигациям наблюдается стоимость ниже номинального значения (менее 100%). В связи с ростом ставок при неизменной ставке купона совокупная доходность облигации балансируется за счет ее текущей стоимости.

На данный момент доходность большинства мусорных облигаций находится в диапазоне 19%–35%, при ставке Центрального банка на уровне 14%. Доходность надежных облигаций, таких как КАМАЗ, «Акрон» и Государственная корпорация развития ВЭБ.РФ находится в диапазоне 11%–15%, то есть фактически в 2 раза меньше. В то же время существует риск негативного развития событий и объявления дефолта по облигациям, как в случае компаний «Калита», «Дядя Дёнер» и «Обувь России» или ожидание данного события, как в случае компании «Вейл Финанс».

[1] Данные сформированы по итогу торгов по состоянию на 20.05.2022 г. В случае наличия нескольких выпусков облигаций одного эмитента для анализа использован только один выпуск.

Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.

Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.

Источник: www.alt-invest.ru

Рынок Мусорных облигаций – Примеры бросовых бондов и Доходность

Как вложить деньги в высокодоходные мусорные облигации чтобы заработать – что такое мусорные облигации простыми словами и их отличия (+примеры).

Д олговой рынок не сводится к государственным облигациям с доходностью примерно равной инфляции. Есть так называемые “Junk Bond” с доходностью в 2-3 раза выше по сравнению с высоконадежными бондами.

Мусорные облигации США даже в период пандемии сохраняли годовую доходность на уровне 4-5%. Схожие инструменты есть и в других странах. Доходность мусорных облигаций – их основное достоинство, но за это придется расплачиваться невысокой надежностью.

Что такое мусорные облигации простыми словами

На долговом рынке активно работают не только государства, но и отдельные компании – с помощью облигаций они занимают деньги. Всегда сохраняется обратная зависимость между надежностью и доходностью бондов. Чем надежнее эмитент, тем меньше купон.

Эмитенты вынуждены пытаться привлечь займы по более высокой стоимости из-за отсутствия доверия со стороны потенциальных кредиторов. Высокий доход – компенсация риска, нет гарантий, что к дате выплаты купонов компания не обанкротится и сможет исполнить свои обязательства.

Мусорные облигации – это бонды с повышенной доходностью.

Критическая финансовая ситуация – необязательное условие выпуска Junk Bonds, эти бумаги также используют компании без кредитного рейтинга. Высокой доходностью они компенсируют отсутствие репутации.

Мусорные облигации простыми словами – это возможность неплохо заработать, но риски будут в разы выше по сравнению с государственными бондами.

Некоторые воспринимают Junk Bonds как откровенную авантюру, но бумаги этого класса все же дают неплохие инвестиционные возможности.

Классификацию бондов уместнее всего приводить по рейтингу от Moody’s и Standard Poor’s Aaa ААА Инвестиционный Минимальный Aa АА Инвестиционный Низкий A А Инвестиционный Низкий Baa ВВВ Инвестиционный Средний Ba, B ВВ, В Мусорный Высокий Caa/Ca/C ССС/СС/С Мусорный Наивысший C D Мусорный Эмитент в состоянии дефолта

История показывает, что в США рынок мусорных облигаций дает доходность, превышающую доходность казначейских бондов на 4-6%. Для американских долговых бумаг это очень высокий показатель.

Эмитенты мусорных облигаций

Бросовые или мусорные облигации – это попытка привлечь деньги на невыгодных для эмитента условиях. Но причины выпуска таких бондов различаются, в зависимости от этого выделяют группы эмитентов Junk Bonds:

• Так называемые «Fallen Angels» – бумаги, которые раньше имели неплохой кредитный рейтинг облигаций, но из-за ухудшения состояния бизнеса превратились в токсичный актив. Компания еще может решить проблемы и не обанкротиться, но привлекать деньги под приемлемый процент уже не получается. Для них единственный выход – выпускать мусорные бонды.
• Противоположность предыдущей категории бумаг – Rising Stars. Это долговые бумаги молодых компаний, еще не успевших хорошо себя зарекомендовать в глазах инвесторов и рейтинговых агентств. Их финансовое положение может быть неплохим, а высокий доход по бондам объясняется исключительно недоверием со стороны инвесторов из-за молодости бизнеса.
• High-debt. Категория компаний с высокой долговой нагрузкой. Выпуск бумаг этого типа – последняя попытка удержаться на плаву и не обанкротиться. Похожи на первую категорию, но здесь причина кроется в больших долгах и невозможности их обслуживания.
• Capital-intensive. Бизнес, требующий значительные финансовые вливания для расширения, производства товаров.

Оптимальный выбор для инвестирования – Rising Stars и Capital-intensive. Риски никуда не девается, но эти категории компаний не находятся в одном шаге от дефолта или поглощения.

Особняком стоят дефолтные бонды, покупка дефолтных облигаций может дать доходность в сотни процентов, но риски максимальны. Если эмитент допустил дефолт, то его финансовое положение критично и нет гарантий стабилизации в будущем.

Список мусорных облигаций

В список бондов этого типа могут попадать и всемирно известные компании. На попадание в категорию Junk Bonds влияет кредитный рейтинг, а он может быть снижен для любого бизнеса.

Ниже – примеры некоторых мусорных долговых бумаг:

• Ford. Бумаги автомобилестроительного гиганта попали в эту категорию из-за проблем после начала пандемии 2020. Компания выпустила 3 серии Junk Bonds с доходностью от 8,5% до 9,625% годовых.
• Tesla. Если Форд относится к категории Fallen Angels, то Тесла – это скорее Rising Star, молодая растущая компания с неплохими перспективами. Ранее Tesla выпустила Junk Bonds с полугодовым купоном 1,25% и погашением 1 марта 2021 года. На момент эмиссии агентство SP U.S. Issued High Yield Corporate Bond Index.
• Merrill Lynch Global High Yield BB-B Rated Index. В этом индексе есть ограничение по инвестиционному рейтингу, допускаются только бумаги с рейтингом Standard & Poor’s В и ВВ.

Мусорные облигации в России отслеживает лишь один индекс. Он стал рассчитываться силами Cbonds и называется Cbonds-CBI RU High Yield.

На индексы составляются биржевые фонды, есть отдельный сегмент так называемых «Junk ETF».

Среди них есть довольно крупные фонды, управляющие капиталом в $15-18 млрд.

Список крупнейших junk ETF:

• iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond (HYG), в управлении порядка $18 млрд.
• SPDR Bloomberg High Yield Bond (JNK), управляет капиталом $8+ млрд.
• iShares Broad USD High Yield Corporate Bond (USHY) – AUM (Assets under management) сопоставим с предыдущим фондом.
• Xtrackers USD High Yield Corporate Bond (HYLB) – $6+ млрд.
• iShares 0-5 Year High Yield Corporate Bond (SHYG) – $5+ млрд.

По акциям ETF этого типа зачастую нет затяжного бычьего тренда. Например, котировки HYG до сих пор не восстановились после обвала в конце нулевых.

Риски

Понимание того что такое мусорные облигации позволяет описать риски работы с этими бумагами. К основным рискам относятся:

Возможность дефолта. Формально дефолт наступает при невозможности исполнить обязательства перед заемщиками. Если компания неспособна выплатить купоны по облигациям, то она – банкрот. На этой стадии возможна покупка дефолтных облигаций в надежде на стабилизацию ситуации, но это сверхвысокий риск.

Досрочное погашение. При улучшении ситуации бизнес может досрочно погасить бонды с высоким купоном, инвестору придется реинвестировать прибыль в менее доходные инструменты.

Повышение инфляции. Рост инфляции снижает реальную доходность высокодоходных бондов и делает дополнительный риск, на который идут инвесторы, бессмысленным. При стабильно высокой инфляции на рынке Junk Bonds может произойти настоящий апокалипсис – доходность не может долго оставаться околонулевой или отрицательной.

График от Deutsche Bank показывает, что всплеск инфляции всегда делает большинство высокодоходных бондов убыточными. На графике ниже резкий рост доли убыточных бондов объясняется восстановлением экономики после пандемии коронавируса. В этот период инфляция бьет исторические рекорды, а реальная доходность high-yield bonds снижается.

• Покупка облигаций у брокера Just2Trade
• Торговля индексом РТС и заработок (Примеры) – Способы
• Как заработать на облигациях Сбербанка – Примеры и Доходность
• Сколько можно Заработать на Облигациях (в Примерах) – Доходность
• Облигации Федерального Займа (ОФЗ) – Доходность и Риски, Способы покупки

Проблемы с ликвидностью. Нет гарантий, что в нужный момент на рынке будут предложения покупки/продажи Junk Bonds в нужном объеме.

Изменение условий. Эмитент может пересмотреть условия сотрудничества с кредиторами (меняется купон, частота выплат, срок обращений бондов).

Связь между стоимостью бондов и ставкой. Между этими параметрами всегда сохраняется обратная зависимость. То есть при росте стоимости бумаг снижается ставка.

Снизить эти риски до нуля невозможно. Junk Bonds при любых условиях останутся активами с повышенной вероятностью потерять инвестиции.

История

Некоторые экономисты полагают, что этот инструмент появился практически одновременно с рынком обычных долговых бумаг. Но более популярно мнение, что Junk Bonds появились в 70-х годах и получили широкое распространение в 80-х годах прошлого века.

Официальной датой рождения этого рынка можно считать март 1978 года, когда Lehman Brothers в качестве андеррайтера позволил трем бондам с низким рейтингом собрать $178 млн. Но бурное развитие этот рынок получил в Drexel Burnham Lambert, основным специалистом в этой области был Майкл Милкен (Michael Milken). К середине 80-х годов Милкен контролировал порядка половины всего рынка.

Милкен работал с компаниями 3 типов:

1. Rising Stars – молодой бизнес привлекал деньги.
2. Fallen Sngels – успешный в прошлом бизнес пытался решить проблемы.
3. LBO – Leveraged Buy-Out, схема финансируемого выкупа, при которой собственный капитал заменяется более дешевыми заемными средствами.

Правда, статус «короля рынка high-yield бондов» не уберег Милкена от тюрьмы.

Майкл не только инвестировал, иногда помогая компаниям привлекать капитал, но и способстWowал рейдерским захватам. Карьера финансиста закончилась 22-месячным тюремным сроком и запретом на любую деятельность, связанную с работой с ценными бумагами.

В последующие десятилетия рынок рос, периодически сталкиваясь с кризисами.

Выделяется 4 крупных кризиса.

80- е годы прошлого века – долговой кризис. Популярность бондов снизилась, последствия ощущались вплоть до следующего десятилетия.

Крах доткомов на стыке тысячелетий. В этот раз причиной проблем стало несколько легкомысленное отношение к компаниям, связанным с сектором IT. Появлялись десятки потенциальных Rising Stars, они без проблем привлекали деньги, в том числе и через Junk Bonds – кредитный рейтинг облигаций тогда никого не интересовал. Но после краха доткомов последовал ряд банкротств, а рынок обвалился.

Следующий кризис пришелся на конец нулевых и выделяется тем, что в итоге мусорными стали бонды, которым изначально был присвоен максимальный инвестиционный рейтинг. При эмиссии это были стандартные высоконадежные бумаги, но после начала кризиса они превратились в ненадежные.

Примерно через 10 лет состоялся очередной кризис – на этот раз спусковым крючком стала пандемия коронавируса. Причина проблем заключается в рекордной инфляции и голубиной позиции крупнейших регуляторов. Инфляция «съедает» практически всю доходность Junk Bonds.

Развитие рынка мусорных бумаг идет по спирали, на каждом витке происходит очередной кризис, спад и последующее восстановление и рост популярности этого инструмента.

Можно ли заработать на мусорных облигациях

Если дать общую характеристику, то это одно из самых высокодоходных направлений среди актиWow с фиксированным доходом. Джим Рид (Jim Reid), один из экспертов Deutsche Bank говорит, что за период с середины 90-х до начала 20-х годов реальная доходность американского рынка Junk Bonds составляла 4,48%.

Без учета инфляции высокодоходные бонды принесли 6,75% годовых.

В целом, доходность облигаций этого типа обгоняет купон по казначейским бондам на 4-6%, этот разрыв сохраняется большую часть времени.

И еще пара фактов о доходности:

В конце 2008 года доходность индекса ICE BofA US high yield index превышала 20%.

В марте 2020 года, несмотря на неопределенность, вызванную пандемией коронавируса, доходность составляла 9,2%.

В Европе сохраняется примерно та же динамика. В теории доходность может измеряться двузначными числами, но этот результат не гарантирован.

Заключение

Если оценивать, что такое мусорные облигации и кто их покупает, то бонды этого типа можно назвать комбинацией высокой доходности и риска. Их покупают те, кто готов рискнуть деньгами в надежде заработать 10-20+% годовых. Тем, кто считает себя консервативным инвестором, этот инструмент противопоказан.

Риски зашкаливают по меркам рядового инвестора. Но их можно снизить, если не работать с дефолтными бумагами и проводить хотя бы минимальный анализ эмитентов.

На этих бумагах можно заработать, но в портфеле они не должны доминировать, не рекомендуется вкладывать весь капитал в высокорисковые активы.

Источник: stolf.today