9 декабря 2019 года Тинькофф запустил собственные биржевые фонды (БПИФ) с говорящим названием «вечные портфели». С уникальной структурой (для российского рынка) входящих в него актиWow. Новость о запуске новых продуктов Тинькофф курсировала еще за несколько месяцев до дня «Х». И я честно скажу, с нетерпением ждал выхода новых БПИФ.
Сама подача и смысл (структура) продуктов, мне как долгосрочному инвестору очень близка. Но . после выхода на биржу (и раскрытия всей информации) меня ждало разочарование.
Ок. Не будем забегать вперед. Обо всем по порядку.
Что такое вечный портфель?
Фондовый рынок всегда находится в одной из 3-х стадий: фаза роста (бычий тренд), падение (медвежий) или боковик (не то не се). И в каждой фазе — лучше других показывает себя какой-то класс актиWow.
При росте фондового рынка, самыми доходными являются акции. Но в моменты падения, их стоимость может сокращаться на десятки процентов. В этом случае нас могут выручить облигации, как инструмент с фиксированным доходом. Как и в случае с боковиком. Роста на рынке не наблюдается.
Куда вложить деньги? Покупаю фонды Тинькофф. Фонд iMOEX — 18% годовых.
Но стабильные купонные выплаты по долговым бумагам приносят гарантированную прибыль.
В моменты сильной волатильности (например, кризисы) — золото может выступать защитным активом вашего капитала. Когда все рушится, оно как правило, растет в цене.
Что нужно сделать, чтобы стабильно зарабатывать на инвестициях?
Знать, в какой стадии мы находимся (или будем находится в ближайшее время). И вкладывать деньги в «правильные» активы. Но здесь требуется определенная квалификация инвестора (опыт, знания и свободное время для анализа).
А можно не «гадать на кофейной гуще» и иметь в портфеле сразу все классы актиWow. Таким образом получая устойчивый (вечный) портфель на все времена.
Обзор фондов Тинькофф
По такому принципу и были сформированы БПИФ от Тинькофф. В одном БПИФ сразу несколько различных классов актиWow. Под каждый класс выделены равные доли в портфеле.
- Акции — 25%;
- Золото — 25%;
- Долгосрочные облигации — 25%;
- Кэш и короткие облигации — 25%.
Источник: dzen.ru
Биржевые фонды Тинькофф (ETF, БПИФ) — вечные портфели | Условия, тарифы, скрытые комиссии
9 декабря 2019 года Тинькофф запустил собственные биржевые фонды (БПИФ) с говорящим названием «вечные портфели». С уникальной структурой (для российского рынка) входящих в него актиWow. Новость о запуске новых продуктов Тинькофф курсировала еще за несколько месяцев до дня «Х». И я честно скажу, с нетерпением ждал выхода новых БПИФ.
Сама подача и смысл (структура) продуктов, мне как долгосрочному инвестору очень близка. Но . после выхода на биржу (и раскрытия всей информации) меня ждало разочарование.
Ок. Не будем забегать вперед. Обо всем по порядку.
Вложил 500 тысяч в фонды в Тинькофф. Показываю, что получилось
Что такое вечный портфель?
Фондовый рынок всегда находится в одной из 3-х стадий: фаза роста (бычий тренд), падение (медвежий) или боковик (не то не се). И в каждой фазе — лучше других показывает себя какой-то класс актиWow.
При росте фондового рынка, самыми доходными являются акции. Но в моменты падения, их стоимость может сокращаться на десятки процентов. В этом случае нас могут выручить облигации, как инструмент с фиксированным доходом. Как и в случае с боковиком. Роста на рынке не наблюдается.
Но стабильные купонные выплаты по долговым бумагам приносят гарантированную прибыль.
В моменты сильной волатильности (например, кризисы) — золото может выступать защитным активом вашего капитала. Когда все рушится, оно как правило, растет в цене.
Что нужно сделать, чтобы стабильно зарабатывать на инвестициях?
Знать, в какой стадии мы находимся (или будем находится в ближайшее время). И вкладывать деньги в «правильные» активы. Но здесь требуется определенная квалификация инвестора (опыт, знания и свободное время для анализа).
А можно не «гадать на кофейной гуще» и иметь в портфеле сразу все классы актиWow. Таким образом получая устойчивый (вечный) портфель на все времена.
Обзор фондов Тинькофф
По такому принципу и были сформированы БПИФ от Тинькофф. В одном БПИФ сразу несколько различных классов актиWow. Под каждый класс выделены равные доли в портфеле.
- Акции — 25%;
- Золото — 25%;
- Долгосрочные облигации — 25%;
- Кэш и короткие облигации — 25%.
Доступны 3 фонда с разной валютой покупки (рубли, доллары и евро). Нацеленные на различные экономики.
Рублевый фонд вкладывает деньги в российские акции и облигации. Долларовый — в американскую экономику. Фонд в евро — инвестиции в еврозону.
По факту, один фонд — это практически готовый долгосрочный инвестиционный портфель. Эффективность которого проверена на длительной дистанции. Приемлемая доходность с низким уровнем риска (просадок).
Для консервативных и умеренных инвесторов — то, что «доктор прописал».
Фонды торгуются на Московской бирже. Значит купить их можно через любого российского брокера.
Дивиденды и купоны реинвестируются.
Для клиентов Тинькофф, предусмотрены нулевые комиссии за покупку и продажу фондов.
И цена . меня она сильно удивила. Рублевой фонд в момент запуска чуть более 5 рублей (именно рублей, не тысяч). Долларовые и в евро — 9 центов.
— Погоди. А сколько стоит сие удовольствие для инвестора? Ведь все ETF и БПИФ работают не за спасибо.
— Правильный вопрос. Отвечаю.
Плата за успех
Когда анонсировали «вечные портфели», речь шла только о так называемой «плате за успех».
Тинькофф берет плату, в размере 10% от прибыли инвестора. Вознаграждение взимается ежеквартально. Если продержал фонды менее 3-х месяцев, то 10% при продаже (если есть прибыль).
Расчет прибыли идет от цены покупки фонда инвестором.
Купил по 100. Цена через квартал падает до 50 (ничего не платим). Еще через квартал цена возрастает на 50 (снова ничего не платим, так как покупали по 100). И только когда квартал закроется с ценником выше 100 рублей (допустим по 120), с вас снимут 10% или 2 рубля.
На первый взгляд кажется все логично. Есть прибыль, можно поделиться. Нет прибыли — платить не нужно.
Правда в этом есть один неприятный момент. После роста портфеля в течение нескольких периодов (и взиманием постоянной комиссии), цена может упасть на уровень покупки (или ниже). По факту вы будете находится на нулевом результате, но с вас уже несколько раз успели взять «плату за успех».
С 22 мая 2020 года Тинькофф отменил плату за успех — 10% с роста. Подробности здесь.
На этом по комиссиям все? А вот и нет.
Скрытые комиссии
Есть еще несколько скрытых поборов. Про которые Тинькофф замалчивает (или широко не афиширует). Но обязан их предоставлять в открытом доступе, как управляющая компания (УК).
Идем на сайт Тинькофф Капитал и почитаем правила доверительного управления и прочие документы.
Дополнительные комиссии:
- вознаграждение УК — 0,99% в год.
- плата за депозитарий — 0,85%
- прочие расходы — 0,65%.
Итого в совокупности — 2,49% в год, от стоимости чистых актиWow (СЧА).
Вечным портфелям — вечные комиссии.
Справедливости ради отмечу, что размер расходов за депозитарий и категория прочие — величина плавающая.
По мере роста актиWow под управлением, они будут снижаться.
В итоге минимально возможная комиссия может снизится до 0,05 + 0,05 + 0,99% =1,1%.
Но это произойдет только, если УК сможет привлечь актиWow на 10 миллиардов рублей.
Таблица. Суммарная комиссия БПИФ от Тиньков, в зависимости от стоимости привлеченных актиWow
| Размер СЧА, руб. | Вознаграждение УК, % | Плата за депозитарий, % | Прочие расходы, % | Итого, % |
| от 50 млн. | 0,99 | 0,85 | 0,65 | 2,49 |
| от 100 млн. | 0,5 | 0,4 | 1,89 | |
| от 250 млн. | 0,3 | 0,25 | 1,54 | |
| от 500 млн. | 0,25 | 0,2 | 1,44 | |
| от 1 млрд. | 0,16 | 0,15 | 1,3 | |
| от 3 млрд. | 0,1 | 0,11 | 1,2 | |
| от 5 млрд. | 0,07 | 0,09 | 1,15 | |
| от 10 млрд. | 0,05 | 0,05 | 1,09 |
Реальная ожидаемая доходность с учетом комиссий
Что мы имеем в итоге?
Плата за успех — 10% с прибыли.
Плюс фиксированные расходы. Совокупная комиссия, которая может составлять от 1,1% до 2,5% в год.
Много это или мало?
По моему скромному мнению, дороговато. Даже слишком.
Насколько дорого? И вообще, сколько это выйдет в деньгах? Можно хотя бы прикинуть сколько нужно будет платить Тинькову конкретно на примере?
Ок. Давайте прикинем.
Рублевый вечный портфель.
По статистике (есть на сайте Тинькофф), среднегодовая доходность портфеля за последние 16 лет составляла 14% годовых.
Получаем, в среднем в год с инвестора списывается плата за успех (10% от прибыли) — 1,4%.
Плюс фиксированная комиссия — 2,5% в год.
Итого: инвестор платит 3,4% ежегодно от стоимости капитала.
Что получаем в результате?
Именно ваша среднегодовая доходность, за вычетом всех комиссий будет уже не заявленные 14%, а 10,6%.
И самое интересное . реальная доходность (очищенная от инфляции) — уже не 4,8%, а целых 1,4%.
Реальная ожидаемая доходность вечного рублевого портфеля Тинькофф сверх инфляции, после вычета всех комиссий, составляет 1,4% в год.
Аналогично можно посчитать и по другим портфелям.
Долларовый.
- среднегодовая прибыль — 7%.
- сверх инфляции — 4,7%.
С учетом всех комиссий (0,7% + 2,5% = 3,2%), получаем ожидаемую долларовую доходность, всего лишь в 3,8%. А сверх инфляции . целых 1,5% в год.
Учитывая историческую среднегодовую доходность в 7%, получается что на комиссии будет уходить более 50% всей прибыли владельца паев БПИФ.
По евро все выглядит еще печальнее. Около 2-х процентов годовых после вычета всех комиссий. И 0,2% сверх инфляции.
Если предположить (на будущее), что УК Тинькофф сумеет набрать в управление актиWow на 10 миллиардов рублей и суммарная фиксированная комиссия снизится до 1,09%. Как это повлияет на результат?
Меньше расходов, больше прибыль. По рублевому и долларовому портфелям будем иметь ожидаемую реальную доходность (сверх инфляции) — на уровне 2,9 — 3% годовых. Портфель в евро — в районе 1,6% годовых.
Альтернативы фондам Тинькофф
Хорошо. БПИФ от Тинькофф хотят за управление очень много денег. А есть ли у нас альтернатива? Можно ли соорудить что-то подобное самостоятельно. И с меньшими издержками.
Легко.
На примере вечного рублевого портфеля. Благо на сайте Тинькофф раскрыта вся структура входящих в портфель инструментов.
Переходим на сайт Московской биржи, со списком всех обращающихся на фондовом рынке российских фондов.
Для золота есть ETF FXGD с комиссией в 0,45% в год.
Акции можно купить самостоятельно (и никогда не платить ежегодную комиссию). Либо взять фонд на весь российский рынок — FXRL или SBMX. С годовой комиссией в 0,9 — 1,1%.
Облигации снова можно выбрать самостоятельно и держать их бесплатно. Или купить БПИФ от Сбербанка — SBGB (подробно про БПИФ от Сбера здесь). Годовая плата за управление — 1,1%.
Итого. Годовая комиссия самостоятельно собранного портфеля обойдется нам от 0,11% до 0,94%. Вместо 3,4% от Тинькофф. По моему выгода очевидна.
Аналогично можно поступить и с валютными фондами (при примерно таких же комиссиях). Правда с выбором аналогов иностранных европейских облигаций есть небольшие проблемы. Но можно проявить смекалку и взять другие облигационные фонды — Америка, Евробонды.
Личное мнение и выводы
Стоит ли инвестировать в БПИФ Тинькофф?
Что мы имеем в итоге? Каковы плюсы и минусы продуктов?
Плюсы:
- Готовый портфель одним инструментом (все классы актиWow).
- Вечный портфель — на все времена (идеально подходит для долгосрочного накопления капитала).
- Низкая цена — всего 5 рублей (можно покупать даже на сдачу от основных инвестиций).
- Доступен на ИИС. Есть налоговая льгота на 3-х летнее владение.
- Нет комиссии за покупку-продажу (если покупать через приложение Тинькофф). Пустячок, а приятно.
Минусы:
Недостаток вижу только один, который перекрывает все вышеперечисленные достоинства. ОЧЕНЬ ВЫСОКИЕ КОМИССИИ.
Кому подойдут вечные портфели?
Начинающим инвесторам. С минимальным капиталом. Пока денег на счете немного, комиссия в абсолютном значении не так заметна.
Или для ленивых. Кто не хочет заморачиваться со структурой и идут по самому простому пути.
У кого есть деньги (или кто может их считать, адекватно оценивая влияние комиссий на будущий результат) — смогут соорудить подобные портфели самостоятельно.
Удачного выбора фондов с минимальными комиссиями!
Добавлено: июнь 2020 года. Всего через полгода после запуска вечных портфелей — Тинькофф снизил комиссии в РАЗЫ! Сейчас полная плата «за все» — составляет 0,99% в год. Довольно конкурентная комиссия. А учитывая сразу готовый портфель в одном фонде — вполне себе можно рассматривать в качестве варианта для своих инвестиций.
- Благодарность автору — здесь.
- Есть вопросы? Задайте их в комментариях. Все читаю, по возможности отвечаю!
- Чтобы не пропускать новые статьи, подпишись на мой Telegram-канал
Источник: vse-dengy.ru
Разбор Банки.ру: стоит ли вкладывать в «вечные фонды» Олега Тинькова
В конце 2019 года УК «Тинькофф Капитал» вывела на рынок биржевые фонды. Управляющие говорили, что это «новое слово на нашем фондовом рынке». Оправданны ли громкие заявления и в чем особенности этих БПИФов?
Покупка бумаг ПИФа не в банке или управляющей компании, а на бирже давно уже не новость для российского рынка. Собственными биржевыми фондами обзавелись практически все крупные управляющие компании. Список фондов и ETF, паи которых торгуются на Московской бирже, здесь.
Сами по себе эти инструменты больше похожи на производные, поскольку базовым активом в них выступают не непосредственно акции и облигации, а либо индексы (например, SP 500», согласно информации на сайте УК, вкладывает непосредственно в бумаги, входящие в индекс, пропорционально их доле.
У трех фондов «Тинькофф Капитала» все несколько сложнее. С одной стороны, перед нами классич еские фонды фондов, поскольку значительная часть портфеля вложена в акции иностранных ETF таких крупных провайдеров, как iShares или Vanguard. С другой — один из фондов («Тинькофф — Стратегия вечного портфеля RUB») инвестирует в ОФЗ, а также в акции крупных российских компаний. На долю иностранного фонда (iShares Gold Trust) приходится менее четверти портфеля.
Кроме того, два фонда, которые инвестируют исключительно в иностранные ETF («Тинькофф — Стратегия вечного портфеля USD», «Тинькофф — Стратегия вечного портфеля EUR»), вкладывают не в один-два фонда, а в целый набор ETF: у первого фонда в портфеле пять ETF, а фонда в евро — четыре. При этом все ETF вкладывают деньги в различные активы: в акции, облигации и золото. Такая структура вложений, полагают в компании, поможет «получать прибыль в любых условиях: при росте, стагнации или спаде экономики».
Инвестиционную стратегию «Вечный портфель» (Permanent Portfolio) разработал американский финансовый советник Гарри Браун в 1980-х годах. Он предложил инвестировать в акции, короткие и долгосрочные облигации и золото. Такая структура должна помочь инвестору зарабатывать в разные фазы экономического цикла. Единственное, что должен делать инвестор, — проводить ребалансировку: если, например, акции подорожали, то их надо продать так, чтобы снова привести их долю в портфеле к 25%.
С момента старта доходность фондов (в соответствующих валютах) следующая:
— «Тинькофф — Стратегия вечного портфеля RUB» — 2,88%;
— «Тинькофф — Стратегия вечного портфеля USD» — 4,03%;
— «Тинькофф — Стратегия вечного портфеля EUR» — 2,82%.
Такая сбалансированная структура выглядит более стабильной по сравнению с фондами акций, индексными и тем более специализированными отраслевыми ПИФами. Отчасти фонды «Тинькофф Капитала» можно сравнить с ПИФами смешанных инвестиций (в их портфелях обычно есть и акции, и облигации), однако это в то же время означает потенциально более низкую доходность. Особенно это заметно на длинном горизонте: за последние пять лет лучшая доходность у смешанных ПИФов составляет чуть выше 170%. Лидеры среди фондов акций принесли за то же время инвесторам по 220—240% годовых. Рейтинг доходности ПИФов можно посмотреть здесь.
Риски
Кроме того, стоит еще учитывать и риски управления, ведь действия менеджеров не всегда оказываются верными, и это приводит к потерям. В случае если биржевой ПИФ просто копирует западный ETF, инвестор несет только риск ошибок управляющих iShares или Vanguard. Если говорить о наборе разных ETF, то к этому еще прибавляется риск качественного управления в российской УК.
Сложно понять, насколько оптимально распределены доли ETF в портфеле, Wowремя ли и корректно ли проводится ребалансировка портфеля. Ведь, по сути, речь идет не о пассивных инвестициях, как это, например, характерно для индексных фондов, а о стратегии активного управления. По условиям управления фондами «Тинькофф Капитала» ребалансировка актиWow обратно к стартовым пропорциям должна происходить раз в год.
Отсюда возникает не менее сложная проблема: как оценить, насколько эффективны действия управляющих биржевыми фондами? Ведь оценить качество управления биржевым ПИФом на индекс S,»content»:»tt
nttt nttttu0412u043eu0439u0434u0438u0442u0435nttt ntttu0438u043bu0438nttt nttttu0437u0430u0440u0435u0433u0438u0441u0442u0440u0438u0440u0443u0439u0442u0435u0441u044c.nttt ntt nt»>’ >
Источник: www.banki.ru
Фонды ETF от Тинькофф
ETF от Тинькофф ‒ биржевые паевые фонды управляющей компании «Тинькофф Капитал», представляют собой российский аналог западных ETF фондов. Паи торгуются на Московской бирже.
Инвестиции в ETF от Тинькофф позволяют клиентам вкладывать деньги не в отдельные ценные бумаги, а в уже готовые профессионально управляемые портфели. При этом за услугу придется заплатить определенный процент.
Продукты ETF от Тинькофф ‒ «Вечные портфели»
Основным и самым известным ETF от Тинькофф считается биржевой фонд, основанный на так называемой стратегии «Вечного портфеля», Tinkoff All-Weather Index (Rub). На сайте финансовой организации утверждается, что это совместный проект Тинькофф и Московской биржи.
Суть стратегии заключается в создании портфеля, состоящего в равных долях из золота, акций, облигаций компаний и денег. Что по мнению создателей должно приносить прибыль на любой стадии экономического цикла.
Аналогичные продукты, помимо рублевого, есть также для тех, кто предпочитает инвестировать в долларах или евро.
Акции ПАО Сбербанк
доходность с начала года
Инвестировать
Выберите компанию для покупки бумаг и открытия счета
Чтобы получить возможность покупать и продавать ценные бумаги откройте счёт в брокерской или управляющей компании
комиссия 0,00% — 5,0000% от суммы сделки
Лиц. № 045-13561-100000
комиссия 0,04% — 0,3% от суммы сделки
Лиц. № 045-14050-100000
комиссия — от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 045-12879-001000
комиссия 0,0000% — 0,3000% от суммы сделки
Лиц. № 045-14081-100000
комиссия 0,014% — 0,3000% от суммы сделки
Лиц. № 177-03471-100000
комиссия — от суммы сделки
Лиц. № 21-000-1-00028
ETF от Тинькофф ‒ фонды акций
Помимо, можно сказать, фирменного продукта Тинькофф «Вечных портфелей» у этой управляющей компании есть и традиционные биржевые фонды акций.
Тинькофф iMOEX
Акции российских предприятий представлены в продуктовой линейке ETF как «Тинькофф iMOEX». Этот инструмент должен следовать за изменениями индекса Московской биржи. То есть инвестор, покупая пай, становится совладельцем сразу целого портфеля российских акций.
При этом заявленная доходность за прошлый год демонстрирует показатель лучше, чем изменение индекса, на три процента: 18% годовых против 13%. Это говорит о том, что стратегия фонда заключается не просто в пассивном повторении состава индекса, управляющие компании сами принимают те или иные решения о включении акций в состав портфеля.
Тинькофф SP 500. В отличие от ВТБ, Тинькофф Капитал не говорит о том, какой именно западный продукт лежит в основе его портфеля, но можно предположить, что все же не сама эта компания покупает 500 американских акций в определенной пропорции, а использует какой-то другой инструмент наподобие американского iShare S&P 500 в своей основе. Если это так, то механизм этого бизнеса очевиден: купить долю ETF со стоимостью управления 0.03 процента в год на американском рынке и продать этот портфель российским инвесторам с ценой управления в 0.79% в год.
Источник: bankiros.ru