Как считать прибыль по фьючерсам

Авторизуйтесь или зарегистрируйтесь, чтобы смотреть видео и использовать другие возможности Инвестиции 101.

Понятие фьючерса
Весь список уроков
Скрыть список уроков
Описание урока

Определение фьючерса. Виды фьючерсов по исполнению (поставочные и расчетные) и по базовому активу. Гарантийное обеспечение и вариационная маржа на примере фьючерсов. Закрытие фьючерсной сделки.

• Не дожидаясь даты поставки, закрыть фьючерсную позицию офсетной сделкой
• Открывать позиции не в поставочных, а в расчетных фьючерсах

Ключевое отличие расчетных фьючерсов от поставочных заключается в том, что они не предполагают поставки базового актива.

В ряде случаев поставка по фьючерсу не представляется возможной и целесообразной, например, если речь идет о товарных или индексных фьючерсах.

Представьте себе частного трейдера, которому в дату исполнения фьючерса отгрузили несколько танкеров нефти. Или пару ящиков золотых слитков.

Затраты на транспортировку, хранение, доставку и оформление делают поставку по таким контрактам нецелесообразной. Поэтому такие фьючерсы и являются расчетными.

Калькулятор для фьючерсов Бинанс, Расчет цены ликвидации, PNL, ROE

Расчетные фьючерсы пользуются большей популярностью среди трейдеров в связи с тем, что по ним невозможно возникновение ситуации с обязательным пополнением счета (если не считать ситуацию маржин-колла). Это нашло отражение в ликвидности фьючерсных контрактов: три наиболее популярных фьючерса российского рынка – фьючерс USDRUB, фьючерс на индекс РТС и фьючерс на нефть марки Brent.

Виды фьючерсов по базовому активу

В настоящее время на российском рынке торгуются три основные группы фьючерсов:

Фондовая группа представлена следующими видами:

• Фьючерсы на акции: основные ликвидные акции российского фондового рынка
• Фьючерсы на индексы: РТС, ММВБ, альянс стран БРИКС
• Фьючерс на волатильность российского рынка

В товарной секции торгуются фьючерсы на следующие базовые активы:

• Сахар-сырец
• Драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий)
• Нефть
• Средняя цена электроэнергии

Денежная секция фьючерсов представлена фьючерсами на следующие базовые активы:

• Валютные пары (рубль, доллар, евро, швейцарский франк, фунт стерлингов, украинская гривна, японская йена)
• Процентные ставки
• Корзина ОФЗ
• Корзина еврооблигаций РФ-30

Гарантийное обеспечение

При заключении фьючерсной сделки покупатель не платит за приобретенные активы полностью, а продавец не предоставляет эти активы.

Вместо этого на счетах продавца и покупателя биржей резервируется залоговая сумма – гарантийное обеспечение, которое обычно составляет от 2% до 30% от стоимости контракта.

Размер гарантийного обеспечения устанавливается биржей и указывается в спецификации контракта. Зависит он, как правило, от волатильности базового актива.

Размер гарантийного обеспечения может пересматриваться во время каждой клиринговой сессии (максимальная частота пересмотра составляет 2 раза в сутки).

Что такое шаг цены? Расчет прибыли фьючерса [трейдинг для начинающих]

В момент заключения фьючерсного контракта в режиме биржевых торгов продавец и покупатель действуют в анонимном режиме и не имеют возможности прямого выхода друг на друга на дату поставки. Поэтому гарантом исполнения обязательств становится гарантийное обеспечение.

Правила определения размера гарантийного обеспечения устанавливаются биржей, его размер для каждого контракта можно узнать на сайте Московской биржи или в текущей таблице параметров программы для интернет-торговли QUIK:

Вариационная маржа

Вариационная маржа – это ежедневная переоценка всех открытых фьючерсных позиций по текущим рыночным ценам. То есть прибыль или убыток по позициям, которые добавляются к вашему счету во время вечернего клиринга

Цель начисления вариационной маржи – приведение открытой позиции в соответствие текущим рыночным ценам.

Вариационная маржа по открытым позициям отображается в программе QUIK в режиме онлайн и изменяется с изменением цен фьючерсов.

Отображение текущей вариационной маржи можно отслеживать в двух таблицах программы QUIK – Позиции по клиентским счетам и Ограничения по клиентским счетам.

Позиции по клиентским счетам – это таблица открытых позиций по фьючерсам. В этой таблице вариационная маржа отображается отдельно по каждой фьючерсной позиции.

Ограничения по клиентским счетам – это таблица денежных средств, доступных для открытия фьючерсных позициях. В ней параметр вариационной маржи представляет собой совокупную маржу по всем открытым фьючерсным позициям.

При этом начисление вариационной маржи происходит по различным правилам в зависимости от времени открытия и закрытия позиций:

• По позициям, открытым в течение текущей торговой сессии и не закрытым на момент первого с момента открытия клиринга вариационная маржа равна разнице между расчетной ценой клиринга и ценой открытия позиции
• По позициям, открытым и закрытым в течение текущей торговой сессии вариационная маржа равна разнице между закрытием и открытием позиции
• По позициям, открытым в предыдущей торговой сессии и не закрытым на момент текущего клиринга, вариационная маржа равна разнице между расчетной ценой текущего и предыдущего клиринга
• По позициям, открытым в предыдущей торговой сессии и закрытым до момента текущего клиринга, вариационная маржа равна разнице между ценой закрытия позиции и расчетной ценой предыдущего клиринга

Вчера во время основной сессии трейдер совершил покупку фьючерса по цене 18 600 рублей. Расчетная цена на момент основного клиринга (18.45 – 19.00) составила 19 200 рублей, трейдеру на счет была зачислена положительная вариационная маржа ВМ1 в сумме 600 рублей (19 200 — 18 600).

С момента начала вчерашней вечерней сессии (19.00) до сегодняшнего промежуточного клиринга (14.00) цена фьючерса снижалась, и расчетная цена промежуточного клиринга составила 18 800 рублей. ВМ2 составила 18 800 – 19 200 = -400 рублей.

После завершения промежуточного клиринга цена пошла вверх и позиция была закрыта по цене 19 000 рублей. ВМ3 на момент основного клиринга сегодняшнего дня составляет 19 000 – 18 800 = 200 рублей.

Финансовый результат позиции можно рассчитать двумя способами:

• Как сумму вариационной маржи по итогам трех клирингов: ВМ1 + ВМ2 + ВМ3 = 600 – 400 + 200 = 400 рублей
• Как разницу между ценой продажи и ценой покупки: 19 000 – 18 600 = 400 рублей

Закрытие фьючерсной сделки

Закрытие фьючерсной сделки может производиться двумя способами:

• Исполнение обязательств по фьючерсной сделке – в дату исполнения фьючерса
• Закрытие фьючерсной позиции офсетной сделкой – в любой торговый день до даты исполнения фьючерса

Исполнение фьючерса различается для расчетных и поставочных фьючерсов и происходит в следующем порядке.

Поставочные фьючерсы, как правило, исполняются в рабочий день, следующий за последним днем обращения контракта. В исполнение поставочного фьючерса с покупателя списываются денежные средства, а с продавца – ценные бумаги по цене, равной результату деления расчетной цены контракта по итогам вечернего расчетного периода на лот контракта.

Сделка заключается в секторе Основной рынок Московской биржи с датой исполнения Т+2.

Расчетные фьючерсы исполняются в последний день обращения путем закрытия позиций и начисления вариационной маржи по ценам, указанным в спецификации фьючерса.

Например, фьючерс на индекс РТС исполняется по ценам, исходя из среднего значения индекса РТС с 15.00 до 16.00 последнего дня заключения контракта.

Закрытие фьючерсной позиции офсетной сделкой – это заключение сделки, противоположной открытой фьючерсной позиции.

Для открытой длинной фьючерсной позиции офсетной сделкой будет продажа, для открытой короткой – покупка. После заключения офсетной сделки в таблице позиций по клиентским счетам текущие длинные и короткие позиции обнуляются, и обязательств по поставке или оплате актива на дату исполнения фьючерса у трейдера не остается.

Источник: investments101.ru

Что такое Базисная торговля? Стратегия получения прибыли от разницы между спотовыми и фьючерсными ценами

Кратко:

• Базисная торговля — это стратегия арбитражной торговли, в которой трейдер получает прибыль от разницы между спотовой и фьючерсной ценой.
• Базисная торговля в основном используется на рынках зерна из-за неуверенности в урожае и разницы между спотовыми и фьючерсными рынками после отгрузки и доставки товаров. Эту стратегию также можно использовать для торговли криптовалютой.
• «Основой» базисной торговли является разница между спотовой ценой и фьючерсной ценой. Если Ethereum (ETH) торгуется по 1500 долларов на спотовом рынке и 1400 долларов на фьючерсном рынке, наша база составляет 100 долларов.
• Вы заметили, что цена биткойна (BTC) на спотовом рынке выше или ниже, чем на фьючерсном рынке? Спот и фьючерсы — это два разных класса активов.

Цена фьючерса часто отличается от цены спот, поскольку она отражает настроения рынка в отношении будущего. Эти цены со временем сходятся и становятся идентичными.

Разница в спотовых и фьючерсных ценах предоставляет трейдерам возможность для арбитража, позволяя им извлекать выгоду, открывая короткие позиции по более высокой цене до тех пор, пока цены не выровняются.

Это руководство расскажет о базисной торговле, о том, как она работает с криптовалютой и как воспользоваться ценовой разницей на рынках.

Что такое базисная торговля?

Базисная торговля — это арбитраж между ценой актива на спотовом рынке и фьючерсным рынком. Если цена спотового актива выше или ниже цены фьючерсного актива, основой является разница между ними.

Чтобы понять базисную торговлю, трейдеру необходимо знать две вещи:

• Спотовая цена: спотовые активы — это фактические базовые криптовалютные активы. Криптовалюта принадлежит покупателю и может быть снята.
• Цена фьючерса: фьючерсы — это контракты без базовой криптовалюты. Трейдер соглашается купить криптовалюту в будущем на определенную сумму контракта.

Базисная торговля популярна для сырьевых товаров (например, зерна), где существуют сезонные различия в цене, а фьючерсная цена часто выше или ниже спотовой цены. Это связано с себестоимостью производства и ожидаемой продажной ценой, которая может увеличиваться в зависимости от сезона.

Например, бушель кукурузы может стоить 7 долларов на спотовом рынке и 9 долларов на фьючерсном рынке, потому что люди ожидают, что урожай будет менее обильным из-за плохой погоды; таким образом, снижение предложения приведет к росту цен.

Для биткойнов спотовые и фьючерсные цены могут варьироваться на целых 30%, но это происходит только во время бычьего рынка, когда трейдеры с оптимизмом смотрят в будущее. Во время медвежьего рынка цены практически идентичны.

Как работает Базисная торговля для криптовалют?

Вот пример базисной торговли криптовалютой:

Трейдер замечает, что спотовая цена Ethereum составляет 4000 долларов, и он считает, что цена скорректируется, потому что Bitcoin падает, и это повлияет на Ethereum.

Он замечает, что фьючерсы на Ethereum немного выше — 4100 долларов, и хочет получить прибыль, когда цена фьючерса на Ethereum упадет до спотовой цены и ниже.

Если его прогноз сбудется и Ethereum действительно упадет ниже 4000 долларов, он зафиксирует базовую стоимость в 100 долларов с этой начальной точки, одновременно удерживая Ethereum на спотовом рынке.

Если фьючерсы на Ethereum начнут падать ниже 4000 долларов, трейдер с короткой позицией по фьючерсам начнет получать прибыль, даже если он будет в убытке от удержания спотового Ethereum.

Базисная сделка трейдера успешна, если фьючерсы на Ethereum упадут ниже 4000 долларов, и он может либо продать свои контракты на этом уровне, либо сохранить их, чтобы получить дополнительную прибыль.

Базисные Long-сделки

Сделка, противоположная нашему примеру, заключается в покупке фьючерсов на длинные позиции. Это рекомендуется, если фьючерсная цена ниже спотовой.

Допустим, фьючерсы на Ethereum торгуются по 3900 долларов, а спот по 4000 долларов. Если мы покупаем длинные фьючерсы, ожидая, что цена фьючерса на ETH будет соответствовать спотовой цене ETH, у нас также будет Базисная стоимость в размере 100 долларов.

Как только цена фьючерса совпадет со спотовой ценой, мы сможем продать эти контракты с прибылью. Длинные сделки безопаснее для базовых рынков криптовалюты, но фьючерсные цены редко бывают ниже спотовых цен.

Что является основой для торговли?

Основой для торговли является разница между текущей спотовой ценой и производной ценой актива. В криптотрейдинге основой является разница в спотовой цене, вычтенная из цены фьючерса.

Торговую базу можно рассчитать по следующей формуле:

Базис = спотовая цена – фьючерсная цена

Давайте проиллюстрируем это, сравнив спотовую цену биткойна с фьючерсной ценой. Это спотовая цена BTC на момент написания статьи:

Спотовая цена биткойна — это текущая рыночная цена.

Биткойн торгуется на спотовом рынке по 20 283 доллара. Это означает, что мы могли бы купить целый биткойн по этой цене и вывести его.

Это цена биткойна на фьючерсном рынке:

Цена фьючерса на биткойн отражает настроения рынка в отношении будущего.

Цена 20 276 долларов, что на 7 долларов ниже, чем на спотовом рынке. По цене 20 долларов за контракт мы могли бы купить 1030 фьючерсных контрактов на биткойны. Если бы мы рассчитали базу для этой сделки, она составила бы 7 долларов.

Если цена фьючерса не торгуется с премией к спотовой цене, это указывает на то, что трейдеры ожидают обесценивания биткойнов.

На данный момент цены одинаковы из-за медвежьего характера рынка и не предоставляют реальных возможностей для арбитража.

Если мы ожидаем, что фьючерсы на биткойны будут расти в будущем, мы можем увеличить базис. И наоборот, если мы ожидаем, что в будущем они упадут ниже спотовой цены, мы можем продавать базис.

Эффективна ли базисная торговля?

Базисная торговля эффективна на крупных ликвидных рынках, таких как зерновые, но в меньшей степени на криптовалютах. Базис выше во время бычьих рынков и практически идентична во время медвежьих рынков. Однако для институциональных инвесторов это все равно невыгодно.

По словам Дэвида Мерсера, генерального директора LMAX Group (одной из крупнейших институциональных бирж), торговля биткойнами менее эффективна, потому что криптовалюта — это индустрия на 1 триллион долларов, а рынок зерна — это индустрия на 7 триллионов долларов с более высокой ликвидностью. В интервью Blockworks он сказал:

«Обычно Биткойн торгуется в так называемом контанго — цена фьючерса намного выше спотовой цены. На товарных рынках обычно это происходит потому, что вы должны хранить актив, вы должны доставить актив, поэтому цена фьючерса выше, чем спотовая цена, потому что вы должны добавить все эти сборы к спотовой цене… противоположность бэквордации, где фьючерсы торгуются ниже спота».

Обычно фьючерсы на биткойн торгуются с премией 10-30% к споту во время бычьего рынка, при этом институциональные игроки должны учитывать кредитный риск, который выше на рынках с более низкой ликвидностью, таких как криптовалюты.

Банки несут более высокий кредитный риск, что снижает размер прибыли из-за комиссий. Это может измениться, когда рынок криптовалют вырастет в будущем, а ликвидность повысится.

Для розничных инвесторов базисная торговля может быть выгодной возможностью во время бычьего рынка, когда фьючерсы торгуются с премией.

Как торговать криптовалютой по базисной стратегии?

Стратегия базисной торговли криптовалютой сводится к выявлению большой разницы в цене между спотом и деривативом, а затем открытие позиций с расчетом на то, что в какой-то момент цены сойдутся. Торговля по базисной стратегии на рынке криптовалют позволяет трейдерам совершать две потенциальные сделки: длинную и короткую.

• Если фьючерсы на Ethereum торгуются на уровне 4500 долларов, а спотовая цена составляет 4000 долларов, мы можем открыть короткую позицию по фьючерсам, предполагая, что они упадут до спотовой цены в 4000 долларов.
• Если цена фьючерса составляет 4000 долларов, а спотовая цена — 4500 долларов, мы можем открыть длинную сделку по фьючерсу, предполагая, что он пойдет вниз.

Базисная стратегия позволяет трейдерам получать значительную прибыль, используя кредитное плечо на деривативах. 3 шага как использовать данную стратегию:

1) Найдите дериватив

Перейдите на страницу «Рынки» на Phemex и найдите криптовалюту с фьючерсом. Большинство криптовалют–«голубых фишек», таких как Биткойн и Эфириум, имеют листинг на спот и на фьючерсах. Переключитесь между опциями «Спот» и «Контракт» вверху, чтобы найти подходящую криптовалюту:

Страницы спотов и контрактов на рынках Phemex.

Проанализируйте разницу между спотовой и фьючерсной ценой. Если цена фьючерса ниже спотовой цены, рассмотрите возможность открытия длинной позиции по фьючерсу и наоборот. Основывайте сделку на своем видении относительно будущего рынков.

2) Купите спотовые активы

Начните торговлю, купив актив на спотовом рынке. Это дает вам базовый актив — то есть, если вы покупаете биткойн, вы сразу же получаете биткойн в своем кошельке. Трейдеры могут разместить лимитный, рыночный или условный ордер.

Лимитная сделка на покупку совершается, когда рыночная цена достигает установленной цены.

Чтобы узнать больше о размещении сделок на спотовых рынках, прочитайте наше руководство.

3) Купите фьючерсные контракты

Сделка на основе фьючерсов является сделкой против спотовой торговли. Фьючерсы не являются базовым активом, но представляют собой позиции с кредитным плечом, которые можно купить как контракты.

Если вы посетите страницу фьючерсов на биткойн, вы увидите данные с последней ценой контракта на биткойн:

Минимальная покупка контракта для фьючерсов на биткойн.

Phemex позволяет пользователям торговать с кредитным плечом до 100x. Выберите «Кросс», если вы хотите, чтобы весь ваш баланс использовался в качестве залога. Если вы хотите, чтобы использовался только торговый баланс, выберите «Изолированный».

О рисках стратегии Basis Trading Crypto

Риск данной стратегии связан с использованием кредитного плеча на фьючерсных контрактах. Кредитное плечо влечет за собой более высокий риск потери нашего капитала.

На спотовом рынке актив, которым мы владеем, может обесцениться, но мы по-прежнему будем владеть полной суммой криптовалюты, которую мы купили; эти убытки превратятся в прибыли, если мы будем удерживать актив до тех пор, пока цена снова не вырастет (см. Что такое нереализованные прибыли и убытки?); На фьючерсных рынках мы можем проиграть пропорционально нашему кредитному плечу.

Фьючерсы с большим кредитным плечом (50-100-кратным кредитным плечом) означают, что мы будем торговать с заемным капиталом, в 50-100 раз превышающим наши первоначальные инвестиции. Следовательно, риск ликвидации выше, и эти варианты следует использовать только для краткосрочных сделок.

Совет профессионала: уменьшите кредитное плечо и используйте стоп-лоссы, чтобы повысить безопасность своих сделок.

Вывод

Базисная торговля — популярная торговая стратегия для сырьевых товаров, но в последнее время она набирает популярность на рынке криптовалют. Во время медвежьего рынка разница в цене между фьючерсными и спотовыми активами незначительна, но она увеличивается на бычьем рынке.

Во всех стратегиях базисной торговли Базисная сумма рассчитывается путем вычета разницы между фьючерсной и спотовой ценами. Цель состоит в том, чтобы открыть сделку в направлении разницы и закрыть ее, когда цены выровняются.

Источник: phemex.com

Как рассчитывается фьючерс?

Расчет прибыли (убытка) по фьючерсу на индекс РТС. Прибыль (убыток) = (цена входа — цена выхода) х 0,02 х курс доллара на последнем клиринге х количество лотов.

Как начисляется и списывается вариационная маржа?

Вариационную маржу списывают или начисляют два раза в день — во время промежуточного клиринга с 14:00 до 14:05 и основного клиринга с 18:45 до 19:00 или до 19:05, если в этот день на бирже исполняют опцион.

Зачем нужна вариационная маржа?

Вариационная маржа рассчитывается биржей и показывает, сколько денег спишут или начислят на ваш торговый счет в ближайший клиринг — то есть во время технического перерыва, во время которого биржа подсчитает финансовый результат по сделке и начисляет либо списывает деньги с торгового счета.

Как считается вариационная маржа по фьючерсам?

Вариационная маржа = (Цена текущая — Цена пред) х Кол-во, где: Цена текущая – текущая цена фьючерсного контракта, Цена пред – цена фьючерсного контракта на предыдущий клиринг, Кол-во – количество контрактов.

Почему меняется вариационная маржа?

Вариационную маржу начисляют, когда цена фьючерса меняется в сторону вашего прогноза, то есть растет при покупке или падает при короткой продаже в шорт. Например, утром вы купили фьючерс на обыкновенные акции Сбербанка стоимостью 30 000 Р, к обеду его стоимость выросла до 32 000 Р.

Что такое плечо на фьючерсах?

Встроенное кредитное плечо — позволяет совершать сделки на сумму, которая больше, чем реальная у вас на счете. Для сделки с фьючерсом не нужно платить его полную стоимость: механизм кредитного плеча уже как бы встроен в механику фьючерса.

Как можно заработать на фьючерсах?

Доход и убыток по фьючерсам выражается в виде вариационной маржи — финансового результата позиции, который начисляется или списывается дважды в день: в обед и вечером. Вариационную маржу начисляют, когда цена фьючерса меняется в сторону вашего прогноза, то есть растет при покупке или падает при короткой продаже в шорт.

Как работает маржа на фьючерсах?

При открытии фьючерсного контракта биржа объявляет минимальную сумму, которую необходимо внести на счет. Этот депозит называется начальной маржей. Когда контракт ликвидируется, участнику рынка возвращается начальная маржа плюс или минус любые доходы или убытки, возникающие за время исполнения фьючерсного контракта.

Что будет если не продать фьючерс?

Если до даты экспирации вы не продали фьючерс, то на ваш счет будут зачислены 100 бумаг «Газпрома» на общую сумму ₽28 000. При этом не важно, какова будет рыночная цена этих акций. Расчетный фьючерс используется, когда базовый актив невозможно или неудобно зачислить на счет, например индексы или сырьевые товары.

Как закрыть позицию по фьючерсу Тинькофф?

Чтобы закрыть позицию по фьючерсу, нужно купить или продать контракт в таком же объеме:

1. чтобы закрыть длинную позицию по фьючерсу (лонг), нужно продать такое же количество контрактов;
2. чтобы закрыть короткую позицию по фьючерсу (шорт), нужно купить такое же количество контрактов.

Как считают вариационную маржу?

ВАР = (ИЦ – РЦ), где: ВАР – вариационная маржа; ИЦ – контрактная цена актива при первом клиринге, или же исчисленная при очередном клиринге; РЦ – рыночная цена актива на момент клиринга.

Что такое расчетная цена фьючерса?

Расчетный фьючерс означает, что в последний день торгов биржа подсчитает разницу между стоимостью фьючерса на момент последнего клиринга или ценой сделки в этот день и стоимостью фьючерса на момент экспирации, а затем начислит или спишет разницу.

Можно ли заработать на фьючерсах?

Много активов: на биржах есть фьючерсы на драгоценные металлы, энергоресурсы, валютные пары, индексы и так далее. Это дает возможность спекулировать в разные экономические периоды рынка. Фьючерсы можно быстро продать. Это позволяет применить разнообразные стратегии торговли и больше заработать.

Как поменять плечо на Бинанс?

1. Чтобы настроить кредитное плечо, нажмите на значок [20x] в интерфейсе торговли фьючерсами.
2. Вы увидите всплывающее окно «Изменить кредитное плечо». …
3. Вы можете изменить коэффициент кредитного плеча, перемещая индикатор или нажимая на значки [+] или [-]. …
4. После настройки кредитного плеча вы увидите новый коэффициент.

Что такое плечо на Бинанс?

Кредитное плечо – важный инструмент на традиционных и криптовалютных рынках. С его помощью трейдер может повышать эффективность своего капитала, при этом выплачивая лишь часть стоимости сделки. Вместе с фьючерсами и опционами плечо помогает повысить ликвидность рынка.

Что нужно чтобы торговать фьючерсами?

Процесс торговли фьючерсами устроен довольно просто:

1. Подключите услугу «Маржинальная торговля» и оставьте заявку на доступ к срочному рынку. …
2. Выберите нужный фьючерс по типу актива или контракта из каталога Тинькофф Инвестиций.
3. Купите или продайте фьючерс. …
4. Закройте позицию или дождитесь последнего дня обращения.

Чем отличается фьючерсов от маржа?

При маржинальной торговле цены на пары криптовалют аналогичны ценам на спотовом рынке. Цена фьючерса, в свою очередь, складывается из его актуальной спотовой цены и издержек, связанных с удержанием позиции в течение периода, предшествующего сроку поставки, что также известно как «базис».

Источник: toptitle.ru