Довольно часто среди начинающих звучит вопрос – сколько инвестиционных портфелей у меня должно быть?
Вопрос вполне резонный, так как распространена ситуация, когда у инвестора несколько финансовых целей. Первое, что приходит в голову — создать под каждую цель отдельный портфель. Принцип «одна цель – один портфель» не лишен смысла, и есть отдельные ситуации, когда подобный подход является приемлемым решением. Но следует понимать, что у такой стратегии будут недостатки.
Необходимо уточнить, что в этой статье все выводы касаются только ситуаций, когда горизонт инвестиций больше 5 лет. Для краткосрочных целей существуют другие подходы.
Net worth или собственный капитал
Первая причина, по которой говорить о «нескольких портфелях» не совсем корректно, скрывается в смысле понятия «инвестиционный портфель». Как правило, состояние человека характеризуется общей суммой его активов (за вычетом пассивов). Состояние человека в финансах называют собственным капиталом (net worth).
В США часто обсуждают в повседневных разговорах персональный net worth. И вопросы о личном состоянии не являются чем-то из ряда вон выходящим, как у нас в России.
Даже если предположить, что человек создал «несколько инвестиционных портфелей», то собственный капитал будет зависеть, прежде всего, от их совокупной стоимости. Поэтому уместно считать, что инвестиционный портфель – это совокупность всех ценных бумаг, принадлежащих инвестору, и управляемых как одно целое.
Тем не менее разработка отдельной инвестиционной стратегии под каждую из целей возможна, но правильно говорить в этом случае о сегментации инвестиционного портфеля. Казалось бы, разница лишь в определениях. Но путаница в понятиях часто приводит к совершенно неправильным выводам.
Недостатки сегментации портфеля
Предположим, были созданы два сегмента инвестиционного портфеля – А и В. У каждого из сегментов будут свои параметры риска и доходности.
Инвестору необходимо понимать, что имея подобную ситуацию в своем портфеле, он ежегодно жертвует доходностью и, скорее всего, получает лишний рыночный риск в суммарном портфеле. Всё это происходит по причине отсутствия ребалансировки между сегментами. То есть, когда глобальный портфель не ребалансируется.
Современная теория портфеля позволяет использовать низкую корреляцию для снижения риска и повышения доходности. Но для этого активы с низкой корреляцией должны участвовать в процессе ребалансировки, чего не происходит в случае сегментации.
Спросите себя, готовы ли вы осознанно жертвовать лишними процентами доходности ежегодно, если есть возможность получить больше?
Преимущества сегментации портфеля
Прежде чем полностью похоронить сегментацию, необходимо отметить некоторые преимущества, которые она все-таки может дать (в обмен на меньшую доходность и более высокий риск).
Bucketing. Получение регулярного дохода
Если цель портфеля – это получение регулярного дохода, что характерно для портфеля пенсионера, то некоторые консультанты советуют хранить часть портфеля в наличных (как альтернатива — в казначейских векселях или в денежных фондах). Такая стратегия называется бакетинг (bucketing). Она регулярно применяется инвестиционными советниками для портфелей клиентов, хотя есть много спорных вопросов относительно эффективности бакетинга.
Сторонники этой стратегии утверждают, что бакетинг гарантирует наличие денег в периоды спадов на фондовом рынке. Таким образом обеспечиваются запланированные изъятия наличности на текущие расходы. Это действительно так, но гарантия осуществляется за счет заведомо низкой доходности и повышенного риска инфляции. Правильно сконструированный портфель способен генерировать денежный поток просто за счет ребалансировки активов. При этом не потребуется хранить значительных сумм в кэше.
Еще один традиционный аргумент в пользу бакетинга — подход позволяет возрастному инвестору чувствовать себя более спокойно. Под рукой находится достаточный запас денег на «черный день».
Цели в разных валютах
Еще одна ситуация, когда сегментирование портфеля может быть оправдано — это существование цели, номинированной в другой валюте. В качестве примера представим себе, что семья решает вопрос получения образования за рубежом при существовании других инвестиционных целей, номинированных в рублях. Например, одновременно создаются пенсионные накопления. Очевидно, что зарубежное образование имеет стоимость в какой-то другой валюте, и получить дополнительный риск, связанный с колебанием курса, не хотелось бы.
В этом случае действительно разумно выделить отельную часть портфеля под цель в иностранной валюте, а под остальные цели разработать другие стратегии, где все расчетные параметры номинированы в рублях (или другой «домашней» валюте).
Источник: rostsber.ru
Как собрать инвестиционный портфель — диверсификация и выбор активов
Действительно, есть ряд стратегий, которые позволяют продвинуться к этой мечте. Однако все не так просто, как кажется на первый взгляд. Хороший портфель требует постоянного контроля и управления, только тогда его доходность оправдает ожидания.
Что такое инвестиционный портфель
В классическом понимании инвестиционным портфелем считается набор финансовых активов, принадлежащих одному владельцу. При его формировании надо учесть, что отсутствует единый вариант оптимального подбора инструментов. В первую очередь надо решить вопрос с целью создания этого портфеля.
Если он формируется как пенсионные накопления, требуется один подход. Если вложение делаются на определенный срок, например, чтобы купить недвижимость или сохранить средства в непростые времена, требуется совершенно другая стратегия. Без определения горизонта планирования невозможно получить эффективные инвестиции, это одно из главных требований начального этапа.
Уже вторичным является ответ на вопрос, где разместить и куда инвестировать имеющийся капитал. Для решения этой задачи может быть использован валютный, товарный или фондовый рынок. Более того, в ряде случаев можно прибегнуть к сложным финансовым инструментам, например паевым или пенсионным фондам.
Инвестиции для пенсионных накоплений
Еще в семидесятых годах прошлого века появилась концепция «вечного портфеля». Тогда предполагалось делить капитал на несколько частей, и не обращать внимание на текущий курс. Даже в этом случае не было ограничений по поводу выбора активов. Некоторые аналитики рекомендовали разделять средства между американским долларом, японской иеной, швейцарским франком и золотом.
Другие эксперты придерживались более агрессивной стратегии. В этом случае примерно четвертая часть вкладывалась в рынок акций, столько же — в облигации. Остальные средства разделялись между валютным и товарным рынком.
Сейчас курсы трейдинга для начинающих тоже могут давать рекомендацию по выбору аналогичной стратегии. Однако это крайне консервативный вариант, который в лучшем случае помогает защитить капитал от инфляции. Размер доходности лишь незначительно перекрывает реальное обесценивание активов. Такой подход сохраняет, но не приумножает ваши деньги.
Что изменилось в реальном трейдинге
С приходом в торговлю электронных средств коммуникации ситуация с формированием инвестиционных портфелей радикально изменилась. Причина заключается в целом ряде факторов:
- значительное падение стоимости транзакций и хранения средств;
- появление новых видов активов, инструментов и биржевых механизмов;
- улучшение информационных потоков;
- глобализация мировой экономики.
Однако, даже сейчас обучение инвестициям в первую очередь начинается именно с валютного рынка. Его преимущества до сих пор остаются вне конкуренции среди остальных торговых площадок.
Главная ошибка инвестора
Если вы на все свои сбережения приобрели доллары, это никак нельзя назвать долгосрочной инвестицией. Дело в том, что никто не может предсказать реальную стоимость любого актива через определенный промежуток времени. Пускай сегодня доллар кажется стабильным вложением. Но только по официальной информации его реальная инфляция в США превышает 7% годовых.
Картина становится еще более интересной, если сравнить цену американской валюты с каким-нибудь другим активом. Очень часто курсы трейдинга приводят в пример стоимость золота.
Так, тройская унция золота сейчас стоит 1840 долларов. В 2000 году его цена немногим превышала 200 долларов. Значит ли это, что покупка инструмента Gold является удачным решением сегодня? Ни в коем случае. В 2010 году цена тройской унции была выше, на максимуме 2100 долларов.
Но как получается так, что до сих пор Gold остается одним из самых привлекательных финансовых инструментов?
Дело в том, что инвестиционный портфель собирается исходя из целого ряда правил. На определенных временных интервалах золото показывает в нем отличную доходность. Но хранить весь капитал исключительно только в золоте, или только в долларах, или другой валюте, хранить только в акциях одной компании или облигациях одного государства будет в корне неправильно. Диверсификация в виде разнообразия финансовых активов, контроль и управление портфелем — вот главные правила успешного инвестирования.
Диверсификация — основа портфельного инвестирования
Диверсификацией называют стратегию управление рисками за счет распределения средств между большим количеством финансовых инструментов. Но при этом есть ряд универсальных требований, который иногда упускают начинающие трейдеры. Дело в том, что активы должны быть:
- из несвязанных между собой секторов экономики;
- из различных регионов мира;
- не иметь значительной корреляции по стоимости.
Дополнительно защитить средства можно приобретением бумаг IT-сектора, фармацевтических компаний, промышленных консорциумов. Иногда стабильность портфелю добавляется покупкой государственных долговых обязательств — облигации государственного займа. Они показывают очень небольшую доходность, но гарантируют безопасность и защиту от возникновения форс-мажорных обстоятельств. Еще более стабильным активом является валюта, как непосредственное долговое обязательство любой страны.
Инвестиционный портфель новичка — с чего начать заботу о будущем
Очень многие финансовые организации рекомендуют начать инвестирование с покупки акций или облигаций. Идея неплохая, но за ней кроется одна серьезная проблема. Дело в том, что начинающий специалист не имеет технической возможности изучить все нюансы активов своего портфеля. Для примера возьмем «народное достояние Газпром» или даже любое другое российское предприятие. Чтобы осознанно владеть его бумагами, надо понимать:
- структуру управления компанией, уровень доходов и расходов;
- этап инвестиционного цикла;
- геополитическую ситуацию и международные риски;
- стратегию развития;
- дивидендную политику.
Но есть выход, и он находится на валютном и товарном рынках. Их достоинства для формирования надежного инвестиционного портфеля сложно переоценить. Академия Финансовых Инвестиций помогает своим ученикам не только собирать пакет активов, но и понимать причины приобретения того или иного инструмента. Даже базовый курс позволяет значительно увеличить уровень финансовой грамотности начинающего инвестора.
Инвестиционный портфель на валютном рынке
В традиции многих россиян еще в девяностые годы вошла привычка при первых признаках нестабильности покупать доллары или евро. Сейчас это кажется несовременным, но тогда многие наши сограждане смогли сохранить и даже приумножить свои накопления таким архаичным способом. Прошло много лет, технологии инвестирования продвинулись далеко вперед. Больше нет необходимости стоять в обменниках и хранить купленные деньги под матрасом. Благодаря современным технологиям операции на валютном рынке стали:
- быстрыми;
- безопасными;
- дешевыми.
Особенностью валютного рынка можно назвать низкую стоимость торговых операций. Разница между покупкой и продажей позволяет даже в течение дня купить и продать валюту со значительной прибылью. Такая форекс-инвестиция является одним из самых быстрых способов заработать реальные деньги за небольшой промежуток времени.
Инвестиции на валютном рынке, можно ли заработать на форекс
Сразу стоит сказать, что ни при каких условиях не получится просто купить активы и забыть про них на долгие годы. Это правило одинаково для валютного, фондового и товарного рынков. Каждый инвестиционный портфель требует постоянного контроля и управления. Конечно при условии, что вы хотите заработать реальные деньги и перекрыть инфляцию.
Поэтому не имеет большого значения, на каком именно рынке будет собираться набор активов. Но у валют есть целый ряд преимуществ, о чем говорилось выше. К этому стоит добавить, что провести анализ валютного рынка гораздо проще по целому ряду причин:
- здесь выше оборот, а значит он более предсказуем;
- количество активов ограничено, только 159 государств имеет свои валюты;
- технический анализ намного точнее, особенно на длительных временных интервалах;
- в сети много аналитических данных экспертного уровня от ведущих банков и форекс-дилеров.
За счет очень низкого спреда стратегии инвестирования на валютном рынке намного обширнее по-своему содержанию. Например, можно держать какой-то актив в качестве стабилизирующего фактора. Для этого выбирается валюта с небольшой волатильностью. Обычно в этой роли выступает американский доллар, японская иена или швейцарский франк. Также можно использовать евровалюту.
Одновременно с этим можно торговать малым объемом актива с более сильными движениями графика. Например, турецкую лиру, канадский или новозеландский доллар. А чтобы понять ничтожную величину спреда, достаточно узнать размер комиссии у действующих в России дилеров. Например, спред за покупку 1.000 евро по паре EUR/RUB составляет всего 3,2 копейки в периоды обычной волатильности.
И это полностью официальные дилеры, с лицензией от регулятора. Поэтому появляется возможность оперативно реагировать на изменение рыночной ситуации и с минимальными издержками перекладывать активы.
Все это позволяет создать полноценный инвестиционный портфель на валютном рынке, и даже начинающему трейдеру успешно управлять своим капиталом. Как показывает практика, хорошая школа обучения трейдингу может достаточно быстро научить своих студентов. Уже через 7-10 дней они осваивают работу торгового терминала, обучаются грамотно управлять рисками, находить активы с высоким потенциалом доходности. Эксперты Академии Финансовых Инвестиций долгие годы создавали свои методики подготовки, и теперь готовы делиться наработанной информацией со слушателями.
Источник: afin.online
Правила диверсификации. Как собрать надежный портфель акций
Диверсификация — это покупка разных бумаг, чтобы меньше зависеть от динамики каждой из них. Самый простой подход — купить акции разных компаний из нескольких секторов и стран. Какой бывает взаимосвязь между эмитентами, как ее найти и снизить риск портфеля?
Если вы купили акции «Аэрофлота», «Магнита» и еще нескольких российских компаний — это не значит, что вы составили надежный портфель. Эти эмитенты зависят от состояния экономики России: если россияне станут беднее, то они начнут меньше зарабатывать, и вы, как акционер, тоже. Грамотно собрать инвестиционный портфель вам поможет диверсификация, но для этого нужно понимать, как она работает.
Правило 1. Компании в портфеле не должны зависеть от одного показателя
Ваш портфель может быть собран из десяти разных акций, например, авиаперевозчик, продуктовый ретейлер, газодобывающая компания и продавец стали. С виду это разные бизнесы, но они все могут зависеть от чего-то одного: рынка сбыта, курса валют, стоимости продукции или других факторов.
Рынок сбыта. Многие компании продают большую часть товаров или услуг на какой-то определенный рынок: в Россию, США, страны Европы и Азии. Это значит, что такие компании зависят от спроса на этом рынке. Если потребители станут покупать меньше продукции, снизится и выручка, и прибыль.
Сравните «Аэрофлот» и «Магнит». Одна компания продает возможность путешествовать, а другая — еду. Но, по сути, и та, и другая хотят взять деньги у одного конкретного русского. И если денег у человека резко станет меньше, у обеих компаний могут упасть доходы. И наоборот, чем больше у россиян денег, тем больше путешествий и еды.
Компании зависят от ВВП в России и состояния экономики страны в целом.
Другой пример: НЛМК и «Газпром». Одна компания продает сталь, другая — газ. Но обе зависят от экспорта. НЛМК продает около 17% стали в США и 18% Европу, а «Газпром» — примерно 60% газа в Европу и СНГ. Если страны-покупатели решат расторгнуть контракты, ввести санкции, пошлины, найдут более выгодных поставщиков — это все повлияет на выручку и прибыль компаний.
Например, в марте 2018 года президент США Дональд Трамп ввел пошлину на импорт стали — 25%. Это значит, что теперь НЛМК будет зарабатывать немного меньше. Что-то похожее может произойти с «Газпромом»: вдруг Европа решит снизить потребление природного газа и начать закупать сжиженное топливо у поставщиков из США или Ближнего Востока.
Если купить акции компаний, которые зависят только от одного рынка сбыта, вы купите один общий макроэкономический риск. Если с этим рынком сбыта что-то случится, то компания начнет меньше зарабатывать, а вы получите меньше денег.
Курс валюты. Еще один частый вид зависимости — от валютного курса. Это когда компания продает большую часть товаров или услуг только за доллары или только за рубли или когда от этого зависят основные издержки бизнеса.
Например: «М.Видео» продает телевизоры, холодильники, плиты и другую технику. Компания покупает товары за рубежом за валюту, а продает их в России за рубли. Если доллар подорожает, условный Samsung продаст «М.Видео» условный телевизор дороже. Конечно, ретейлеры в таких случаях перекладывают издержки на покупателей и тоже повышают цены. Но дорогая техника хуже продается — это скажется на выручке.
Другой пример — компания «Черкизово», которая работает преимущественно на внутреннем рынке и продает свою продукцию за рубли.
Можно сказать, что «Черкизово» покупает зарубежные комбайны и другую технику, но общая зависимость от доллара у этой компании довольно низкая. Более того, если доллар подорожает, ей это будет даже выгодно. Тогда импортная колбаса подорожает для россиян, а колбаса от «Черкизово» — нет.
Стоимость продукции. Если компании производят один вид продукта, то они зависят от цены на этот продукт. Обычно это касается компаний, которые добывают нефть, золото, алмазы, уголь, металлы.
Пример: «Татнефть» зарабатывает большую часть выручки, добывая и продавая нефть, а «Полюс» — золото. Если вырастет цена на нефть или золото, вырастет и выручка компаний; если упадет, выручка снизится.
Правило 2. Компании в портфеле должны заниматься разным бизнесом
Основная идея диверсификации — чтобы акции компаний в портфеле не зависели друг от друга. Хорошо, когда бизнес не зависит от одного показателя, вроде курса валют или цены на нефть, но еще лучше, если компании в вашем портфеле занимаются разным бизнесом. И даже если компании работают в одном секторе, это не значит, что они зарабатывают на одном и том же.
Сравним «Русгидро», «Россети» и «Мосэнергосбыт». Все эти эмитенты из сектора энергетики. Кажется, что они зависят друг от друга, но на самом деле это три разных бизнеса.
«Русгидро» добывает энергию на гидроэлектростанциях. Выглядит это так: на огромные лопасти падает вода, они крутятся и вырабатывают энергию. После этого компания продает ее внутри страны. Чем эффективнее «Русгидро» это делает, тем больше она зарабатывает.
«Россети» — крупнейшая сеть в России по транспортировке электроэнергии. Когда-то давно «Россети» провели по всей России линии электропередачи, и теперь если компании вроде «Русгидро» захотят их использовать, им нужно будет за это заплатить.
Допустим, «Русгидро» объявит себя банкротом и закроется. «Россети» в этом случае найдет другого поставщика и начнет транспортировать уже его энергию.
«Россети» доставляют энергию сбытовым компаниям, в том числе «Мосэнергосбыту». Основа бизнеса сбытовых компаний — продавать энергию конечному потребителю, то есть обычным людям и организациям. По сути, это бухгалтерия: таким компаниям важно, чтобы клиенты больше платили, а должников было меньше. «Мосэнергосбыту» не важно, кто добыл энергию и кто ее транспортировал. Главное, чтобы жильцы из условной квартиры №3 платили вовремя.
Хотя «Русгидро», «Россети» и «Мосэнергосбыт» относятся к одному сектору, бизнес у каждой компании устроен по-разному. «Русгидро» важно эффективно производить энергию, «Россетям» — не терять энергию при транспортировке, а «Мосэнергосбыту» — чтобы было меньше должников.
Правило 3. В портфеле должны быть акции с разными видами риска
Зависимость от каких-то факторов и особенностей бизнеса — это не плохо и не хорошо. Это просто зависимость. Задача диверсификации — не уничтожить риски любой ценой. Нужно быть в курсе рисков.
Узнайте, от чего зависит компания. Чтобы собрать портфель из не взаимосвязанных акций, нужно понять, как работает бизнес. Что делает компания, кому и что продает, от каких факторов зависит ее деятельность.
Для этого посмотрите на источники выручки. Чаще всего компании публикуют подробную информацию о своем бизнесе на сайте в разделе «О компании». Еще один источник — годовые презентации для инвесторов. Это многостраничные PDF-отчеты, где с помощью инфографики компании рассказывают о состоянии бизнеса за последний год.
Покупайте акции с разными видами риска. Когда вы разобрались в бизнесе, нужно оценить зависимость компаний от определенных факторов: для кого-то важен внутренний спрос, для кого-то курсы валют и стоимость продукции.
Если от каких-то факторов зависят компании, значит, от этого зависят и акции, в которые вы вложили деньги. Дальше нужно решить, устраивает вас такая зависимость или нет. Допустим, если вы верите, что экономика в России будет расти, вкладывайтесь в компании, которые станут бенефициарами этого процесса. Главное, выбирать риски осознанно.
Еще один способ снизить взаимосвязь — купить акции с противоположным риском. Например, когда одна компания начнет больше зарабатывать от роста доллара по отношению к рублю, а другая меньше. Так вы застрахуетесь от возможных потерь на случай колебания курсов валют.
Учитывайте доходность. Когда вы пытаетесь избавиться от риска, не забывайте, что задача портфеля не только не потерять деньги, но и заработать. Если акции в вашем портфеле не будут зависеть друг от друга — это хорошо, но какой в этом смысл, если в итоге вы получите доходность меньше депозита в банке? Чтобы заработать, все равно придется брать на себя какой-то риск.
Источник: www.forbes.ru