Как оценивать компанию для инвестиций в акции

Финансовый аналитик онлайн-брокера DotBig

Для успешного инвестирования необходимо уметь выбирать наиболее перспективные активы, которые в будущем будут только расти в цене и увеличивать доходность вложенных средств. При этом не следует слепо идти за трендами и обращать внимание только на популярные компании — самостоятельный анализ рынка позволит грамотно выстроить свой портфель, отвечающий именно вашим уникальным целям, диверсифицировать риски и получать ожидаемую прибыль.

1 этап. Разработка инвестиционной стратегии

Для начала следует определить сумму инвестиций, исходя из ваших возможностей и целей. Чтобы рассчитать минимальную сумму, необходимо учитывать расходы на открытие брокерского счета и стоимость лота, будь то акции, облигации или другие активы, а также комиссию брокера. Мы рекомендуем начинать инвестировать примерно от $100.

Как фундаментально оценить компанию для инвестирования

Рынок работает таким образом, что чем большую сумму вы вкладываете, тем существеннее прибыль. Инвестиции в акции хорошо это демонстрируют. Например, с 8 марта по 13 апреля этого года акции Tesla увеличились на 35%, если бы вы купили две акции, то выручка бы составила $397,6, а если пять, то $994. Не стоит забывать и про дивиденды, которые приносят неплохой пассивный доход.

Так, в 2021 году размер дивидендов Сбербанка составил 18,7 рубля на 1 акцию. Если владеть 1000 акций, то сумма дивидендов будет 18 700 рублей, а если 10 000 акциями, то уже 187 тысяч рублей. И это ценные бумаги только одного эмитента. Портфель из акции 20–30 компаний может дать еще более значительный доход.

К тому же, когда вы инвестируете большой объем своих средств, то чувствуете ответственность и потребность в осознанном инвестировании, которое подразумевает обучение и подробный анализ рынка. При этом, стоит учитывать возможные риски, так как вероятность потерять часть вложенных средств есть всегда.

Поэтому следует придерживаться основной рекомендации — инвестируйте свободные деньги, не тратьте ту сумму, которую не можете себе позволить потерять в случае форс-мажора и, без всяких сомнений, не стоит инвестировать кредитные средства. Кроме суммы стартового капитала стоит спрогнозировать срок, на который делается вклад — как правило, речь идет о краткосрочной (менее года), среднесрочной (от года до десяти лет) или долгосрочной стратегии (более десяти лет).

Наиболее консервативной и безопасной является долгосрочная стратегия инвестирования с диверсификацией инструментов по отраслям, компаниям и даже странам. Если актив в какой-то период показывает убыток, это не значит, что нужно сразу его фиксировать и продавать ценные бумаги, со временем акции могут отыграться и вернуться к прежним значениям.

Причины падения при этом могут быть совершенно разные: от переоцененной стоимости при выходе на IPO, как было с Uber, когда в течение нескольких месяцев цена акций снизилась на 30% от первоначальной стоимости до санкций и мировых катаклизмов. Например, акции многих авиакомпаний просели в период пандемии, а с возобновлением полетов вновь начали расти.

Как выбирать акции? Мои 9 основных шагов. Фундаментальный анализ акций

Так, компания American Airlines Group уже успела выйти на допандемийные показатели после падения. Примеры есть и среди российских сырьевых эмитентов. Акции Газпрома осенью 2020 года сильно упали в цене и стоили около 160 рублей. В сентябре 2021 года их цена превысила 300 рублей и уже обновила свой максимум.

То есть те долгосрочные инвесторы, кто закупился акциями в период просадки, заработали 80–90% прибыли. Таким образом, инвесторы, которые не совершают импульсивных действий и отдают предпочтения долгосрочным перспективам, имеют больше шансов на успех.

2 этап. Определение дохода и торговой тактики

Для того, чтобы было проще понять, какой возможный доход от инвестиций в определенную компанию вы будете получать, можно воспользоваться специальным калькулятором, например, Calcus. Однако когда вы работаете с акциями, то точно рассчитать доход в большинстве случаев не представляется возможным, при этом можно использовать следующий метод: из прибыли компании необходимо вычесть дивиденды, а затем поделить полученную разность на общее количество акций.

Данные о чистой прибыли часто публикуют в отчетах на официальных сайтах. Необходимо помнить, что вложение всех средств в одну компанию увеличивает риски, поэтому стоит разнообразить портфель различными, в том числе защитными активами: облигациями и фондами. Соотношение активов в портфеле может быть разным и зависит от вашей стратегии и тактики. Для того, чтобы ваши инвестиции были осознанными и целенаправленными, стоит на начальном этапе определиться с торговой тактикой. Она может быть следующих типов:

• Инвестирование с высоким риском без фиксирования убытков — такой подход оправдан, когда вероятность повышения стоимости на рынке достаточно высокая. Данная тактика подойдет тем инвесторам, которые готовы к большим рискам и предпочитают нечастые торговые операции.
• Инвестирование с умеренным риском и фиксированием убытков — подходит для тех, кто ведет активную торговлю, но все же предпочитает перестраховаться. Тактика работает опять же при сильном движении рынка, при этом позволяет сократить объемы возможных убытков, однако уровень доходов также снижается, по сравнению с первым вариантом.
• Спекулятивная тактика с умеренным риском — достаточно защищенный способ, инвестору предоставляется возможность больше контролировать прибыль и учитывать риски, что сокращает потери. Эта тактика торговли работает при различных движениях на рынке, но когда происходит рост, она все же будет менее эффективна, чем более рисковые инвестиционные тактики.

3 этап. Аналитика

Покупая акции, вы фактически становитесь совладельцем компании. Поэтому перед вложением денег стоит убедиться в ее перспективности и выбирать акции с рентабельностью бизнеса выше среднего.

Обратите внимание на конкурентоспособность организации, оцените ее текущее положение, возможные угрозы и перспективы развития при помощи анализа внутреннего потенциала и ресурсов, рентабельности продукта/продуктов и популярности его у целевой аудитории. Стоит учитывать, что компании, которые производят «хайповые» продукты, к ним можно отнести мемкоины — Dogecoin, Shiba Inu, не всегда будут популярны.

Это означает, что их акции в перспективе могут просесть. Поэтому при выборе долгосрочных инвестиций отдавайте предпочтение более стабильным бизнесам, чьи услуги не зависят от модных тенденций: сырьевым компаниям, ритейлу, набирающим популярность IT-корпорациям. Такие компании регулярно выплачивают дивиденды и показывают рост самих акций. В качестве примеров таких российских компаний можно привести Газпром, Сбербанк, Лукойл, Яндекс, Магнит, МТС, а иностранных: Apple, Adobe, Johnson https://delovoymir.biz/kak-samostoyatelno-ocenit-potencial-kompanii-pered-investirovaniem.html» target=»_blank»]delovoymir.biz[/mask_link]

Аналитики: компании РФ могут выплатить 1,1 трлн рублей промежуточных дивидендов

МОСКВА, 13 сен — ПРАЙМ. Российские компании до конца года могут выплатить примерно 1,1 триллиона рублей промежуточных дивидендов, при этом около четверти из них придут на биржевой рынок в виде инвестиций, оценили для РИА Новости аналитики брокера «ВТБ Мои Инвестиции».

«Завершился сезон корпоративной отчетности. Теперь мы ожидаем, что ряд компаний объявят промежуточные дивиденды. По нашим оценкам, выплаты до конца 2023 года могут составить примерно 1,1 триллиона рублей. Из них на рынок может прийти около 258,2 миллиарда рублей, большая часть — на нефтегазовый сектор», — считают они.

При этом, по их мнению, Московская биржа и «Газпром нефть» могут повысить дивиденды. «Московская биржа» проведет день инвестора в сентябре, где, возможно, объявит об изменении дивполитики. Они отмечают, что на возврат к максимальному уровню выплат — до 85% от чистой прибыли с 30% за 2022 год — рынок может отреагировать позитивно. «Газпром нефть» может повысить коэффициент дивидендных выплат из-за снижения доходов «Газпрома», который на 95% владеет компанией», — считают эксперты.

В то же время аналитики указывают, что в сталелитейном секторе выплат пока не будет, но наличие чистой денежной позиции у ММК и «Северстали» — около 15% и 14% от текущей капитализации соответственно — подкрепляет уверенность, что возможность выплачивать дивиденды у компаний есть.

«В потребительском секторе дивидендную паузу сохраняет «Магнит» в отсутствии избранного совета директоров. Также «Ростелеком» еще не провел годовое общее собрание акционеров по итогам 2022 года и торгуется с дивидендной доходностью около 13% на горизонте 12 месяцев, это с учетом дивиденда за 2022-2023 годы», — говорят аналитики «ВТБ Мои Инвестиции».

«Компании, проводящие редомициляции, могут вернуться к выплатам дивидендов после того, как завершат смену регистрации. Ожидаемый срок — 6 месяцев. Выделяем депозитарные расписки Globaltrans — накопленная дивдоходность около 30%, хотя компания не заявляла о выплате пропущенных дивидендов. В то же время дивдоходность депозитарных расписок «Мать и Дитя» уже не выглядит столь интересной после роста акций из-за новостей о перерегистрации бизнеса», — добавляют они.

Источник: 1prime.ru

Стоимость компании (EV): как ее считать?

• 07.04.19
• 0 комментариев
• 20373

Один из важных показателей для оценки инвестиций в предприятие – стоимость компании. Сокращенно он именуется EV от английского Enterprise Value и он дает более полное представление о конечной стоимости бизнеса, нежели аналогичные оценочные показатели. В расчет стоимости компании включена не только ее рыночная капитализация (стоимость акций), но и долговые обязательства фирмы, а также зарезервированные денежные средства.

Для чего используется EV?

Владельцы предприятия, управляющие и инвесторы постоянно оперируют данными о стоимости предприятия. Они позволяют объективно оценить эффективность бизнеса к настоящему моменту времени: компания с миллиардными оборотами производит нечто, востребованное во всем мире. Показатель EV необходим для:

1. оценки компании при купле/продаже или поглощении;
2. расчета размера обеспечения при страховании или кредитовании;
3. операций по реструктуризации бизнеса или его ликвидации;
4. понимания места компании среди своих конкурентов

Расчет стоимости компании

Enterprise value рассчитывается по формуле:

EV = MC + ND – Cash

MC – Рыночная капитализация

ND – Долгосрочные и краткосрочные обязательства

Cash – деньги и их эквиваленты

Рыночная капитализация предприятия равна числу акций компании, умноженную на их цену. Поскольку количество акций крупных компаний в течение года колеблется — например, совет директоров может произвести обратный выкуп или наоборот выпустить дополнительный пакет бумаг — то в расчетах часто используют средневзвешенное количество акций. Кроме того, рыночную капитализацию можно найти в финансовой отчетности компании или посмотреть на Московской бирже (если компания российская).

Пример российской компании

Рассчитаем двумя способами стоимость ПАО энергетики и электрификации «Мосэнерго». В первом случае воспользуемся отчетностью самой компании, которую можно найти на ее сайте mosenergo.ru .

Финансовая отчетность Мосэнерго по МСФО

Финансовый показатель

Значение (млн. руб.)

Рыночная капитализация ( MC )

104 242

Обязательства ( ND )

Долгосрочные

Краткосрочные

51 606

23 476

28 130

Деньги и их эквиваленты ( Cash )

20 627

EV (Мосэнерго) = 104 242 + 51 606 – 20 627 = 135 221 млн. руб.

Стоимость ПАО энергетики «Мосэнерго» на конец 2017 года составляла 135 221 млн. руб.

По второму способу мы воспользуемся стандартизированной отчетностью с ресурса investing.com :

Стандартизированная отчетность Мосэнерго

Смотреть можно как по годам, так и по кварталам, но для расчета недостает рыночной капитализации компании. Ее можно поискать в отчетности МСФО, как в случае выше, но проще взять на сайте Московской биржи. На конец 2018 года согласно данным биржи рыночная капитализация Мосэнерго сократилась до 81 725 млн. рублей.

Финансовый показатель

Значение (млн. руб.)

Рыночная капитализация ( MC )

81 725

Обязательства ( ND )

Долгосрочные

Краткосрочные

21 597

3 886

17 711

Денежные средства ( Cash )

26 620

EV = 81 725 + 21 597 – 26 620 = 77 417 млн. руб.

Таким образом, стоимость ПАО энергетики и электрификации «Мосэнерго» на конец 2018 года заметно снизилась, оказавшись менее 80 млрд. руб.

Пример зарубежной компании

В случае известных зарубежных производителей стоимость компании по годам можно сразу увидеть на ресурсе morningstar.com , набрав в командной строке ее название или тикер. Возьмем для примера американскую компанию «Intel Corporation» — производителя высокотехнологичных процессоров и других компонентов для электронных устройств:

Однако при желании текущую стоимость предприятия можно рассчитать и самому, используя сайт https://finance.yahoo.com . Забиваем в командной строке «Intel» и сразу видим текущую рыночную капитализацию компании:

Переключаясь на вкладку «Financials» находим там оставшиеся данные для расчета:

EV (Intel) = 250 194 + 25 859 – 3 019 = 273 034 $млн.

Переключаясь на данные по кварталам, можно таким образом оценивать стоимость предприятия раз в три месяца. Расхождение с текущей стоимостью компании из morningstar (255 030 млн.) не слишком большое и возникает из-за нередко встречающегося несовпадения данных на разных сайтах.

Коэффициенты, связанные со стоимостью компании

Enterprise value важна для владельца бизнеса, но для инвестора это голая цифра. Она показывает, чего достигла фирма, но сама по себе ничего не говорит о будущем. Компания стоимостью 5 млн. долларов может быть в будущем гораздо доходнее, чем компания в 5 млрд. И наоборот. Можно при желании проследить динамику изменения стоимости компании за 3, 5 или 10 лет — но любая тенденция переменчива.

В результате стоимость компании нужно сравнивать с другими ее показателями, что может дать несколько больше информации о текущем состоянии бизнеса и его перспективах. Речь идет о таких оценочных коэффициентах с EV, как:

EV/Sales – соотношение EV к итоговой выручке за год;

EV/EBITDA – соотношение EV к прибыли компании до вычета процентов, налогов, амортизации и износа;

EV/EBIT — соотношение EV к размеру операционной прибыли;

EV/Net Income — соотношение EV к величине чистой прибыли;

EV/Объем добычи (для предприятий добывающей отрасли)

EV/Sales

Отношение стоимости компании к годовой выручке не самый популярный мультипликатор. Его чаще всего используют для оценки бизнеса с низкой рентабельностью. Если коэффициент EV/Sales достаточно высок (более 10), это может говорить о том, что рынок в данный момент времени компанию переоценивает. Либо это указывает на позитивные ожидания инвесторов к будущим доходам бизнеса. Для каждой отрасли значения свои, поэтому сравнение имеет смысл внутри компаний одной сферы деятельности.

EV/EBITDA

Один из наиболее популярных коэффициентов, так как наименее подвержен изменчивости. Он показывает, по истечении какого времени денежные средства, генерируемые компанией, и не потраченные на проценты, амортизацию и налоги, будут способны окупить все понесенные при ее приобретении расходы. Соответственно, для потенциального инвестора чем меньше значение этого мультипликатора – тем лучше. Прибыль EBITDA я описывал здесь.

Значения EV/EBITDA разнятся в зависимости от отраслей бизнеса. Так, например, у технологичных или быстроразвивающихся отраслей коэффициент может быть выше, нежели у предприятий традиционных сфер бизнеса. Имеет мультипликатор и географическую специфику: вышеупомянутая отраслевая особенность, скажем, в развивающихся странах может выглядеть прямо противоположно. Там более привлекательными, согласно данному оценочному коэффициенту, выглядеть будут именно традиционные и стабильные компании. В среднем, значение этого показателя на уровне 5 считаются оптимальным.

EV/EBIT

Этот показатель имеет тот же смысл, что и предыдущий – однако EBIT, в отличие от EBITDA, учитывает амортизацию основных средств. Т.е. операционная прибыль EBIT меньше, чем EBITDA. Соотношение стоимости компании к операционной прибыли часто сравнивают с другим популярным показателем — P/E (рыночная капитализация к прибыли). Однако тот факт, что прибыль сравнивается именно со стоимостью компании, а не ее капитализацией, делает применение EV/EBIT более независимым и объективным.

Коэффициент EV/EBIT позволяет анализировать деятельность предприятий с двумя разными структурами капитала и величинами долга; подобно предыдущему соотношению, имеются существенные различия в зависимости от отрасли. Для инвестора наиболее благоприятным будет низкое значение коэффициента. Например, за последние 12 месяцев компании Ebay и Facebook смотрятся заметно менее переоцененными, чем Amazon:

EV/Net Income