Как оценивать компании для покупки акций

Существуют различные подходы к оценке акций, которые предполагают использование определенных методов для установления стоимости ценных бумаг. Выбор подходящих подходов и техник определяется оценщиком в зависимости от конкретной ситуации.

Подходы оценки акций

Для оценки пакета ценных бумаг (пая) акционерного общества могут применяться следующие подходы:

1. Доходный . Оценка акций доходным подходом состоит в определении их ожидаемой доходности. В данном случае предприятие-эмитент рассматривается не в качестве имущественного комплекса, а как бизнес, приносящий определенный доход. В рамках данного подхода используются методы оценки акций, предполагающие расчет текущей стоимости вероятных доходов, которые будут получены в результате деятельности предприятия либо его вероятной продажи.
2. Затратный. Затратный подход оценки акций базируется на утверждении, что стоимость ценных бумаг сопоставима затратам, которые необходимо понести для создания аналогичной компании. Стоимость акций в данном случае приравнивается к рыночной стоимости замещаемого предприятия. Таким образом, методы определения стоимости акций, используемые в рамках затратного подхода, основываются на рыночной стоимости реальных активов. Недостатком данной концепции является невозможность учесть перспективы развития бизнес-эмитента.
3. Сравнительный. Оценка акций сравнительным подходом базируется на принципе замещения и предполагает, что инвестор не потратит на оцениваемый пакет сумму, превышающую цену приобретения аналогичного пакета ценных бумаг, обладающего аналогичной полезностью. В данном случае используется рыночный метод оценки акций, применяя который, стоимость определяется исходя из информации о заключенных сделках или предложениях о продаже ценных бумах, аналогичных или сопоставимых оцениваемым.

Методы оценки акций

В рамках каждой из приведенных концепций могут применяться разнообразные методы оценки рыночной стоимости акций, целесообразность использования которых определяется экспертом-оценщиком в зависимости от конкретной ситуации.

Как выбирать акции? PE. PB. EPS. ROE. EBITDA. Куда вложить деньги? Выбор акций. Инвестиции. ETF.

Рассмотрим методы оценки стоимости акций компании, используемые в рамках каждого из подходов.

• Оценка акций методом дисконтирования будущих потоков является одной из методик, используемых при доходном подходе. Данный метод оценки стоимости пакетов акций целесообразно использовать в том случае, если ожидаемые уровни денежных потоков существенно отличаются от нынешних и подлежат обоснованному определению.
• В рамках доходной концепции также применяется метод капитализации прибыли. В данном случае рассчитывается нормализованный денежный поток, основанный на утверждении, что текущие финансовые поступления соизмеримы с прогнозируемыми денежными потоками. Метод капитализации прибыли применим для бизнес-эмитентов, доход которых является стабильным, а суммы будущих расходов, доходов и ожидаемые темпы роста являются предсказуемыми.
• Оценка акций методом чистых активов применяется в условиях затратной концепции. Данная методика определяет стоимость объекта оценки как разность текущей рыночной стоимости суммы всех активов и пассивов компании-эмитента, скорректированных на конкретную дату.
• Метод рынка капитала – одна из методик, которая используется при сравнительном подходе. Она основывается на информации о ценах, которые были уплачены за акции аналогичных компаний на фондовых рынках. При необходимости полученная информация корректируется, являясь ориентиром для расчета рыночной стоимости оцениваемых пакетов ценных бумаг.
• Метод продаж (сделок) по сути, является частным случаем предыдущего метода. При этом главным отличием является то, что метод продаж основывается на ценах покупки контрольных пакетов акций схожих либо аналогичных компаний.

Стоит учитывать, что в процессе оценивания может потребоваться определение стоимости не всех 100% акций компании, а лишь отдельного пакета. Поэтому необходимым условием при оценке стоимости является определение ещё одного факта: контрольным либо неконтрольным является оцениваемый пакет.

КАК ВЫБИРАТЬ АКЦИИ? Мультипликаторы акций PE, PS, PB. Инвестиции для начинающих.

Большинство методик, используемых в рамках различных подходов, позволяют учесть уровень контроля и условно относятся к методам оценки контрольного пакета акций. Исключением является метод рынка капитала, который в большей степени применим в качестве метода оценки неконтрольных пакетов акций. Если же эксперт использует для оценки контрольного пакета метод рынка капитала, то расчетная стоимость корректируется на размер премии за контроль.

Источник: www.uphill.ru

Как оценить выгодность покупки акций компании

Когда мы собираемся вложить свои денежные средства в ценные бумаги, то мы, конечно же, хотим получить прибыль и при этом избежать возможных потерь. В данной статье давайте попробуем рассмотреть, как определить, что покупка акций компании станет выгодным вложением средств.

В первую очередь оценка эффективности вкладов в любые ценные бумаги осуществляется по отчетным данным предприятия, также можно использовать показатели отрасли, в которой работает анализируемое предприятие. В настоящее время получить доступ к подобной информации совершенно не сложно, многие крупные предприятия публикуют свою финансовую отчетность на своих сайтах, часть информации можно взять в специализированных изданиях.

Во время проведения оценки обязательно следует помнить:

1. При проведении финансового анализа предприятия рассчитываем не только отдельные коэффициенты, а проводим комплексный анализ всех значимых показателей (ликвидность, валовая и чистая прибыль в отчетном периоде, рентабельность и другие).

2. Не рассматривать полученные показатели в статике, обязательно нужно отслеживать их динамику за определенный период (обычно это несколько последних лет).

3. Обязательно нужно проводить сравнительный анализ финансовых показателей предприятия с конкурентами, а также со средними значениями всех ключевых показателей в отрасли.

4. Также не забывайте рассматривать ситуацию в отрасли в целом, динамику ее развития и тенденции рынка.

Данные исследования помогут вам определить эффективность работы выбранного предприятия, а также состояние дел в отрасли. Учитывая полученную информацию, вы довольно легко сможете оценить потенциальную перспективу вложения средств в акции данного предприятия. Однако данный анализ сможет более менее быть верным лишь в короткой перспективе, развитие предприятие в долгосрочной перспективе предугадать не так просто. Рынок, как известно, отличается большой изменчивостью. Ведь на рыночную ситуацию, как правило, оказывает влияние очень много факторов, полностью учесть их все достаточно сложная задача.

Так что, если вы хотите не потерять свои инвестиции, то постоянно мониторить рыночную ситуацию в экономике в целом и в конкретной отрасли в частности. А также следить за деятельностью самого акционерного общества. Тогда при резком изменении ситуации не в лучшую сторону, вы всегда вовремя успеете среагировать и перевести свои средства в активы, которые более безопасны и, возможно, даже окажутся выгоднее.

Помогла статья? Оцените её:

(Проголосуйте первым)

Источник: beprime.ru

В «БКС Мир инвестиций» назвали самые недооцененные акции в России

Эксперты «БКС Мир инвестиций» отобрали девять перспективных акций российских компаний, которые стоят дешевле полной стоимости своих активов. Они выбрали бумаги, которые подходят для долгосрочного инвестирования

(Фото: Drew Angerer / Getty Images) )

Аналитики «БКС Мир инвестиций» выбрали акции российских компаний, которые стоят дешевле полной стоимости своих активов. Эксперты отобрали девять бумаг, которые подходят для долгосрочного инвестирования.

Российский рынок акций отошел от годовых максимумов, но многие бумаги остаются переоцененными, рассказал эксперт «БКС Мир инвестиций» Валерий Емельянов. С другой стороны, есть целые отрасли, где компании стоят меньше, чем все их оборудование и помещения.

Один из базовых мультипликаторов на рынке — P/BV (Price per Book Value), или цена / балансовая стоимость. Он показывает, сколько компания стоит на рынке в размерах своих бухгалтерских активов.

Для долгосрочного инвестора любая компания с заниженными мультипликаторами (в том числе по P/BV) — кандидат на покупку, отметил эксперт. Вероятность падения у таких бумаг невысока, а вот отрыв от дна бывает очень быстрым. Эксперты отобрали наиболее ликвидные акции компаний с P/BV ниже 1 (цена ниже баланса) из разных отраслей.

В список наиболее дешевых на российском рынке акций вошли следующие бумаги.

«Транснефть» (TRNFP)

Целевая цена на год по привилегированным акциям оператора магистральных нефтепроводов и нефтепродуктопроводов «Транснефть» составляет ₽190 тыс., потенциал роста — 28%, рекомендация — «покупать». Это самая дорогая (номинально) акция на российском рынке, а потому малоликвидная, сообщили в компании. До новостей о возможном сплите акций «Транснефти» инвесторы ее в основном игнорировали. Сейчас стоимость компании — всего 10% своих активов (в основном это магистральные трубопроводы).

«Газпром» (GAZP)

Целевая цена по акциям «Газпрома» на год составляет ₽210, потенциал роста — около 20%, рекомендация — «покупать». По мнению экспертов, акции «Газпрома» остаются недооцененными. Все плохое, что могло случиться с бизнесом компании, уже случилось: потеряны рынки сбыта, упали цены на газ, впереди дорогая стройка новых трубопроводов. По оценке «БКС Мир инвестиций», компания сейчас стоит 26% своих активов.

«Мосэнерго» (MSNG)

Энергетическая компания «Мосэнерго» — самая дешевая из крупных и средних компаний сектора энергетики, если считать относительно баланса. Стоит чуть больше трети (40%) своих активов. Дисконт связан с высоким износом (почти 50 лет). Это самая старая генерирующая компания в стране, указали эксперты. Рекомендация по бумагам — «покупать», цель на год — ₽5,2, потенциал роста — 63%.

«Эталон» (ETLN)

Группа «Эталон», одна из крупнейших корпораций в сфере девелопмента и строительства, — фаворит рынка в этом году среди российских девелоперов: акции выросли с января почти на 90%. Однако бизнес «Эталона» стоит все еще значительно дешевле его активов (48% баланса) и почти на 40% меньше, чем он стоил в 2020 году на старте торгов. Цель на год — ₽120, потенциал роста — 35%, рекомендация — «покупать».

«Русал» (RUAL)

Целевая цена по акциям «Русала» составляет ₽68 в перспективе года, потенциал роста — около 60%, рекомендация — «покупать». Даже если не считать акции «Норникеля», которыми владеет компания (этот пакет стоит больше, чем весь «Русал»), биржевая цена алюминиевого гиганта все равно меньше 70% баланса. Если считать — то не более трети баланса.

ВТБ (VTBR)

Целевая цена по акциям ВТБ составляет ₽0,035 в перспективе 12 месяцев, потенциал роста — около 29% с текущих уровней. По мнению экспертов, в цене акций ВТБ уже учтены временный отказ от дивидендов и финансовые показатели. Банк стоит 70% своих активов (на треть дешевле «Сбера»).

«Совкомфлот» (FLOT)

Целевая цена по акциям крупнейшей судоходной компании России «Совкомфлот» составляет ₽140, потенциал роста — 25%, рекомендация — «покупать». Акции портовых компаний в этом году показывают сильный рост, хотя до эпохи санкций они много лет не демонстрировали существенных движений. Несмотря на приличный подъем, рыночная цена «Совкомфлота» остается невысокой: чуть более 70% стоимости самого флота.

«Интер РАО» (IRAO)

Энергетическая компания «Интер РАО» — тяжеловес рынка электроэнергетики и самый сильный его представитель в том, что касается динамики развития бизнеса. Тем не менее компания сохраняет крупный дисконт к стоимости активов, торгуясь всего за 75% своего баланса. Целевая цена по акциям «Интер РАО» составляет ₽5,6, потенциал роста — 30%, рекомендация — «покупать».

Московский кредитный банк (CBOM)

Московский кредитный банк — еще один банк, который можно купить дешевле стоимости активов. Акции МКБ отстали от рынка, несмотря на рекордные финансовые показатели, сообщили в «БКС Мир инвестиций». Банк остается довольно закрытым на фоне конкурентов. При этом его биржевая цена составляет 82% балансовой стоимости. Целевая цена по акциям МКБ составляет ₽9, потенциал роста — 34%, рекомендация — «покупать».

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Источник: quote.ru