Лонг или Шорт? Вот в чем вопрос. Когда дело доходит до торговли, мы называем длинные позиции ордерами на покупку, которые размещаются трейдерами, которые хотят извлечь выгоду из растущей цены актива — в данном случае криптовалюты. С другой стороны, короткие позиции — это заказы на продажу, которые обычно размещаются на медвежьих рынках.
Хотя концепция длинных и коротких позиций проста, понимание принципов, лежащих в основе длинной и короткой торговли, обязательно для каждого трейдера.
Что такое лонг и шорт?
Лонг и шорт предполагают два потенциальных направления цены, необходимых для получения прибыли. Трейдеры, которые идут в длинную позицию, ожидают, что цена вырастет с заданной точки. Те, кто идут в короткую позицию, надеются, что цена будет снижаться от точки входа.
Длинная позиция также эквивалентна покупке криптовалюты или открытию длинной позиции, в то время как короткая позиция эквивалентна продаже криптовалюты.
В длинной позиции криптотрейдер купил виртуальную валюту и ожидает продажи, когда ее цена поднимется. Некоторые трейдеры склонны чаще открывать длинные позиции, чем короткие. Мы называем таких трейдеров быками, поскольку они пытаются извлечь выгоду из бычьих рынков.
Это особенно актуально для рынка криптовалют, который обычно стремится к масштабированию. Если вы посмотрите на более крупные таймфреймы, Bitcoin — крупнейшая цифровая валюта по рыночной капитализации формирует более высокие максимумы с момента своего выпуска более десяти лет назад.
В начале 2021 года он обновил исторический максимум. Это также верно для большинства виртуальных валют, которые выигрывают от общего бычьего настроя. Таким образом, очень часто шорт продавцы торгуют против рынка.
Однако, несмотря на то, что рынок криптовалют постепенно расширяется, он демонстрирует серьезные коррекции почти после каждого ралли, поэтому есть много места и для медвежьих инвесторов. Те, кто идут в короткую позицию, делают ставки против криптовалюты и ожидают, что ее цена снизится.
Концепция лонг и шорт позиций универсальна и работает для всех рынков и активов. Более того, его можно интегрировать с гибридными инвестиционными продуктами, такими как деривативы, которые представляют собой торгуемые инструменты, отслеживающие цену базового актива.
Таким образом, деривативы позволяют открывать длинную позицию по данному активу, фактически не владея им, например, фьючерсные биржи позволяют вам использовать колебания цены Bitcoin, не покупая или не продавая криптовалюту. Вы можете думать о производных финансовых инструментах как о форме ставок на цену актива.
Трейдеры могут сочетать длинные и короткие позиции для создания надежных стратегий хеджирования, которые могут минимизировать потенциальные убытки.
Различия в коротких и длинных позициях
Короткие и длинные позиции по своей природе антагонистичны. Когда длинная сделка приносит прибыль, короткая сделка по тому же цифровому активу истощает баланс.
Кроме того, психология быков и медведей отличается в том смысле, что медведи имеют тенденцию быть более консервативными, а быки любят рисковать и пробовать новые стратегии. Однако это всего лишь стереотипы. Продавцы в короткие позиции также берут на себя риски во время бычьих рынков.
Понимание шорт позиции
Как уже упоминалось, короткие сделки — это те сделки, которые приносят прибыль, когда вы делаете ставки против криптовалюты. Обычно, когда вы продаете криптовалюту, вы покупаете валюту котировки, будь то фиатная или криптовалюта.
Трейдерам следует открывать короткие позиции, когда они ожидают, что цена цифровой валюты упадет. Например, если вы дневной трейдер и чувствуете, что цена Bitcoin будет снижаться в течение следующих дней или даже недель, вам будет интересно открыть короткую позицию. Вы можете продать Bitcoin за фиат, а затем купить его по более низкой цене, или открыть короткую позицию через фьючерсы, опционы, контракты на разницу (CFD) или другие деривативы.
Перед открытием короткой позиции
Излишне говорить, что вы должны сначала проанализировать рынок, а затем принять решение. Дейтрейдерам следует полагаться как на технический, так и на фундаментальный анализ. Если вы торгуете DeFi, вы можете проверить, является ли проект жизнеспособным, получил ли он инвестиции от известных инвесторов в блокчейн или, возможно, имеет партнерские отношения с хорошо зарекомендовавшими себя фирмами.
Вы можете проверить настроения в социальных сетях и на новостных сайтах. Помимо фундаментального анализа, вы можете анализировать само ценовое действие. Вы можете использовать индикаторы и искать графические паттерны.
После открытия короткой позиции
Существуют определенные графические модели и свечные модели, которые предполагают коррекцию цены или нисходящий тренд. Некоторыми примерами медвежьих графических моделей являются, среди прочего, двойные вершины, голова и плечи и тройные вершины. Что касается медвежьих свечей, вам следует искать висящего человека, падающую звезду и доджи-надгробие.
Некоторые трейдеры предпочитают открывать короткие позиции, когда цена криптовалюты опускается ниже надежного уровня поддержки. Это особенно актуально, если цена какое-то время торговалась внутри канала, будь то бычий , медвежий или боковик.
В качестве альтернативы вы можете открыть короткую позицию, используя колебания цены внутри самого канала. Таким образом, вам не нужно ждать прорыва. Вместо этого, когда цена касается сопротивления канала, вы можете открывать короткую позицию в надежде, что цена снова пойдет на тестирование уровня поддержки.
Независимо от того, какой вид анализа вы предпочитаете, вы должны быть уверены, что цена снизится, если вы планируете открыть короткую позицию. В противном случае вы обнаружите, что торгуете против рынка.
Понимание лонг сделок
Если рынок будет бычьим, трейдерам будет интересно открывать длинную позицию. Открытие длинных позиций может принести значительную прибыль во время ралли, подобных тому, которое мы видели в конце 2017 года, или долгосрочному ралли, начавшемуся в ноябре 2020 года.
Перед открытием длинной позиции
Как объяснялось ранее, вы должны подтвердить свой ход надежным анализом рынка. Вы можете подождать, пока цена не преодолеет сильное сопротивление, или открывать длинную позицию во время продолжающегося ралли в надежде, что оно продлится какое-то время.
Другой подход, который предпочитают состоятельные инвесторы, — просто купить и держать криптовалюту. В этом случае инвесторы не торгуют ею активно, а просто держат ее в течение месяцев или даже лет, ожидая, что криптовалюта вырастет в цене, несмотря на исправления и корректировки.
Эта стратегия требует больших депозитов и не подходит для розничных трейдеров, которые стремятся спекулировать на краткосрочных колебаниях Bitcoin и альткоинов. С другой стороны, крупные трейдеры игнорируют текущие рыночные тенденции, покупая на провале и продавая на спаде, а это означает, что они открывают длинную позицию, когда цена корректируется.
Дневные трейдеры могут подождать, пока цена не коснется уровня перепроданности Индекса относительной силы (RSI), чтобы открыть лонг позицию.
В противном случае трейдеры-покупатели могут использовать графические модели, такие как «Двойное дно», «Перевернутая голова и плечи», «Восходящий треугольник» или «Молот». Есть также модели бычьих свечей, в том числе Доджи Молота и Стрекозы.
После открытия лонг позиции
Имейте в виду, что рынок криптовалюты не является зрелым по сравнению с валютой или акциями. Следовательно, технический анализ может работать не так хорошо, так как цена часто может застать вас врасплох. Тем не менее, вы должны учитывать все факторы, которые могут повлиять на тенденцию.
Хорошая новость для трейдеров-быков заключается в том, что в отличие от валютных пар, у которых нет конкретной долгосрочной цели, цифровые валюты действуют как акции компаний. Они в основном торгуются против доллара США и имеют тенденцию расти.
Могу ли я открывать короткие или длинные позиции на всех финансовых рынках?
Да. Трейдеры открывают длинные и короткие позиции на всех рынках. Фактически, это само определение торговли, поэтому вы не можете поступить иначе, независимо от рынка.
Если вы торгуете деривативами, есть более сложные формы длинных и коротких позиций. Например, если вы торгуете опционами, вы используете несколько комбинаций длинных и коротких позиций.
Опционы — это контракты, которые дают держателям право (но не обязанность) покупать или продавать базовый актив по заранее определенной цене исполнения, на определенную дату или до нее. Они довольно популярны на всех финансовых рынках. Как правило, трейдеры используют опционы колл, чтобы открывать длинную позицию, и опционы пут, чтобы открывать короткую позицию.
Однако они также могут их смешивать. Например, трейдеры могут открывать короткие позиции, а также выставлять позиции. Если вы открываете короткую позицию по опциону колл, вы относитесь к исходу этого конкретного опциона «медвежий», который является бычьим. Следовательно, это означает, что вы настроены по-медвежьи в отношении цены базового актива. Аналогичным образом вы можете открывать длинную позицию как по опционам колл, так и по опционам пут.
Заключение
Лонг и шорт позиции — это суть торговли, и трейдеры стремятся понять формирующиеся тенденции, чтобы принимать правильные решения. Тем не менее, открывать длинную или короткую позицию — это только половина дела, так как поиск наилучшей точки входа также очень важен.
И последнее, но не менее важное: некоторые криптовалютные биржи предоставляют маржинальную торговлю, которая может значительно улучшить цели для длинных и коротких позиций. Однако вы должны знать, что риск при использовании кредитного плеча выше, чем при торговле только своими средствами.
Источник: freedmanclub.com
Шорт и лонг. Как заработать на коротких и длинных позициях
Длинная позиция (long position) — одна из самых популярных торговых сделок на фондовом рынке. Ее механизм понять проще всего, и поэтому новички на бирже обычно начинают именно с нее.
К такому способу торговли инвесторы прибегают тогда, когда ожидают роста котировок. Cмысл длинной позиции состоит в том, чтобы купить акции, пока они стоят дешево, и продать их, когда они подорожают.
Инвестор открывает длинную позицию, когда покупает акции. Пока инвестор держит акции, то говорят, что он «держит длинную позицию». Продавая акции, инвестор длинную позицию закрывает. Прибыль получается как разница между ценами покупки и продажи.
Такая позиция называется длинной, потому что ее можно держать сколь угодно долго. Название происходит от английского long — «длинный, долгий». С помощью длинной позиции можно извлекать прибыль, даже если инвестировать на долгосрочный период — не менее года.
В долгосрочной перспективе рынок ценных бумаг растет. Акция отдельной компании теоретически может дорожать до бесконечности. Так что можно особенно не беспокоиться о колебаниях цен в краткосрочной перспективе. Даже если акции подешевеют, то за несколько лет они восстановятся и, скорее всего, вырастут еще больше, принеся прибыль владельцу.
Что такое короткая позиция
Короткую позицию (short position) инвестор открывает в надежде получить прибыль от падения котировок на рынке. Для этого он берет у брокера взаймы акции под залог денежных средств, продает их на рынке и ждет, когда подешевеют.
Ожидается, что затем инвестор покупает то же количество акций, но уже по сниженной цене, и возвращает их брокеру. А разница между ценой продажи и ценой покупки остается у инвестора в качестве прибыли.
В отличие от длинной, короткую позицию можно открыть только на небольшой срок. Это связано с тем, что инвестор обязан вернуть ценные бумаги, которые он одолжил, причем не бесплатно, брокеру.
Короткой продажей не является продажа акций из портфеля инвестора. Когда инвестор продает приобретенные ранее бумаги — это всего лишь закрытие длинной позиции.
Короткую позицию трейдеры еще называют шорт — от английского short («короткий, краткосрочный»). Шорт также открывают, держат и закрывают. Об инвесторе, который играет на понижение, говорят, что он шортит (ударение на последний слог). Пока инвестор не выкупит акции и не закроет позицию, про него говорят: «он в короткой позиции», «он в шортах».
Почему короткая позиция рискованнее длинной
Биржевые эксперты не рекомендуют начинающим трейдерам торговать на заемные средства, поскольку это очень рискованная стратегия. Риск состоит в том, что цена акции может вырасти вопреки ожиданиям. И инвестор оказывается в сложной ситуации. Он должен отдать брокеру взятые взаймы бумаги, а для этого вынужден их купить по более высокой цене, чем продавал ранее.
Если же вы все-таки решились попробовать заработать на короткой продаже, лучше подстраховаться. Биржевые эксперты советуют обязательно ставить стоп-лоссы и не брать слишком много взаймы.
Предоставляя трейдеру акции взаймы, сильно рискует и брокер. Поэтому брокерские компании вводят ограничения для желающих заработать на падении акций. Инвесторам разрешается открывать короткие позиции только по самым ликвидным акциям на рынке. Полный список таких бумаг находится на сайте брокера.
Также брокер вводит специальные коэффициенты. С их помощью он определяет сумму, которая должна лежать на брокерском счету клиента перед открытием короткой позиции. Данная сумма превышает совокупную стоимость взятых взаймы акций. Это нужно, чтобы клиент смог покрыть их стоимость, если вместо снижения рынок вдруг начинает расти.
На случай такого развития событий брокер также задает цену, по достижении которой трейдер или брокер могут принудительно закрыть позицию. Это происходит, если брокер видит, что денег, которые инвестор оставил в залог, может не хватить на выкуп акций.
К стратегии коротких продаж могут прибегать манипуляторы рынком. Обычно это крупные инвесторы, у которых достаточно средств, чтобы направить динамику рынка в нужное им русло. Поэтому за игрой на понижение следят специальные комиссии. В США это SEC или Комиссия по ценным бумагам и биржам, в России — Центральный банк.
Как влияют на рынок короткие и длинные позиции
Инвесторов, предпочитающих открывать длинные позиции, называют игроками на повышение. И вот почему: если на рынке больше тех, кто верит в дальнейший рост акций и открывает длинные позиции, рынок растет. То же самое верно и в отношении отдельных компаний.
Аналогичным образом стратегия, основанная на открытии коротких позиций, называется игрой на понижение, а самих трейдеров именуют игроками на понижение. Соответственно, если на рынке преобладают игроки на понижение, рынок падает.
Однако если на рынке накапливается слишком много длинных позиций, то образуется так называемый навес и возрастает вероятность, что участники рынка начнут массово закрывать позиции, то есть продавать акции. А это грозит обвалом котировок.
То же верно и в отношении коротких позиций. Если на рынке становится слишком много коротких позиций, любая новость может вызвать массовый выкуп акций инвесторами. При этом фондовые индексы (или котировки акций) буквально взлетают вверх в короткий срок.
«Быки» и «медведи»
Участники фондового рынка любят давать прозвища игрокам, стратегиям и даже результатам торговли. Причем сравнивают их часто с представителями животного мира. На рынке есть «лоси», «зайцы», «волки», «овцы» и даже «свиньи».
Игроков на повышение зовут «быками». Этимология этого слова доподлинно неизвестна, однако его можно запомнить по ассоциации: «бык поддевает рынок на рога, подбрасывает вверх, и цены растут». Соответственно, если на рынке сложился тренд к росту, о нем говорят как об «бычьем».
Если фондовые индексы падают в течение продолжительного времени, то рынок становится «медвежьим». Игроков, подталкивающих его вниз, зовут «медведями». Откуда пошло это прозвище — также неизвестно. Но ассоциация такова: медведь встает на задние лапы, наваливается на рынок, придавливает его к земле — и цены падают.
Источник: quote.ru
Как правильно шортить (открывать короткие позиции)
Ринат Хасанов 10.03.2021
0 1 091 5 минут назад
Резюме:
* Короткие продажи (шорты) рискованны.
* Большинству индивидуальных инвесторов лучше избегать коротких продаж.
* Научные данные о преимуществах коротких продаж для рынков капитала в подавляющем большинстве позитивны.
* Короткие продажи повышают эффективность ценообразования и ликвидность, а также положительно влияют на корпоративное управление.
«Мы не любим торговать агонией ради денег», так сказал Чарли Мангер, в ответ на мой вопрос о шортах на ежегодном собрании Berkshire Hathaway в 2013 году.
Короткие продажи — это рискованная инвестиционная стратегия, при которой инвестор получает прибыль, если цена акций падает. Давайте начнем с причин, по которым большинство розничных инвесторов не должны открывать короткие позиции:
- Гравитационное притяжение акций со временем возрастает. В среднем доходность акций составляет от шести до семи процентов в год. Таким образом, бычьи рынки являются гораздо более частым состоянием, чем медвежьи.
- Соотношение вознаграждения и риска в коротких продажах асимметрично, так максимально на шорте можно заработать 100%, но, теоретически, потенциал роста бесконечен (Например, GameStop (GME) вырос с $20 за акцию до $480).
- Если лонг идет против вас (поскольку акции падают в цене) – эта позиция становится меньшей частью вашего портфеля. Однако, если шорт идет против вас (поскольку акции растут в цене), позиция (убыточная) становится большей частью вашего портфеля.
Кроме того, учтите, что все на рынке против шортов — нынешние владельцы акций, менеджеры, инвестиционные банки (пытающиеся продать акции населению), коммерческие банкиры (которые надеются, что инвестиционные банки преуспеют в привлечении капитала, тем самым снизив свой кредитный риск) и даже правительства, которые предпочитают более высокие цены акций, чтобы получить более высокие налоговые поступления.
СМИ шорты не понимают. Даже Конгресс не понимает. После слушаний о GameStop (смотрите наше видео об этом) были сделаны выводы, заключавшиеся в том, что должно быть больше ограничений для коротких продавцов, хотя именно те, кто открывали шорты были жертвами. Это просто безумие.
Никто на слушаниях не заострял внимания на том, как много сделали манипулятивные лонги и какую боль они причинили публике. И финансовые СМИ тоже этого не понимают. На каждую историю успешных шортов приходится буквально сотня противоположных, одновременно сфабрикованных и лишенных какой-либо реальной аналитической основы.
Вышеприведенные факторы помогают объяснить, почему короткие продажи так сложны и почему большинство инвесторов не должны с ними связываться. Они требуют большего «надзора» за позициями, а также ценовой дисциплины.
Основные принципы шортов
У меня есть инвестиционные шрамы на спине от моего личного опыта коротких продаж, когда я был сопляком. В результате я разработал несколько специфических методов для увеличения шансов на прибыльную короткую позицию. Давайте кратко рассмотрим мои основные принципы шортов:
* Избегайте шортов на основе оценки. Мой опыт показывает, что даже самые переоцененные акции, как правило, растут еще выше.
* Вместо этого найдите акции показатели которых (например, продажи или прибыль) периодически ухудшаются по сравнению с ожиданиями консенсуса.
* Не шортите акции с высоким процентом коротких позиций по отношению к акциям в свободном обороте (др. название — фри флоат — общее количество выпущенных акций за вычетом холдингов крупных инвесторов) или по отношению к среднему дневному объему торгов (вы можете найти эту информацию на сайте Yahoo Finance на вкладке Статистика для данной акции). В основном я держусь подальше от шортов, которые составляют более 7% или 8% от флоата или когда количество коротких позиций превышает более семи или восьми дней торгового оборота.
* Игроки, открывающие короткие позиции, должны применять стопы и риск-параметры, установленные до их открытия.
* При шортах ошибки на стороне консерватизма.
* В среднем размеры коротких позиций должны быть меньше размеров длинных.
* Масштабы коротких позиций должны быть сопоставлены с аппетитом к риску и размером портфеля.
Преимущества коротких продаж
Короткие продажи дают ряд преимуществ как непосредственно самим рынкам капитала, так и косвенно реальной экономике. Теоретические, академические и эмпирические исследования показали, что короткие продажи, во-первых, улучшают общее качество рынка, способствуя повышению эффективности ценообразования; во-вторых, повышают ликвидность; и в-третьих, ведут к улучшению корпоративного управления. А запреты и ограничения на короткие продажи, как оказалось, сводят на нет многие из этих преимуществ в ущерб общему качеству функционирования рынка.
Давайте рассмотрим каждое из этих преимуществ по очереди:
- Эффективность ценообразования
Короткие продажи способствуют точности, эффективности и естественности ценообразования на рынках ценных бумаг, прежде всего за счет обеспечения того, чтобы как положительная, так и отрицательная публичная информация о фирмах оперативно отражалась в ценах. В исследовании 2013 года Бемер и Ву изучили скорость, с которой публичная информация включается в цены акций, обнаружив, что более активные короткие продажи приводят к более быстрому включению информации в цены.
- Повышение ликвидности
Короткие продажи также положительно влияют на общее качество рынка за счет улучшения рыночной ликвидности. В исследовании 2013 года Бебер и Пагано изучили влияние на ликвидность запретов на короткие продажи в 30 странах, обнаружив снижение ликвидности при серьезных ограничениях на шорты.
Короткие продажи помогают рынку функционировать более плавно и эффективно. Например, они позволяют маркет-мейкеру, хедж-фонду или поставщику ликвидности хеджировать опционы, свопы, фьючерсы и т.д. Это, как правило, приводит к повышению ликвидности, снижению спредов и (де-факто) эффективных торговых издержек.
- Рост качества корпоративного управления
Короткие продажи также положительно влияют на корпоративное управление, выступая в качестве внешнего дисциплинарного механизма управления фирмой. Теоретически, поскольку короткие продавцы мотивированы обнаруживать нарушения со стороны руководства (а затем торговать на основе этой информации посредством открытия шортов), вероятность и скорость обнаружения корпоративных нарушений возрастает.
В результате у менеджмента появляется меньше стимулов к совершению таких неправомерных действий, что улучшает корпоративное управление фирмой. В 2015 году Масса и Чжан исследовали влияние коротких продаж на корпоративное управление, обнаружив, что присутствие коротких продавцов действительно улучшает поведение менеджеров фирм.
Некоторые из величайших примеров корпоративных злоупотреблений и мошенничества были обнаружены короткими продавцами. «Болдуин Юнайтед», «Энрон» и «Лернаут энд Хауспи» — очень хорошие примеры.
Стратегии шортов
Большинство крупных инвесторов в настоящее время склонны избегать (неарбитражных) коротких продаж, так негативный опыт Melvin Capital с GameStop, вероятно, еще больше ослабит интерес крупных хедж-фондов к коротким продажам.
Учитывая долгосрочную тенденцию, что акции растут с течением времени, должно быть ясно, что длинные позиции генерируют богатство. Напротив, я рассматриваю короткие продажи как средство защиты богатства.
Я использую как индексные ETF, так и индивидуальные акции в своем подходе к управлению деньгами, но почти всегда придерживаюсь своих основных принципов коротких позиций (описаны выше).
Большинство индивидуальных инвесторов, если они вообще имеют короткие позиции, вероятно, должны придерживаться индексных ETF, которые являются ликвидными и диверсифицированными и не подвержены короткому сжатию (как это недавно было замечено в Tilray (TLRY), GameStop и AMC).
До недавнего времени лонги и шорты действовали на неравномерном игровом поле, поскольку подавляющее большинство исследований исторически было ориентировано на длинные покупки (а не продажи/шорты). Кроме того, финансовые СМИ ориентированы на покупку, а не на шорты. Однако с широким расширением социальных сетей ситуация меняется, и поле становится все более ровным.
Наконец, по моему опыту, когда мы сравниваем фундаментальных длинных покупателей с фундаментальными короткими продавцами, короткие продавцы, как правило, несколько более информированы и строги в своем анализе. Учитывая сегодняшнее преобладание пассивного над активным инвестированием, участники рынка сейчас менее осведомлены о фундаментальных принципах, чем в прошлом, хотя и имеют больше информации о ценах (импульсе). Это, на мой взгляд, создало необычную возможность для коротких продавцов, которые готовы противостоять грозным встречным ветрам, рассмотренным выше.
Дуг Касс – президент Seabreeze Partners Management Inc. До 1996 года он был старшим портфельным менеджером в Omega Advisors, инвестиционном партнерстве размером 6 миллиардов долларов. До этого он был исполнительным старшим вице-президентом и директором по институциональным акциям в First Albany Corporation и JW Charles/CSG. Он также был генеральным партнером Glickenhaus https://ftinvest.ru/2021/03/10/kak-pravilno-shortit-otkryvat-korotkie-pozicii/» target=»_blank»]ftinvest.ru[/mask_link]