Одно из наиболее заметных внешних проявлений инфляции — рост процентных ставок по депозитам и кредитам и желательных уровней доходности инвестиций. Это было хорошо видно на российском финансовом рынке, например, в первой половине 1994 г., когда конкурирующие финансовые фирмы заманивали инвесторов предложением все более высоких уровней годового дохода, что в конце концов породило уже вошедший в экономическую историю России «феномен МММ».
Понимание этого процесса становится более легким, когда мы отталкиваемся от концепции номинальных и реальных процентных ставок. По определению, номинальная процентная ставка показывает каким-либо образом оговоренную ставку доходности по инвестированным или ссуженным денежным суммам и рост этой суммы за определенный период времени в процентах. В отличие от номинальной реальная процентная ставка показывает рост покупательной способности первоначально инвестированных или ссуженных денежных сумм с учетом как номинальной процентной ставки, так и темпа инфляции, т.е.
Инфляция: как защитить свои инвестиции? 4 инструмента, которые защитят от роста цен
характеризует изменение реальной стоимости денег.
Показатель реальной стоимости денег обратно пропорционален индексу инфляции, т.е. среднегодовому индексу прироста цен (при анализе инфляции, как правило, рассматриваются потребительские цены). Если принять, что индекс инфляции (среднегодовой индекс прироста цен) равен h и что он не меняется год от года, то за п лет
индекс цен будет равен (1 +h) , а индекс покупательной способности (purchassing power) денег:
Тогда реальная стоимость S, номинальной наращенной суммы S составит:
(1+й) (1+й) где Р — первоначальная денежная сумма.
Таким образом, реальная стоимость денег в будущем тем больше, чем выше процентная ставка, и тем меньше, чем выше индекс инфляции.
Приняв, например, что индекс инфляции равен 50% в год, получим, что реальная стоимость 10 ООО руб., вложенных под 60%, через 10 лет составит 19 067 руб. при номинальной стоимости 1 099 500 руб. Это означает, что через 10 лет на 1 099 500 руб. можно будет купить товаров столько, сколько сейчас на 19 067 руб. Если индекс инфляции выше принятой процентной ставки, то реальная стоимость положенной в банк суммы в будущем окажется даже ниже, чем в настоящее время.
Очевидно, что и уровень инфляции, и процентная ставка на практике не остаются неизменными в течение длительного периода. Это также может быть отражено в формуле расчета реальной стоимости
денег в будущем, если несколько усложнить ее, не изменив сути и характера зависимости этого показателя от процентной ставки и уровня инфляции.
Таким образом, формула, позволяющая определить величину реальной процентной ставки, будет иметь вид
где К„оы — номинальная процентная ставка;
к — темп инфляции.
Применив эту формулу к приведенному выше примеру, мы можем определить реальную процентную ставку, которая составит
При невысоких темпах инфляции и процентных ставках (менее 10% в год) можно пользоваться упрощенной формулой
Процентная ставка и инфляция
Яреал = Л„ом — /г. (13.10)
Нельзя не упомянуть о категории инфляционных ожиданий, т.е. о тех прогнозах инфляции, из которых исходят кредиторы и заемщики. Завышенность таких ожиданий может иногда стать причиной серьезных потерь при непродуманной финансовой политике. Например, в первой половине 1994 г. некоторые российские коммерческие банки исходили из сохранения в будущем столь же высоких темпов инфляции, как и в конце 1993 г., а потому предлагали потенциальным вкладчикам размещение средств под фиксированную на шесть месяцев ставку на уровне 290—300%. При этом они исходили из того, что смогут инвестировать привлеченные таким образом дополнительные денежные средства через межбанковский рынок под еще более высокий процент. Однако уже к лету вследствие заметного снижения темпов инфляции ставка межбанковских кредитов упала в годовом исчислении до 150% и, следовательно, для вкладчиков реальная ставка стала положительной, тогда как маржа банков заметно упала, а в некоторых случаях могла оказаться и отрицательной.
Источник: finances.social
Влияние инфляции на ставку процента. Зависимость реальной процентной ставки от уровня инфляции
Сначала рассмотрим суть явления инфляции на примере стоимости потребительской корзины, которая включает в себя N видов товаров (продовольственных и непродовольственных) и услуг. Количество единиц товаров каждого вида ( необходимых на некоторый срок t также утверждено в составе продовольственной корзины. Предположим, что в некоторый момент времени t0 цены за единицу каждого вида товара были равны Тогда стоимость потребительской корзины можно определить по формуле:
По истечению некоторого времени t — t0 цены на некоторые товары могут измениться как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения. Предположим, что в момент времени t цены имеют значения . Стоимость потребительской корзины в момент времени t определится аналогичной формулой:
Если > , то говорят о явлении инфляции, если < , то говорят о явлении дефляции. Как правило, по истечению некоторого интервала времени t — t0 (месяц, квартал, год) стоимость потребительской корзины увеличивается из-за увеличения цен на товары, т. е. наблюдается явление инфляции. Увеличение стоимости потребительской корзины можно записать в виде
Величину называют темпом или уровнем инфляции. Данные об уровне инфляции за каждый календарный месяц прошедших лет можно просто найти в Интернете.
Но явление инфляции можно рассматривать с другой точки зрения. Предположим, что в момент времени t0 у меня имелась сумма денежных средств руб. и эта сумма равна стоимости потребительской корзины . Через некоторое время t — t0 стоимость потребительской корзины увеличилась из-за инфляции и я за ту же сумму денежных средств руб. не смогу приобрести весь перечень товаров входящих в потребительскую корзину. То есть явление инфляции проявляется в снижении покупательной способности денежных средств, т. е. денежные средства руб. обесцениваются. Их реальная стоимость, определяющаяся покупательной способностью уменьшается и может быть определена по формуле:
В статистических данных приводятся значения уровня инфляции α за каждый календарный месяц года. Определим уровень инфляции за несколько периодов (месяцев). Пусть темпы инфляции за последовательные периоды времени равны (см. рис. 1.5). Первоначальная сумма денежных средств по прошествии первого периода времени t1 с уровнем инфляции будет иметь реальную стоимость:
Рис. 1.5. Определение уровня инфляции за несколько периодов
После истечения двух периодов времени реальная стоимость первоначальной суммы денежных средств будет равна:
Для реальной стоимости денежных средств после истечения n периодов времени, по аналогии с формулой (1.22), можно записать:
Суммарный уровень инфляции за все n периодов должен давать такую же реальную стоимость денежных средств, как и формула (1.23):
Отсюда для суммарного уровня инфляции за n периодов получим:
Введем понятие среднего за период уровня инфляции. Если интервалы ti равны, например, одному месяцу; а n = 12, то будем говорить о среднегодовом уровне инфляции . При таком подходе можно считать уровень инфляции во всех месяцах года постоянным; равным среднегодовому . С учетом данного равенства формулу (1.23) можно записать в виде:
Из этого равенства для среднегодового уровня инфляции получим формулу:
Оценим вначале влияние инфляции на годовую процентную ставку. При первоначальной сумме наращенная сумма через один год с учетом инфляции может быть определена по формуле:
где — суммарный годовой уровень инфляции, определяемый по формуле (1.24) по данным о ежемесячном уровне инфляции .
Формула (1.26) может быть преобразована к виду:
Из последнего равенства можно записать формулу для реально действующей в условиях инфляции годовой процентной ставки доходности
На рис. 1.6 приведены графики зависимости реальной готовой процентной ставки от суммарного годового уровня инфляции. Из приведенных графиков и формулы (1.27) видно, что реальная годовая процентная ставка доходности будет положительной только тогда, когда уровень инфляции меньше годовой процентной ставки . При несмотря на вложение денежных средств с обещанной доходностью i % фактически первоначальная вложенная сумма будет обесцениваться.
Рис. 1.6. Зависимость реальной процентной ставки от уровня инфляции
Часто возникает обратная задача, определить под какую годовую процентную ставку i нужно разместить денежные средства, чтобы через год при заданном годовом уровне инфляции αΣ получить желаемое значение реально действующей, с учетом инфляции, процентной ставки ipα. При такой постановке в формуле (1.27) известными являются величины αΣ и ipα, а определить нужно i.
В результате преобразований формулы (1.27) получим
1) Определим реально действующую процентную ставку с учетом инфляции при вложении денежных средств на депозитный договор сроком на n-месяцев при ежемесячном начислении процентов по схеме простых процентов.
При начислении простых процентов наращенную сумму с учетом данных о ежемесячной инфляции можно определить по формуле:
По аналогии с формулой (1.27) можно получить реальную, действующую с учетом инфляции, доходность выше оговоренной финансовой операции по вложению суммы на депозит
где — суммарный уровень инфляции за n месяцев депозитного договора.
Поставим обратную задачу. Определим, при какой годовой процентной ставке по депозитному договору доходность данной финансовой операции будет не меньше чем . Из формулы (1.28) получим:
Из формулы (1.29) следует, что для получения реальной доходности при вложении денежных средств на депозитный договор на срок 12 месяцев при суммарной годовой инфляции годовая процентная ставка по депозиту должна быть не меньше 18,8%.
2) Определим реально действующую процентную ставку с учетом инфляции при вложении денежных средств на депозитный договор на n месяцев при ежемесячном начислении процентов по схеме сложных процентов.
Наращенную сумму с учетом данных о ежемесячной инфляции можно определить по формуле:
где — средний за период n месяцев уровень ежемесячной инфляции определяемой по формуле (1.25).
Определяя реальную доходность вложения денежных средств на депозит на n месяцев по схеме сложных процентов можно записать:
Определим, при какой годовой процентной ставке по депозитному договору на n месяцев при ежемесячном начислении процентов доходность данной финансовой операции с учетом инфляции будет не меньше чем . Из формулы (1.30) получим:
Определим значение i при . При суммарной годовой инфляции среднемесячный уровень инфляции будет равен . Тогда при вложении денежных средств на депозит на 12 месяцев с ежемесячным начислением процентов по схеме сложных процентов годовая процентная ставка по депозиту должна быть не меньше 17,5%.
Дата добавления: 2016-05-26 ; просмотров: 2850 ;
Источник: poznayka.org