Как было уже сказано в статье про врагов инвестора, инфляция — главный враг вашего капитала. Проще говоря, это обесценивание денег. Это когда, условно говоря, сегодня вы можете купить меньше товара за те же деньги, чем могли купить вчера. Откуда берется инфляция и как возникает, это уже вопрос не столь практический.
Темп инфляции (формула Фишера)
Говорят, что инфляция составляет долю а в год, если стоимость товара за год увеличивается в (1 + а) раз. Инфляция снижает реальную ставку процента. При инфляции деньги обесцениваются в (1 + а) раз, поэтому реальный эквивалент наращенной за год суммы S = S0 (1 + /) будет в (1 + а) раза меньше:
Здесь мы обозначили через ia процентную ставку с учетом инфляции (г, по-прежнему, ставка процента без учета инфляции), для которой получили следующее выражение (формула Фишера)
При малой инфляции реальная процентная ставка меньше номинальной примерно на величину инфляции. При достаточно большой инфляции г’а может стать отрицательной. В такой ситуации кредитор будет работать себе в убыток, а заемщик обогащаться.
Чтобы этого не произошло, необходимо скорректировать номинальную процентную ставку г, по которой происходит наращение (она должна, по крайней мере, превышать инфляцию: i > а и ia > 0). Для того чтобы номинальная процентная ставка i обеспечивала реальную процентную ставку ia при годовой инфляции а, она должна удовлетворять уравнению / — а + ia( 1 + а). При малых i и а перекрестным членом а • ia можно пренебречь. В этом (зачастую грубом) приближении номинальная процентная ставка i равна сумме эффективной процентной ставки ia и темпа инфляции а, или, i ~ а + /а. При этом эффективная процентная ставка ia равна номинальной процентной ставке /, уменьшенной на темп инфляции а:
Источник: bstudy.net
Инфляция и ее влияние на финансовые результаты
В условиях рыночной экономики средства, вложенные в деятельность организации сегодня, должны приносить доход в будущем. Номинал инвестируемых средств увеличивается по правилу сложных (простых) процентов. Так, например, величина дохода, которая будет получена в будущем через t лет, определенная по ставке сложных процентов, равна:
Дt — доход, полученный в будущем через t лет;
ВК — первоначальная сумма средств, инвестируемая в капитал организации;
α — годовая норма доходности (рентабельность вложений), или процентная ставка
Пример 1. Организация решила инвестировать 2000 тыс. руб. в модернизацию производства с целью выпуска конкурентоспособной продукции, пользующейся спросом, планируя ежегодно получать минимальный доход в размере 18% годовых. Тогда доход, полученный через 1, 2, 5 лет соответственно будет равен:
Д1 = 2000 * (1 + 0,18) 1 = 2360 тыс. руб.;
Д2 = 2000 * (1 + 0,18) 2 = 2785 тыс. руб.;
Д5 = 2000 * (1 + 0,18) 5 = 4576 тыс. руб.
На реальную величину дохода, ожидаемого к получению в будущем, оказывает влияние инфляция, которая характеризуется обесцениванием денежной единицы, переполнением каналов денежного обращения бумажными деньгами сверх реальных хозяйственных потребностей. Конкретным выражением инфляции является рост уровня цен на товары, уменьшение покупательной способности денег. Чем выше рост цен, тем больше уровень инфляции, тем больше разрыв между номинальной и реальной стоимостью дохода организации.
Измерение инфляции
В зависимости от уровня анализа для измерения инфляции используют разные показатели.
На микроуровне для оценки уровня инфляции используют индексы потребительских и оптовых цен, которые характеризуют среднее изменение уровня цен за определенный период времени.
Индекс потребительских цен характеризует отношение совокупной стоимости фиксированного набора потребительских товаров и услуг в ценах отчетного периода к совокупной стоимости аналогичных товаров и услуг в ценах базисного периода:
Кфр — фиксированное количество товаров (услуг) р-го вида в отчетный период;
Ц1р, Ц0р — цена товара р-го вида в отчетный и базисный периоды.
Значение Iпц показывает изменение цен фиксированного набора товаров и услуг (потребительская рыночная корзина), приобретенного населением для непроизводственного потребления.
Пример 2. В рыночную корзину входит набор трех видов товаров, количество и цены которых за два периода представлены в табл. 3.1.
| Товар «А» | 100 | 1 | 1,12 |
| Товар «B» | 200 | 2 | 2,40 |
| Товар «C» | 300 | 0,8 | 0,85 |
Индекс потребительских цен равен:
Iпц = (100 * 1,12 + 200 * 2,4 + 300* 0,85) : (100 * 1,00 + 200 * 2 + 300 * 0,85) = 847 : 755 = 1,1219, или 112,19%.
Таким образом, в отчетный период, по сравнению с базисным периодом, уровень цен потребительской корзины увеличился в 1,12 раза, или на 12,19%, затраты потребителя в отчетный период на рыночную корзину повысились.
Индекс потребительских цен служит одним из важнейших показателей уровня инфляции. Он используется в целях осуществления единой государственной финансовой политики, анализа и прогноза ценовых процессов в экономике, регулирования реального курса национальной валюты, пересмотра социальных гарантий, решения правовых споров.
Индекс оптовых цен позволяет оценить изменение стоимости сырья, материалов, полуфабрикатов, готовой продукции и других товаров на оптовом рынке. Он используется для оценки изменения цен на товары и услуги производственного назначения, позволяет учитывать прирост затрат за счет изменения цен на материальные ресурсы, используемые в производственной деятельности.
На макроуровне для оценки инфляции используют показатель — индекс валового национального продукта (Iвнп). При его расчете набор товаров и услуг гораздо шире и представительнее, чем при исчислении индекса потребительских, оптовых цен. Расчет осуществляется по формуле:
Кkt, Кk0 — количество реализованной k-го вида продукции в t-й и базисный периоды;
Цkt — цена реализации k-го вида продукции в t-й период;
N — количество временных периодов, используемых для анализа уровня цен.
Динамика индексов валового национального продукта за несколько лет отражает изменения, происходящие в инфляционных процессах. Понижение индекса Iвнп в отчетный период по сравнению с предыдущим свидетельствует о снижении темпов инфляции, и наоборот.
С помощью индекса Iвнп оценивают степень влияния инфляции по всей совокупности благ, производимых и потребляемых в государстве, учитывают не только изменение цен товаров народного потребления, но и цен товаров, используемых в государственных интересах, инвестиционных, экспортируемых и импортируемых товаров и услуг. Значение индекса используется в качестве коэффициента перерасчета валового национального продукта в неизменные цены, без которых невозможно провести сравнение объемов производства за длительный период времени.
Рост индексов цен свидетельствует о снижении уровня покупательной способности денежной единицы, расчет которого определяется по формуле:
где Iпс, Iц — соответственно реальный уровень доходности и индекс цен.
Значение уровня Iпс позволяет оценить реальную стоимость денежной массы из-за инфляции, уровень которой определяется по формуле:
Пример 3. Индекс цен во втором полугодии, по сравнению с первым полугодием, составил 115%, следовательно, покупательная способность рубля за этот период снизилась до 0,86957 (1 : 1,15), или 86,96%, т.е. инфляция составила 13,04% (100% — 86,96%).
Основным показателем динамики инфляции служит норма инфляции:
где Iцt, Iцt — 1 — индексы цен смежных периодов.
Значение нормы Нин показывает, на сколько процентов изменился уровень инфляции за данный период времени. Если Нин имеет значение от 1 до 9%, то инфляция называется «ползучей», если Нин имеет значение от 10 до 99%, то инфляция называется «галопирующей». Если норма инфляции в месяц составляет 50%, то экономика «больна» гиперинфляцией.
Пример 4. Индексы роста цен за три последовательных периода соответственно равны 1,15 и 1,18 и 1,31.
Тогда норма инфляции, рассчитанная для первого и второго периодов, равна:
Нин(2,1) = (1,18 — 1,15) : 1,18 * 100% = 2,54%.
Норма инфляции меньше 9%, она является «ползучей», она не оказывает существенного влияния на результаты деятельности организации.
Соответственно норма инфляции, рассчитанная для второго и третьего периодов, равна:
Нин(3,2) = (1,31 — 1,18) : 1,31 * 100% = 11,49%.
Норма инфляции больше 9%, она будет оказывать значительное влияние на результаты деятельности организации.
Влияние уровня инфляции на финансовые результаты организации
Инфляция оказывает существенное влияние на финансовые результаты организации, особенно если она более 3-5% в год:
- Инфляция обесценивает все доходы и поступления организации. Малейшая отсрочка входящих платежей для организации ведет к тому, что она недополучает часть причитающегося ей дохода.
- Инфляция ведет к неоправданному росту потребности в оборотных средствах, так как многие виды затрат, учитываемые в себестоимости продукции по ценам предыдущего периода, не возмещают суммы реальных расходов предприятия в текущем периоде.
- Инфляция искажает реальную стоимость капитала организации, его активов и обязательств.
- Финансовые отчеты о результатах деятельности не всегда могут быть объективны, так как различные элементы баланса теряют свою стоимость с различной скоростью. Например, дебиторская задолженность теряет свою стоимость и ведет к убыткам предприятия на сумму снижения покупательной способности долговых денег. И, наоборот, кредиторская задолженность перед поставщиками дает некоторую выгоду, потому что предприятие может расплатиться по своим обязательствам деньгами со сниженной покупательной способностью.
- Высокая инфляция затрудняет и уменьшает инвестиционную деятельность, ведет к «проеданию» средств, предназначенных для расширенного воспроизводства.
- Замедляется процесс простого воспроизводства капитала.
- Перенос стоимости основных средств и производственных запасов, приобретенных в предшествующие периоды, на готовый продукт в отчетный период опаздывает во времени, поэтому приводит к занижению стоимости продукции.
- Текущие затраты и амортизация основных средств, исчисленные в оценке по более высокой покупательной способности, при определении финансовых результатов вычитаются из суммы поступлений за текущий период, которые оцениваются по более низкой покупательной способности денег. Это приводит к завышению финансовых результатов деятельности, увеличению налогооблагаемой прибыли, снижению чистой прибыли, прибыли, остающейся в распоряжении организации и т.д.
Все это обусловливает необходимость в процессе принятия управленческих решений использовать методы, позволяющие оценивать потери организации в результате воздействия факторов, влияющих на уровень инфляции.
Источник: intuit.ru