Как бороться с инфляцией в России

Понятие инфляции неотделимо от понятия денег. В современной рыночной экономике жизнь людей и человечества в целом еще больше зависит от денег, чем в древности, в средние века или в период капитализма и свободной конкуренции. Именно деньги противостоят миру товаров и услуг, и соответствие между денежным и товарным мирами является одной из характеристик благосостояния общества — состояния динамического макроэкономического равновесия. Как и сами деньги, процесс их обесценивания известен человечеству с незапамятных времен.

В мире почти нет стран, в которых инфляция отсутствует во второй половине 20-го века. Казалось, что это заменило предыдущую болезнь рыночной экономики, которая начала явно ослабевать — циклические кризисы. Проблема инфляции для России сегодня очень острая.

Обычно под понятием «инфляция» люди понимают рост цен на товары и услуги, но не всегда понимают причины и последствия этого процесса. Чтобы понять, что делает государство для регулирования этого процесса, какие меры ему все еще необходимо предпринять, необходимо понять само понятие инфляции и причины ее возникновения.

Инфляция является сложным социально-экономическим явлением, вызванным дисбалансом воспроизводства в различных областях рыночной экономики, и является одной из наиболее острых проблем современной экономики во многих странах мира. Проявлением инфляции является повышение общего уровня цен в стране, которое происходит из-за долгосрочного дисбаланса на большинстве рынков в пользу спроса, то есть это дисбаланс между совокупным спросом и совокупным предложением.

Особенности антиинфляционной политики в России

Очень важным условием антиинфляционной политики является независимость правительства от групп давления: антиинфляционные меры должны осуществляться последовательным и сбалансированным образом. Нарушение алгоритма антиинфляционной борьбы ради групп интересов приводит к прямо противоположным результатам.

Основным принципом борьбы с инфляцией является уничтожение ее источников. Следует иметь в виду, что задержки в принятии политических решений и лоббировании являются причинами монетарной инфляции, поскольку они приводят к неэффективности бюджетных расходов, увеличению денежной массы и, в конечном итоге, к искажению ценового сигнала. Инерция производства, связанная с эффектом ускорителя, дискретность и неравномерность появления и внедрения новых технологий, скачкообразное развитие экономической системы являются объективными причинами неденежного искажения ценового сигнала в долгосрочной перспективе. Поэтому, если существуют объективные причины возникновения инфляции, то это явление не устраняется полностью. Поэтому наиболее реалистичной целью антиинфляционной политики является не абсолютное уничтожение инфляции, а снижение инфляционного давления и поддержание его темпов на стабильном низком уровне, и, еще раз подчеркиваем, предсказуемый уровень.

Способы преодоления инфляции:

• преодоление экономического спада, то есть государство должно разработать ряд мер, в том числе субсидий, способность поддерживать, как процесс.
• накопление денег у предпринимателя и платежеспособность, востребованность населения.
• демонополизация и создание условий для здоровой конкуренции
• продвижение инвестиций.

В российской экономике антиинфляционное регулирование осуществляется в двух направлениях:

• адаптация субъектов хозяйствования к характеристикам социально-экономической реальности в России;
• антиинфляционное регулирование со стороны государства.

Опыт российских предприятий выявил следующие основные варианты борьбы с инфляционными процессами в российской экономике:

• работа на внешнем рынке. Этот способ позволяет продавать продукцию по ценам, превышающим цены ее воспроизводства; организовать выпуск товаров на толлинговых условиях, что позволит сэкономить на издержках производства и обеспечить гарантированный рынок сбыта сырья и продукции; с помощью зарубежных партнеров обновлять используемые продукты и технологии;
• сокращение производства при росте цен. На этом пути предприятия экономят на переменных издержках производства и компенсируют снижение выпуска за счет роста цен. Одновременное уменьшение размеров производства и, после этого, предложения товаров позволяет увеличивать цены при отсутствии и даже снижать платежеспособный спрос;
• неплатежи за полученные продукты и в финансово-кредитную систему. Неплатежи позволяют производить товары, не получая за них в полном объеме, но не оплачивая потребленные товары;
• осуществление товарной биржи с использованием платежных средств, отличных от национальной валюты. В качестве таких средств используются некоторые товары и иностранная валюта.

Отмеченные способы снижения затрат относительно редки в странах с хорошо функционирующим рыночным механизмом. Условия, в которых оказалась российская экономика, породили массовое проявление реакции производителей на повышение цен, описанное выше. В результате попытки ограничить рост денежной массы для борьбы с инфляцией оказались неэффективными.

Вышеизложенное не означает, что уменьшение денежной массы в принципе не способно сдерживать и снижать уровень инфляции. Несомненно, это может быть инструментом воздействия на инфляцию, когда последняя вызвана переполнением каналов денежного обращения, когда есть стимулы и возможность технического прогресса, и когда реакция спроса и предложения товаров на изменение цен совпадает со схемой принят в традиционной экономической теории. В то же время не исключается наличие других условий, необходимых для практической реализации идей монетаризма в борьбе с инфляцией.

Главная причина неработоспособности идей монетаризма, и не только в России, заключается не в том, что они, как обычно говорят их сторонники, были выполнены непоследовательно, нерешительно и плохо. Возможность реакции хозяйствующих субъектов на отсутствие национальных платежных средств, которая наблюдалась в России и других странах, пытавшихся преобразовать экономику по рецептам Международного валютного фонда и Всемирного банка, изложена в Основная формула количественной теории денег.

Следует также отметить, что увеличение денежной массы и, после этого, размера платежеспособного спроса не гарантирует быстрого восстановления разрушенного производства и последующего увеличения предложения товаров. Расширение платежеспособного спроса может сопровождаться не увеличением производства, а тем же ростом цен.

Однако опыт показал, что преодоление высокой инфляции в России с использованием только монетарных методов крайне нестабильно, что объясняется двумя факторами.

Во-первых, неплатежи появились в стране в огромном объеме, включая длительные задержки в выплате заработной платы и пенсий. Но если в этих условиях делается значительный выброс для устранения неплатежей, то повышение цен может вернуться к уровню гиперинфляции.

Во-вторых, увеличение государственных расходов при недостаточном уровне доходов вынуждает правительство прибегать к погашению дефицита путем заимствования на внутреннем рынке, что также приводит к увеличению денежной массы. Оба фактора означают возможность возрождения новых инфляционных скачков цен.

Следует отметить, что эффективность мер по борьбе с инфляцией неразрывно связана с выбором целей и путей их достижения. Здесь можно выделить два диаметрально противоположных подхода к решению этой проблемы.

Первый связан с последовательной реализацией программы стабилизации денежно-кредитной политики по рекомендации Международного валютного фонда, суть которой заключается в том, чтобы минимизировать дефицит государственного бюджета и проводить жесткую денежно-кредитную политику при сохранении плавающего курса рубля в рамках его так называемой внутренней конвертируемости.

Второй метод принципиально отличается от первого. Он обосновывает необходимость использования определенных, довольно строгих мер, построенных на основе кейнсианской модели. Кстати, это второй метод, который подразумевает активное регулирующее влияние государства, включая временное замораживание или прямое сдерживание роста цен и заработной платы, чтобы предотвратить высокую инфляцию. В то же время создается необходимая рыночная инфраструктура, осуществляются налоговые льготы для производства и поддержки жизненно важных отраслей и отраслей.

Анализ обоих вариантов показывает, что необходим набор методов, в которых должны быть как меры по увеличению денежной массы, так и меры ограничительного характера. Основным условием выбора мер должно быть понимание первопричин текущей кризисной ситуации, и в зависимости от этого необходимо принимать определенные решения.

При реализации экономической политики в условиях инфляции возможны два подхода к управлению экономикой:

• поиск политики адаптации, то есть адаптации к инфляции;
• устранение инфляции с помощью антиинфляционных мер.

Первый подход основан на том факте, что все субъекты рыночной экономики (индивидуальные фермерские хозяйства, фирмы и государство) учитывают инфляцию в своих действиях — прежде всего за счет учета потерь от снижения покупательной способности денег. В мировой практике существует два метода компенсации убытков от снижения покупательной способности денег. Наиболее распространенная индексация процентных ставок, то есть эта операция сводится к увеличению процентной ставки на величину инфляционного изменения.

Другим методом компенсации инфляции является индексация первоначальной суммы инвестиций, которая периодически корректируется в соответствии с движением определенного предварительно согласованного индекса.

Домашние хозяйства (экономическая единица, производящая и потребляющая товары и услуги) пытаются приспособиться к инфляции путем поиска дополнительных источников дохода. Рабочие пытаются защитить себя от инфляционной корректировки заработной платы, а также осуществить быструю материализацию денег в товарно-материальных ценностях.

Фирмы также меняют свою экономическую политику перед лицом инфляции. Это выражается в следующем:

• они обязуются реализовывать только краткосрочные проекты, которые обещают быструю окупаемость инвестиций;
• они ищут новые внешние источники финансирования (это выпуск акций, облигаций, лизинга, факторинга);
• сформировать спекулятивный запас материальных ценностей;
• хранить небольшую сумму денег на банковских счетах;
• прибыль используется двумя способами: одна часть идет на материальное стимулирование работников, а другая — на развитие производства.

Необходимо разработать эффективное законодательство, регулирующее все сферы рыночной экономики в России: о ЦБ, акционерных обществах, фондовом рынке и т. д.

Православная монетаристская антиинфляционная политика не приводит к подавлению или сдерживанию влияния мощных факторов инфляции издержек, а лишь к острой нехватке платежных средств в стране, что вызывает кризис сокращения производства и другие негативные явления (такие как пресловутая невыплата заработной платы). Другими словами, замедление роста цен, которое обеспечивается таким образом, достигается за счет падения производства (что, в конечном итоге, делает замедление инфляции чрезвычайно хрупким).

Но предположим, что за счет увеличения социально-экономических издержек высокая инфляция будет преодолена посредством монетаристских ограничений (то есть переведена по меньшей мере на умеренно скачущий уровень). Есть серьезные основания полагать, что надежды отечественных монетаристов на последующее оживление и развитие производства на основе действия «невидимой руки» рынка и притока иностранного капитала будут иллюзорными.

В отношении обоснованности надежд на широкий приток частного иностранного капитала в Россию также возникают серьезные сомнения (за исключением некоторых сырьевых отраслей). Хорошо известно, что для широкого привлечения частного иностранного капитала в любую страну необходимы два условия — социально-политическая стабильность (независимо от характера правящего режима) и устойчивое экономическое развитие. В России таких условий нет, поэтому во всех зарубежных оценках привлекательности разных стран для иностранных инвесторов она занимает одно из последних мест.

Особенности антиинфляционных процессов в России и борьба с ин­фляцией

Инфляция в России имела место не только в новейшей истории страны, в четко выраженных формах она проявляется, по крайней мере, в третий раз.

Сначала это было в период первой мировой войны, последовавшей за ней гражданской, в годы послевоенного восстановления, завершившегося на первом этапе НЭПа (1914-1924г.).

Второй раз инфляция проявилась уже в советское время – в годы индустриализации и формирования системы централизованного планирования, фактически на протяжении всех довоенных пятилеток, в годы Великой Отечественной войны и начале послевоенного восстановления (1928-1947г.), по существу в течение двух десятилетий.

Третий раз она проявилась в период экономических реформ, направленных на воссоздание рыночной экономики, после провозглашения государственного суверенитета России и распада СССР (1992-1996г.).

В менее отчетливых формах инфляция наблюдалась в советской экономике практически постоянно с 1955 г., хотя и в скрытой форме. Негативные черты централизованной экономики требовали огромных расходов, которые нельзя было нести, не прибегая к инфляции. Одной из ошибок планоцентрализованной экономики была ошибочная концепция о неприменимости к ней самого понятия «инфляция» и о неуклонном повышении покупательной способности рубля. Главной причиной скрытой инфляции были милитаризованная экономика и структурные перекосы в народном хозяйстве. В общем, экономическая политика административно-командной системы способствовала формированию огромного инфляционного потенциала.

В условиях шокового перехода России к рыночной экономике произошли структурные изменения. В результате приватизации сформировался частный сектор, появились миллионы акционеров. Россияне были вовлечены в массовую спекулятивную игру на повышение курса ценных бумаг, а также доллара США и снижение курса рубля.

Возникло множество финансовых пирамид, типа МММ на частном уровне и ГКО-ОФЗ на государственном. Нарождающуюся рыночную экономику сотрясают финансовый, банковский, валютный кризисы в условиях экономического спада. Скрытая инфляция, проявлявшаяся ранее в товарных дефицитах, стала явной.

С 1992 г. инфляция в России переросла в стагфляцию (сочетание экономического спада — стагнации — с инфляцией). Розничные цены выросли в 1992 г. в 26,1 раза, в 1993 г. — 9,4 раза, в 1994 г. — 3,2 раза, 1995 г. — 2,3 раза при условии снижения ВВП, промышленного производства и инвестиций. Резкий рост импорта товаров народного потребления с 1992 г., позволивший в какой-то мере приостановить и предотвратить катастрофическое падение уровня жизни в России, стал главным фактором социальной стабильности. Но он же одновременно означал усиление зависимости от заграницы, начало массовой долларизации хозяйственных отношений в стране.

Выбранный курс реформ предполагал «жизнь взаймы», наращивание внешнего и внутреннего долга. Естественно, что следствием всего этого будет рост инфляции. Объявляя либерализацию цен с 1 января 1992 г., реформаторы, конечно, предполагали ее рост. По их расчетам цены в стране должны были возрасти не более чем в 3-4 раза. Фактически же рост цен составил 26 раз.

Это был первый просчет, но не основной. Надеясь быстро справится с инфляцией путем регулирования денежной массы, проще говоря, не допуская ее чрезмерного роста. Вот тут то и была допущена основная ошибка. Она заключалась в неверном представлении о природе инфляции в России и соответственно выборе неправильных средств борьбы с ней. Нашими реформаторами была взята на вооружение одна из разновидностей количественной теории денег — монетаризм.

Согласно теории монетаризма инфляция — чисто денежное явление, динамика цен зависит только от денежной массы, величина ее определяется спросом на деньги со стороны хозяйства, и чем меньше государство вмешивается в формирование этого спроса, тем лучше. Устанавливается, таким образом, почти функциональная зависимость динамики цен от количества денег в обращении.

В связи с этим с 1994 года монетаристская антиинфляционная политика осуществлялась тремя способами:

• ограничение эмиссии денег Центральным банком Российской Федерации;
• сокращение дефицита бюджета путем секвестрации государственных расходов;
• сдерживание колебаний курса рубля по отношению к иностранным валютам путем установления их лимитов и использования валютных интервенций.

Но оказалось, что монетаристскими методами невозможно подавить немонетарные факторы инфляции, скрытые в сфере воспроизводства. Следовательно, снижение темпов роста цен не означало достижения реальной финансовой стабилизации, поскольку бюджетный кризис, кризис неплатежей, дуализм денежной системы, нестабильность банковской системы и, самое главное, Застой в экономике и инвестициях не был преодолен. Это несоответствие между характером российской инфляции и методом «борьбы» с ней составило основную черту инфляционной ситуации в стране с 1992 по 1996 год.

Новым явлением в России стало снижение уровня инфляции с 1996 года до конца августа 1998 года. Темпы роста инфляции составили 21,8% в 1996 году, 11% в 1997 году и около 15% в начале 1998 года.

Антиинфляционная политика реформистских правительств, проводимая с 1995 по август 1998 года, включала в себя так называемый неинфляционный метод покрытия дефицита бюджета. Если «замораживание» денежной массы и голод в экономике были сомнительными с самого начала, то переход от бюджетного кредитования к вопросу государственных долговых обязательств казался внешне оправданным и не вызывал особой критики.

Наоборот, его приветствовали сторонники разных взглядов на реформы в России. С 1995 года выпуск государственных ценных бумаг стал основным источником покрытия дефицита федерального бюджета. В течение 1995 — 1996 гг. Все было относительно хорошо, но затем система, которая называется «начала выходить из строя».

Основной причиной окончательного провала «цивилизованного» прикрытия дефицита бюджета стало несоответствие и даже противоречие двух областей финансовой политики: денежно-кредитной и бюджетной. Денежно-кредитная политика привела к падению производства и доходов, а налогово-бюджетная политика исходила из ожидаемого увеличения хотя бы номинального дохода.

В первые три года высокой инфляции (1992 — 1995 гг.) Такая комбинация все еще наблюдалась, но затем снижение инфляции, которая была главной целью реформаторов, замедлило рост доходов, и нагрузка на бюджет осталась прежней. С другой стороны, объем производства и реальные доходы резко сократились, и для обеспечения традиционных размеров государственных расходов потребовались дополнительные средства. Они рассчитывали получить их на рынке государственных ценных бумаг, и в течение первых двух лет это было вполне возможно. Но затем ситуация резко ухудшилась.

Развитый и непрерывно функционирующий рынок ценных бумаг предполагает определенный уровень доходов населения — чем выше, тем лучше. Сбережения населения являются основной опорой финансовых рынков. Между тем сами реформаторы устранили эту поддержку путем либерализации цен и жесткой денежно-кредитной политики. Только банки имели более или менее солидные деньги.

С них государство начало игру в ГКО и ОФЗ. Государственные обязательства изначально были основаны на очень шаткой основе: они были проданы за короткое время и были очень прибыльными. Это то, что предопределило, принимая во внимание спад производства и реальные доходы, судьбу ГКО. Пирамида рухнула.

Государство быстро приблизилось к роковой линии: выручка от продажи новых выпусков государственных ценных бумаг стала меньше, чем платежи для погашения предыдущих выпусков (включая огромный интерес). Это произошло уже в конце 1997 — начале 1998 года.

Еще один важный недостаток антиинфляционной политики в 1996 — 1998 гг. заключался в том, что в России впервые в мировой практике была применена дефляция — ограничение спроса — в условиях экономического спада из-за невыплаты заработной платы, пенсии, пособия. Таким образом, государство переложило свои финансовые трудности на плечи населения. Дефляция в России способствовала обострению социально-экономических противоречий, что в конечном итоге обострило инфляционный процесс. Одной из причин дефляционной политики стало возведение в ранг официальной догмы либерализма и монетаристской концепции без учета трудностей перехода России к рыночной экономике и вопреки опыту зарубежных стран.

После семи лет активных рыночных реформ, после достижения официально провозглашенной финансовой стабильности, в экономической жизни России произошел финансовый коллапс, и страна фактически объявила себя банкротом. Тогда правительство заявило, что государство не может осуществлять текущие платежи по внешнему и внутреннему долгу, а российские банки не могут погасить свои обязательства перед вкладчиками и внешними кредиторами. Одним из первых последствий обвала, конечно же, стал рост цен. Потребительские цены выросли только в сентябре 1998 года на 38%, в октябре на 5%. В целом в 1998 году рост цен превысил 60%, а в 1997 году — 1%.

Каковы причины такого негативного поворота событий? Это несоответствие между текущей антиинфляционной политикой и нежеланием реформаторов сравнивать реформы с социально-политической ситуацией и реальной экономической ситуацией в обществе. Да, реформы необходимы, но не было необходимости проводить их и выходить на рынок так прямо и не так торопливо, как в 1992-1997 годах. Выводы из ситуации, сложившейся в августе 1998 года, не внушают оптимизма: в нынешних условиях развитие рыночной экономики в России, похоже, идет в условиях резкого дисбаланса, динамика цен существенно зависит от развития ситуации в России. валютные и финансовые рынки и в бюджетной сфере.

Эффективность российской антиинфляционной политики

Серьезные исследования в области организации валютных отношений позволили развитым странам разработать достаточно эффективный механизм воздействия денежно-кредитной политики на процессы в реальной экономике.

По своей природе, интенсивности, проявлениям инфляция очень отличается, хотя на это указывает один термин. Инфляционные процессы не могут рассматриваться как прямой результат только определенной политики, политики увеличения денежной эмиссии или недостаточного регулирования производства. Рост цен является не просто следствием «злой воли» и непродуманных запасов правительственных чиновников, но и неизбежным результатом глубоких процессов в экономике, объективным результатом растущего дисбаланса между спросом и предложением, производством потребительских товаров и средств производство, накопление, потребление и т. д. В результате инфляционный процесс (в различных его проявлениях) не случайный, а скорее стабильный и почти неизбежный.

В развивающихся странах наблюдается более активное участие государства в регулировании денежных отношений. Несмотря на признание России страной с рыночной экономикой, фактически она продолжает оставаться типичным примером экономической системы с развивающимися рынками.

Характерными особенностями таких систем являются незавершенные структурные изменения, неразвитость финансовых рынков и подверженность угрозе внешних потрясений. Нестабильная внутренняя и внешняя среда способствует накоплению системных дисбалансов, в том числе открытой инфляции. Характерной чертой России является устойчивый, достаточно высокий уровень инфляции, несмотря на усилия властей. Это свидетельствует о наличии постоянно действующих факторов, влияющих на характер денежных отношений, а также ограниченности и неэффективности методов управления этими отношениями.

История регулирования российской инфляции выявляет неадекватность денежно-кредитного регулирования. Несмотря на то, что Центральный банк Российской Федерации разработал все инструменты для влияния на масштабы денежного обращения и стоимость денег, инфляция не полностью контролируется центральным органом по эмиссии страны. И причина не только в неденежных причинах инфляции. Денежно-кредитная политика тесно связана с другими видами экономической политики, в частности, денежно-кредитной и налогово-бюджетной, а также с конкретным состоянием экономики.

В настоящее время доминируют два варианта антиинфляционной политики.

Первый вариант предполагает максимальное использование рыночных регуляторов:

• Введение свободных цен с ограниченным ростом заработной платы;
• Поддержание плавающего и максимально стабильного курса национальной валюты;
• Либерализация предприятий;
• Постепенное сокращение сферы экономической активности государства (ограничение деятельности государства бюджетными проблемами, регулирование темпов роста денежной массы в обращении);

Второй вариант — более активное вмешательство государства в экономические процессы:

• Регулирование внешнеторговых и валютных операций;
• Стимулирование предпринимательства;
• Стимулирование накопления населения;
• Развитие рыночной инфраструктуры;
• Поддержка жизненно важных отраслей и отраслей;
• Замораживание роста цен и заработной платы

Опыт борьбы с инфляцией показывает, что:

• Необходимо проводить смешанные антиинфляционные программы;
• Целесообразно сочетание долгосрочных (стратегических) и краткосрочных (тактических) мер.

Долгосрочные меры (поддержка малого бизнеса и предпринимательства, ослабление таможенных и других барьеров, контроль и борьба с монополизмом и т. д.) Оказываются неэффективными, если они не подкреплены работой по снижению инфляционных ожиданий. Решение проблемы угасания инфляционных ожиданий заключается в достижении общественного доверия к государственной политике.

С этой целью правительство: разрабатывает комплекс мер по антиинфляционному регулированию, постоянно информирует об их реализации и результатах, стремится к выполнению задач по борьбе с инфляцией. В результате постоянного соблюдения правительственных обещаний в течение длительного времени население начинает обретать уверенность в объявленных правительством следующих мерах по обузданию инфляции, срабатывает так называемый «эффект объявления».

Все меры антиинфляционной стратегии должны поддерживаться процессом стабилизации и развития производства. Для этого государство должно обязательно разработать политику стимулирования передовых научно-технических разработок, четко определить основные направления структурной политики и проводить политику поддержки инвестиций.

Одновременное использование стратегических и тактических мер (увеличение предложения без изменения спроса и наоборот; разумная организация приватизации; единовременный массовый выпуск потребительских товаров на рынок; повышение интереса к депозитам) в конечном итоге приводят к созданию условий для достижения и поддержание низких темпов инфляции, не влияющих на развитие рыночной экономики.

Заключение

В настоящее время инфляция является одним из наиболее болезненных и опасных процессов, негативно влияющих на финансы, денежно-кредитную и экономическую систему в целом. Инфляция означает не только снижение покупательной способности денег, но и подрывает возможности экономического регулирования, сводит на нет усилия по проведению структурных преобразований и восстановлению нарушенных пропорций. По своей природе, интенсивности, проявлениям инфляция очень отличается, хотя на это указывает один термин. В результате инфляционный процесс — в его различных проявлениях — носит не случайный характер, а скорее устойчивый.

В России и других странах, которые трансформируют экономический механизм, инфляционный процесс развивается, как правило, нарастающими темпами. Это очень необычный, специфический тип инфляции, который трудно сдерживать и регулировать. Инфляция поддерживается инфляционными ожиданиями, нарушениями в национальном экономическом балансе (дефицит государственного бюджета, отрицательное сальдо внешней торговли, растущий внешний долг и избыточная денежная масса). Управление инфляцией является критической проблемой денежно-кредитной и экономической политики в целом.

Подводя итоги исследования, мы можем сказать, что инфляция является сложным междисциплинарным процессом, который наносит серьезный ущерб экономике страны и ее населению. В настоящее время инфляция в той или иной степени охватывает практически все страны мира. Борьба с этим с целью уменьшения или полного уничтожения (идеальный случай) требует больших усилий и материальных затрат.

Присылайте задания в любое время дня и ночи в ➔

Официальный сайт Брильёновой Натальи Валерьевны преподавателя кафедры информатики и электроники Екатеринбургского государственного института.

Все авторские права на размещённые материалы сохранены за правообладателями этих материалов. Любое коммерческое и/или иное использование кроме предварительного ознакомления материалов сайта natalibrilenova.ru запрещено. Публикация и распространение размещённых материалов не преследует за собой коммерческой и/или любой другой выгоды.

Сайт предназначен для облегчения образовательного путешествия студентам очникам и заочникам по вопросам обучения . Наталья Брильёнова не предлагает и не оказывает товары и услуги.

В случае копирования материалов, указание web-ссылки на сайт natalibrilenova.ru обязательно.

Источник: natalibrilenova.ru

Методы борьбы с инфляцией

Кредитно-денежная и бюджетно-налоговая политика одной из главных своих целей указывают на борьбу с инфляцией. Эффективность борьбы с ней во многом зависит от выяснения сущности, причин и форм инфляции.

В экономической литературе различают несколько видов инфляции:

1) Инфляция спроса, которая вызывается :

— Ростом количества денег в экономике;

— Ростом дефицита государственного бюджета;

— Автономным изменением реального потребления; плановых инвестиций, государственных расходов и чистого экспорта.

Бороться с инфляцией спроса можно за счет сдерживающей фискальной политики и политики дорогих денег.

2) Инфляция издержек. Она вызывается :

— Повышением уровня ожидаемых фирмами затрат на выпуск продукции;

— Резкими нарушениями (шоками) предложения.

Восстановить ситуацию в экономики можно через понижение цен путем их замораживания или увеличением совокупного спроса.

3) Инфляция ожиданий .

Она вызывается опытом предшествующей инфляции, вызываемой спросом. Хозяйственные субъекты, основываясь на опыте прошлых лет, стараются заранее застраховать себя от роста цен, путем повышения цен на свои товары. Точно также, работники, стремясь обезопасить себя от обесценивания номинальных доходов в результате ожидаемой инфляции, требуют повысить свои номинальные доходы. В результате происходит повышение цен на товары и факторы производства, даже в том случае, когда в экономике не существует объективных условий для инфляции.

Особым явлением в экономике является инфляция, сопряженная с экономическимкризисом( стагфляция ). Она развертывается в тех случаях, когда в экономике, под воздействием стимулирующей политики правительства (рост совокупного спроса с AD1 до AD2) развивается инфляция спроса одновременно с ростом объема производства (точка Е2). В ответ на это предприниматели стараются вернуться в состояние долгосрочного равновесия (переход из точки Е2).

Правительство, убедившись, что наблюдается рост цен (с Р1 до Р2), сворачивает стимулирующую политику, что замораживает совокупный спрос. Предприниматели, которые всегда действуют с опозданием, ввиду инерции производства, по-прежнему продолжают сокращать объемы производимых товаров (точка Е3). Это вызывает дальнейший рост цен, которые стимулируются со стороны предложения (с Р2 до Р3) (Рис.20.926).

Рис. 20.9 22 Стагфляция

Наиболее радикальный метод борьбы с этой ситуацией – установление жестких ограничений на совокупный спрос. Это ведет за собой рост безработицы, уменьшение объема продаж и рост незапланированных запасов продукции. Все это вызывает необходимость пересмотра ожиданий пересмотра цен в сторону их уменьшения. Чаще всего правительство использует для решения данной ситуации политику «стой-иди». То есть, попеременно борется с инфляцией и безработицей.

Инфляция предполагает использование большого количества мер, которые обладают разной степенью эффективности.

Современная экономическая теория рассматривает инфляцию, в основном, как чисто денежный феномен. В результате роста предложения денег их оказывается слишком много, и цены растут. Поэтому для борьбы с инфляцией предлагают проводить политику» дорогих денег » и сократить расходы государственного бюджета и увеличивать налоги в рамках фискальной политики. Проводимая политика может сопровождаться высокой безработицей и падением реального объема производства в течение достаточно длительного периода времени.

Основным шагом в обуздании инфляции является устранение бюджетных проблем. Часто составляющей этого процесса является усиление независимости Центрального Банка. Но этого недостаточно, необходимо также улучшить состояние бюджета.

Для этого нужно:

— повысить цены государственных товаров и услуг, которые в ходе инфляции, как правило, снижаются в реальном выражении;

— увеличить налоговые поступления (отчасти это происходит автоматически, когда цены перестают расти после стабилизации обменного курса, т.е. эффект Оливера – Танзи действует в обратном направлении) и провести налоговую реформу;

— отменить прямые дотации и налоговые льготы.

Часто с инфляцией борются с помощью политики таргетирования. В этом случае правительство ставит определенные цели по изменению объема денежной массы в стране и стремится их достигнуть несмотря на колебания экономической конъюнктуры. Темпы роста денежной массы должны быть ниже темпов роста спроса на деньги, что позволяет снизить инфляционные ожидания и, как следствие, уровень инфляции.

При высокой инфляции в стране происходит замещение отечественной валюты более стабильной иностранной валютой (например, долларами, как в России). В “долларизованной” экономике паритет покупательной способности, как правило, выдерживается весьма точно. Поэтому в ходе инфляции обменный курс национальной валюты снижается примерно тем же темпом, которым растут внутренние цены. Если обменный курс может быть стабилизирован, внутренние цены также могут быть стабилизированы.

Стандартная стабилизационная программа направлена на закрепление обменного курса на приемлемом уровне, то есть на уровне, который может быть защищён Центральным Банком. Но устойчивость обменного курса требует жёсткой фискальной политики, которая смогла бы освободить правительство от сеньоражного финансирования. Если правительство одновременно пытается печатать деньги и поддерживать фиксированный обменный курс, оно утратит валютные резервы и столкнётся с кризисом платёжного баланса.

Поскольку большинство внутренних цен связано с долларом через паритет покупательной способности, то инфляция теоретически может прекратиться буквально за день, как только обменный курс стабилизируется.

В странах с переходной экономикой и развивающихся странах используется практика валютного комитета. В этом случае фиксируется курс национальной валюты к иностранной или корзине валют. Дополнительная эмиссия денег осуществляется только в том случае, если растут валютные резервы Национального банка. Это позволяет ограничить темпы роста денежной массы в стране и сделать деньги «более дорогими».

Поэтому основными антиинфляционными мероприятиями здесь являются:

1) гласное и широкое разъяснение через средства массовой информации намеченной антиинфляционной стратегии с целью завоевания общественного доверия и поддержки;

2) создание специального стабилизационного фонда (золотовалютных резервов) путем внутреннего и внешнего заимствования;

3) ужесточение бюджетной политики, направленное на значительное сокращение или ликвидацию существующего бюджетного дефицита;

4) введение фиксированного обменного курса и ряда сопутствующих ограничений во внешнеэкономической и валютной сфере;

5) стимулирование экспорта и торможение импорта различными средствами;

6) снятие введенных ограничений и либерализация соответствующих сфер экономической деятельности по мере подавления инфляции и роста золотовалютных резервов.

Денежная реформа: введение новой денежной единицы. Наиболее популярный способ стабилизации состоит в “отбрасывании нулей” сильно обесценившейся денежной единицы.

Старые деньги меняются на новые по определённому курсу:

а) без изменения,

б) с изменением уровней заработной платы и цен.

Второе – чисто косметическое средство. Первое же приведёт к значительному сокращению реальных денежных остатков и сильному экономическому спаду. В целом это наиболее полезно в ситуации подавленной инфляции, когда предложение денег выросло, а контроль за ценами препятствует их росту в соответствии с увеличением предложения денег. Денежная реформа в таком случае приводит предложение денег в соответствие с ценами, вместо того, чтобы позволить им резко возрасти.

Одной из мер является контроль за зарплатой и ценами. Принимается решение о верхней границе цен и о фиксировании зарплаты (зарплата меняется не более чем на определенную величину). Первоначально удается снизить темп роста цен. Такая политика вызывает изменение ожиданий в экономике, так как рабочие не смогут требовать повышения зарплаты, а владельцы товаров — повышения цен на свои товары. В результате цены стабилизируются.

Вместе с тем, такая политика имеет отрицательные моменты, так как в долгосрочном плане политика замораживания цен и заработной платы может привести к товарному дефициту и дефициту рабочей силы (СССР в 80-х). Поэтому названная мера эффективна, когда она входит в комплексный пакет с другими мерами, в частности с мерами по оживлению производства.

С 1992 года правительством Российской Федерации использовались методы частичного замораживания цен:

а) Установление фиксированных железнодорожных тарифов и даже их снижение.

б) Установление фиксированных цен на энергию и энергоносители и даже снижение цен на энергоносители.

Фактически, такими мерами борются с внешними проявлениями инфляции, а не с причинами, которые ее порождают. Одновременно возникают случаи, когда правительство вместо контроля над ценами и зарплатой фактически начинает ликвидировать методы воздействия на совокупный спрос, вызывая тем самым спад в экономике и безработицу.

Применяется такой метод как индексация. Под ней понимают корректировку номинальных денежных доходов в соответствии с уровнем инфляции. По мнению ряда экспертов индексация может сдерживать инфляцию, так как уменьшается ожидание роста цен и связанные с ними негативные последствия.

Если все долгосрочные контракты, заключенные в экономике, предусматривают их индексацию на определенную величину, от уровня инфляции, то это сдерживает рост цен и совокупного спроса, в результате чего производство быстрее начинает реагировать на изменение реальных доходов и ожиданий в экономике и оказывается в состоянии равновесия. Этот метод индексации эффективен только при инфляции спроса. Если в экономике инфляция предложения, то он ухудшает ситуацию.

С точки зрения теории индексация борется с внешними проявлениями, не устраняя причин инфляции, но она может содействовать созданию благоприятной ситуации для решения данной проблемы.

Еще одним методом является изменение режима экономической политики. Суть этого метода заключается в том, что когда инфляция выходит из-под контроля правительства, то необходимо сменить состав правительства, который начнет проводить новую экономическую политику. И если население поверит, что данное правительство разработало, и действительно будет проводить эффективную политику борьбы с инфляцией, то изменятся ожидания населения в отношении инфляции и создадутся условия для ее снижения.

Еще одним методом является концепция предложения. Она утверждает, что если в стране инфляция спроса, то необходимо разработать такие меры правительству, которые бы содействовали увеличению совокупному предложению в краткосрочном и долгосрочном периодах.

В результате этого растущий спрос столкнулся бы с увеличивающимся объемом производства и цены стабилизировались бы (Рис. 20.1027). Этого можно добиться снижая налоги на прибыль предпринимателям, предоставляя льготы на инвестиционные кредиты, при одновременном уменьшении вмешательства государства в экономику, расширения частной инициативы и предпринимательства. Одновременно необходимы реформы социального обеспечения, чтобы усилить трудовую мотивацию для отдельных слоев населения.

Рис. 20.10 27 Борьба с инфляцией в рамках экономики предложения

В процессе перехода от краткосрочной ситуации к долгосрочной возможны следующие сценарии развития:

1) При любом заданном положении совокупного спроса, которое определяется количеством денег в обращении и другими экономическими параметрами и при любом заданном положении совокупного предложения в долгосрочном периоде, который определяется естественным уровнем реального производства, существует равновесный уровень цен на конечные товары, который определяется пересечением этих двух кривых и если цена в краткосрочном периоде соответствуют уровню цены в долгосрочном периоде, то в экономике наблюдается стабильность уровня цен.

2) Если уровень цен на конечные товары в краткосрочном периоде находится в точке, ниже уровня равновесия долгосрочного периода, то цены будут расти до уровня равновесия долгосрочного периода. Инфляция будет развиваться тем быстрее, чем больше расстояние между этими точками.

3) Уровень цен долгосрочного периода находится ниже уровня цен краткосрочного периода. В этом случае в экономике будет наблюдаться тенденция снижения уровня цен. Такая ситуация характерна для тех случаев, фактический объем ВНП меньше объема потенциального ВНП.

Из всего вышесказанного, можно сделать вывод, что возможные направления, меры и механизмы антиинфляционного воздействия на экономику могут существенно различаться между собой. Однако сегодня существуют некоторые общиеполитико-экономические условияили предпосылки как временного (краткосрочного), так и длительного (долгосрочного) успеха любых антиинфляционных действий.

Временному или первоначальному успеху антиинфляционных действий помогают следующие условия:

— приход к власти в стране нового руководства, которое не связано с прежним экономическим курсом ни популистскими обещаниями обществу, ни своим собственным материальным благополучием;

— потенциальная способность сильной и самостоятельной исполнительной власти противостоять любым социально-экономическим или лоббистским группам, наживающимся на инфляции и не желающим идти на экономические жертвы во имя ее подавления;

— помощь международных финансовых организаций или наличие договоренности о реструктуризации существующего долга с кредиторами;

— относительно равномерное распределение среди всех общественных слоев социально-экономических издержек, связанных с проводимой антиинфляционной политикой;

— доверие большинства населения правительству и готовность поддерживать его антиинфляционные меры;

— обеспечение частичной компенсации потерь наиболее низкооплачиваемым слоям населения с целью исключения крупных социально-политических потрясений;

— использование набора конкретных антиинфляционных мер в такой последовательности, чтобы не ущемить интересы слишком многих важных социально-профессиональных групп одновременно;

— умение исполнительной власти «договориться» о поддержке его экономической политики; со всеми наиболее влиятельными силами в стране: профсоюзами, политическими партиями, армией, предпринимательскими союзами и другими общественными организациями;

— психологический перелом в настроении большей части экономически активного населения страны, связанный с желанием покончить с высокой инфляцией.

Если такой перелом еще не наступил и большинство экономических субъектов и граждан готовы мириться с инфляцией, то начинать решительную атаку на нее преждевременно, как преждевременно начинать ее и в том случае, если у правительства нет заранее выработанной послеинфляционной стабилизационной экономической программы или она не обеспечена необходимыми ресурсами. Ибо в этом случае первоначальный успех может легко обернуться консервацией (с последующим нарастанием) экономических перекосов, а затем новым приступом кризиса и очередным витком инфляции.

Экономическим же условием, не только закрепляющим победу над инфляцией, но и гарантирующим длительное, стабильное и поступательное развитие всей национальной экономики, является оптимизация структуры фактически используемой в стране денежной массы (т.е. оптимизация соотношения наличных денег, кратко-, средне- и долгосрочных депозитов) как в национальной, так и иностранной валюте.

Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:

Источник: studopedia.ru

Как центробанки борются с инфляцией?

В этой статье я расскажу и наглядно покажу вам, как центробанки борются с инфляцией. Ознакомившись с публикацией, вы узнаете, как ФРС США, ЕЦБ, Банк России и другие центробанки повышали учетные ставки для борьбы с разогнавшейся инфляцией в 2022-2023 годах, к каким результатам это привело, и какие еще методы борьбы с инфляцией использует центробанки в своей работе.

Учетная ставка — инструмент борьбы с инфляцией

На протяжении примерно последнего года мы можем наблюдать, как мировые центробанки повышают учетные ставки, причем делают это многократно и планомерно. Если выражаться экономическим языком, мы наблюдаем циклы повышения ставок.

Учетная ставка — это инструмент денежно-кредитной политики Центрального банка, который служит для регулирования инфляции, курса национальной валюты и темпов экономического роста.

Если в стране начинает разгоняться инфляция, то Центробанк повышает учетную ставку. Вслед за ней растут ставки по кредитам и депозитам. Население и бизнес меньше берут кредитов, потому что они становятся менее привлекательными, и больше кладут деньги на депозиты, потому что они становятся более привлекательными. Благодаря этому, количество денег в свободном обращении уменьшается, а значит, их ценность растет — инфляция снижается.

Подробнее механизм работы учетной ставки на примере российского Центробанка объяснял в отдельной статье: Ключевая ставка ЦБ РФ (везде эту ставку называют «учетной», и только в России с каких-то пор «ключевой»).

Как и почему Центробанки повышают ставки?

В последние 2 года в странах Запада заметно выросла инфляция. Основной причиной этому стала масштабная финансовая помощь бизнесу и населению в период пандемии 2020-2021, которая финансировалась, в основном, за счет эмиссии. Тогда это помогло поддержать экономику в трудный период, но далее такой значимый рост денежной массы ожидаемо обернулся ростом инфляции. И вот для снижения уровня инфляции Центробанки начали повышать ставки.

Я замечу, что долгое время как инфляция так и ставки ЦБ во многих развитых странах держались на околонулевом уровне. В отдельных странах даже практиковалась отрицательная учетная ставка, а инфляцию пытались вызвать искусственно (поскольку ее полное отсутствие — не менее серьезная проблема для экономики чем сильный разгон). И вот, после сильного роста денежной массы в 2020-2021 годах инфляция все же начала разгоняться. И Центробанки мира через какое-то время начали повышать свои ставки, чтобы ее сбить.

У каждого ЦБ есть свой целевой уровень инфляции. Например, в развитых странах это обычно 2-3%, в России сейчас 4%. И все действия ЦБ со ставкой сводятся к тому, чтобы вернуть инфляцию к своему целевому уровню. Поэтому ставку повышают до тех пор, пока инфляция не вернется или не направится в нужный диапазон.

Повышение ставки ФРС США в 2022-2023 годы

Первой среди развитых стран цикл повышения ставки традиционно начала ФРС США, а за ней уже последовали другие центробанки.

С марта 2020 по март 2022 года учетная ставка ФРС США держалась на минимальном уровне 0-0,25%.

С марта 2022 года и до настоящего момента ФРС США повысила учетную ставку 9 раз:

• 16.03.2022 на 0,25% до 0,5%;
• 04.05.2022 на 0,5% до 1%;
• 15.06.2022 на 0,75% до 1,75%;
• 27.07.2022 на 0,75% до 2,50%;
• 21.09.2022 на 0,75% до 3,25%;
• 02.11.2022 на 0,75% до 4%;
• 14.12.2022 на 0,5% до 4,50%;
• 01.02.2023 на 0,25% до 4,75;
• 22.03.2023 на 0,25% до 5%.

Теперь посмотрим, к каким результатам это привело. Инфляция в США достигала своего пика на уровне 9,1% в июне 2022 года, и с тех пор планомерно снижается уже 8 месяцев подряд. Последнее значение — 6%. Снижение инфляции началось уже после трех повышений процентной ставки.

Повышение ставки ЕЦБ в 2022-2023 годы

Учетная ставка Европейского Центробанка еще более долгое время до начала цикла повышения держалась на нулевом уровне (с 2016 года). ЕЦБ начал повышать ставку позднее, чем ФРС США — с июля 2022 года, и до настоящего момента произвел 6 повышений:

• 21.07.2022 — на 0,5% до 0,5%;
• 08.09.2022 — на 0,75% до 1,25%;
• 27.10.2022 — на 0,75% до 2%;
• 15.12.2022 — на 0,5% до 2,5%;
• 02.02.2023 — на 0,5% до 3%;
• 16.03.2023 — на 0,5% до 3,5%.

Как это помогло в борьбе с инфляцией? Своего пика на уровне 10,6% инфляция в еврозоне достигла в октябре 2022 года, после чего начала планомерно снижаться, снижается уже 5 месяцев подряд. Обратите внимание: ЕЦБ начал повышать ставку позднее, чем в ФРС США, и инфляция в еврозоне тоже начала снижаться позднее. Но в обоих случаях снижение инфляции началось примерно через 3 месяца после начала цикла повышения ставки.

Также можно отметить, что инфляция в ЕС снижается медленее, чем в США, но и ставка повышается медленнее, чем в США.

Повышение ставки Банка Англии в 2022-2023 годы

Банк Англии, так же как и «коллеги по цеху», после разгона инфляции начал цикл повышения учетной ставки, после того как примерно 1,5 года она держалась на уровне 0,10%. Причем начал повышать ставку он раньше остальных, к настоящему моменту учетная ставка Банка Англии повышена 11 раз:

• 16.12.2021 — на 0,15% до 0,25%;
• 03.02.2022 — на 0,25% до 0,50%;
• 17.03.2022 — на 0,25% до 0,75%;
• 05.05.2022 — на 0,25% до 1%;
• 16.06.2022 — на 0,25% до 1,25%;
• 04.08.2022 — на 0,5% до 1,75%;
• 22.09.2022 — на 0,5% до 2,25%;
• 03.11.2022 — на 0,75% до 3%;
• 15.12.2022 — на 0,5% до 3,50%;
• 02.02.2023 — на 0,5% до 4%;
• 23.03.2023 — на 0,25%.

А что с инфляцией в Великобритании? Она долгое время продолжала рост даже после начала цикла повышения ставки, дошла до двузначных значений с максимумом 11,1% в октябре 2022 года, только после этого начала снижаться. Но снижается она тоже очень слабо, в сравнении с другими странами, которые я сегодня рассматриваю, а в последний месяц даже вновь зафиксирован рост.

Такая ситуация с инфляцией в Великобритании объясняется тем, что на экономические проблемы в период пандемии, аналогичные другим странам, здесь наложились собственные уникальные экономические проблемы, связанные с Брекзитом. Побороть инфляцию в столь сложной ситуации гораздо сложнее, и пока у Банка Англии это не очень-то получается.

Повышение ставки Швейцарского банка в 2022-2023 годы

Учетная ставка Швейцарского Национального Банка долгое время (с 2014 года) держалась на отрицательном уровне -0,75%. Инфляция в Швейцарии тоже росла гораздо слабее, чем в других развитых странах, но ШНБ все равно решил провести цикл повышения ставки. До настоящего момента он повысил ее всего 4 раза:

• 16.06.2022 — на 0,5% до -0,25%;
• 22.09.2022 — на 0,75% до 0,50%;
• 15.12.2022 — на 0,5% до 1%;
• 23.03.2022 — на 0,5% до 1,5%.

Инфляция в Швейцарии не поднималась выше 3,5%, однако и такой уровень ШНБ счел недопустимым, поскольку он стал заметно выше целевого. Пока прошедшие 4 повышения ставки не привели к снижению инфляции — она движется разнонаправленно, в последние месяцы растет, вновь подступила к максимумам.

Повышение ставки ЦБ РФ в 2021-2022 годы

Инфляция в России начала разгоняться раньше, чем в развитых странах, и Банк России тоже начал цикл повышения ставки раньше. К тому же, ставка была резко повышена более чем в 2 раза на внеплановом заседании в конце февраля 2022 года, но на этом цикл повышения был завершен, и далее до настоящего момента ставка только снижалась.

Поднятие началось с изначальной отметки 4,25%. Вот как происходило повышение ключевой ставки ЦБ РФ в 2021-2022 годы:

• 19.03.2021 — на 0,25% до 4,50%;
• 23.04.2021 — на 0,5% до 5%;
• 11.06.2021 — на 0,5% до 5,5%;
• 23.07.2021 — на 1% до 6,5%;
• 10.09.2021 — на 0,25% до 6,75%;
• 22.10.2021 — на 0,75% до 7,50%;
• 17.12.2021 — на 1% до 8,50%;
• 11.02.2022 — на 1% до 9,50%;
• 28.02.2022 — на 10,5% до 20%.

Ситуация с инфляцией в России тоже складывалась интересно. Изначальный цикл повышения ставки не приводил к снижению инфляции до тех пор, пока ставка не была резко повышена с 9,5% до 20%. Инфляция в этот момент тоже скакнула примерно в 2 раза и доходила почти до 18%. Только после этого она начала планомерно снижаться. Снижение происходит при одновременном снижении/сохранении ставки ЦБ РФ.

Рассмотрев все вышеуказанные примеры, мы видим, что ситуация в каждой стране/регионе имеет свои особенности, но общий смысл один: когда начинает расти инфляция, Центробанк начинает повышать учетную ставку, и делает это до тех пор, пока инфляция не начинает снижаться. При этом цикл повышения не останавливается сразу же: все это происходит плавно и постепенно (за исключением беспрецедентной ситуации в России).

Почему нельзя поднять учетную ставку резко, чтобы сбить инфляцию?

Вопрос, который часто задают: если повысив ставку, можно сбить инфляцию, то почему Центробанки так медлят с этим, начинают цикл повышения не сразу, делают это медленно и постепенно? Ведь можно взять и сразу повысить ставку, например, на 10%, инфляция тут же спадет, а потом вернуть ставку на место.

Подобные рассуждения далеки от реальности. Дело в том, что повышение учетной ставки несет в себе не только положительные моменты (борьба с инфляцией, укрепление курса национальной валюты), но и отрицательные (замедление экономического роста). Кроме того, учетная ставка влияет на огромное количество макроэкономических показателей, на котировки финансовых рынков. И резкие скачки могут привести к серьезному финансовому кризису, обрушению всей банковской системы.

Например, в активах банков всегда имеется большое количество облигаций. Если резко поднять учетную ставку — их цена резко упадет, доходность к погашению выровняется с новыми выпусками, которые будут привлекать средства уже под резко выросшие проценты. Такое падение в цене активов может привести к потере платежеспособности банка.

Например, проблемы в банковском секторе США, которые мы сейчас наблюдаем — и есть следствие в том числе и повышения учетной ставки. Ее повышали плавно и осторожно, но некоторые банки с особо рисковыми активами все равно это не выдержали. А если бы повысили резко — было бы гораздо хуже.

Помимо примера с облигациями, есть множество других причин не повышать и не снижать ставку резко, привел этот только для наглядности. Поэтому Центробанки всегда повышают ставки очень аккуратно, начиная с небольших повышений, затем постепенно их наращивая, а в конце цикла так же постепенно снижают шаг роста, а затем медленно понижают ставку. Это очень серьезный инструмент, и любые «резкие движения» чреваты опасными последствиями.

Резкие колебания ставки на страх и риск возможны только в критических ситуациях, например, как это было в России в феврале 2022 года. ЦБ РФ рискнул резко повысить ставку в такой критической ситуации одномоментно более чем в 2 раза, и смог предотвратить потенциальный сильный разгон инфляции, сдержать ослабление рубля.

Другие методы борьбы с инфляцией

Повышение учетной ставки — лишь один, основной, самый распространенный и заметный метод борьбы с инфляцией, применяемый Центробанками всего мира. Но есть и другие методы, часто они применяются в комплексе, одновременно.

Все методы борьбы с инфляцией сводятся к тому, чтобы снизить денежную массу в обращении, потому что когда денег становится меньше — их ценность растет, инфляция замедляется.

Для этих целей Центробанки могут, например, распродавать имеющиеся у них на балансе ценные бумаги (как правило, гособлигации), валюту, золото из международных резервов и абсорбировать у себя на какое-то время поступившую национальную валюту. Причем эти операции совершаются не с населением, а с коммерческими банками: ЦБ изымает их ликвидность (свободные денежные средства) взамен на какие-то активы. Также ЦБ могут активно привлекать средства коммерческих банков на депозиты (например, предлагая повышенную ставку), чтобы изъять их на какое-то время из обращения.

Кроме того, Центробанки могут менять свою эмиссионную политику, прекращая или сокращая объемы денежной эмиссии.

Также могут устанавливаться и меняться законодательные ограничения на движение капитала, вводиться государственное регулирование цен на некоторые товары и услуги, мораторий на рост зарплат, и т.д. — это все уже административные, а не рыночные методы, которые являются непопулярными и применяются в крайних случаях.

В исключительных вариантах при сильном разгоне инфляции может даже проводиться деноминация — пропорциональное сокращение денежных знаков в государстве, выпуск новых купюр меньшего достоинства в обмен на старые большего достоинства.

Теперь вы знаете, как Центробанки борются с инфляцией, как и почему повышают учетные ставки. На рассмотренных примерах вы можете наглядно увидеть, как это работает: везде примерно одинаково, но в каждой стране есть свои индивидуальные особенности.

На этом все. Сайт Финансовый гений — ваш проводник в мир финансовой грамотности. Оставайтесь с нами и следите за новыми публикациями. Увидимся на страницах сайта!

Источник: fingeniy.com