Доткомы что это простыми словами

Пузырь доткомов (также называемый бумом доткома, интернет-пузырем и пузырем информационных технологий) был историческим спекулятивным пузырем, покрывающим примерно 1997-2000 (с кульминационным моментом 10 марта 2000, с NASDAQ, достигающей максимума в 5 132,52 в суточной торговле прежде, чем закрыться в 5 048,62), во время которого фондовые рынки в промышленно развитых странах видели, что их стоимость акции повысилась быстро с роста в интернет-секторе и смежных областях. В то время как последняя часть была циклом бума и спада, интернет-бум иногда предназначается, чтобы относиться к устойчивому коммерческому росту Интернета с появлением Всемирной паутины, как иллюстрируется первым выпуском Мозаичного веб-браузера в 1993, и продолжающийся в течение 1990-х.

Период был отмечен основанием (и, во многих случаях, захватывающая неудача) нескольких новых основанных на Интернете компаний, обычно называемых доткомами. Компании могли заставить свои курсы акций увеличиваться, просто добавив «электронный» префикс к их имени или «.com» до конца, который один автор назвал «инвестированием префикса».

Загрузка. Пузырь доткомов. Подлинная история интернета.

Комбинация быстро увеличивающихся курсов акций, доверие на рынке, что компании принесли бы будущую прибыль, отдельное предположение в запасах и широко доступном венчурном капитале, создала окружающую среду, в которой много инвесторов были готовы пропустить традиционные метрики, такие как отношение P/E, в пользу базирующейся уверенности на технологических продвижениях.

Крах пузыря имел место во время 1999–2001. Некоторые компании, такие как pets.com, потерпели неудачу полностью. Другие потеряли значительную часть своей рыночной капитализации, но остались стабильными и прибыльными, например, Cisco, запас которой уменьшился на 86%. Некоторые позже возвратили и превзошли их пики пузыря доткомов, например, Amazon.com, eBay.com, чей запас пошел от 107 до 7 долларов за акцию, но десятилетие спустя превысил 400.

Рост пузыря

Из-за повышения коммерческого роста Интернета, венчурные капиталисты видели устанавливающий отчет рост, поскольку компании доткома испытали метеорические повышения своих курсов акций и поэтому двинулись быстрее и с меньшим количеством предостережения чем обычно, приняв решение снизить риск, начав много соперников и позволив рынку решить, который преуспел бы. Низкие процентные ставки в 1998–99 помогли увеличить суммы стартового капитала. Каноническая бизнес-модель компании «доткома» полагалась на использование сетевых эффектов, работая в длительном чистом убытке и построить долю на рынке (или доля ума). Эти компании предложили свои услуги или конечный продукт бесплатно с ожиданием, что они могли построить достаточно осведомленности о торговой марке, чтобы взимать прибыльные сборы для их услуг позже. Девиз «становится большим быстрый», отразил эту стратегию.

Это произошло в промышленно развитых странах из-за уменьшающего «цифрового неравенства» в конце 1990-х, и в начале 2000-х. Ранее, люди были менее способны к доступу к Интернету, многие зашли в отсутствие местного доступа/возможности соединения к инфраструктуре и/или отказ понять использование для интернет-технологий.

Кризис доткомов. Как и почему обвалился фондовый рынок в 2000 году!

Отсутствие инфраструктуры и отсутствие понимания были двумя главными препятствиями, которые ранее затруднили массовую возможность соединения. По этим причинам люди ограничили возможности в том, что они могли сделать и чего они могли достигнуть в доступе к технологии. Увеличенные средства возможности соединения к Интернету, чем ранее доступный позволили использованию ICT (информация Коммуникативная Технология) прогрессировать от роскошной пользы до хорошей необходимости. В то время как возможность соединения выросла, также — потенциал для венчурных капиталистов, чтобы использовать в своих интересах растущую область. Функционализм или воздействия технологий, которые стимулируют от рентабельности новых интернет-веб-сайтов в конечном счете, влиял на рост спроса в это время.

Высокие запасы

На финансовых рынках пузырь фондового рынка — нескончаемое повышение или бум в ценах акции запасов особой промышленности; термин может быть использован с уверенностью только ретроспективно после того, как цены акции потерпели крах. Пузырь происходит, когда спекулянты отмечают быстрое увеличение стоимости и решают купить в ожидании дальнейших повышений, а не потому что акции недооценены. Как правило, во время пузыря, много компаний таким образом становятся чрезвычайно переоцененными. Когда пузырь лопается, цены акции падают существенно, и обанкротились много компаний. Цены многих нетехнологических запасов увеличились в тандеме и были также выдвинуты до нереалистичных оценок относительно основных принципов.

Американские средства массовой информации, включая уважаемые деловые издания, такие как Форбс и Wall Street Journal, поощрили общественность вкладывать капитал в опасные компании, несмотря на многие из игнорирования компаний основных финансовых и даже правовых принципов.

Эндрю Смит утверждал, что обработка финансовой промышленности первичных публичных предложений имела тенденцию приносить пользу банкам и начальным инвесторам, а не компаниям. Это вызвано тем, что сотрудникам компании, как правило, запрещали перепродать их акции за замок — в период 12 — 18 месяцев, и так не извлекали выгоду из общего образца огромного недолговечного шипа цены акции в день запуска. Напротив, финансисты и другие начальные инвесторы, как правило, наделялись правом продать по пиковой цене, и так могли немедленно получить прибыль от краткосрочных повышений цен. Смит утверждает, что высокая доходность IPO к Уолл-стрит была значимым фактором ход событий пузыря. Он пишет:

Несмотря на это, однако, несколько основателей компании нажили состояние, когда их компании были выкуплены на ранней стадии в пузыре фондового рынка доткома. Эти ранние успехи сделали пузырь еще более оживленным. Беспрецедентная сумма личного инвестирования произошла во время бума, и пресса сообщила о явлении людей, оставляющих их рабочие места стать полностью занятыми дневными торговцами.

Бесплатные расходы

Согласно теории доткома, интернет-выживание компании зависело от расширения его клиентской базы максимально быстро, даже если это произвело большие ежегодные потери. Например, Google и Amazon.com не видели прибыли в их первых годах.

Amazon тратил, чтобы привести в готовность людей к его существованию и расширить его клиентскую базу, и Google был занят, тратя, чтобы создать более сильную машинную мощность служить ее расширяющейся поисковой системе. Фраза «Становится большой или теряется», была мудрость дня. В разгаре бума для многообещающего доткома было возможно сделать первичное публичное предложение (IPO) своего запаса и поднять значительное количество денег даже при том, что это никогда не получало прибыль — или, в некоторых случаях, зарабатывало любой доход вообще. В такой ситуации продолжительность жизни компании была измерена ее скоростью сгорания: то есть, уровень, по которому неприбыльная компания, испытывающая недостаток в жизнеспособной бизнес-модели, пробежала свой капитал.

Кампании осведомленности общественности были одним из путей, которыми доткомы стремились расширить свои клиентские базы. Эти включенные рекламные телеролики, напечатайте объявления и планирование профессиональных спортивных мероприятий.

Много доткомов назвали себя со звукоподражательными словами ерунды, что они надеялись, будет незабываемо и не легко перепутанный с конкурентом. Супер Боул XXXIV в январе 2000 показал 16 компаний доткома, что каждый выплатил $2 миллиона для 30-секундного пятна. В отличие от этого, в январе 2001, всего три доткома купили места для рекламы во время Супер Боул XXXV. В том же духе ПОДДЕРЖАННЫЙ CBS iWon.com отдал $10 миллионов удачливому сопернику на получасовом прайм-тайме 15 апреля 2000, особенном, который был передан на CBS.

Не удивительно, «рост по прибыли» менталитет и аура «новой экономики» непобедимость принудил некоторые компании участвовать в щедрых внутренних расходах, таких как тщательно продуманные деловые средства и роскошные отпуска для сотрудников. Руководители и сотрудники, которые были заплачены фондовыми опционами вместо наличных денег, стали мгновенными миллионерами, когда компания сделала свое первичное публичное предложение; многие инвестировали их новое богатство еще в большее количество доткомов.

Города на всем протяжении Соединенных Штатов стремились стать «следующей Силиконовой Долиной», строя позволенный сетью офис, чтобы привлечь интернет-предпринимателей. Коммуникационные поставщики, убежденные, что будущая экономика потребовала бы повсеместного широкополосного доступа, пошли глубоко в долг, чтобы улучшить их сети с высокоскоростным оборудованием и оптоволоконными кабелями. Компании, которые произвели сетевое оборудование как Нортель Нетуоркс, были безвозвратно повреждены таким сверхрасширением; Нортель объявил банкротство в начале 2009. Компании как Cisco, у которой не было производственных объектов, но купленный от других изготовителей, смогли уехать быстро и фактически преуспеть от ситуации как взрыв пузыря, и продукты были проданы дешево.

В борьбе, чтобы стать технологическим центром, много городов и государств использовали налоговые деньги, чтобы финансировать технологические конференц-центры, передовую инфраструктуру, и создали благоприятное торговое право и налоговое право, чтобы поощрить развитие промышленности доткома в их месте действия. Технологический Коридор Даллеса Вирджинии — главный пример этой деятельности. Были положены большие количества быстродействующих связей волокна, и правительства штатов и местные органы власти дали освобождения от налогов технологическим фирмам. Многие из этих зданий могли быть рассмотрены вдоль I-495, после взрыва, как свободные офисные здания.

Точно так же в Европе огромное количество наличных денег операторы мобильной связи, потраченные на лицензии третьего поколения в Германии, Италии, и Соединенном Королевстве, например, привели их в глубокий долг. Инвестиции были далеки из пропорции к обоим их току и спроектировали поток наличности, но это не было публично признано еще до 2001 и 2002. Из-за очень сетевой природы индустрии информационных технологий, это быстро привело к проблемам для небольших компаний, зависящих от контрактов от операторов. Один пример имеет тогда финскую мобильную сетевую компанию Sonera, которая заплатила огромные суммы на немецком широкополосном аукционе, тогда названном как лицензии третьего поколения. Сети третьего поколения, однако, заняли годы, чтобы завоевать популярность, и Sonera закончил как часть TeliaSonera, тогда просто Telia.

Последствие

10 января 2000, Служба AOL (теперь AOL.), фаворит инвесторов доткома и пионера коммутируемого доступа в Интернет, объявил о планах слиться с Time Warner, крупнейшей компанией СМИ в мире, во втором по величине M доменные имена были взяты конкурентами старой экономики, спекулянтами или киберпоселенцами. Несколько компаний и их руководители были обвинены или осуждены за мошенничество для неправильного использования денег акционеров, и американская Комиссия по ценным бумагам и биржам оштрафовала лучшие инвестиционные компании как Citigroup и Merrill Lynch миллионы долларов для того, чтобы вводить в заблуждение инвесторов. Различные отрасли промышленности поддержки, такие как реклама и отгрузка, вычислили свои действия, поскольку спрос на их услуги упал. Несколько крупных компаний доткома, таких как Amazon.com, eBay и Google стали доминирующими над промышленностью мегафирмами.

Обвал фондового рынка 2000–2002 вызвал убыток в размере $5 триллионов в рыночной стоимости компаний с марта 2000 до октября 2002. 9/11 террористическое разрушение Башен-близнецов Всемирного торгового центра, убивая почти 700 сотрудников Cantor Fitzgerald, ускорило снижение фондового рынка; NYSE приостановила торговлю за четыре сессии. Торгуя возобновленный, часть его была проведена во временных новых местоположениях.

Больше всестороннего анализа показывает что 48% компаний доткомов, переживших до 2004. С этим безопасно предположить, что активы, потерянные от Фондового рынка, непосредственно не связываются с закрытием фирм. Что еще более важно, однако, можно прийти к заключению, что даже компании, которые были категоризированы как «маленькие игроки», соответствовали достаточно, чтобы вынести разрушение финансового рынка во время 2000–2002. Кроме того, продайте в розницу инвесторов, которые чувствовали себя обгоревшими взрывом, перешел их инвестиционные портфели к более осторожным положениям.

Тем не менее, положенный — от экспертов по технологии, таких как программисты, нашел насыщенный рынок вакансий. Программы университетского диплома для связанной с компьютером карьеры видели значимое понижение новых студентов. Анекдоты безработных программистов, возвращающихся в школу, чтобы стать бухгалтерами или адвокатами, были распространены.

Поворачиваясь к долгосрочному наследству пузыря, Фред Уилсон, который был венчурным капиталистом во время него, сказал:

Поскольку технологический бум отступил, консолидация и рост акциями ведущих компаний заставили техническую промышленность прибывать, чтобы более близко напомнить другие традиционные американские сектора. С 2014 десять фирм информационных технологий среди 100 крупнейших американских корпораций доходами: Apple, Hewlett Packard, IBM, Microsoft, Amazon.com, Google, Intel, Cisco Системы, Ingram Micro и Oracle.

Список компаний, значительных к пузырю

Для обсуждения и списка компаний доткома вне объема пузыря доткомов, посмотрите компанию доткома.

• Boo.com – потраченные $188 миллионов всего за шесть месяцев в попытке создать глобальный магазин моды онлайн, который обанкротился в мае 2000.
• Книги миллиона — Видели, что его курс акций взлетел на более чем 1 000% за одну неделю просто, объявив об обновленном веб-сайте 25 ноября 1998. Цена акции компании повысилась приблизительно с 3$ ранее к небывалому закрытию высоко 38,94$ 27 ноября и суточный верхний уровень 47,00$ 30 ноября перед быстрым отступлением приблизительно к 10$ две недели спустя. К 2000 цена акции возвратилась к 3$.
• Broadcast.com – Приобретенный Yahoo! за $5,9 миллиардов в запасе, делая Марка Кьюбана мультимиллиардером. Место теперь более не существующее и перенаправляет к Yahoo! домашняя страница. http://broadcast .com
• e. Digital Corporation (EDIG) – Долгосрочная, убыточная OTCBB-проданная компания основала, в 1988 ранее назвал Норриса Коммуникэйшнса. Измененный его название на e. Цифровой в январе 1999, когда запас был на уровне за 0,06$. Запас повысился быстро в 1999 и пошел от цены на момент закрытия биржи 2,91$ 31 декабря 1999 к суточному высоко 24,50$ 24 января 2000. Это быстро восстановило и торговало между 0,07$ и 0,165$ в 2010. С 2013 запас продолжает торговать низко, располагаясь между 0,12$ и 0,19$ за акцию
• Freeinternet.com – Объявивший о банкротстве в октябре 2000, вскоре после отмены его первичного публичного предложения. В то время, когда Freeinternet.com был пятым по величине ISP в Соединенных Штатах с 3,2 миллионами пользователей. Известный ее Ребенком талисмана Бобом, компания потеряла $19 миллионов в 1999 на доходах меньше чем $1 миллиона
• GeoCities – Купленный Yahoo! за $3,57 миллиарда в январе 1999. Yahoo! закрытый GeoCities 26 октября 2009
• theGlobe.com – Социальное сетевое обслуживание, которое пошло живое в апреле 1995 и сделало заголовки, получив огласку на ноябре 1998 и объявив самую большую первую дневную выгоду любого IPO в истории до той даты. Генеральный директор стал в 1999 видимым символом излишков миллионеров доткома
• GovWorks.com – Обреченный дотком, показанный в документальном фильме Startup.com
• inktomi – Оценка $25 миллиардов в марте 2000
• InfoSpace – В марте 2000 этот запас достиг цены 1 305$ за акцию, но к апрелю 2001 цена потерпела крах вниз к 22$ за акцию
• Kozmo.com – предлагаемая одночасовая местная доставка многих розничных пунктов, с марта 1998 до апреля 2001
• Lastminute.com – IPO в Великобритании совпало с разрывом пузыря
• Learning Company, купленная Mattel в 1999 за $3,5 миллиарда, проданные за $27,3 миллионов в 2000
• Lycos – Купленный испанским телекоммуникационным провайдером Telefónica за $12,5 миллиардов в 2000, чтобы расширить его Сети Земли платформа онлайн. Это было продано в 2004 Сеулу, находящейся в Южной КорееDaum Communications Corporation за $95,4 миллионов в наличных деньгах, меньше чем 2% начальных многомиллиардных инвестиций Земли.
• MicroStrategy – Акции потеряли больше чем половину их стоимости 20 марта 2000, после их объявления о финансовых документах, о которых вновь заявляют, в течение предыдущих двух лет. В передовой статье BusinessWeek было сказано в то время, «Неудача компании — призыв к действию всем инвесторам доткома. Сообщение: это — время, наконец, чтобы обратить внимание на числа».
• Open.com – Был крупный производитель безопасности программного обеспечения, торговый посредник и дистрибьютор, объявленный в банкротстве в 2001
• Pets.com – Бывшее предприятие доткома, которое продало товары для животных, чтобы продать в розницу клиентов прежде, чем войти в банкротство в 2000
• Pixelon – Интернет, текущий видео компания, которая приняла сторону запуска за $16 миллионов в 1 999 принимающих знаменитостях такой как Кто и Dixie Chicks. Подведенный меньше чем год спустя, когда стало очевидно, что его технологии были мошенническим или искаженным
• Startups.com – «Окончательный запуск доткома», который обанкротился в 2002
• Думайте Tools AG – Один из самых чрезвычайных признаков пузыря в Европе: оценка рынка 2,5 миллиардов швейцарских франков в марте 2000, никакие перспективы наличия существенного продукта (обман инвестора), сопровождаемый крахом
• Tiscali – Важная итальянская телекоммуникационная компания, цена акции которой выросла от 46€ (IPO в ноябре 1999) к 1 197€ за четыре месяца. Они упали до 40€ впоследствии меньше чем за два месяца и продолжили резко падать до хорошо менее чем 0,2 евро.
• VA Linux — Поставщик построенных к заказу систем Intel, основанных на Linux и других общедоступных проектах. Они устанавливают рекорд для самой большой ценовой выгоды IPO первого дня; после того, как цена была установлена в $30/акциях, она закончила первый день торговли в $239.25/акциях, 698%-я выгода (9 декабря 1999). После этого его запас последовательно уменьшался. После нескольких деловых переходов это стало Geeknet. Это обеспечивает фон документальной Революции OS.
• Webvan, бакалейщик Онлайн, который управлял на «кредите и доставке» системой; в 2001 оригинальная компания обанкротилась. Это было позже возрождено Amazon.com
• WorldCom, дальний телефон и поставщик интернет-сервисов, который стал печально известным использованием мошеннической практики отчетности, чтобы увеличить их курс акций. Компания объявила о банкротстве в 2002, и бывший генеральный директор Бернард Эбберс был осужден за мошенничество и заговор.
• Xcelera.com – Шведский инвестор в технологических фирмах запуска, который был одним из «самого большого однолетнего повышения любого перечисленного обменом запаса в истории Уолл-стрит»

См. также

Терминология

• Темное волокно

• Цифровая революция

• Электронная коммерция

• Образовательная технология: современное использование электронной образовательной технологии также называют электронным обучением.

• Длинный хвост

• Утопизм техно

• Технологический обман

• Web 2.0

СМИ

• электронные мечты
• ebay.com

Культура

• Усейте com сторону

• Реклама доткома во время Супер Боул XXXIV

• 2 000 паутинных премий

Венчурный капитал

• Список фирм венчурного капитала

Экономический спад

• Финансовый кризис 2007-2008

• Субстандартный ипотечный кризис

• Пузырь на рынке недвижимости Соединенных Штатов

Дополнительные материалы для чтения

• Кэссиди, Джон. Dot.con: Как Америка Сошла с ума и Ее Деньги в интернет-Эру (2002)
• Daisey, Майк. 21 свободная пресса лет собаки. ISBN 0-7432-2580-5.
• Goldfarb, Брент Д., киршвассер, Дэвид и мельник, Дэвид А., «Были там слишком небольшим входом в течение эры Дот Ком?» (24 апреля 2006). Номер научно-исследовательской работы школы Роберта Х. Смита RHS 06-029 доступных в SSRN: http://ssrn .com/abstract=899100
• Kindleberger, Чарльз П., Мании, Паника и Катастрофы: История Финансовых кризисов (Вайли, 2005, 5-й выпуск)
• Куо, Дэвидdot.bomb: Мои Дни и Ночи в интернет-ISBN Голиафа 0-316-60005-9 (2001)
• Ловенштайн, Роджер. Происхождение катастрофы: большой пузырь и его уничтожение. (Книги пингвина, 2004) ISBN 0-14-303467-7
• Вольфф, Майкл. Скорость сгорания: как я пережил годы золотой лихорадки в Интернете
• Konecny Ladis, запасы и обмен: единственная книга Вам нужно, 2013, ISBN 9783848220656, катастрофа запаса 2000–2002, глава 16

Внешние ссылки

• Лучшие 10 провалов доткома – список CNET десяти самых известных неудавшихся компаний доткома
• Запуск Дот Ком Мови – документальный фильм компании по провалу.
• Уоррен Баффетт: ‘Я сказал Вам так’ – статья Би-би-си 13 марта 2001.

• Отдел Мух времени: повальное увлечение Доткома достигло максимума 10 лет назад

Источник: ru.knowledgr.com

Крах доткомов 2000 года сделал Россию мировым интернет-лидером

Мировые кризисы, которые способны потянуть на дно целые отрасли экономики в одних странах, могут дать мощнейший толчок для развития этих же сфер в других. Расскажем об этом в нашем проекте «Антология кризисов».

Бум доткомов

Дотком — значит «.com» (точка.ком — в переводе с английского языка). Доткомами называли интернет-компании и любые другие ИТ-стартапы преимущественно в США. Девяностые — это быстрое развитие интернета, и, как следствие, бум интернет-сервисов. К 2000 году доступ к Всемирной паутине был почти у 400 миллионов человек, тогда как в 1995 году аудитория интернета составляла всего 40 млн. Росло число пользователей персональных компьютеров.

Появились компании, чья работа была целиком завязана на интернете — доткомы. Они начали активно использовать интернет для предоставления услуг, параллельно росло количество фирм по разработке IT-продуктов.

Новые технологии позволяли упростить логистику и взаимодействие с клиентами, а значит увеличить обороты и нарастить платежеспособную аудиторию. Именно из той эпохи выросли такие гиганты как Amazon или eBay. Возможность открыть бизнес стала как никогда легкой — не нужно строить завод или открывать магазин, достаточно было наличия компьютера с выходом в сеть.

Одновременно благодаря интернету биржевая торговля оказалась доступна для каждого, тогда как прежде обычный человек, желающий вложиться в акции, вынужден был полагаться исключительно на своего брокера. В результате котировки компаний, так или иначе, связанных с интернетом — это мог быть агрегатор авиабилетов, интернет-магазин или доставка еды — стремительно росли.

Несмотря на то, что многие из этих стартапов работали себе в убыток, очарованные инвесторы безоговорочно верили в то, что за ними будущее, надо вкладываться, чтобы после пожинать плоды в виде дивидендов. Подогревали интерес рекомендации аналитиков, бешеная реклама с привлечением звезд и, главное, рост индекса NASDAQ на 500% всего за пять лет: с 1995 по 2000 годы.

Обесценивание акций

Раздутые цены на акции зачастую ничем не были обеспечены. У большинства доткомов не было стабильной прибыли, четких бизнес-планов и прозрачной финансовой отчетности. А полученные деньги многие тратили совершенно бездумно и далеко не на развитие. Причем пузырь надулся не только в акциях молодых доткомов, но и у серьезных компаний: Cisco, Yahoo и других.

10 марта 2000 года индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ достиг своего максимума, а затем произошло обвальное падение. Большинство компаний-доткомов лопнуло и обанкротилось. Акц ии превратились в бумажки, NASDAQ за несколько месяцев упал на 62%. Тысячи интернет-компаний разорились или понесли серьезные убытки, были ликвидированы или проданы. Инвесторам они больше не были интересны.

По некоторым оценкам, в 2000–2002 годах совокупная рыночная стоимость американских интернет-компаний упала на $5 трлн. В частности, Amazon за 2000 год потерял 90% стоимости, и одна его акция стоила всего $6.

Так мир впервые столкнулся с кризисом в сфере IT и выходил из него достаточно трудно, особенно США.

Интернет в России

Наша экономика оказалась независимой от мировых фондовых индексов и развивалась самостоятельно. России, которая только заявила о себе на рынке IT, ситуация с зарубежными доткомами не принесла особого вреда. Отечественная отрасль IT тоже переживала бурное развитие, но более осознанно, поэтому стал возможен прорыв этой сфере.

Несмотря на то, что Google устоял, он очень плохо понимал русский язык. Поэтому с развитием интернета в России возник вопрос о создании поисковика под кириллический сегмент интернета, который также охватывал Белоруссию, Украину и некоторые другие государства Содружества.

В нашей стране появились собственные поисковые системы — Rambler и Yandex. В 2001 году второй обогнал своего предшественника по популярности и с тех пор не сдает позиций. В отдельных нишах Yandex обгоняет Google по эффективности.

Отечественная почтовая служба Mail.ru стала крупнейшим коммуникационным порталом Рунета. Возник самостоятельный поисковик, ставший частью Mail.ru Group, куда входит ряд сервисов, сайтов и приложений.

В 2006 году с разницей в месяц были запущены социальные сети ВКонтакте и Одноклассники. Как и поисковиков, собственных соцсетей не было у большинства стран, а таких масштабных — почти ни у кого, все пользовались и пользуются по сей день продукцией США.

И, наконец, в 2009 году заработал портал Госуслуг, без которого сегодня трудно представить нашу жизнь. В режиме онлайн можно оплатить налоги, получить выписку из счета в Пенсионном фонде, направить заявление на социальные выплаты, записаться на прием к врачу или в ГИБДД. Список услуг расширяется постоянно. В месяц через портал в электронном виде оказывается более 1,1 млн государственных услуг. 300 услуг (120 федеральных и 180 региональных и муниципальных) планируется перевести в электронный формат до 2024 года.

Международные эксперты высоко оценили работу портала. По данным ООН, Россия занимает лидирующие позиции в мире по развитию цифровых госуслуг.

Источник: newizv.ru

Кризис доткомов 2000 года: как это было

Финансовый кризис, связанный с «пузырём доткомов» (Dot-com bubble) – один из экономических кошмаров, который инвесторы до сих пор вспоминают как классический пример взлёта котировок, обернувшегося шоком после падения. Сейчас всё больше разговоров о возможном повторении кризиса доткомов, а посему подробный анализ этого исторического события будет полезен.

Что такое доткомы и почему они стали расти

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций. Сейчас мой публичный инвестпортфель — более 5 000 000 рублей.

Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.

Название произошло от англ. dot-com («точка-ком»), что говорит о принадлежности компаний к индустрии интернета. После краха доткомов в марте 2000 года понятие закрепилось в лексиконе инвесторов, как символ надувания финансового пузыря. Кризис доткомов запомнился обвальным падением индекса NASDAQ и разорением интернет-компаний. Инвесторы совокупно потеряли более $5 трлн. Несколько лет после этого инвестиции обходили индустрию стороной, пока в 2004-м не началось восстановление бизнеса на более взвешенных решениях.

Нельзя сказать, что бум интернет-компаний возник на пустом месте. Рубеж 20 и 21 веков – время радикальных изменений в образе жизни человечества и, как следствие, способах зарабатывания прибыли. Случилась технологическая революция, из-за которой любая компания, бизнес которой был связан и интернетом, без проблем получала дешевое финансирование.

По 50% в год прибавляла индустрия онлайн-торговли (e-commerce), биржевая торговля ценными бумагами через интернет, производство серверов и персональных компьютеров. Компании, у которых не было собственного сайта, стали восприниматься как анахронизм. Время доткомов создало Кремниевую долину (несколько небольших городков в Калифорнии, недалеко от Сан-Франциско), где в жесточайшей конкуренции сформировалась уникальная инновационная инфраструктура. Сегодня ВВП, производимый в этом небольшом районе, сопоставим с ВВП всей России.

В результате индекс NASDAQ во второй половине 1990-х получил рост на сотни процентов. Перед такими прибылями сложно устоять, и игроки рынка начали соревноваться в стремлении купить как можно больше перспективных активов. Новые стартапы возникали каждый день и тут же получали деньги вдохновлённых инвесторов.

Причины пузыря доткомов

Насколько эффективной была бизнес-модель растущих компаний из индустрии хай-тека? На самом деле ни бизнес, ни инвесторы не имели чёткого понимания, как управлять молодой индустрией. Резко росла капитализация компаний, их оценка была неадекватной. Полученные деньги вкладывались не в развитие технологий, а в рекламу и обслуживание кредитов.

Прибыль от роста акций вкладывалась обратно в маркетинг, и спираль раскручивалась дальше. Среди стартаперов того времени стал расхожим слоган: «Расти быстро или исчезни». Количество проводимых тогда IPO зашкаливало, больше в истории рынка ничего подобного не было.

Рекомендую прочитать также:

Оценка goodwill компании и ее значимость для инвестора

На таком ажиотаже мало кто всерьёз анализировал коэффициенты и индикаторы, инвесторы просто верили в рост и успешно получали его на своих счетах. В такой обстановке не могли не появиться откровенные мошенники. Но всплыли злоупотребления, лишь когда стали банкротами сотни компаний – вчерашних фаворитов рынка. Против ряда топ-менеджеров были заведены дела о растрате по искам потерявших деньги акционеров.

Разорились не только тысячи мелких новообразованных фирм, но и гиганты типа WorldCom. Его глава Берни Эбберс стал фигурантом скандального уголовного дела, эпизоды которого до сих пор слушаются в судах. Организаторы бизнеса «нарисовали» в отчётности $74 млрд прибыли, скрыв при этом убытки в $64 млрд. Данное банкротство стало крупнейшим по масштабам в истории фондового рынка США.

Пострадал не только бизнес, но и инвестиционные компании и банки. Так, Merrill Lynch и CitiGroup были оштрафованы на большие суммы за введение инвесторов в заблуждение.

Арест главы WorldCom Берни Эбберса

Нельзя сказать, что никто не замечал рисков происходящего безумия. Еще за 4 года до обвала, в 1996-м, председатель ФРС Алан Гриспен назвал назревавший бум «иррациональным оптимизмом». Не стал участвовать в гонке и У. Баффет, который всегда руководствовался правилом не покупать то, чего не понимаешь.

Однако, когда прибыли баснословно растут, мало кто способен прислушиваться к авторитетам. Что говорить о рядовых инвесторах, если даже Дж. Сорос не удержался от соблазна, понеся в результате убытки на сумму около $3.5 млрд.

Пузырь доткомов лопнул 10 марта 2000-го. Индекс Nasdaq Composite (IXIC), достигнув пика в 5132,52 пункта (после роста X2 за год), резко обвалился. За полгода индекс потерял 70%.

Произошло несколько событий, которые этому поспособствовали.

1. Япония, бывшая на тот момент второй экономикой мира, погрузилась в длительную рецессию. Это повлияло на стоимость акций технологических компаний.
2. ФРС в 2000 году повысила ключевую ставку, что создало дефицит дешевой ликвидности;
3. Некоторые участники гонки доткомов начали подозревать неладное и стали сбрасывать собственные акции, пока они были на пике стоимости. Пример – корпорация Dell.
4. Инвесторы начали осознавать происходящее и применять надёжные, классические методы оценки стоимости активов. Полученные результаты анализа привели к панике и распродажам.

К 2004 году обанкротилась половина из существовавших тогда интернет-компаний. Десятки тысяч программистов остались без работы и переучивались на бухгалтеров и строителей (сегодня такая ситуация выглядела бы анекдотично). Но часть доткомов, бизнес которых был больше связан с реальной экономикой и меньше опирался на маркетинг, смогли выйти из этой мясорубки уцелевшими.

Данные бренды сегодня признаны лидерами индустрии и определяют тренды: Google, Microsoft, Amazon, Xerox, Cisco, Ebay и др. Сегодня их назвали бы компаниями-«единорогами». Они тоже понесли потери, например, Amazon лишился 93% своей рыночной стоимости, а Intel – $240 млрд за 5 недель. Были и те, кто выжил, но так и не смог оправиться от потерь и сегодня окончательно утратил лидерские позиции. Пример – когда-то популярный поисковик Yahoo.

Рекомендую прочитать также:

Текущая ликвидность и мгновенная ликвидность: применение в стоимостном анализе

Current ratio и quick ratio — текущая ликвидность и мгновенная ликвидность

Итак, перечислим главные причины, по которым надувание пузыря доткомов стало возможным.

1. Охватившая рынок эйфория, вызванная неестественным ростом капитализации новых компаний;
2. Спекулятивная игра с ценными бумагами на фоне завышенных ожиданий и перегретого рынка;
3. Неверный анализ активов инвесторами, а точнее, их явная переоцененность;
4. Маркетинговые компании, в которые вкладывались сотни миллионов долларов;
5. Прямая заинтересованность в получении сверхприбылей на росте котировок со стороны как глав самих компаний, так и биржевых спекулянтов, банков, хедж-фондов.
6. Сокрытие от инвесторов реального финансового положения интернет-компаний, вплоть до подделки отчётности.

После 2004 года началось постепенное восстановление отрасли. Американский интернет-бизнес снова получил доступ к деньгам и запустил свою экспансию в Европу, Китай, Индию, страны Юго-Восточной Азии. Успешное восхождение вверх по графику с перерывом на кризис 2008 года продолжается до сих пор.

Повторится ли сегодня кризис доткомов

Рост капитализации компаний IT-индустрии ускорился с 2016 года, что дало повод аналитикам заговорить о новом пузыре доткомов. Что-то похожее на его «сдувание» произошло в конце 2018-го. Тогда пятёрка гигантов FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google) просела ниже остального рынка и внесла наибольший «вклад» в обвал индексов. Однако рынок оказался достаточно сильным и к весне 2019 восстановил свои позиции.

Попробуем перечислить признаки, по которым можно судить о вероятном сдувании сегодняшнего пузыря на рынке интернет-компаний.

1. Всеобщая эйфория от успехов IT, биотехнологии, искусственного интеллекта. При этом количество «горячих» денег на рынке на порядок больше того, что было в конце 90-х.
2. Акции больших технологических компаний нередко растут за счет масштабных байбэков (обратного выкупа бумаг).
3. Увеличивается число так называемых компаний-зомби, которые могут существовать только на растущем рынке и при наличии на нём дешёвых денег.
4. Так называемый индикатор Баффета – отношение капитализации 5000 американских компаний к ВВП США – впервые со времён доткомов подошел к уровню 140%.
5. Количество убыточных IPO растёт год от года, но мы видим всё новые и новые заявки от модных технологических брендов. Самые свежие примеры – Uber и Lyft. До 80% размещений последних двух лет привели к потере денег инвесторами. Количество неудачных IPO уже превысило показатели 2000-го.

Рекомендую прочитать также:

CAGR (Compound annual growth rate) и его применение в фундаментальном анализе

Что такое CAGR и как его использовать

Всё ли так безнадёжно, или что-то на рынке изменилось со времен доткомов? Я бы сформулировал эти преобразования так.

1. Новые технологии меняют не только жизнь людей, но и бизнес-модели. Они создают новые условия существования фондового рынка, которых не было раньше. Возможно, мы не вправе судить о современных реалиях мерками, применимыми к ситуации 20-летней давности.
2. Между крахом доткомов и сегодняшним днём произошло очень поучительное событие – кризис 2008 года. Бизнес, инвесторы и регуляторы получили весьма ценный урок, благодаря чему финансовая система стала более рациональной и устойчивой.
3. Люди научились отделять реальность от рекламы. Сегодня уже невозможно разогнать стоимость ценной бумаги только под воздействием громкого пиара. Пример – акции Tesla, теряющие в стоимости, несмотря на впечатляющую компанию по продвижению имиджа и личное обаяние Илона Маска.
4. Многие современные «единороги» убыточны не потому, что они вкладывают деньги в маркетинг или бездумно их прожигают. Основные инвестиции идут в исследования (Rhttps://smfanton.ru/nuzhno-znat/puzyr-dotkomov.html» target=»_blank»]smfanton.ru[/mask_link]