Мирошник С.В., профессор кафедры государственно-правовых дисциплин Ростовского филиала Российской академии правосудия, доктор юридических наук.
В юридической науке и практике до сих пор весьма спорным является определение понятия «финансовая политика». Несмотря на активное его использование законодателем, данной нормативной дефиниции не существует. Как правило, термин используется без раскрытия его точного содержания. Например, в соответствии со ст.
114 Конституции страны Правительство РФ обеспечивает проведение в Российской Федерации единой финансовой, кредитной и денежной политики. Но что понимается под финансовой политикой, остается непонятным.
Понятие финансовой политики подробно разработано представителями экономической науки, которые рассматривают финансовую политику как составную часть экономической; как курс, проявляющийся в использовании государственных финансовых ресурсов, регулировании доходов и расходов, формировании и исполнении государственного бюджета, в налоговом регулировании, в управлении денежным обращением, в воздействии на курс национальной валюты .
См.: Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. М., 2006; Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш. Экономика и управление.
М., 2005.
Понятие достаточно полное, но совершенно не отражающее важнейшие правовые и юридические составляющие категории «финансовая политика». Становление и развитие новой российской государственности требует переосмысления сущности и социального назначения многих финансово-правовых явлений. Сегодня при характеристике финансовой политики как правовой категории следует принимать во внимание такие изменения во взаимоотношениях государства и личности, как признание приоритета прав и свобод человека и гражданина, социальную направленность основных направлений деятельности Российского государства, преобладание цивилизованных способов разрешения юридических конфликтов, влияние процессов глобализации.
Как известно, проведение финансовой политики предусматривает:
- разработку общей концепции финансовой политики государства, определение ее целей и задач, исходя из экономических и неэкономических возможностей общества и государства, традиций и обычаев, международных и национальных условий;
- определение правовых и экономических инструментов достижения поставленных целей и задач, создание идеальной и реальной модели финансового механизма государства;
- целенаправленное воздействие на финансовую деятельность всех субъектов права, исходя из стратегических и тактических целей и задач, по таким направлениям, как: прогнозирование, планирование, оперативное управление, регулирование, контроль.
Анализ ряда основополагающих нормативно-правовых актов позволяет сделать вывод, что общей целью финансовой политики Российского государства на современном этапе его развития является обеспечение финансовой стабильности и безопасности, качественного уровня жизни российских граждан.
Финансовую политику государства, на наш взгляд, можно разделить на две составные части: концептуальную (подготовительную) и правоприменительную. Первая включает в себя разработку общей концепции, предполагая определение не только тактических и стратегических целей и задач, но и конкретного механизма их достижения. Вторая представляет собой процесс непосредственной реализации основных идей путем осуществления компетентными государственными органами финансовой деятельности.
Исходя из этого, финансовую политику государства можно определить как деятельность государства — публичного субъекта по разработке и реализации концептуальных идей, положений, программ, нацеленных на создание и совершенствование механизма финансово-правового регулирования общественных отношений.
Финансовая политика государства по своей сути может быть правовой и неправовой. Все зависит от содержания тех социальных ценностей, на которых строится действующее законодательство. Если законодательство базируется на гармоничном сочетании публичных и частных интересов, учете прав и свобод человека и гражданина, ответственности государственной власти за принятые решения, то и возникающая юридическая деятельность будет отвечать основным принципам права, идеалам свободы и равенства. Если же нормативные акты закрепляют лишь эгоистичные интересы государства и муниципальных образований при полном отсутствии реального механизма ответственности властных субъектов, то реализация юридических норм будет означать на практике настоящий произвол.
Финансовая политика как система имеет определенную структуру, в которой можно выделить такие элементы:
- субъекты в лице компетентных государственных органов;
- стратегические и тактические цели и задачи;
- объекты, представленные финансовыми отношениями;
- финансовый механизм, представляющий собой совокупность бюджетных, налоговых, валютных и иных финансово-экономических инструментов воздействия, форм, видов организации финансовых отношений (например, элементы налогового закона, обязательные экономические нормативы деятельности кредитных организаций, нормативы формирования и использования страховых ресурсов);
- действия;
- промежуточные и конечные результаты.
Концептуальные основы финансовой политики государства находят свое адекватное отражение в складывающейся финансовой системе страны, воспроизводящей признаваемые публичной властью приоритеты и ценности. Изменения акцентов финансовой политики неизбежно влекут за собой соответствующие преобразования в финансовой системе страны с точки зрения ее содержания и объема.
Исходя из этого, можно выделить следующую логическую цепочку: разработка финансовой политики (содержательный компонент), реализация финансовой политики (финансовая деятельность государства и муниципальных образований), финансовая система страны как результат целенаправленного воздействия экономическими и правовыми инструментами на поведение субъектов экономической жизни.
Вопрос о структуре финансовой системы страны является весьма спорным. Действительно, если мы говорим о системе, то воедино должны собираться однопорядковые, взаимодействующие, взаимообусловленные элементы. При этом финансовая система страны будет включать элементы, относящиеся как публичному, так и к частному праву, поскольку речь идет о целенаправленном воздействии на все разновидности финансово-экономических отношений.
Если мы анализируем финансовую систему как результат реализации финансовой политики государства, результат, к которому стремятся публично-правовые субъекты, то наиболее перспективной методологической основой исследования станет известная фондовая теория. Финансовая система как определенный итог финансовой политики будет представлять определенную совокупность урегулированных общественных отношений, находящих свое материальное выражение в различных денежных и иных имущественных составляющих.
Иными словами, финансовая система страны как следствие реализации разработанных и официально утвержденных концептуальных идей, касающихся механизма финансово-правового регулирования, как результат целенаправленного воздействия финансово-экономических инструментов на соответствующие общественные отношения, есть совокупность образующихся финансовых ресурсов, отличающихся своими правовыми режимами.
На наш взгляд, финансовая система Российской Федерации включает сегодня в себя следующие элементы:
- финансовые ресурсы бюджетов всех уровней;
- финансовые ресурсы государственных внебюджетных фондов;
- финансовые ресурсы Стабилизационного фонда;
- финансовые ресурсы Банка России;
- финансовые ресурсы резервных фондов;
- финансовые ресурсы естественных монополий;
- финансовые ресурсы общих субъектов хозяйствования;
- финансовые ресурсы кредитных организаций;
- финансовые ресурсы субъектов страхового дела;
- финансовые ресурсы субъектов фондового рынка;
- финансовые ресурсы населения.
Понятие, объекты и субъекты финансовой политики
Финансовая политика — это совокупность целенаправленных мер, разрабатываемых экономическими субъектами в области использования финансов, обеспечивающих формирование финансовой основы для реализации наиболее эффективных, отвечающих современным условиям мероприятий экономической и социальной политики государства, его отдельных территорий, а также целей и задач организаций и домохозяйств.
Объектами финансовой политики является совокупность финансовых отношений и финансовых ресурсов, образующих сферы и звенья финансовой системы государства.
Субъектами финансовой политики выступают все экономические субъекты — государство в лице органов государственной власти и органов местного самоуправления, организации и домохозяйства, — которые непосредственно разрабатывают основную концепцию финансовой политики и определяют ее цели и задачи в рамках каждой сферы финансовой системы.
На макроуровне субъектами финансовой политики являются органы законодательной (представительной) и исполнительной власти, которые определяют и утверждают основные направления развития финансовых отношений, разрабатывают конкретные пути их организации в интересах организаций, населения и государства. На микроуровне состав субъектов, формирующих финансовую политику, зависит соответственно от масштаба и вида деятельности организации и состава, возраста, социального положения членов домохозяйства.
Следует отметить, что в отечественной и зарубежной учебной литературе до середины ХХ в. состав субъектов финансовой политики ограничивался только субъектами власти, и финансовая политика рассматривалась как составная часть государственной экономической политики, т.е. вопросы формирования финансовой политики в масштабах отдельной организации или домохозяйства не изучались в рамках теории финансов.
Выделение в научной и учебной литературе только финансовой политики государства отчасти объясняется историческими условиями возникновения термина «политика» , произошедшего от греческого слова politiko (от греч. polis — государство), под которым понимается искусство управления государством и обществом.
Таким образом, исторически вопросы разработки политики государства и ее составных частей, включая финансовую политику, являлись прерогативой деятельности правителей и общественных групп, находящихся у власти. В дальнейшем на необходимость переосмысления состава субъектов финансовой политики оказывали влияние развитие экономической теории, теории финансовой науки, а также модель экономического развития государства.
Длительный период, в течение которого финансовая наука занималась изучением вопросов финансовой политики только на макроуровне, объясняется господством классической теории финансов, с которой началось зарождение и развитие финансовой науки. Поскольку государство в лице соответствующих субъектов власти изначально занимало доминирующее положение в процессе организации финансовых отношений среди всех экономических субъектов, то объектом изучения финансовой науки являлись вопросы управления доходами и расходами государства и входящих в его состав административно-территориальных единиц (муниципалитетов, графств, земель, общин, округов и пр.).
В результате активного развития в 1940—1950 гг. в зарубежной, особенно англо-американской науке, неоклассической экономической теории и основанной на ней теории финансов объектом рассмотрения последней стали процессы управления финансами в рамках отдельной организации и вопросы функционирования финансового рынка. При этом основное внимание стало уделяться организации финансов фирм (особенно крупных национальных компаний и транснациональных корпораций), составляющих основу финансовой системы государства, и вопросам оптимизации их финансовых отношений.
Осознание роли финансов домохозяйств в развитии и расширении финансовой базы функционирования государства и организаций, их влияния на темпы экономического развития определило необходимость изучения в зарубежной финансовой теории вопросов управления финансами домохозяйства или личными финансами. Сохраняющаяся до настоящего времени нацеленность зарубежной финансовой науки на изучение процесса управления денежными потоками всеми экономическими субъектами, в ходе которого активно используются все инструменты финансового рынка, обусловило появление и выделение в зарубежной теории финансов и финансового менеджмента понятий «финансовая политика компании (фирмы, организации)» и «финансовая политика домохозяйства».
Статьи по теме
- Потенциал развития финансовых услуг на рынке международного факторинга
- Рентабельность факторинговых операций банка
- Расчет себестоимости факторинговых услуг
- Технологические аспекты факторинговых услуг в кредитной организации
- Правовое регулирование факторинговых операций в коммерческих банках
- Система управления рисками при осуществлении факторинговых операций
- Риски в факторинговой деятельности
- Организация факторингового бизнеса
- Основные этапы развития факторинга
Источник: student-servis.ru
Финансовая политика и другие функциональные дисциплины.
С 2000 г. в нашей стране начали проявляться заметные тенденции стабилизации экономики. Замедление темпов инфляции, отсутствие резких колебаний валютного курса рубля, снижение ставки ссудного процента, повышение покупательной способности населения и многие другие позитивные факторы, способствующие улучшению финансового состояния организации. В этой связи, когда внешние условия становятся более предсказуемыми, для успешного роста предприятия особую актуальность приобретает четкое определение направлений развития, как на долгосрочную, так и краткосрочную перспективу, а также поиск внутренних резервов способствующих более эффективному достижению поставленных целей. Взаимосвязь направлений развития предприятия, а также построение механизма достижения этих целей при помощи финансовых ресурсов реализуется посредством финансовой политики.
В жизни человека есть период, когда он думает, что сил бесконечно много, что все задуманное осуществимо, стоит только захотеть. То же знакомо и любому состоявшемуся бизнесмену – удачливый период развития и становления, расцвета рыночных возможностей и уверенности в безграничном росте. Однако через какое-то время наступают пределы экстенсивного роста и территориального расширения, издержки растут более быстрыми темпами, в сравнении с выручкой, норма прибыли снижается, а предприятие все чаще подвергается колебаниям финансового состояния. Вот тут и возникает первостепенная востребованность определить направления роста и развития, умение сосредоточиться на главном и отмести постороннее.
Финансовая политика предприятия – совокупность мероприятий по целенаправленному формированию, организации и использованию финансов для достижения целей предприятия.
Разработанная финансовая политика позволяет предприятию не снижать темпов развития, особенно тогда, когда исчерпаны самые очевидные резервы роста, такие как неохваченные рынки, дефицитные продукты, пустые ниши. В такой момент на первое место в конкурентной борьбе выходят компании, умеющие, во-первых, верно идентифицировать свою стратегию, и во-вторых, мобилизовать все ресурсы на достижение поставленных стратегических целей.
Финансовая политика – наиболее важный составной элемент общей политики развития предприятия, которая включает также инвестиционную политику, инновационную, производственную, кадровую, маркетинговую и другие. Если рассматривать термин «политика» более широко – то это действия, направленные на достижение цели. Так, достижение любой задачи, стоящей перед предприятием, в той или иной мере обязательно связано с финансами: затратами, доходами, денежными потоками – а реализация любого решения, в первую очередь, требует финансового обеспечения. Таким образом, финансовая политика не ограничена решением локальных, обособленных вопросов, таких, как анализ рынка, разработка процедуры прохождения и согласования договоров, организация контроля за процессами производства, а имеет всеобъемлющий характер.
Финансовая политика – сравнительно новая дисциплина. Она не изучает сущность финансовых отношений и даже не разрабатывает ни механизмы, ни методы регулирования и оптимизации доходов, расходов, денежных потоков, а использует существующие, рассматриваемые в курсе финансового менеджмента. Однако ее роль и значение не становится от этого менее значимыми. Существует множество способов формирования, распределения и использования финансовых ресурсов, которые, в конечном итоге, позволят предприятию развиваться. Но только разработка и внедрение финансовой политики на предприятии позволят более четко определить основные направления развития.
В настоящее время для многих предприятий стратегические цели или отсутствуют, или четко не определены критерии и сроки их достижения. Основные ресурсы финансового менеджмента идут на согласование противоречивых задач и устремлений на разных уровнях управления. В этой связи невозможен следующий этап — выбор оптимальных механизмов, позволяющих в кратчайшие сроки и с наименьшими затратами добиться поставленных целей.
В результате отсутствия заданных стоимостных показателей и центров финансовой ответственности отвечающих за их достижение, нереализуема контрольная функция — сравнение фактического и планового параметров.
Основа финансовой политики – четкое определение единой концепции развития предприятия как в долгосрочной, так и краткосрочной перспективе, выбор из всего многообразия механизмов достижения поставленных целей наиболее оптимальных, а также разработка эффективных механизмов контроля.
Финансовая политика призвана дает ответы на вопросы:
— Как оптимально сочетать стратегические цели финансового развития предприятия?
— Как в конкретных финансово-экономических условиях достигнуть поставленных целей?
— Какие механизмы наиболее оптимально подходят для достижения поставленных целей?
— Стоит ли изменять финансовую структуру предприятия посредством использования финансовых инструментов?
— Как и какими критериями возможно проконтролировать достижение поставленных целей?
Только с помощью разработанной финансовой политики можно с наименьшими затратами и в кратчайшие сроки добиться поставленных целей. Именно поэтому как алгоритм действий «финансовая политика» все больше применяется в практической сфере управления предприятиями. Руководители хозяйствующих субъектов уже долгое время на практике пытаются создать эффективную налоговую политику, обосновать ценовую политику, регламентировать кредитную политику, валютную и т.д. для того чтобы избежать метода «черного ящика» применительно к финансовым потокам. Но это лишь частные случаи общей финансовой политики предприятия, которая должна разрабатываться в комплексе и в рамках единых стратегических направлений.
| 1.2. Цели, задачи и направления формирования финансовой политики. |
Можно перечислить несколько задач, которые необходимо решить при организации долгосрочной финансовой политики:
1. Избежать финансовых трудностей и банкротства;
2. Обеспечить выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;
3. Максимально увеличить объем продаж и сектор рынка;
4. Минимизировать расходы;
5. Максимизировать прибыль.
6. Максимизировать рыночную стоимость фирмы
Приоритетность той или иной цели по-разному объясняется в рамках существующих теорий организации бизнеса (theories of the firm).
Наиболее распространенным является утверждение, что фирма должна работать таким образом, чтобы обеспечить максимальный доход ее владельцам (Profit Maximisation Theory). Обычно это ассоциируется с рентабельной работой, ростом прибыли и снижением расходов. Однозначен ли такой вывод?
В рамках традиционной неоклассической экономической модели предполагается, что любая фирма существует для того, чтобы максимизировать прибыль. Однако мы имеем в виду прибыль этого года? Если да, то такие действия, как откладывание на будущее технического обслуживания, невмешательство в постепенное сокращение товарно-материальных запасов и другие краткосрочные меры по сокращению расходов, приведут к увеличению прибыли в настоящем, но такая деятельность не обязательно является желательной.
Цель на максимизацию прибыли может подразумевать «конечную» или «среднюю» прибыль, но по-прежнему не ясно, что это значит. Во-первых, имеем ли мы в виду учет чистого дохода или прибыли на акцию? Во-вторых, что подразумевать под «конечной»?
Часто приводится понятие «нормальной» прибыли, т.е. прибыли, устраивающей владельцев данного бизнеса. Действительно, прибыльность различных видов производств может существенно различаться, что не вызывает тем не менее стремления всех бизнесменов одновременно сменить свой бизнес на более прибыльный. В основе такого подхода лежит и весьма распространенная система ценообразования на производимую продукцию — «себестоимость плюс некая устраивающая производителя надбавка».
Другие исследователи выдвигают предположение, что в основе деятельности фирм и их руководства лежит стремление к наращиванию объемов производства и сбыта. Обосновывается это тем, что многие менеджеры олицетворяют свое положение (заработная плата, статус, положение в обществе) с размерами фирмы в большей степени, нежели с ее прибыльностью.
В рамках данной теории применяются и другие формальные критерии, в частности, для оценки эффективности данной фирмы в целом очень распространенным является показатель «доход на акцию»; для оценки эффективности инвестиций может применяться показатель «рентабельность инвестиций» (ROI). Однако принятие решений на основе этих и подобных им показателей не всегда очевидно.
Предположим, что некая фирма достигла значения показателя ROI = 30%. Означает ли это, что представившуюся возможность размещения капитала с ROI- 25%, но в гораздо менее рисковое предприятие следует безоговорочно отвергнуть? Выбор не так прост, как кажется. В частности, новое инвестирование следует осуществить, если
(а) затраты на поиск источников финансирования меньше, чем 25%;
(б) фирма имеет временно свободный капитал и не может более выгодно разместить его в предприятие с той же степенью риска.
Предположим, что финансовый менеджер компании А делает выбор между двумя альтернативными инвестиционными проектами Р1 иР2:
Ожидаемый доход на вложенный капитал (руб.)
| Проект | Год 1 | Год 2 | Год З | Всего за 3 года |
| Р1 | 2,6 | 1,4 | 0,5 | 4,5 |
| Р2 | 0,8 | 1,3 | 2,7 | 4,8 |
Основываясь на критерии максимизации суммарного дохода на капитал, следует предпочесть проект Р2. Однако, безупречен ли такой вывод? Очевидно, что в этом случае не учтена временная ценность денег. Если последнее принять во внимание, первый проект может оказаться более привлекательным, поскольку обеспечивает значительно большее поступление денежных средств в первый год; эти средства могут быть реинвестированы и принести дополнительный доход.
Перечисленные выше цели отличаются, но имеют тенденцию принадлежать к двум классам.
Первый относится к прибыльности. Эта цель включает в себя объем продаж, сектор рынка и контроль над расходами, что относится, по крайней мере, потенциально, к различным способам получения или увеличения прибыли.
Вторая группа, включающая избежание банкротства, стабильность и безопасность, относится некоторым образом к контролированию риска.
К сожалению, эти два типа целей в некоторой степени противоречат друг другу. Погоня за прибылью обычно сопряжена с некоторым элементом риска, таким образом, фактически невозможно максимизировать одновременно безопасность и прибыль. Поэтому нам нужна цель, одновременно включающая оба фактора.
Наибольшее распространение в последние годы получила «Теория максимизации богатства акционеров» (Wealth Maximisation Theory). Разрабатывая эту теорию, исходили из предпосылки, что ни один из существующих критериев — прибыль, рентабельность, объем производства и т.д. — не может рассматриваться в качестве обобщающего критерия эффективности принимаемых решений финансового характера. Такой критерий должен:
а) базироваться на прогнозировании доходов владельцев фирмы;
б) быть обоснованным, ясным и точным;
в) быть приемлемым для всех аспектов процесса принятия управленческих решений, включая поиск источников средств, собственно инвестирование, распределение доходов (дивидендов).
Считается, что этим условиям в большей степени отвечает критерий максимизации собственного капитала, т.е. рыночной стоимости фирмы. Повышение достатка владельцев фирмы заключается не столько в росте текущих прибылей, сколько в повышении рыночной цены их собственности. Таким образом, любое финансовое решение, обеспечивающее в перспективе рост стоимости акций, должно приниматься владельцами и/или управленческим персоналом.
Главной целью финансовой политики является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.
Как правило, эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия
Реализация данного критерия на практике также не всегда очевидна.
Во-первых, он основан на вероятностных оценках будущих доходов, расходов, денежных поступлений и риска, с ними связанного.
Во-вторых, не все фирмы имеют однозначно понимаемую финансовыми аналитиками рыночную стоимость, в частности, если фирма не котирует свои акции на бирже, определение ее рыночной стоимости затруднено.
В-третьих, данный критерий может не срабатывать в отдельных случаях. В частности, это может иметь место в фирме с единоличным владельцем или ограниченным их числом, которые могут решиться на рисковое вложение капитала с надеждой на фортуну или получение сверхдивидендов в отдаленной перспективе. Действия, предпринимаемые такими фирмами, могут в определенной степени снизить цену их акций ввиду той степени риска, которая присуща их инвестиционной деятельности.
В-четвертых, данный критерий не действует, если перед фирмой ставятся другие задачи, нежели получение максимальной прибыли для своих владельцев. Например, приоритет отдается благотворительности и другим социальным целям.
В случае неприменимости критерия максимизации рыночной стоимости фирмы рекомендуется использовать абсолютные и относительные показатели прибыли и рентабельности. Необходимо лишь помнить основные недостатки критерия «максимизация прибыли» и основанных на этом критерии производных показателей. В наиболее акцентированном виде они могут быть сформулированы следующим образом:
существуют различные виды показателя «прибыль» (прибыль от основной деятельности, балансовая, валовая, до уплаты налогов, налогооблагаемая, чистая и др.), поэтому данная неоднозначность должна устраняться при разработке конкретных показателей оценки эффективности финансовых решений;