Развитие национальной экономики не является равномерным. Оно подвержено макроэкономической нестабильности, которая зависит от конкретной социально-экономической обстановки в стране и в мировом сообществе. Макроэкономическая нестабильность проявляется в сокращении объема производства и снижении его эффективности, в скачках цен, в уменьшении трудовых доходов и сбережений, в торможении научно-технического прогресса.
Было замечено, что такое состояние экономики проявляется периодически, то есть в своем развитии экономика как бы «пульсирует»: периоды подъема сменяются спадами, затем снова начинается подъем. Такие повторяющиеся макроэкономические изменения, выражающиеся в движении от одного состояния экономики к другому в течение определенного времени, получили название цикличности. Графически макроэкономическую динамику можно изобразить волнообразной линией, где каждая волна соответствует полному циклу экономического развития.
Экономический (деловой) цикл – это промежуток времени между двумя одинаковыми состояниями экономики. Выделяют следующие фазы цикла: спад (кризис), депрессия, оживление и подъем (рис. 10.1.1.).
Спад экономики продолжается. Россия слезла с газовой иглы! / Дмитрий Потапенко
Спад (кризис) характеризуется резким сокращением деловой активности и ухудшением всех параметров экономического развития. В результате возникает избыток товаров по сравнению со спросом на них со стороны потребителей, что ведет к снижению цен. Поскольку изготовленная продукция не находит сбыта, товаропроизводители сворачивают производство, резко возрастает число безработных, доходы населения уменьшаются, а это приводит к дальнейшему сокращению спроса. Вследствие данного обстоятельства многие предприниматели оказываются неплатежеспособными, происходят их массовые банкротства.
Рис. 10.1.1. Фазы экономического цикла.
Кризис усиливается расстройством финансового сектора экономики: предприятия испытывают острую нехватку денег для платежей и погашения кредитных обязательств перед банками, увеличивается их кредиторская задолженность. В итоге возрастает банковский ссудный процент. Фаза кризиса занимает в экономическом цикле особое место. Кризисная ситуация всегда свидетельствует о завершении периода благополучного экономического развития и наступлении некоего нового периода, отличающегося обострением всех экономических противоречий и дестабилизацией всей национальной экономики или ее отдельных сфер и отраслей. Считается, что кризисы отделяют один цикл экономического развития от другого.
Выделяют следующие типы кризисов. Структурный кризис охватывает, как правило, несколько экономических циклов и вызывается необходимостью перестройки структуры производства на новой технико-технологической основе. Циклический кризис представляет собой периодически повторяющиеся спады национального производства, затрагивающие все отрасли и сферы национальной экономики. Частичный кризис затрагивает отдельную сферу или отрасль экономики и может произойти на фоне одной из структурных составляющих экономического цикла (на фазе спада или на фазе подъема).
[MyGap] Экономический Кризис Разворачивается на Наших Глазах
Отраслевой кризис касается конкретной отрасли национальной экономики. Промежуточный кризис имеет локальный характер и возникает тогда, когда устойчивый рост национального производства из-за экономических просчетов или влияния внешних обстоятельств внезапно временно тормозится, и темпы развития заметно снижаются. Мировой кризис проявляет себя как экономический кризис, затрагивающий развитие большинства крупнейших стран мира, выступая как кризис мирового хозяйства.
За кризисом следует депрессия, для которой характерно то, что через определенное время товарные запасы рассасываются по пониженным ценам, приостанавливается их дальнейшее снижение. Данное обстоятельство приводит к прекращению многочисленных банкротств, уровень производства больше не снижается. Какое-то время экономика пребывает в состоянии застоя.
Чтобы выйти из него предприятия стараются снижать цены, для чего изыскивают возможности сокращения издержек производства. Особое значение при этом приобретает обновление основного капитала. В результате растет спрос на высокопроизводительное и экономичное в эксплуатации производственное оборудование, что является стимулом для отраслей, выпускающих такие средства производства, а затем и для оживления всей национальной экономики.
Оживление – третья фаза делового цикла. В это время уровень производства и занятости начинают повышаться, растут денежные доходы и спрос населения. Вследствие этого, а также из-за снижения предприятиями издержек производства и увеличения прибыли, возрастает их спрос на деньги для дальнейшего обновления и расширения производства. В ответ банки охотно расширяют кредитование новых инвестиционных проектов, что приводит к росту ссудного процента и оживлению денежно-кредитной сферы. Показатели экономического развития выходят на докризисный уровень, после чего начинается четвертая фаза цикла — подъем.
Подъем характеризуется дальнейшим возрастанием объема производства и занятости, ростом инвестиционной активности предприятий. Увеличиваются доходы населения, вследствие чего нарастают потребительские расходы. Одновременно повышаются цены и рентабельность производства, до минимума сокращается безработица. Такое состояние экономики продолжается вплоть до достижения ей наивысших показателей развития, то есть вплоть до пика, где объем производства обычно значительно превышает уровень, свойственный началу цикла. Затем фазы цикла повторяются вновь и вновь.
В настоящее время выделяют три вида экономических циклов в зависимости от причин возникновения и сроков длительности:
1. Краткосрочные циклы продолжительностью 3–4 года, получившие название циклов Китчина. Их причины связывают с колебаниями мировых запасов золота, а также закономерностями денежного обращения.
2. Среднесрочные циклы продолжительностью 10–20 лет. В качестве причин этих циклов выступают износ и периодичность обновления основного капитала, нарушение механизма функционирования кредитной сферы (циклы Жуглара), а также периодическое обновление производственных сооружений и жилья (так называемые строительные циклы Кузнеца).
3. Долгосрочные циклы (большие экономические циклы Кондратьева) продолжительностью 48–55 лет. Их причинами являются цикличность развития научно-технического прогресса и динамика использования инноваций.
Несмотря на то, что различным видам экономических циклов свойственна определенная специфика, у них имеются и общие черты, проявляющиеся в следующем:
— краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные циклы экономического развития не противостоят один другому, а взаимодействуют и дополняют друг друга;
— основным механизмом краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных колебаний является научно-технический прогресс;
— краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные циклы имеют относительно синхронную форму движения и образуют мировой цикл;
— короткие циклы являются частью средних циклов, а последние – длинных циклов экономического развития.
Экономические циклы выполняют две основные функции. Первая, разрушительная, связана с ломкой, разрушительным устранением сложившихся ненормальных пропорций производства, а вторая, оздоровительная, – с обновлением основного капитала и выходом вследствие этого на новые, более высокие рубежи производства.
Что же касается современных экономических циклов, то им свойственны особенности, которые сводятся к следующему:
— благодаря регулирующей деятельности государства экономические циклы стали менее глубокими и менее продолжительными: их продолжительность сократилась с 10–12 лет в конце XIX в. – первой половине XX в. до 5–7 лет в настоящее время;
— раньше фазы цикла в разных странах наступали в разное время. Сейчас цикл синхронизировался, и его фазы наступают в большинстве стран почти одновременно;
— благодаря антициклическому государственному регулированию границы между отдельными фазами цикла стали более размытыми, менее четкими, и фазы цикла плавно переходят одна в другую;
— с начала 70-х годов XX в. экономическому циклу присуща стагфляция (одновременный рост инфляции и безработицы) на фоне стагнации (застойных явлений в производстве).
Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:
Источник: studopedia.ru
Что такое рецессия?
В последнее время из-за военного конфликта на Украине всё чаще звучит слово «рецессия». В данном материале разберёмся с тем, что такое рецессия в экономике, говоря простыми словами.
Слово «рецессия» происходит от латинского recessus, что переводится как «отступление». Рецессия – это относительно умеренный, некритический спад производства или замедление темпов экономического роста. Говоря простыми словами, рецессия – это уменьшение производства в стране или замедление роста экономики страны.
Рецессия – это одна из возможных фаз экономического цикла, который выглядит следующим образом:
Бизнес-циклы в экономике состоят из подъёмов и спадов. Высшая точка подъёма, после которой идёт спад, называется пиком. Низшая точка спада, после которой идёт подъём, называется дном.
В данном случае нас интересует именно спад. Спад – это период снижения экономической активности от высшей точки (пик) до низшей точки (дно) цикла. Как правило, в это время снижается количество инвестиций, увеличивается безработица, замедляется производство. Крайне вероятно массивное падение индексов на бирже.
Во время спада может наблюдаться снижение темпов инфляции или даже снижение цен, но это не является обязательным условием. Если спад не очень продолжительный, и он не сильно сказывается на экономике страны, то его называют рецессией. Если же спад достаточно глубокий и продолжительный, то его называют депрессией. Два этих понятия на имеют чёткой линии разграничения, то есть нет каких-то точных показателей, по которым можно было бы точно определить, рецессия это была или депрессия.
Довольно интересно описал разные названия экономических спадов американский экономист середины XX века Мюррей Ротбард. В одной из своих статей он написал, что когда-то начало экономического кризиса называли «паникой», а если кризис был затяжным, то его называли «депрессией».
После кризиса 1929 года американцы решили избавиться от депрессий и просто заменили слово «депрессия» на слово «рецессия». Затем же, чтобы не пугать народ и этим словом, стали использовать «спады» и даже «замедления» с «отклонениями». Но это всё касается середины XX века. Сейчас же Вы можете встретить даже более позитивный подход – «отрицательный рост». В целом же, спад есть спад, как ты его не назови, будь то депрессия, рецессия или бог знает ещё что.
Согласно данным МВФ, мир погружался в рецессию в 1975, 1982, 1991, 2009 и 2020 годах. Некоторые эксперты утверждают, что в этом списке должен быть и 2001 год. Кстати, а как в рецессию погружается весь мир (такое бывает), а не экономика отдельной страны? Дело в том, что экономика одной страны может зависеть от экономики других стран, а бывает и так, что от экономики одной страны может зависеть множество стран. Поэтому экономический спад, затронувший одну или несколько стран, может привести ко спаду экономик многих других стран.
Также стоит отметить, что после пика не обязательно сразу идёт спад (рецессия). Вполне возможен промежуточный этап — стагнация.
Стоит, пожалуй, добавить и свежий пример. Глава Deutsche Bank Кристиан Зевинг заявил, что «банки Германии ожидают замедления экономики минимум до 2% в 2022 году. Ситуация могла стать ещё хуже, если были бы прекращены импорт или поставки нефти и природного газа из России. В этом случае существенная рецессия в Германии неизбежна». Как Вы понимаете, «рецессию» назвали «замедлением», а «депрессию» — «существенной рецессией».
Источник: proslo.ru
Вестник рецессии: о чем говорит самый надежный индикатор спада экономики США
На американском рынке происходит один из самых затяжных в истории периодов инверсии кривой доходности. Так называют ситуацию, когда доходность по краткосрочным долговым бумагам, в данном случае, речь о госдолге США, превышает доходность по «длинному» долгу. За последние полвека это было верным сигналом к скорой рецессии в 100% случаев. Почему инверсию считают предвестником экономического спада и удастся ли американской экономике избежать его в этот раз?
Затяжная инверсия
Дискуссия о том, сможет ли американская экономика избежать рецессии, ведется с прошлого года. Существуют полярные мнения насчет того, удастся ли ФРС США, несмотря на почти беспрецедентное ужесточение монетарной политики, совершить «мягкую посадку» экономики — добиться возвращения инфляции под контроль, избежав экономического спада. Впрочем, один из основных индикаторов рецессии дает в этом отношении достаточно однозначный сигнал.
С 1970 года всякий раз рецессия наступала после того, как доходность краткосрочных казначейских обязательств США (Treasuries) превышала доходность по долгосрочным. Такая ситуация называется инверсией кривой доходности: с одной стороны, сравниваются доходности двухлетних и трехмесячных облигаций, и десятилетних — с другой. За последние 50 лет рецессия наступала в течение 7-20 месяцев. На более длинном временном горизонте, с 1900 года, инверсия верно «предсказывала» экономический спад в 22 случаях из 28.
Инверсия сохраняется в доходности по госбумагам США уже больше 200 дней подряд. Это делает ее одной из самых продолжительных в истории рынка — дольше было только в 1980 году. Почему инверсия кривой доходности считается предвестником экономического спада и удастся ли избежать его сейчас?
Важный индикатор
В обычной ситуации доходность облигаций с длинным сроком погашения превышает доходность бумаг с меньшим сроком обращения. Чем больше срок обращения ценных бумаг, тем выше риски (при инвестировании на долгий срок сложнее спрогнозировать состояние экономики), из-за этого у таких облигаций выше доходности к погашению.
Однако если инвесторы пессимистичны в отношении экономических перспектив на ближайшее будущее, они начинают «перекладываться» из краткосрочных бумаг в долгосрочные. В результате продаж в «коротких» бумагах их стоимость падает, а доходность растет. Затем доходность «длинных» бумаг становится выше, чем доходность «коротких», — происходит инверсия, или разворот.
Одна из важных причин образования инверсии доходности — ужесточение монетарной политики со стороны ФРС США. Перед рецессией ФРС часто переходит к повышению ставок в экономике. При этом растут доходности краткосрочных и долгосрочных облигаций, однако у первых — быстрее. Доходность государственных облигаций с погашением на долгий срок (в данном случае на 10 лет) менее чувствительна к текущим ставкам, чем краткосрочные облигации. И в какой-то момент, особенно если ФРС проводит быстрый цикл повышения ставки, краткосрочные облигации по доходности обгоняют долгосрочные.
Самая глубокая инверсия — тогда разница в доходностях десятилетних и двухлетних облигаций достигала 2 п. п. — случилась в 1980 году. После этого США вступили сразу в две рецессии: в 1980 и 1981 годах, причем вторая длилась почти два года. Также этот показатель предсказал и финансовый кризис 2008 года: большую часть 2006 года спред между государственными облигациями был обратным. В рецессию продолжительностью почти два года США вступили в конце 2007 года.
Материал по теме
Как ситуация развивается сейчас
Инвесторы следят за инверсией и двухлетних, и трехмесячных облигаций. Доходность трехмесячных облигаций обогнала доходность десятилетних осенью прошлого года. Инверсия росла по ходу этого года и в мае достигала почти 2%. Доходности облигаций со сроком погашения в два года обогнали по этому показателю десятилетки еще в июле прошлого года. Таким образом, на 26 мая доходность десятилетних казначейских облигаций была ниже двухлетних 226 дней подряд — самый затяжной период за 43 года.
Такая ситуация сложилась на фоне агрессивного повышения ставки ФРС. С марта прошлого года ФРС поднимает ставку 10 раз подряд: с 0–0,25% до 5–5,25%. Это рекордный уровень с 2006 года. После того как Федрезерв поднял ставку в мае 2023-го на 25 б. п., большинство чиновников регулятора «в целом согласились», что необходимость дальнейшего повышения «стала менее очевидной». А рынки стали закладывать минимум два снижения ставки уже в этом году.
По сути, образовавшаяся инверсия доходностей означает, что инвесторы нервничают по поводу способности ФРС контролировать инфляцию, не нанося значительного ущерба экономическому росту США, пишет Reuters.
Материал по теме
Что это значит
Инверсия бумаг с трехмесячным и десятилетним сроками погашения на 25 мая составила 1,55%. Это самый большой разрыв между краткосрочной и долгосрочной доходностью с сентября 1981 года. «Сама по себе инверсия кривой доходности не является чем-то необычным, однако необычно получить инверсию такой величины. Мир не видел ничего подобного уже довольно давно», — указывает старший инвестиционный стратег Allspring Global Investments Брайан Якобсен. Такая большая разница между двумя показателями указывает на вероятность «глубокой рецессии», считает профессор Университета Дьюка Кэмпбелл Харви.
Согласно модели ФРС Нью-Йорка, которая использует кривую доходности казначейских облигаций США и, в частности, спред между доходностью трехмесячных и 10-летних облигаций в качестве показателя для оценки вероятности будущей рецессии, вероятность рецессии в США с 5% в январе 2023 года выросла до 68,2% в мае. Такому скачку в оценках ФРС Нью-Йорка послужила усилившаяся инверсия между US Treasuries с трехмесячным и десятилетним сроками погашения — она выросла с 0,54% в январе до 1,54% в мае.
Точное время наступления рецессии после инверсии предсказать сложно. С 1970 года инверсия предсказала семь рецессий в США, и в среднем они начинались через 12 месяцев после инвертирования кривой доходности. В текущей ситуации с момента инверсии кривой доходности трехмесячных и десятилетних облигаций прошло только семь месяцев. К примеру, в 2008 году, когда США столкнулся с «великой рецессией», спад наступил только спустя 17 месяцев после инвертирования кривой доходности.
Экономисты из Goldman Sachs Правин Корапати и Уильям Маршалл считают, что большая часть инверсии, которая сейчас наблюдается на кривых доходностях США, связана не с высокими шансами наступления рецессии, а, скорее, с низкими ставками долгосрочных облигаций. По их мнению, экономика в текущей ситуации сильнее, чем ее оценивают, в особенности в том, что касается рынка труда.
Однако в последние месяцы рынок труда дает слабину. По итогам I квартала 2023 года в США было уволено свыше 136 000 человек — больше чем за III и IV кварталы 2022-го вместе взятые. Если же анализировать рост первичных заявок на пособие по безработице, то он соответствует средней траектории после инверсии кривой доходности в прошлых исторических периодах. После инверсии кривой доходности рынок труда всегда слабел, и это лишь вопрос времени, когда первоначальные заявки на пособие по безработице резко вырастут.
«Экономика США уже замедляется, — считает Кэмпбелл Харви из Университета Дьюка. — Вопрос в том, насколько глубокой будет рецессия». По его словам, спад в экономике может начаться в этом месяце и продлиться два-три квартала.
Как это влияет на рынки
После «переворота» кривой доходности, фондовый рынок всегда падал в течение следующих двух-трех лет в предыдущие подобные периоды. Медианное снижение составляло примерно 14%. Текущий случай похож на ситуацию 2008 года: после инверсии кривых рынок вырос еще на 20%, а затем упал более чем в два раза. С момента инверсии кривых в конце 2022 года, Shttps://www.forbes.ru/finansy/490101-vestnik-recessii-o-cem-govorit-samyj-nadeznyj-indikator-spada-ekonomiki-ssa» target=»_blank»]www.forbes.ru[/mask_link]