— ограничение банками и государством размеров кредита, чтобы предотвратить утечку золотых запасов за границу, избежать краха банков и инфляционных процессов.
Однотомный большой юридический словарь. 2012
Смотрите еще толкования, синонимы, значения слова и что такое КРЕДИТНАЯ РЕСТРИКЦИЯ в русском языке в словарях, энциклопедиях и справочниках:
- КРЕДИТНАЯ РЕСТРИКЦИЯ в Большом юридическом словаре:
— ограничение банками и государством размеров кредита, чтобы предотвратить утечку золотых запасов за границу, избежать краха банков и инфляционных … - РЕСТРИКЦИЯ в Словаре экономических терминов:
КРЕДИТНАЯ — см КРЕДИТНАЯ РЕСТРИКЦИЯ … - КРЕДИТНАЯ в Словаре экономических терминов:
РЕСТРИКЦИЯ — ограничение банками и государством размеров кредита в целях предотвращения утечки золотых запасов за границу, избежания краха банков и … - РЕСТРИКЦИЯ в Словаре экономических терминов:
(лат. restrictio — ограничение) — 1) проводимое монополиями ограничение производства, продажи и экспорта некоторых товаров с целью искусственного поддержания на … - КРЕДИТНАЯ в Словаре экономических терминов:
СИСТЕМА — совокупность кредитных отношений, существующих в стране, форм и методов кредитования, банков или других кредитных учреждений, организующих и осуществляющих … - КРЕДИТНАЯ в Словаре экономических терминов:
ОРГАНИЗАЦИЯ НЕБАНКОВСКАЯ — см. НЕБАНКОВСКАЯ КРЕДИТНАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ … - КРЕДИТНАЯ в Словаре экономических терминов:
ОРГАНИЗАЦИЯ — юридическое лицо, которое для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности на основании специального разрешения (лицензии) Центрального банка … - КРЕДИТНАЯ в Словаре экономических терминов:
МАРЖА — разница между зафиксированной в договорах займа стоимостью товара и величиной ссуды, выданной под закупку … - КРЕДИТНАЯ в Словаре экономических терминов:
ЛИНИЯ — юридически оформленное обязательство банка перед заемщиком предоставлять ему в течение определенного периода кредиты (открыть кредитную линию) в пределах … - КРЕДИТНАЯ в Словаре экономических терминов:
КООПЕРАЦИЯ — объединение мелких товаропроизводителей для удовлетворения потребностей его членов в кредите. Средства ее формируются за счет паевых взносов и … - КРЕДИТНАЯ в Словаре экономических терминов:
КАРТОЧКА РЕВОЛЬВЕРНАЯ — см. РЕВОЛЬВЕРНАЯ КРЕДИТНАЯ КАРТОЧКА … - КРЕДИТНАЯ в Словаре экономических терминов:
КАРТОЧКА — именной денежный документ; форма расчетов, при которой банк берет на себя риск немедленной оплаты товаров и услуг своих … - КРЕДИТНАЯ в Словаре экономических терминов:
ЗАЯВКА — заявление-ходатайство клиента о выдаче займа. К.з. составляется в произвольной форме, в которой обязательно указываются: полное название клиента, его … - КРЕДИТНАЯ в Словаре экономических терминов:
ДИСЦИПЛИНА — соблюдение заемщиками правил кредитования и обязательств, вытекающих из условий кредитной сделки. При нарушении К.д. применяются кредитные … - КРЕДИТНАЯ в Словаре экономических терминов:
ДИСКРИМИНАЦИЯ — создание кредитором менее благоприятных условий получения, использования или возврата заемных средств для одних заемщиков в сравнении с другими … - КРЕДИТНАЯ в Словаре экономических терминов:
ВОИНА — усиленное кредитное стимулирование экспорта конкурирующих товаров в определенную … - КРЕДИТНАЯ в Словаре экономических терминов:
БЛОКАДА — один из видов экономической блокады страны или группы стран со стороны других стран или международных финансово-кредитных организаций, состоящий … - РЕСТРИКЦИЯ в Медицинских терминах:
(лат. restrictio ограничение) разрушение чужеродной дезоксирибонуклеиновой кислоты под воздействием эндонуклеаз … - РЕСТРИКЦИЯ в Большом энциклопедическом словаре:
(от позднелат. restrictio — ограничение) ограничение производства, продажи и экспорта товаров, проводимое с целью повышения цен и получения монопольных прибылей; … - РЕСТРИКЦИЯ в Большой советской энциклопедии, БСЭ:
(от позднелат. restrictio — ограничение), ограничение производства, продажи и экспорта, проводимое монополиями и особенно международными картелями с целью взвинчивания цен … - РЕСТРИКЦИЯ в Современном энциклопедическом словаре:
(от позднелатинского restrictio — ограничение), ограничение производства, продажи и экспорта товаров, с целью повышения цен ограничение банками и государством размеров … - РЕСТРИКЦИЯ в Энциклопедическом словарике:
(от позднелатинского restrictio — ограничение), ограничение производства, продажи и экспорта товаров, с целью повышения цен ограничение банками и государством размеров … - РЕСТРИКЦИЯ в Энциклопедическом словарике:
и, ж. 1. эк. Ограничение производства, продажи и экспорта товаров с целью увеличения их стоимости и получения высокой прибыли. 2. … - РЕСТРИКЦИЯ в Большом российском энциклопедическом словаре:
РЕСТР́ИКЦИЯ (от позднелат. restrictio — ограничение), ограничение произ-ва, продажи и экспорта товаров, проводимое с целью повышения цен и получения монопольных … - КРЕДИТНАЯ в Большом российском энциклопедическом словаре:
КРЕД́ИТНАЯ СИСТЕМА, совокупность форм и методов кредита в рамках одной страны; совокупность кредитных учреждений страны (банки, страховые об-ва, ломбарды и … - КРЕДИТНАЯ в Большом российском энциклопедическом словаре:
КРЕД́ИТНАЯ РЕФОРМА, совокупность гос. актов, направленных на изменение кредитной … - КРЕДИТНАЯ в Большом российском энциклопедическом словаре:
КРЕД́ИТНАЯ КАРТОЧКА, именной ден. док-т, выпущенный кредитным учреждением, удостоверяющий личность владельца счёта в банке и дающий ему право на приобретение … - КРЕДИТНАЯ в Большом российском энциклопедическом словаре:
КРЕД́ИТНАЯ БЛОКАДА, отказ к.-л. гос-ва или междунар. финанс. орг-ции предоставлять кредиты стране или группе … - РЕСТРИКЦИЯ в Полной акцентуированной парадигме по Зализняку:
рестри’кция, рестри’кции, рестри’кции, рестри’кций, рестри’кции, рестри’кциям, рестри’кцию, рестри’кции, рестри’кцией, рестри’кциею, рестри’кциями, рестри’кции, … - РЕСТРИКЦИЯ в Новом словаре иностранных слов:
( лат. restrictio ограничение) 1) ограничение производства, продажи и экспорта, проводимое капиталистическими монополиями с целью взвинчивания цен на товары и … - РЕСТРИКЦИЯ в Словаре иностранных выражений:
[ 1. ограничение производства, продажи и экспорта, проводимое капиталистическими монополиями с целью взвинчивания цен на товары и получения высокой прибыли; … - РЕСТРИКЦИЯ в словаре Синонимов русского языка:
ограничение, рестриктаза, … - РЕСТРИКЦИЯ в Словаре русского языка Лопатина:
рестр`икция, … - РЕСТРИКЦИЯ в Полном орфографическом словаре русского языка:
рестрикция, … - РЕСТРИКЦИЯ в Орфографическом словаре:
рестр`икция, … - РЕСТРИКЦИЯ в Современном толковом словаре, БСЭ:
(от позднелат. restrictio — ограничение), ограничение производства, продажи и экспорта товаров, проводимое с целью повышения цен и получения монопольных прибылей; … - РЕСТРИКЦИЯ в Большом современном толковом словаре русского языка:
ж. 1. Сокращение или снижение уровня кредитов центрального банка страны коммерческим банкам с целью сдерживания инфляции. 2. Ограничение производства, продажи … - НЕБАНКОВСКАЯ КРЕДИТНАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ в Однотомном большом юридическом словаре:
— кредитная организация, имеющая право осуществлять отдельные банковские операции. допустимые сочетания банковских операций для н.к.о. устанавливаются ЦБ РФ … - НЕБАНКОВСКАЯ КРЕДИТНАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ в Большом юридическом словаре:
— кредитная организация, имеющая право осуществлять отдельные банковские операции. Допустимые сочетания банковских операций для Н.к.о. устанавливаются ЦБ … - КРЕДИТНАЯ КАРТОЧКА в Словаре финансовых терминов:
форма расчетов, при которой банки берут на себя риск немедленной оплаты товаров и услуг, приобретаемых их вкладчиками. Кредит банка погашается … - ФИНАНСОВАЯ КОМПАНИЯ в Однотомном большом юридическом словаре:
— кредитная организация, выполняющая отдельные банковские операции. в международной практике ф.к. специализируются на предоставлении потребительских кредитов, кредитов мелким и средним … - ФИНАНСОВАЯ КОМПАНИЯ в Большом юридическом словаре:
— кредитная организация, выполняющая отдельные банковские операции. В международной практике Ф.к. специализируются на предоставлении потребительских кредитов, кредитов мелким и средним … - СИСТЕМА в Словаре экономических терминов:
КРЕДИТНАЯ — см. КРЕДИТНАЯ … - СССР. ФИНАНСЫ И КРЕДИТ в Большой советской энциклопедии, БСЭ:
и кредит Сущность и назначение финансов. Финансы СССР представляют собой систему экономических отношений, посредством которых осуществляется планомерное образование, распределение и … - РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ в Большой советской энциклопедии, БСЭ:
ссудных капиталов, особая сфера экономических отношений при капитализме, где формируется спрос и предложение на ссудный капитал . В качестве ‘продавцов’ … - КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА в Большой советской энциклопедии, БСЭ:
политика, система денежно-кредитных мероприятий, используемых государством для достижения определённых экономических целей и представляющая собой один из элементов общехозяйственной политики. В … - КРЕДИТ (ЭКОНОМИЧ.) в Большой советской энциклопедии, БСЭ:
(от лат. creditum — ссуда, долг), экономические отношения между различными лицами, социальными группами и государствами, возникающие при передаче стоимости во … - КООПЕРАТИВНОЕ ДВИЖЕНИЕ в Большой советской энциклопедии, БСЭ:
движение, общественная и хозяйственная деятельность, направленная на создание и развитие кооперативов (потребительских, кредитных, производственных, снабженческо-сбытовых, жилищных и др.). Возникновение кооперативного … - БАНКИ (ЭКОНОМИЧ.) в Большой советской энциклопедии, БСЭ:
особые экономические институты, осуществляющие: аккумуляцию денежных средств и накоплений, предоставление кредита, проведение денежных расчётов, выпуск в обращение определённых видов денег, … - ФЕРМЕНТ в словаре Синонимов русского языка:
амидаза, амилаза, аминопептидаза, белок, гастрицин, гидроксилаза, гидролаза, гликолидаза, дегидраза, дегидрогеназа, десмолаза, диастаза, зимаза, изомераза, изофермент, инвертаза, инвертин, калликреин, карбоангидраза, карбогидраза, … - РЕСТРИКТАЗА в словаре Синонимов русского языка:
нуклеаза, рестрикция, … - ЗАКОН О БАНКАХ И БАНКОВСКОЙ в Современном толковом словаре, БСЭ:
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ(в ред. Федерального закона от 03.02.96 № 17-ФЗ)Глава I. Общие положенияСтатья 1. Основные понятия настоящего Федерального законаКредитная организация — юридическое … - КРЕДИТНЫЙ в Толковом словаре русского языка Ушакова:
кредитная, кредитное (фин.). Прил., по знач. связанное с кредитом. Кредитные операции. Кредитное отделение. Кредитная кооперация. Кредитная политика. Кредитный билет – … - РЕСТРИКЦИОННЫЙ в Большом современном толковом словаре русского языка:
прил. 1. соотн. с сущ. рестрикция , связанный с ним 2. Свойственный рестрикции, характерный для нее. 3. Ограничивающий, ограждающий. отт. … - РЕСТРИКТИВНЫЙ в Большом современном толковом словаре русского языка:
прил. 1. соотн. с сущ. рестрикция , связанный с ним 2. Свойственный рестрикции, характерный для нее. 3. Ограничивающий, ограждающий. отт. …
Источник: slovar.cc
Политика кредитной рестрикции и экспансии. Кредитная экспансия и кредитная рестрикция: отечественный опыт денежно-кредитного регулирования
Денежно-кредитная политика – это совокупность мероприятий в области денежного обращения, направленных на изменение денежного кредита.
Ее главная цель – регулирование хозяйственной конъюнктуры путем воздействия на состояние кредита и денежного обращения. Денежно-кредитная политика имеет 2 направления:
1. Кредитная экспансия – направлена на стимулирование кредита и денежной эмиссии.
2. Кредитная рестрикция – их сдерживание и ограничение.
В условиях падения производства и увеличения безработицы ЦБ пытается оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения нормы процента. Если же наблюдается рост цен, «биржевая горячка», нарастание диспропорций в экономике, то применяется ограничение кредита, повышение %, сдерживание эмиссии.
Денежно-кредитное регулирование осуществляется в нескольких направлениях:
1) государственный контроль над банковской системой (в целях укрепления ликвидности банков, т.е. их способности своевременно покрывать требования вкладчиков);
2) управление государственным долгом. В условиях бюджетного дефицита и роста госдолга резко возрастает влияние государственного кредита на рынок ссудных капиталов. Для этого ЦБ покупает и продает государственные обязательства, изменяет цену облигаций, условия их продажи;
3) регулирование объема кредитных операций и денежной эмиссии с целью воздействия на хозяйственную активность.
При проведении денежно-кредитной политики Центральный банк использует комплекс инструментов, которые можно классифицировать:
По форме воздействия (прямые и косвенные);
По объектам воздействия (предложение денег и спрос на деньги);
По характеру регулируемых параметров (количественные и качественные).
Все эти методы используются в единой системе.
Методы денежно-кредитной политики делятся на 2 вида:
1. Общие – влияют на рынок ссудных капиталов в целом.
2. Селективные – предназначены для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей).
1) учетная (дисконтная) политика. Применяется с середины 19 века. Учетная ставка – это процент по ссудам, которые ЦБ предоставляет КБ, или дисконт при учете векселей КБ.
Повышение ставки процента (политика «дорогих денег») ведет к сокращению заимствований коммерческих банков. Это затрудняет пополнение банковских ресурсов, ведет к повышению процентных ставок, сокращению кредитных операций. Проводится в целях борьбы с инфляцией. Понижение ставки (политика «дешевых денег») ведет к увеличению кредита и денежной массы. Проводится в случае спада производства;
2) операции на открытом рынке заключаются в продаже или покупке ЦБ у коммерческих банков государственных ценных бумаг, банковских акцептов и других кредитных обязательств по рыночному или заранее объявленному курсу.
Инициатором этих операций является государство. В целях предотвращения инфляции происходит продажа ценных бумаг. При этом их доходность должна быть выше, чем у других активов;
3) резервные нормы (требования) – это часть банковских депозитов и других пассивов, которые должны храниться на счете в ЦБ. Этот запас КБ не имеют права использовать для осуществления своих операций.
Через регулирование нормы обязательного резервирования государство увеличивает или уменьшает совокупную денежную массу в стране. Если нормы возрастут в 2 раза, то КБ вынуждены будут уменьшить кредитную эмиссию. Кроме того, это заставит КБ сократить текущие счета и направить часть средств для увеличения резервов.
Предложение денег в итоге сокращается, увеличиваются процент по кредитам. Все это помогает в борьбе с инфляцией. Если же надо увеличить денежную массу, то нормы снижаются.
Пусть экономика столкнулась с безработицей и со снижением цен. Следовательно, необходимо увеличить предложение денег. Для достижения данной цели применяют политику «дешевых денег», которая заключается в следующих мерах:
1. Центральный банк должен совершить покупку ценных бумаг на открытом рынке у населения и у коммерческих банков.
2. Необходимо провести понижение учетной ставки.
3. Нужно внести изменения в законодательство, связанные с уменьшением резервной нормы.
В результате проведенных мер увеличатся избыточные резервы системы коммерческих банков. Так как избыточные резервы являются основой увеличения денежного предложения коммерческим банкам путем кредитования, то можно ожидать, что предложение денег в стране возрастет. Увеличение денежного предложения понизит процентную ставку, вызывая рост инвестиций и увеличение валового национального продукта. Задача данной политики – сделать кредит дешевым и легкодоступным с тем, чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость.
В ситуации, когда экономика сталкивается с излишними расходами, что порождает инфляционные процессы, Центральный банк должен попытаться понизить общие расходы путем ограничения или сокращения предложения денег. Проводится политика «дорогих денег» . Необходимо уменьшить резервы коммерческих банков. Это осуществляется следующим образом:
1. Центральный банк должен продавать государственные облигации на открытом рынке для того, чтобы урезать резервы коммерческих банков.
2. Необходимо увеличить резервную норму, что автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов.
3. Увеличение учетной ставки для снижения интереса коммерческих банков к увеличению своих резервов посредством заимствования у Центрального банка.
В результате проведения политики дорогих денег банки обнаруживают, что их резервы слишком малы, чтобы удовлетворить предписываемой законом резервной норме, то есть их текущий счет слишком велик по отношению к их резервам. Поэтому, чтобы выполнить требование резервной нормы при недостаточных резервах, банкам следует сохранить свои текущие счета, воздержавшись от выдачи новых ссуд, после того как старые выплачены. Вследствие этого денежное предложение сократится, вызывая повышение нормы процента, а рост процентной ставки сократит инвестиции, уменьшая совокупные расходы и ограничивая инфляцию. Цель этой политики заключается в ограничении предложения денег, то есть снижения доступности кредита и увеличения его издержек для того, чтобы понизить расходы и сдержать инфляционное давление.
К селективным методам денежно-кредитной политики относятся:
Контроль по отдельным видам кредитов;
Регулирование риска и ликвидности банковских операций.
Установление количественных параметров на кредиты приоритетных отраслей;
Создание специальных кредитно-финансовых учреждений, осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более низким процентным ставкам, и пользуются льготами при переучете векселей в центральном банке;
Распространение различного рода льгот на кредитные учреждения, предоставляющие кредиты приоритетным сферам экономики.
| Предыдущая |
В период с 1991 года по начало 1995 года Центральный банк Российской Федерации проводил политику кредитной рестрикции. Ставка рефинансирования была увеличена с 20 % по состоянию на 1.01.91 года до 210 % по состоянию на 15.10.93 года. В период с 29.04.94 года по 24.08.94 года осуществлялось плавное снижение ставки – до 130 %, — однако уже с 12.10.94 года Банк России вновь повышает ее до 170 %, а вскоре до 180 % и 200 % годовых (по состоянию на 17.11.94 и на 6.01.95 года соответственно). В указанный период (1991 – начало 1995 года) Банк России увеличивал норматив обязательных резервов. Так, по состоянию на 1.06.91 года норматив обязательных резервов составлял 2 %. Постепенно повышая указанный норматив, Банк России с 1.02.95 года вводит дифференциацию норм обязательных резервов в зависимости от сроков и валюты обязательств коммерческих банков: по счетам до востребования и срочным обязательствам до 30 дней – 22 %, по срочным обязательствам банков от 30 дней до 90 дней – 15 %, по срочным обязательствам свыше 90 дней – 10 %, по текущим счетам в иностранной валюте – 2 %.
В результате указанных жестких мероприятий главного банка по денежно-кредитному регулированию экономики были достигнуты следующие результаты:
в течение 1991 – 1995 годов
Анализируя данные таблицы, можно сделать вывод о значительном превышении ежегодного значения показателя индекса потребительских цен над соответствующим значением показателя прироста денежной массы, что свидетельствует о проведении денежно-кредитной политики, направленной на сжатие объема денежной массы. Мероприятия по денежно-кредитному регулированию, осуществляемые с целью сдерживания инфляции, поставленную перед ними цель реализовали, о чем свидетельствует динамика индекса потребительских цен.
С весны 1995 года Центральный Банк Российской Федерации реализует политику кредитной экспансии. Ставка рефинансирования была снижена со 195 % по состоянию на 16.05.95 года до 21 % по состоянию на 6.10.97 года. В этот же период изменяются нормативы обязательных резервов, о чем свидетельствуют данные таблицы: Таблица 1.4.2
Изменение нормативов обязательных резервов с 1.05.95 до 1.05.97 г.
| Дата изменения | Резервные требования в зависимости от сроков обязательств коммерческих банков, % | |||
| норматива обязательных резервов | До востребования и до 30 дней | 30-90 дней | Свыше 90 дней | По текущим счетам в иностранной валюте |
| 1.05.95 | 20 | 14 | 10 | 1,5 |
| 1.05.96 | 18 | 14 | 10 | 1,25 |
| 1.06.96 | 20 | 16 | 12 | 2,5 |
| 1.08.96 | 18 | 14 | 10 | 5 |
| 1.11.96 | 16 | 13 | 10 | 5 |
| 1.05.97 | 14 | 11 | 8 | 6 |
Как свидетельствуют данные таблицы, нормативы обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций в рублях в анализируемом периоде несколько снижаются, но по счетам в иностранной валюте значительно – в 4 раза – повышаются.
В результате реализации указанных мероприятий были достигнуты следующие показатели:
Таблица 1.4.3
Динамика индекса потребительских цен и темпы ежегодного прироста денежной массы по агрегату М2 в течение 1996 – 1997 годов
Анализируя данные таблицы, можно сделать вывод об изменении соотношения динамики индекса потребительских цен и темпов прироста денежной массы по агрегату М2: темпы прироста денежной массы превышали темпы инфляции по анализируемому показателю. В целом в течение 1996-1997 годов продолжается положительная тенденция снижения темпов инфляции.
Ситуация изменяется в 1998 году в результате августовского кризиса. Стараясь предотвратить кризис, Банк России, как орган денежно-кредитного регулирования, повышает ставку рефинансирования. Первоначально ставка увеличена до 28 % по состоянию на 11.11.97 года, затем до 42 % по состоянию на 2.02.98 года, после чего происходит хаотичное изменение ставки рефинансирования: в период с 11.07.97 года по 1.08.98 года ставка изменяется 10 раз, причем как в сторону увеличения, так и в сторону снижения. В этот же период увеличиваются резервные требования по привлекаемым банками средствам в иностранной валюте: до 9 % по состоянию на 11.11.97 года и до 11 % по состоянию на 1.02.98 года. Несмотря на предпринятые меры, кризис предотвратить не удалось. Для снижения отрицательного влияния последствий кризиса 24.08.98 года Банк России вводит единый норматив по привлеченным кредитными организациями средствам в рублях и иностранной валюте в размере 10 %. Для Сбербанка России норматив обязательных резервов по привлеченным средствам в рублях снижен до 7 %, после чего уже через неделю – 1.09.98 года – резервные требования по привлеченным средствам в рублях и иностранной валюте для Сбербанка России и кредитных организаций, у которых удельный вес вложений в государственные ценные бумаги (ГКО-ОФЗ) в работающих активах составляет 40 % и более, снижается до 5 %; для кредитных организаций, у которых удельный вес вложений в государственные ценные бумаги в работающих активах составляет 20-40 %, резервные требования по привлеченным средствам в рублях и иностранной валюте установлены в размере 7,5 %.
Несмотря на реализацию указанных мер, Банку России не удалось предотвратить инфляционного скачка, при этом индекс потребительских цен за 1998 год составил 84,4 %, темпы прироста денежной массы по агрегату М2 – 20,9 %.
В посткризисный период Банк России продолжает реализовывать политику кредитной экспансии, постепенно снижая ставку рефинансирования. Однако при этом главный банк страны повышает резервные требования, вследствие чего одновременно действуют два инструмента денежно-кредитного регулирования различной направленности, что привело к следующим результатам: Таблица 1.4.4.
Динамика индекса потребительских цен и темпы
ежегодного прироста денежной массы по агрегату М2
в течение 1999 – 10 месяцев 2001 года
Анализируя данные таблицы, можно сделать следующие выводы: темпы прироста денежной массы превышают темпы инфляции по индексу потребительских цен. При значительном увеличении денежной массы (на 55,6 % за 1999 год и на 62,5 % за 2000 год) цены на потребительские товары увеличились на 36,5 % и 20,2 % соответственно. Положительная динамика снижения темпов инфляции отмечается и в 2001 году. Следовательно, произошедшее увеличение совокупного объема денежной массы не привело к развитию инфляционных процессов, в чем также проявляется регулирующая роль главного банка страны.
Денежно-кредитная политика государства — это совокупность действий, предпринимаемых государством в области регулирования денежного обращения и кредита.
Основными инструментами денежно-кредитной политики являются:
1. операции на открытом рынке, т. е. сделки с государственными облигациями (покупка их у банков и населения — приводит к росту денег в обращении; продажа банкам и населению — снижает объем денежной массы);
2. изменения резервных норм коммерческих банков (увеличение резервных норм ведет к уменьшению количества денег в обращении; уменьшение обязательных резервов увеличивает количество денег);
3. изменения учетной ставки (учетная, или дисконтная политика), т. е. процентной ставки, по которой центральные банки взыскивают платежи по кредитам коммерческим банкам (повышение ставки ограничивает предложение денег; уменьшение — сокращает).
Кроме этого применяется прямое регулирование государством величины процентной ставки и установление для коммерческих банков лимитов кредитования.
Денежно-кредитная политика является основным инструментом регулирования государства, по мнению экономистов монетаристской школы. Данное направление сформировалось в качестве своеобразного протеста против кейнсианства, ибо в качестве основного инструмента воздействия на экономику монетаристы считают деньги, которые практически не присутствуют в многочисленных кейнсианских моделях. Идейные источники монетаризма необходимо искать «в количественной теории денег, на которой основывалась классическая денежная теория»1.
По мнению лидера монетаристов М. Фридмена, денежно-кредитное регулирование оказывает существенное воздействие на цикличность экономических процессов, причем это воздействие проявляется с некоторым временным лагом. Так, колебания денежной массы приводят и к «пикам» цикла, опаздывающим на 16 месяцев, и к кризисам, опоздание которых равняется одному году.
М. Фридмен рекомендует совсем отказаться от последовательной денежно-кредитной политики, все равно приводящей к циклическим колебаниям и придерживаться тактики постоянного наращивания денежной массы, причем эмпирически американский ученый пришел к выводу, что оптимальный прирост денег в экономике должен равняться 4 % в год.
Чтобы это правило действовало, считает М. Фридмен, требуется:
1) определить запас денег, к которому оно относится;
2) установить, как должна определяться норма прироста;
3) установить, какие допущения необходимо сделать для внутригодовых или сезонных изменений.
Одной из причин кризиса в казахстанской экономике начала 90-х гг. многие авторы считают попытки импорта на казахстанскую почву некоторых монетаристских построений, например, жесткой денежно-кредитной политики, направленной на борьбу с инфляцией и бюджетным дефицитом. Однако сторонники реализации данной модели в Казахстане не учли отсутствие конгруэнтности западной и национальной экономики с ее специфическими региональными, отраслевыми и технологическими особенностями.
Основными типами денежно-кредитной политики выступают:
1) кредитная экспансия (политика дешевых денег) — политика, направленная на стимулирование кредитных отношений в стране и денежной эмиссии;
2) кредитная рестрикция (политика дорогих денег) — ограничение эмиссии и кредитования.
1. Политика дешевых денег используется в условиях циклического уменьшения объемов производства и растущей безработицы. Центральный банк прибегает к приобретению ценных бумаг (облигаций, казначейских обязательств) у населения и коммерческих банков, понижает резервную норму и понижает учетную ставку процента (или ставка рефинансирования, т. е. ставка, по которой государственный банк взыскивает платежи по кредитам, выданным коммерческим банкам).
В результате данных мероприятий включается так называемый трансмиссионный (передаточный) механизм, приводящий последовательно к:
1) росту денежного предложения;
2) падению процентных ставок коммерческих банков;
3) росту инвестиционных расходов предприятий;
4) увеличению реального чистого национального продукта.
Кредитная экспансия также приводит к включению трансмиссии на уровне международных связей страны. Последовательно происходит:
1) сокращение спроса на национальную валюту за границей;
2) обесценение национальной валюты;
3) увеличение чистого экспорта.
2. Политика дорогих денег применяется в условиях роста общего уровня цен. Центральный банк реализует ценные бумаги, увеличивая при этом норму резерва и учетную ставку. В итоге предложение денег сокращается, ставки процента коммерческих банков возрастают, сокращается объем инвестиций предприятий и уменьшается рост цен.
Кредитная рестрикция на международном уровне приводит к росту спроса на национальную валюту за границей, увеличению стоимости национальной валюты и сокращению чистого экспорта.
Эффективность кредитной экспансии и рестрикции зависит от следующих составляющих:
а) от быстроты принятия решений центральным банком (как правило, решения об изменении фискальной политики принимаются парламентом и долго обсуждаются);
б) изоляции руководителей центрального банка от давления групп лобби.
Основными целями денежно кредитной политики вообще можно считать1:
1. увеличение реального ВВП;
2. снижение уровня безработицы;
3. стабилизацию цен;
4. достижение устойчивости платежного баланса.
Денежно-кредитная политика представляет собой комплекс мер, принимаемых государством в сфере денежного обращения и кредита, нацеленных на обеспечение экономического роста и занятости населения, выравнивание платежного баланса. В нашей стране денежно-кредитную политику определяет Банк России совместно с Правительством РФ, ежегодно разрабатывая Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики, которые затем принимает Государственная Дума. Последний из таких материалов – это Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 г. и период 2013 и 2014 гг.
В теории организации деятельности центральных банков рассматриваются два основных типа денежно-кредитной политики: денежно-кредитная рестрикция и денежно-кредитная экспансия.
Рестрикционная денежно-кредитная политика нацелена на ограничение денежно-кредитной эмиссии, т.е. на сокращение денежной массы в обращении. Это так называемая политика дорогих денег, которая обычно проводится в периоды высокой инфляции.
Экспансионистская денежно-кредитная политика сопровождается расширением денежно-кредитной эмиссии, ее целью является увеличение денежной массы в обращении. Это «политика дешевых денег», обычно она проводится в периоды экономического спада в целях обеспечения условий для расширения кредитования предприятий, стимулирования инвестиционной активности.
Посредством проведения кредитной экспансии центральные банки преследуют цели подъема производства и оживления конъюнктуры, в то время как при помощи кредитной рестрикции они пытаются предотвратить «перегрев» конъюнктуры, наблюдаемый в периоды экономических подъемов, и ограничить инфляционные процессы.
Цели денежно-кредитной политики можно разделить:
- на конечные цели, представляющие собой крупные макроэкономические цели, которые характерны для всех стран рыночной экономики. Например, это удержание инфляции на приемлемом уровне, достижение полной занятости, роста реального объема производства;
- промежуточные цели, их еще называют ориентирами, которые являются более конкретными и поставлены для достижения конечных целей. К таким могут быть отнесены состояние денежной массы, валютный курс, ставка процента.
К конечным целям Банка России на ближайшие годы можно отнести следующие.
Денежно-кредитная политика Банка России будет сосредоточена на последовательном снижении инфляции, а в более отдаленной перспективе – на поддержании стабильно низких темпов роста цен (стабильности цен). Такая политика будет способствовать обеспечению устойчивого экономического роста и повышению благосостояния населения. Промежуточные цели, касающиеся инфляции, в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 г. и период 2013–2014 гг. сформулированы таким образом: в соответствии со сценарными условиями функционирования отечественной экономики и основными параметрами прогноза социально-экономического развития России Правительство РФ и Банк России определили задачу снизить инфляцию в 2012 г. до 5–6%, в 2013 г. – до 4,5–5,5%, в 2014 г. – до 4–5% (из расчета декабрь к декабрю предыдущего года). Указанной цели по инфляции на потребительском рынке соответствует базовая инфляция на уровне 4,5-5,5% в 2012 г., 4–5% в 2013 г. и 3,5-4,5% в 2014 г.
После задания целей центральный банк подбирает методы и инструменты, способствующие их реализации. Методы денежно-кредитной политики – это способы воздействия на се ориентиры, реализуемые через выбор и применение определенных инструментов денежно-кредитной политики для достижения поставленных целей. Методы денежно-кредитной политики включают:
- прямые методы, к которым относят административные меры в форме директив Банка России, касающихся объема денежного предложения и цен на финансовом рынке. Например, к ним относятся: лимитирование уровня процентных ставок по кредитам, ограничение объемов рефинансирования, валютные ограничения и т.п.;
- экономические, или косвенные, методы регулирования денежно-кредитной политики – воздействуют на мотивацию поведения хозяйствующих субъектов при помощи рыночных механизмов. Последствия их применения менее предсказуемы, а их использование наиболее эффективно при наличии развитого денежного рынка. Примерами таких методов могут быть: установление нормативов обязательного резервирования, операции на открытом рынке, валютные интервенции и др.
Инструменты денежно-кредитной политики – это
операции, способы, при помощи которых центральный банк может изменять спрос и предложение на денежном рынке, банковские резервы, денежную массу и объемы кредитования экономики. Именно выбранная совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита позволяет добиться реализации целей денежно-кредитной политики.
Статья 35 Закона о Банке России определяет следующие основные инструменты денежно-кредитной политики:
- процентные ставки по операциям Банка России;
- нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);
- операции на открытом рынке;
- рефинансирование кредитных организаций;
- валютные интервенции;
- установление ориентиров роста денежной массы;
- прямые количественные ограничения;
- эмиссию облигаций от своего имени.
Политика процентных ставок предполагает установление и периодический пересмотр Банком России официальных базовых ставок, причем пересматриваются и ставки по основным его операциям. Политику процентных ставок называют политикой ставки рефинансирования или учетной ставки. Ставка рефинансирования является тем процентом, под который центральный банк, в качестве кредитора последней инстанции, предоставляет кредиты коммерческим банкам. Учетная ставка – процент, по которому центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, таким образом кредитуя их под залог ценных бумаг. Заметим, что в современной России эти термины используются в качестве синонимов. С помощью этого инструмента центральный банк:
- воздействует на спрос и предложение кредитного рынка;
- регулирует уровень ликвидности коммерческих банков;
- регулирует объем денежной массы в стране;
- в случае необходимости предоставляет кредитным организациям финансовую помощь.
Нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования), устанавливаются советом директоров Банка России в процентном отношении к обязательствам кредитных организаций (не более 20%), т.е. часть привлеченных средств клиентов обязательно резервируется на беспроцентных счетах Банка России. При увеличении нормативов обязательного резервирования сокращаются ресурсная база кредитных учреждений и предложение на кредитном рынке, при их уменьшении возникает обратный эффект.
Операции на открытом рынке означают куплю-продажу Банком России государственных ценных бумаг, облигаций Банка России и некоторых других, а также краткосрочные операции с этими ценными бумагами. В случае необходимости ограничения денежной массы в обращении Банк России начинает предлагать вышеупомянутые ценные бумаги на открытом рынке.
Поскольку надежность таких ценных бумаг высока, население начинает активно их скупать. Если скупают кредитные организации, то сокращается их ресурсная база. Если скупают частные лица, то уменьшается объем депозитов в банках, что вновь приводит к сокращению ресурсной базы банков. Таким образом, предложение кредитов сокращается пропорционально кредитному мультипликатору. Для увеличения денежной массы в обращении Банк России скупает государственные ценные бумаги у населения и кредитных организаций – банковские ресурсы увеличиваются и соответственно увеличивается денежная масса.
Рефинансирование банков – это кредитование центральным банком кредитных организаций посредством переучета векселей, соглашений об обратном выкупе, ломбардных операций и других видов кредитных операций. Кроме уже упомянутой ставки рефинансирования Банк России устанавливает порядок, формы и лимиты рефинансирования. Этот инструмент Банк России использует в случае кризиса ликвидности у кредитной организации.
Валютные интервенции осуществляются с целью поддержания курса национальной денежной единицы и представляют собой куплю-продажу Банком России иностранной валюты на валютном рынке. Политика валютного курса направлена на достижение баланса интересов импортеров и экспортеров, укрепление доверия к рублю, повышение привлекательности вложений в отечественные финансовые активы, сокращение утечки капитала из России.
Установление ориентиров роста денежной массы или таргетирование происходит согласно Основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики. Банк России в качестве основных показателей денежной массы рассматривает: уровень инфляции, скорость денежного обращения, темпы роста денежной массы, структуру денежной массы, динамику денежного мультипликатора, ликвидность в банковской системе и другие показатели.
Прямые количественные ограничения предполагают установление лимитов на рефинансирование кредитных организаций и проведение ими отдельных банковских операций. Применяются прямые количественные ограничения в исключительных случаях после консультаций с Правительством РФ. Проведение кредитными организациями отдельных банковских операций ограничивают, только если кредитная организация нарушает законодательство РФ и предписания Банка России. Решения по введению прямых количественных ограничений должны быть опубликованы в «Вестнике Банка России» не позже, чем через 10 дней после принятия решения.
Эмиссия облигаций осуществляется Банком России от своего имени в соответствии с Положением Банка России от 29 марта 2006 г. № 284-П «О порядке эмиссии облигаций Банка России». Облигации Банка России размещаются и обращаются среди кредитных организаций. Предельный размер суммарной номинальной стоимости всех выпусков, не погашенных на дату принятия советом директоров Банка России решения о дополнительном выпуске, устанавливается как разница между максимально возможной суммой обязательных резервов кредитных организаций и суммой обязательных резервов кредитных организаций, определенной в соответствии с действующим нормативом обязательных резервов.
Денежно-кредитная (или монетарная) политика — это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства. Осуществляет монетарную политику Центральный банк.
Методы денежно-кредитной политики — совокупность приемов и операций, посредством которых субъекты денежно-кредитной политики воздействуют на объекты для достижения поставленных целей.
§ Прямые методы — административные меры в форме различных директив Центрального Банка, касающихся объема денежного предложения и цены на финансовом рынке.. Реализация этих методов даёт наиболее быстрый экономический эффект с точки зрения центрального банка за максимальным объёмом или ценой депозитов и кредитов, за количественными и качественными переменными денежно-кредитной политики.
§ Косвенные методы регулирования денежно-кредитной политики воздействуют на мотивацию поведения хозяйствующих субъектов при помощи рыночных механизмов, имеют большой временной лаг*, последствия их применения менее предсказуемы, чем при использовании прямых методов. Однако, их применение не приводит к деформациям рынка. Переход к косвенным методам характерен для общемирового процесса либерализации, повышения степени независимости центральных банков.
* Временные лаги — это определенный период времени между моментом возникновения потребности в применении той или иной меры в сфере денежно-кредитной политики и осознания такой потребности
Так же различают общие и селективные методы:
§ Общие методы являются преимущественно косвенными, оказывающими влияние на денежный рынок в целом.
§ Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и носят в основном директивный характер. Благодаря этим методам решаются частные задачи, как ограничение выдачи ссуды некоторым банкам, рефинансирование на льготных условиях.
1. Кредитная экспансия – направлена на стимулирование кредита и денежной эмиссии; (политика «дешевых» денег) означает расширение масштабов кредитования экономики, ослабление контроля со стороны ЦБ за приростом количества денег в обращении, снижение уровня процентных ставок.
2. Кредитная рестрикция – их сдерживание и ограничение; (политика «дорогих» денег) направлена на ограничение денежно-кредитной эмиссии, т.е. ужесточение условий и ограничение объемов операций коммерческих банков, повышение уровня процентных ставок.
1)процентные ставки по операциям
2)нормативы обязат резервов.
3)операции на открытом рынке
7)прямые количественне ограничения
Коммерческие банки: понятие, функции, принципы деятельности.
КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК — негосударственное кредитное учреждение специализирующееся на приеме депозитов, краткосрочном кредитовании и расчетном обслуживании клиентов, занимающееся также посредническими операциями, осуществляющее универсальные банковские операции для предприятий всех отраслей главным образом за счет денежных капиталов и сбережений, привлеченных в виде вкладов.
Коммерческие банки выступают основным звеном банковской системы. Независимо от формы собственности коммерческие банки являются самостоятельными субъектами рынка.
Коммерческие банки различаются:
1. по принадлежности Уставного капитала и способу его формирования: в форме акционерных обществ и товариществ, кооперативные коммерческие банки, в форме акционерных обществ с участием иностранного капитала, государственные коммерческие банки (сберегательный банк), иностранные банки.
2. по видам совершаемых операций: универсальные, специализированные (ипотечный).
3. по территории деятельности: республиканские, региональные.
Работа в пределах реально имеющихся ресурсов.
Полная экономическая самостоятельность, подразумевающая экономическую ответственность банка за результаты деятельности. Экономическая самостоятельность предполагает свободу распоряжения собственными средствами и привлеченными ресурсами, свободный выбор клиентов и вкладчиков, распоряжение доходами, остающимися после уплаты налогов.
Взаимоотношения коммерческого банка с клиентами строятся как обычные рыночные отношения, т.е. устанавливая финансовые отношения с клиентами банк исходит из критериев прибыльности, риска и ликвидности.
Регулирование деятельности коммерческого банка в рыночных условиях осуществляется только косвенными экономическими методами (регулирование ставки рефинансирования и т.д.).
Функции банков:
1. Посредничество в кредите, которое банки осуществляют путем перераспределения денежных средств, высвобождающихся в процессе кругооборота фондов предприятий и денежных доходов физ.лиц.
2. Стимулирование накоплений в хозяйстве. Задача банков создать такие формы привлечения средств, которые реально заинтересуют клиента в накоплении ресурсов.
3. Посредничество в платежах между экономическими субъектами. Особенно важна ответственность банков за своевременное и полное выполнение поручений клиентов по совершению платежей.
25.Активные и пассивные операции коммерческих банков
Пассивные операции коммерческих банков — это операции по формированию источников средств, ресурсов банка, которые отражаются в пассиве его баланса.
Ресурсы коммерческих банков состоят из двух источников:
собственные средства (капитал) и приравненные к нему ресурсы;
привлеченные средства.
Особенностью банковского бизнеса является то, что он (банк) работает преимущественно на чужом капитале. Собственный капитал обычно составляет менее 10% ресурсов коммерческого банка, привлеченные средства — более 90%.
Рассмотрение пассивов банка обычно начинается с собственного капитала. Во-первых, потому, что это единственный капитал, без которого вряд ли можно начать дело в любой сфере бизнеса. Во-вторых, потому, что значение собственного капитала банка значительно выше его удельного веса в общем объеме пассивов. Собственный капитал — не только стержень, на который опирается деятельность банка с первого дня его существования, но и его «последняя линия обороны» в случае неблагоприятного стечения обстоятельств.
Привлеченные средства банка составляют подавляющую часть ресурсов коммерческого банка. Проведение пассивных операций позволяет банку привлечь (получить в пользование) временно свободные финансовые ресурсы вкладчиков (кредиторов) и других клиентов. В составе пассивных операций можно выделить следующие основные группы:
прием вкладов и депозитов (до востребования, срочных и др.) от юридических и физических лиц, открытие и ведение расчетных, текущих и иных подобных счетов юридических лиц;
получение кредитов от коммерческих банков или Центрального банка Российской Федерации (межбанковские кредиты);
эмиссия неинвестиционных ценных бумаг (депозитных сертификатов, векселей и т.п.).
Активные операции коммерческого банка означают использование от своего имени привлеченных и собственных средств для получения соответствующего дохода.
Основными видами активных операций банка являются:
предоставление кредитов разных видов юридическим и физическим лицам на определенный срок, для разнообразных целей и на различных условиях;
инвестиции в ценные бумаги (облигации, акции и пр.), выпущенные государством или иными юридическими лицами, т. е. операции с ценными бумагами от своего имени и за свой счет;
осуществление инвестиционных проектов;
операции типа «репо»;
валютные дилинговые операции;
лизинговые операции.
Активные операции банков осуществляются банками в целях получения прибыли при одновременном соблюдении законодательных норм, поддержании необходимого уровня ликвидности и рациональном распределении рисков по отдельным видам операций. Необходимость соблюдения указанных требований вынуждает банки размещать часть средств во вложения, не приносящие дохода либо приносящие его в крайне ограниченном размере (наличность в кассе, средства на счетах в Центральном банке и другие виды ликвидных активов).
В то же время потребности всестороннего обеспечения деятельности банка и ее дальнейшее развитие обусловливают наличие в его активах таких статей, как банковские здания и оборудование, инвестиции в филиалы, ассоциированные компании, занимающиеся специализированными банковскими операциями. Хотя, строго говоря, эти позиции нельзя отнести собственно к активным операциям банков, однако и они фактически представляют собой не что иное, как размещение имеющихся в их распоряжении ресурсов.
По своим задачам активные операции можно подразделить на операции, имеющие целью поддержание на том или ином уровне ликвидности банка, и операции, направленные на получение прибыли. Само собой разумеется, что между этими видами операций существует определенное соотношение, необходимое для поддержания ликвидности банка.
Источник: earny.ru
Денежно-кредитная политика. Методы денежно-кредитного регулирования
Денежно-кредитная политика — это комплекс взаимосвязанных мер, предпринимаемых монетарными властями в денежно-кредитной сфере с целью регулирования воспроизводственного процесса. Денежно-кредитная политика вместе с бюджетной политикой составляет основу современного государственного регулирования экономики.
Целью денежно-кредитной политики является регулирование экономики посредством воздействия на состояние денежного обращения и кредита.
Выделяют два типа денежно-кредитной политики: экспансионистская и рестрикционная. Мероприятия, проводимые в рамках рестрикционного типа, содержат прямые запреты и ограничения, направленные на сокращение объема и ужесточение условий проведения операций на денежном рынке. Экспансионистский тип денежно-кредитной политики не содержит прямых запретов и ограничений и направлен на расширение объема операций на денежном рынке и создание благоприятных условий их проведения.
Денежно-кредитная политика бывает двух видов: тотальная (общая) и селективная. Мероприятия, проводимые в рамках тотальной денежно-кредитной политики, распространяются на все учреждения банковской сферы. Селективная денежно-кредитная политика направлена либо на отдельные банковские учреждения, либо на отдельные виды банковских операций.
Проведение денежно-кредитной политики и достижение её целей осуществляются с помощью различных инструментов. Инструменты денежно-кредитной политики — это совокупность конкретных мероприятий и методов государственного регулирования экономики, направленных на изменение параметров денежной массы и объемов кредитных вложений в экономику.
Инструменты денежно-кредитной политики различаются:
- по объектам воздействия (предложение денег и спрос на деньги);
- форме (прямые и косвенные);
- характеру параметров (количественные и качественные);
- срокам воздействия (краткосрочные и долгосрочные).
Все эти инструменты используются в единой системе.
Объекты воздействия. В зависимости от конкретных целей денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредитной эмиссии (кредитная экспансия), либо на её ограничение (кредитная рестрикция). Посредством проведения кредитной экспансии преследуются цели подъема производства и оживления коньюнктуры; при помощи кредитной рестрикции делается попытка предотвратить излишнее перенасыщение экономики деньгами, наблюдаемое в периоды экономических подъемов.
По форме инструменты денежно-кредитной политики разделяются на административные (прямые) и экономические (косвенные). Административными являются инструменты, имеющие форму директив, предписаний, инструкций, исходящих от центрального банка и направленных на ограничение сферы деятельности кредитного института. Под инструментами экономического характера подразумеваются способы воздействия центрального банка на денежно-кредитную сферу посредством формирования определенных условий на денежном рынке и рынке капиталов. Экономические инструменты отличаются большей гибкостью по сравнению с административными, но результаты их применения не всегда адекватны намеченной цели. Тем не менее в настоящее время центральные банки в большинстве случаев используют косвенные инструменты регулирования.
По характеру параметров, устанавливаемых в процессе воздействия Центрального банка на денежную сферу, инструменты денежно-кредитной политики разделяются на количественные и качественные.
Посредством использования количественных методов оказывается влияние на состояние кредитных возможностей банков, а следовательно, и на денежное обращение в целом.
Качественные инструменты представляют собой вариант прямого регулирования качественного параметра рынка, а именно — стоимости банковских кредитов.
По срокам воздействия инструменты денежно-кредитной политики разделяются на долгосрочные и краткосрочные в соответствии с задачами реализации ближайших и перспективных целей денежно-кредитной политики. Под долгосрочными (конечными) целями денежно-кредитной политики подразумевают те задачи Центрального банка, реализация которых может осуществляться от 1 года до нескольких десятилетий. К краткосрочным относятся инструменты воздействия, с помощью которых достигаются промежуточные цели денежно-кредитной политики.
Выбор и сочетание инструментов денежно-кредитной политики зависит прежде всего от задач, которые решает Центральный банк на том или ином этапе экономического развития.
На начальных этапах перехода к рыночным отношениям наиболее результативными являются прямые методы вмешательства Центрального банка в денежно-кредитную сферу: административное регулирование депозитных и кредитных ставок коммерческих банков, установление предельных объемов кредитования банком своих клиентов, изменение уровня минимальных резервов. По мере развития рыночных отношений наблюдается переход к косвенным методам регулирования, и прежде всего к операциям на открытом рынке и изменению уровня процентных ставок.
Основными экономическими (косвенными) инструментами денежно-кредитной политики Центрального банка являются следующие:
- регулирование официальной учетной ставки;
- операции на открытом рынке;
- установление минимальных резервных требований.
Практически во всех странах мира коммерческие банки прибегают к кредитным средствам центральных банков, которые предоставляются под определенные проценты. Учетная ставка — это официальная ставка, применяемая центральными банками в операциях с коммерческими банками по учету краткосрочных государственных облигаций к переучету коммерческих векселей и других отвечающих требованиям центрального банка видов ценных бумаг. Другими словами, официальная учетная ставка — это плата, назначаемая Центральным банком при покупке у коммерческих банков ценных бумаг до наступления сроков оплаты по ним.
Официальная учетная ставка является ориентиром для рыночных ставок по кредитам. Устанавливая официальную учетную ставку, Центральный банк определяет стоимость привлечения кредитных ресурсов коммерческими банками. Чем выше уровень официальной учетной ставки, тем выше стоимость кредитов рефинансирования центрального банка. Политика изменения учетной ставки представляет собой вариант регулирования качественного параметра денежного рынка — стоимости банковских кредитов.
Изменение учетной ставки относится к косвенным инструментам денежно-кредитного регулирования. Его широкое использование обосновано простотой применения. Если Центральный банк преследует цель уменьшения кредитных возможностей коммерческих банков, то он поднимает учетную ставку, удорожая тем самым кредиты рефинансирования. Если же целью Центрального банка является расширение доступа к кредитам коммерческих банков, то он снижает уровень учетной ставки.
Поскольку практически все банки в той или иной степени прибегают к кредитам центрального банка, влияние устанавливаемых им ставок распространяется на всю экономику. Однако Центральному банку не всегда удается достичь намеченной цели. Например, повышение учетной ставки не будет эффективным, если на денежном рынке в данный момент наблюдается тенденция снижения стоимости кредитов в результате их повышенного предложения, так как в этом случае коммерческие банки предпочтут использовать более дешевые кредиты межбанковского рынка, нежели дорогие кредитные средства центрального банка.
Механизм предоставления ссуд Центральным банком банкам коммерческим определяется термином «дисконтирование». Сроки и условия выдачи ссуд коммерческие банкам характеризуются политикой дисконтного окна.
Таким образом, изменение учетной ставки изменяет величину заемных средств банков, воздействует на денежную массу, вызывая эффект мультипликации.
Между тем, если Центральный банк прогнозирует изменение денежной массы в определенном размере, то при этом необходимо менять величину заемных ресурсов банков. Но вместе с тем остается неизвестным, насколько для этого следует изменить учетную ставку. Такая зависимость между дисконтной (учетной) политикой и ресурсами делает данный инструмент денежно-кредитной политики наименее значимым.
Операции на открытом рынке представляют собой операции Центрального банка по купле-продаже ценных бумаг (преимущественно обязательств казначейства и государственных корпораций, промышленных компаний и банков, коммерческих векселей, учитываемых центральным банком).
Механизм операций на открытом рынке несложен, что делает его привлекательным для использования. Так, в случае покупки Центральным банком ценных бумаг объем резервов банков увеличивается на эту сумму. Более того, денежная масса увеличится в несколько раз относительно суммы покупки центральным банком.
Прирост денежной массы приведет, в свою очередь, к росту экономической активности. Соответственно, продажа Центральным банком ценных бумаг коммерческому банку уменьшает собственные резервы банка, что приведет к сокращению денежной массы, отразится на стоимости кредита. Это сокращение денежной массы со временем может привести к спаду деловой активности.
Операции центрального банка на открытом рынке предполагают использование различных технических процедур. Они различаются в зависимости от:
- условий сделок (прямая купля-продажа или купля-продажа на срок с обязательством обратного выкупа по заранее установленному курсу);
- объектов сделок (операции с государственными или частными ценными бумагами); срочности сделок (краткосрочные — до 3 месяцев и долгосрочные — от 1 года и более); сферы проведения операций (только банковский сектор или в совокупности с небанковским сектором рынка ценных бумаг);
- способа установления процентных ставок (Центральным банком или рынком);
- источника инициативы в проведении операции (Центральный банк или участники денежного рынка).
Различия в технических процедурах проведения операций на открытом рынке обусловлены рядом факторов:
- спецификой кредитно-банковской системы, предполагающей различный состав участников рынка;
- особенностями национального законодательства.
Центральные банки используют два основных вида операций на открытом рынке: прямые и обратные.
Прямые операции — это операции центрального банка по покупке или продаже ценных бумаг на открытом рынке без всяких обязательств по сделкам. Если центральный банк покупает ценные бумаги, он не обязан выкупить их через определенный срок. Сели центральный банк продает ценные бумаги, покупатель не обязан продать их центральному банку. Прямые операции проводятся на основе:
- налично-денежной;
- регулярной доставки.
Операции на налично-денежной или кассовой основе предполагают полный расчет в течение дня завершения сделки. Операции на базе регулярной доставки предусматривают проведение полного расчета и доставки ценных бумаг покупателю на следующий рабочий день.
Покупка ценных бумаг центральным банком на открытом рынке приводит к увеличению резервов банков, что дает им возможность расширять кредитные операции. Продажа центральным банком ценных бумаг на открытом рынке способствует сокращению резервов банков и, соответственно, уменьшает их кредитные возможности.
Общие операции на открытом рынке (операции «РЕПО») — операции по купле-продаже центральным банком ценных бумаг с обязательством обратной продажи — выкупа по заранее, установленному курсу.
В соответствии с соглашением РЕПО центральный банк покупает ценные бумаги у диллера и последний соглашается выкупить эти ценные бумаги в определенный срок и по определенной цене. В сущности, такая операция является ссудой центрального банка; процентная ставка устанавливается путем аукциона среди дилеров. Покупка центральным банком по такому соглашению называется сделкой РЕПО.
Дополнением сделки РЕПО является обратная, или парная, сделка купли-продажи. О такой операции центральный банк продает ценные бумаги дилеру и также соглашается выкупить их обратно по заранее установленной цене и в определенный срок. Эта является ссудой, полученной центральным банком от дилера. РЕПО и обратные РЕПО являются краткосрочными контрактами на срок менее 15 — -й. Длительность сделок позволяет центральному банку временно изменять резервы акковских учреждений.
Обратные операции характеризуются более мягким воздействием на денежный рынок и потому являются гибким методом регулирования. В настоящее время на данные сделки приходится наибольшая доля в общем объеме операций центрального банка на ..врытом рынке.
Следует различать активные и защитные операции на открытом рынке. Централь-банк использует активные операции на открытом рынке для изменения уровня резервов кредитных учреждений. Прямые покупки-продажи государственных ценных бумаг носят более или менее постоянный характер.
Защитные операции на открытом рынке являются корректировками для сохранения текущего уровня суммарных резервов банковских учреждений. Время от времени в экономической системе возникают преедсказуемые и непредвиденные ситуации, которые временно изменяют суммарные резервы и (или) денежную массу. Краткосрочные защитные операции необходимы, чтобы сохранять стабильность в экономике и ожидаемый уровень резервов. Именно для этого предусмотрены сделки РЕПО и обратные сделки РЕПО, вследствие их краткой прочности. Сделки РЕПО предоставляют временные резервы, а обратные сделки РЕПО изымают временные избыточные резервы.
При незначительных объемах операций на открытом рынке они оказывают скорее качественное, чем количественное воздействие на ликвидность банковской системы и снежное обращение. Однако по мере развития и совершенствования данного инструмента регулирования его воздействие на количественные параметры денежного рынка становится более ощутимым.
Важной особенностью операций центрального банка на открытом рынке является быстрая реакция на краткосрочные тенденции развития рынка, позволяющая оказывать стабилизирующее воздействие на состояние денежного обращения и экономики в целом.
Третий инструмент денежно-кредитной политики — это установление минимальных резервных требований. Изменение норм резервных требований представляет собой один из старейших методов регулирования, относящихся к косвенным методам. Впервые нормы банковских резервов были введены в США в 1863 г . — за полвека до создания Федеральной резервной системы.
Минимальные резервы — это обязательная норма вкладов коммерческих банков в Центральном банке, устанавливаемая в законодательном порядке и определяемая как процент от общей суммы вкладов коммерческих банков.
Регулирование минимальных резервных требований имеет двоякое значение: с одной стороны, оно гарантирует минимальный уровень ликвидности коммерческих банков, с другой — используется как важный инструмент денежно-кредитной политики центрального банка. В результате изменения норм резервных требований изменяется денежная масса и объем кредитования.
В соответствии с моделью денежного мультипликатора (М =• m • MB), изменение обязательных резервов изменяет величину денежного мультипликатора, но при прочих равных условиях не влияет на денежную базу.
Сокращение нормы резервного покрытия увеличивает значение мультипликатора, увеличение этой нормы — соответственно уменьшает.
Снижение требуемой нормы резервного покрытия увеличивает значение мультипликатора, уменьшение обязательных резервов увеличивает денежную массу. Увеличение нормы резервного покрытия уменьшает значение мультипликатора, увеличение обязательных резервов сокращает денежную массу.
Эффект мультипликатора воздействует и на общий объем кредитования. В результате уменьшения резервных требований происходит увеличение кредитного мультипликатора и, следовательно, общего объема банковского кредитования. Увеличение резервных требований влечет за собой уменьшение общего кредитного мультипликатора и сокращает общий объем банковского кредитования.
Способы установления базы резервных требований в разных странах неодинаковы не только в количественном, но и в качественном отношении. Как правило, они устанавливаются по отношению к пассивам банка либо к объему прироста пассивов за определенный период, либо к отдельным статьям пассива. Во многих странах нормы обязательных резервов дифференцируются по видам депозитов: срочные депозиты и депозиты до востребования, что обусловлено разграничением по степени «денежности» различных компонентов денежной массы. Разграничение по степени «денежности» необходимо для дифференцированного управления динамикой различных видов депозитов. Как правило, на депозиты до востребования устанавливается более высокая норма резервных требований по сравнению с нормами по срочным и сберегательным депозитам.
Механизм применения резервных требований предусматривает размещение в Центральном банке депозитов коммерческих банков на уровне, устанавливаемом как средний за определенный период. Поскольку величина совокупных вкладов постоянно меняется, то лишь в конце определенного периода можно точно установить среднюю величину вкладов. Как правило, расчетный период выполнения резервных требований составляет 1 месяц, хотя возможны и исключения.
Источник: psyera.ru