Что такое государственные облигации, какие они бывают, кому подходят государственные облигации, как устроен рынок государственного долга и как купить ОФЗ.
Поделиться статьей
Облигации федерального займа (ОФЗ) — это долговые обязательства правительства, которые выпускает Министерство финансов России, номинированные либо в рублях, либо в иностранной валюте.
ЧИТАЙТЕ В СТАТЬЕ:
Какие бывают ОФЗ?
В теории ОФЗ, номинированные в национальной валюте, считаются безрисковыми — по ним не может быть дефолта, потому что государство, выпустившее их, всегда может напечатать денег, чтобы заплатить кредиторам.
На практике Россия в 1998 году объявила дефолт по государственным краткосрочным обязательствам, номинированным в рублях.
По видам государственные облигации в настоящее время подразделяются на облигации с фиксированным купоном (ОФЗ-ПД) или с переменной купонной ставкой (ОФЗ-ПК), краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные, ОФЗ с индексируемым номиналом или с амортизацией долга.
В 2015 году появились госудасртвенные облигации с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН), номинал облигации ежемесячно пересматривается в зависимости от инфляции и индекса потребительских цен. В 2017 году появились специальные ОФЗ для населения (ОФЗ-н) — вид облигаций, распространяемых через банки с государственным участием.
В 2018 году Министерство финансов выпустило так называемые репатриационные облигации объемом в $ 3 млрд, предназначенные для сверх-состоятельных граждан России, которые попали под санкции в США и хотят вернуть капиталы в Россию в связи с ухудшением условий для бизнеса за рубежом.
Планировалось, что относительно высокая доходность (4,6% — 5,2% годовых) по этим облигациям станет дополнительным стимулом для возвращения капиталов на Родину. Тем не менее, в реальности эти облигации пользовались повышенным спросом только со стороны суверенных фондов и других иностранных инвесторов.
Ориентир для инвесторов
Торгуются ОФЗ, за исключением облигаций для населения, на Московской бирже и внебиржевом рынке, и являются самой ликвидной долговой бумагой. При этом чаще всего сделки заключаются на внебиржевом рынке (банками и инвесткомпаниями друг с другом), а клиринговый центр проводит расчеты по сделкам.
Сейчас в обращении около 70 выпусков ОФЗ на сумму около 6,7 трлн рублей. Рынок ОФЗ является бенчмарком (то есть, ориентиром) российского рынка облигаций в целом.
Доходность ОФЗ разных выпусков в зависимости от сроков погашения формирует так называемую безрисковую кривую, которая является индикатором состояния национальной валюты и экономики в целом, показывает ожидания инвесторов относительно роста или снижения ставок.
В нормальной ситуации чем больше срок облигации, тем выше ее доходность. Такая кривая характерна для нормальной растущей экономики. Бывают случаи, когда доходность по коротким бумагам выше доходности по длинным, такая кривая называется инверсной и отражает страхи инвесторов. Она часто характерна для экономики, находящейся в рецессии.
Корпоративные заемщики ориентируются на безрисковую кривую и предлагают инвесторам премию за риск.
Кто покупает ОФЗ
Участники рынка ОФЗ — банки, иностранные инвесторы, которые взаимодействуют с Минфином как напрямую, так и через брокерские компании, а также сами профессиональные участники рынка ценных бумаг, дающие доступ к рынку ОФЗ крупным инвесторам.
Средний объем сделки на вторичном рынке — 100-150 млн рублей, что практически исключает возможность участия широкого круга частных инвесторов. В случае с государственными облигациями, номинированными в валюте, номинал бумаги $200 000 также сужает круг участников рынка.
Доля нерезидентов на рынке ОФЗ за последние три года увеличилась с 18,7% в январе 2015 года до 33,9% в январе 2018 года. При этом и сам объем рынка ОФЗ за это время вырос с 4,7 трлн рублей до 6,7 трлн рублей.
В основном, нерезиденты представлены суверенными фондами, институциональными инвесторами — пенсионными фондами и страховыми компаниями. Сравнительно высокие купонные ставки, несмотря на плавное их снижение в течение последних полутора лет, позволяют российскому Министерству финансов размещать облигации с большой переподпиской.
В связи с делом Скрипаля, правительство Великобритании рассматривает потенциальные санкции в виде ограничения для европейских клиринговых компаний Euroclear и Clearstream по работе с российскими облигациями, что должно сделать невозможными инвестиции британцев в российский государственный долг.
По мнению представителей Российского Минфина это, прежде всего, создаст проблемы нынешним инвесторам на вторичном рынке.
Как купить ОФЗ
Существует первичный и вторичный рынок ОФЗ. Первичный рынок — это размещения Министерства финансов России, которое формирует книгу заявок на тот или иной выпуск, фактически проводится аукцион, в котором в зависимости от спроса участников определяется размер купона конкретного выпуска ОФЗ.
Напрямую с Министерством финансов взаимодействуют крупные участники финансового рынка. По каждому выпуску заранее объявляется объем эмиссии и примерный уровень купонного дохода, который в процессе размещения фиксируется в зависимости от величины переподписки.
Вторичный рынок ОФЗ — это внебиржевой рынок, где банки и брокеры торгуют друг с другом, кроме того, вторичный рынок организован на Московской бирже. Купить ОФЗ возможно через российские брокерские компании, которые дают доступ к фондовой секции биржи. Как выбрать ОФЗ?
В существующем изобилии выпусков инвестор может ориентироваться на срок погашения, текущую доходность облигации и ставку купона. Потенциально инвестор может получить как купонный доход, так и заработать на разнице в доходности (и, соответственно, цене) ОФЗ при покупке и продаже.
Например, в прошлом году инвесторы в ОФЗ заработали 12,57% годовых благодаря снижению процентных ставок и доходности. С начала этого года доходность ОФЗ составила уже 16,46% годовых.
Облигации для населения
ОФЗ для населения, выпущенные в апреле 2017 года сроком на три года, купоном в 8% и объемом 30 млрд рублей, сразу вызвали вокруг себя множество дискуссий. Во-первых, эти облигации не торгуются на бирже.
Во-вторых, Министерство финансов изначально ограничило круг участников рынка, через которые рядовые инвесторы могли бы вложить свои средства в ОФЗ-Н, двумя госбанками Сбербанком и ВТБ24. Продать эти облигации можно только тому банку, в отделении которого инвестор приобретал бумаги.
В-третьих, при покупке и при продаже до срока погашения инвестор вынужден заплатить комиссию банку, которая рассчитывается в зависимости от суммы инвестиций. Это фактически делает инвестиции объемом до 300 000 рублей невыгодными.
Номинал облигации — 1000 рублей, минимальный объем для инвестиций — 30 000 рублей, а максимальный 15 млн рублей. По результатам первого размещения оказалось, что средний чек был равен 1,2 млн рублей.
Министерство финансов России сочло результаты размещения положительными и объявило сначала о размещении дополнительного выпуска на сумму 15 млрд рублей, а затем о намерении сделать выпуск ОФЗ для населения ежегодным на сумму 20-30 млрд рублей. Но купон по новым ОФЗ-н оказался равен уже 6%.
Самые знаменитые ОФЗ
Самые известные государственные облигации — выпуск еврооблигаций Россия-30, номинированный в долларах США. Из аудиторского заключения компании Ernst
Что такое облигации и как на них заработать? Купон по ОФЗ 32,31 рубль. Как выбирать облигации?
Доходность инвестиционного инструмента
Приобретение ОФЗ предоставляет возможность получения прибыли двух типов. Первая предусматривает выплату купонной доходности, которая рассчитывается в процентах годовых. Вторая предполагает разницу между покупной и продажной стоимостью ценной бумаги. Практика демонстрирует, что государственные долговые обязательства заметно выгоднее банковских депозитов при сопоставимой или даже более высокой надежности вложений.
Риски ОФЗ
Единственным серьезным риском инвестирования в ОФЗ разного типа выступают катаклизмы на федеральном уровне. Последняя из подобных ситуаций возникла в середине 2018 года и стала следствием очередных международных санкций против России. Но даже в этом случае котировки государственных долговых бумаг упали на сравнительно непродолжительное время и всего на 10-15%. Затем произошла достаточно быстрая коррекция с восстановлением исходной стоимости ОФЗ.
Как купить ОФЗ?
Первичный рынок государственных облигаций предусматривает проведение Минфином аукционов, на которых участвуют исключительно профессиональные участники фондового рынка. Вторичное обращение ценных бумаг происходит на Московской бирже, причем в торгах участвуют все желающие, включая физические лица.
Стандартный порог для входа установлен на доступном большей части потенциальных инвесторов уровне, равном 30 тыс. рублей. Реализацией ОФЗ занимаются брокеры и уполномоченные банки, то есть квалифицированные и лицензированные участники рынка.
Какие ОФЗ выбрать?
Сегодня на российском фондовом рынке представлены самые разные виды ОФЗ. Это открывает перед вкладчиком обширный набор инвестиционных возможностей. Выбор подходящей разновидности государственного долгового обязательства зависит от нескольких критериев. Первый и главный – длительность вложений. Еще один немаловажный параметр – уровень доходности, а также порядок начисления и выплаты купонного дохода.
Самый простой способ не ошибиться с выбором – консультация опытного брокера или сотрудника банка. Не стоит забывать о том, что лучшим вариантом инвестирования часто выступает диверсификация вложений. В этом случае имеет смысл включить в инвестиционный портфель несколько разных государственных обязательств. Это позволит минимизировать риски и гарантировать получение необходимого уровня доходности.
Плюсы и минусы при работе с ОФЗ
- высокий уровень надежности при практически 100%-ном отсутствии вероятности банкротства со стороны государства. Прогнозы экспертов однозначно свидетельствуют о невозможности дефолта
- гарантированный доход. Определяется с учетом вида ценной бумаги. Превышает процент по банковскому вкладу и инфляцию, что обеспечивает не только сохранение, но и приумножение капитала
- ликвидность актива. Государственные облигации справедливо считаются удобным средством накопления, которое при необходимости с легкостью переводится в деньги
- высокий уровень инфляции, который наблюдается в последние месяцы в российской экономике
- по-прежнему сохраняющийся риск международных финансовых санкций
Источник: meta.ru
Что такое ОФЗ с практической точки зрения и какие они бывают?
Вложение денег в ОФЗ с каждым годом становится все популярнее. Данный способ инвестирования является наиболее надежным в связи с тем, что долг государства является гарантией возвращения средств. Доход с приобретенных ценных бумаг получается выше всевозможных банковских депозитов, что и увеличивает интерес населения к вкладам в ОФЗ. Что это такое, какие разновидности существуют, что вообще значит ОФЗ и как такое вложение средств может принести доход, рассмотрим в данной статье.
Что это такое?
Расшифровка аббревиатуры
Облигации Федерального Займа (ОФЗ) — это купонные облигации, которые выпускает Министерство финансов РФ.
Если вы не знакомы с понятием долговых ценных бумаг и хотите простыми словами понять как они работают, рекомендуем ознакомиться с нашей статьей, где вы узнаете что такое облигации.
- Данные облигации являютсягосударственными.
- По ним предусмотрены процентные выплаты по купонам.
- Некоторые выпуски гособлигаций федерального займа предоставляют амортизацию долга (частичное погашение номинала) в установленные даты.
- В соответствии со сроком обращения бывают краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными.
- ОФЗ (кроме ОФЗ-Н) можно приобрести на Московской бирже. Для этого надо оформить счёт у любого брокера.
- Доход выплачивается по купонам, процентная ставка отличается по величине, в зависимости от конкретной бумаги, к тому же может быть как фиксированной, так и переменной.
Рынок гособлигаций
С практической точки зрения, полезны они тем, что их можно купить и получать доход выше банковского депозита с минимально возможным риском на фондовой бирже (сравним с депозитом в банке). Постоянно делать ничего не нужно, один раз приобрести и держать, для этого нужно открыть брокерский счёт. Продать их можно в любое время.
Выпуск ОФЗ происходит на период от 1 года до 50 лет. Купоны обычно выплачиваются два раза в год. То есть приобретение ОФЗ является вложением денег под проценты с ежегодной выплатой. Инвестируя в данный вид ценных бумаг, человек дает в долг государству на определенный срок. Правительство заинтересовано во вложении средств со стороны граждан для регулирования государственных расходов, неучтенных в бюджете.
Вкладывая деньги в ОФЗ, за время владения ценными бумагами зарабатывается купонная прибыль. Когда срок владения подходит к концу, владельцу возвращается номинальная стоимость облигации с процентами. Длительное владение ценными бумагами приносит прибыль.
Таким образом, можно дать следующее описание процесса покупки ОФЗ и получения дохода:
- Государство выпускает ценные бумаги, номинал которых составляет 1 тысячу рублей.
- По ним правительством назначается купон, например, в 8% годовых.
- ОФЗ переходят на биржу, где их цена отличается от номинальной (цена облигации на бирже называется рыночной).
- От ситуации на рынке зависит цена, по которой можно приобрести данные ценные бумаги. Она может быть как выше, так и ниже номинальной стоимости облигаций. Соответственно, приобретение ОФЗ по низкой цене является более выгодным капиталовложением.
- Покупая ОФЗ, человек становится инвестором и за ним закрепляется право получения дохода в 8% годовых. Проценты выплачиваются по купонам, обычно частями 2 или 4 раза в год, в зависимости от выбранной ОФЗ.
- При наступлении времени погашения облигации, она возвращается обратно по фиксированному номиналу (1 тысяча рублей).
- Таким образом, доход с капиталовложения получается при снятии процентов. А также дополнительный доход обеспечивается в случае продажи ОФЗ по цене выше стоимости покупки, или если покупали ниже номинальной стоимости и дождались погашения.
Облигации федерального займа на примере
Номинальная стоимость одной облигации составляет 1000 рублей. Это справедливо почти для всех облигаций.
ВНИМАНИЕ! Цена на вторичном рынке чаще всего отличается от номинальной, кроме того, в неё включен накопленный купонный доход (НКД). Рыночная цена выражается в процентах от номинальной стоимости, НКД обозначен в рублях. При покупке всё это выплачивается продавцу ОФЗ.
Например: ОФЗ 24019, ее котировка составляет 101,706, НКД = 40,27 рубля. Какова будет стоимость бумаги в рублях?
Номинал – 1000 руб., а котировка выражена в процентах от номинала.
1000 руб. * 101,706% = 1017,06 руб.
Учитывая НКД, который будет уплачен продавцу, финальная стоимость ценной бумаги составит для покупателя:
1017,06 + 40,27 = 1057,35 руб.
Стоимость может быть как меньше, так и больше номинальной, все зависит от котировки облигации на рынке. Стоит помнить, что на момент погашения ОФЗ ее владельцу вернется номинальная стоимость вне зависимости от цены покупки.
Срок размещения данных ценных бумаг зависит от их вида и находится в диапазоне от 1 года до 30 лет.
Годовой доход в процентах находится в пределах от 7,5% до 10,5%. В некоторых случаях он может зависеть от срока владения облигациями.
Другой пример о доходности облигаций, простыми словами, можно посмотреть в этом видео:
Виды с расшифровками
Облигации типов ПД, ФД и АД являются ценными бумагами с известным купонным доходом. Далее перечислены виды ОФЗ, но, возможно, вам будет интересна и статья про виды облигаций по всем параметрам.
ОФЗ-ПД (с постоянным купонным доходом)
Данный вид имеет длительный срок обращения – от 1 года до 30 лет. Размер купонов является фиксированной величиной в течение всего времени владения облигациями. Купонный доход выплачивается 2-3 раза в год.
ОФЗ-ФД (с фиксированным купонным доходом)
Срок обращения данных ОФЗ – более 4 лет. Купонный доход фиксируется в момент выпуска облигаций и может быть различным в зависимости от периода выплат. В первые несколько лет купонный доход может составлять 7% от номинальной стоимости, а следующие несколько лет – 6%.
Выплаты по купону осуществляются 2-4 раза в год.
ОФЗ-АД (с амортизацией долга)
Срок обращения составляет от 1 года до 30 лет. Данный вид ценных бумаг появился относительно недавно — в мае 2002 года. Погашение по номиналу происходит по частям в разные даты. Выплаты по купону происходят 2-4 раза в год.
ОФЗ-ПК (с переменным купонным доходом)
Срок обращения облигаций с переменным купонным доходом – от 1 года до 5 лет. Купонный доход данного вида ОФЗ меняется и заранее не известен.
Владельцы гособлигаций получают доход, который постоянно меняется в соответствии с данными макроэкономического индикатора, например, ставки RUONIA (ставка совместного кредитования банков на межбанковском рынке). Купон постоянно меняет свой размер, поэтому рассчитать доходность с такой инвестиции невозможно.
Купонный доход выплачивается либо 2, либо 4 раза в год. Его размер объявляется перед началом каждого купонного периода в зависимости от доходности ГКО. Государственные краткосрочные облигации погашаются практически одновременно с датой выплаты купона.
Существует возможность получения дисконта в случае, если при реализации облигаций их цена будет меньше цены, за которую они приобретались при первичном размещении или на вторичных торгах. Погашение облигаций по номиналу дает ту же возможность.
ОФЗ-ИН (с индексируемым номиналом)
Впервые данный вид ценных бумаг появился в июле 2015 года. Облигации с индексируемым номиналом являются единственными в своем роде, так как имеют «встроенную» защиту от инфляции. Номинальная цена ОФЗ-ИН индексируется каждый месяц в зависимости от индекса потребительских цен на товары и услуги в РФ.
Преимущества и недостатки
Инвестирование в облигации федерального займа является доступным средством вложения денег, но всё имеет свои достоинства и недостатки. Рассмотрим плюсы и минусы облигаций федерального займа.
Преимущества:
- Высокая надежность. Контроль по вопросам выпуска и финансирования ОФЗ лежит на Министерстве финансов РФ, что обеспечивает минимализацию риска капиталовложения.
- Доступность. Минимальная сумма инвестиции довольно низкая. Стоимость одной ценной бумаги составляет всего 1000 рублей.
- Широкий выбор сроков погашения облигаций (от 1 года до нескольких десятков лет).
- Повышенная ликвидность. Суточный торговый оборот вполне может достигать более 1 млн. рублей.
- Возможность выбора ценных бумаг с различными параметрами, выгодными при тех или иных условиях рыночной ситуации.
- Льготное налогообложение. С физических лиц не собирается подоходный налог с купонных выплат. Также цена облигации включает накопленный купонный доход и все расходы на сделку.
- Доход не облагается налогом.
- Возможность передачи ОФЗ по наследству.
Недостатки:
- В случае дефолта государства, деньги, вложенные в облигации, не вернутся назад. Хоть риск и минимальный, нельзя полностью исключать самый худший расклад событий.
- Во время экономического кризиса стоимость ценных бумаг может упасть. Однако снижение стоимости актуально только в случае досрочной продажи облигаций.
Полезное видео
Выводы
ОФЗ являются безопасным капиталовложением с фиксированной доходностью. Многообразие видов этих ценных бумаг дает возможность подбора подходящих облигаций, которые будут соответстWowать целям инвестирования конкретного человека. Гособлигации федерального займа — это максимально надежный инструмент инвестирования внутри нашей страны.
37911 просмотров
Автор статьи:
Редакция сайта ofzdohod.ru
Статьи написана силами редакции сайта и проверена профессионалом в области или частным инвестором.
Источник: ofzdohod.ru