Что такое допка на бирже

Здравствуйте, друзья! Если у вас в портфеле есть акции, то вы уже могли слышать о байбеке (англ. buy back), который проводит та или иная компания. В 2020 г. это явление стало происходить чаще, особенно после мартовского обвала котировок в связи с мировым локдауном. Давайте разберем, что такое байбек простыми словами, зачем и как его проводят эмитенты и что с этого обычному инвестору, т. е. нам с вами.

Понятие и цели байбека

• Пристроить свободные деньги

Компания имеет свободные денежные средства, которые она может потратить на реализацию каких-нибудь инвестиционных проектов, вложить в другие предприятия, выплатить дивиденды.

Но если перечисленные цели не актуальны в данный момент времени для предприятия, а деньги не должны просто так лежать на счетах, то можно провести выкуп собственных акций. Это несет целый ряд позитивных последствий и для эмитента, и для инвестора, о которых мы будем говорить далее в статье.

• Повысить привлекательность компании и ее ценных бумаг

Представьте, компания объявляет о выкупе собственных бумаг.

Во-первых, инвесторы получают сигнал, что руководители верят в свой бизнес и не боятся вкладывать в него деньги.

Во-вторых, снижается количество акций в обращении, следовательно, увеличивается доля прибыли на одну бумагу и дивидендная доходность. Все это приводит к росту спроса и котировок.

• Избежать враждебного поглощения

Слияние и поглощение – обычные процедуры для финансового рынка. Хорошо, когда оба предприятия заинтересованы в такой сделке. Но бывает и наоборот, когда одна компания скупает контрольный пакет акций другой без ее согласия. Целью может быть полное поглощение несогласной и лишение ее права влиять на управленческие решения. Такую сделку называют враждебной.

Одним из способов с ней бороться является обратный выкуп. Он позволяет увеличить долю крупных владельцев компании и избежать поглощения. Но для проведения такой операции требуются значительные денежные ресурсы.

• Заработать за счет спекуляций

Получить дополнительный доход станет возможно, когда обратный выкуп приведет к росту котировок. Компания сначала купит свои бумаги по рыночной цене, а потом продаст их по более высокой и заработает дополнительные деньги.

• Поощрить сотрудников

Сотрудники компании тоже могут быть ее акционерами, но для этого большинство из них должно покупать акции на бирже за свои деньги. А байбек позволяет награждать успешных менеджеров или других отличившихся работников выкупленными с рынка бумагами.

Примеры обратного выкупа в России

После кризиса 2008 – 2009 годов масштабные байбеки крупнейших компаний США способствовали росту американских индексов.

В России практика buyback не такая длительная и популярная, но примеры есть:

НорНикель начал обратный выкуп 27.04.2021. Срок окончания приема заявлений от акционеров – 18.06.2021. Общий объем выкупа должен был составить 5 382 865 штук (3,4 % от уставного капитала) по цене 27 780 руб. за бумагу. Акционеры подали заявление на продажу 40,6 % уставного капитала, поэтому акции выкупались пропорционально заявленным требованиям с коэффициентом 0,08383985056. Например, вы заявили к выкупу 100 штук, вам удовлетворили заявку на 8.

ЛСР регулярно проводит buy back. Последнее решение Совета директоров от 30.07.2021. касается приобретения 10 303 021 штук (10 % от уставного капитала). Цена выкупа – 780 руб., что предполагает премию в 2,2 % от средней цены на бирже за один месяц. Акционеры могли подать заявления на продажу своих бумаг с 20 августа по 20 сентября 2021 г. В результате, поступило заявлений на продажу 5,278 % уставного капитала, т. е. примерно половина от объявленного объема.

Золотодобывающая компания “Полюс” утвердила программу обратного выкупа с 24.11.2020 по 24.12.2020 на 1 428 571 штук (1,05 % уставного капитала). Минимальная цена выкупа – 210 $ за бумагу. Заявлений было подано больше установленного лимита, поэтому был установлен коэффициент пропорционального приобретения в размере 0,5503. Например, вы заявили к выкупу 100 штук, вам удовлетворили заявку на 55.

Корпорация ВСМПО-АВИСМА объявила о программе выкупа собственных ценных бумаг на открытом рынке 18.11.2020. Срок окончания – 31.12.2021.Объем не превышает 5 млрд руб., что составляет всего 2,3 % уставного капитала компании. В свободном обращении на сегодня всего 9 % акций. Следовательно, корпорация собирается выкупить почти четверть.

Если вы уже являетесь акционером компании, то предложение (оферта) о выкупе поступит вам на электронную почту.

Можно будет узнать условия и принять решение об участии или неучастии в программе.

Если бумаг в портфеле пока нет, то придется самостоятельно следить за объявлениями, например, на сайтах РБК или конкретного эмитента.

Процедура проведения

Порядок приобретения эмитентом собственных акций описан в Федеральном законе “Об акционерных общества” (статья 72).

Возможны два варианта:

1. Выкуп по решению общего собрания акционеров с целью уменьшения уставного капитала. В этом случае ценные бумаги сразу же погашаются.
2. Выкуп по решению общего собрания акционеров или совета директоров (если он имеет на это право по уставу) с целью реализации по цене не ниже рыночной. Срок на реализацию дается 1 год. Если этого не происходит, то акции погашаются.

По закону выкупленные ценные бумаги не имеют права голоса, по ним не начисляются дивиденды, они не участвуют в разделе имущества при ликвидации.

Возможные схемы buy back:

• Выкуп на открытом рынке

Самая простая схема – эмитент как обычный клиент брокера выкупает собственные акции на открытом рынке. Этот процесс может быть растянут во времени на несколько месяцев и лет, потому что выкупаемые объемы большие и необходимо следить за тем, чтобы не нарушить баланс спроса и предложения.

Пример реализации схемы – Лукойл. Он объявил обратный выкуп с 1.10.2019 по 30.12.2022 на общую сумму 3 млрд долларов США. Планируется приобрести 36,3 млн штук или 5,61 % уставного капитала.

• Выкуп по фиксированной цене непосредственно у акционеров

Эмитент делает предложение (оферту) владельцу ценных бумаг. Цена устанавливается фиксированная на уровне или выше рынка. Сроки принятия решения – несколько недель.

Примером реализации схемы является Мегафон в марте 2019 г. Причиной стал уход с Лондонской и Московской бирж. Цена выкупа бумаги составила 659,26 руб. Акционеры получили предложение в письмах.

• Голландский аукцион

В этом случае устанавливаются минимальное и максимальное значение цены выкупа. Владельцы подают заявки и указывают ту цену, по которой они согласны продать бумаги, но в пределах указанного диапазона. Преимущество получают предложения с наименьшей ценой.

По последней схеме действовала, например, компания “Полюс”. Ценовой диапазон был выставлен от 210 до 240 $. Заявок было собрано больше, чем запланированный объем программы.

Процедура проведения байбека:

1. Решение общего собрания акционеров или совета директоров (если он имеет на это право по уставу) о приобретении собственных акций. Определяются условия и сроки выкупа.
2. Уведомление акционеров о принятом решении не позднее чем за 20 дней до начала приема заявлений на выкуп.
3. Прием заявлений от владельцев ценных бумаг в течение не менее 30 дней.
4. В течение 5 дней после окончания приема заявлений совет директоров утверждает отчет об итогах байбека
5. Оплата выкупленных бумаг не позднее 15 дней после дня окончания приема заявлений от владельцев.

Как эмитент может использовать выкупленные акции

Наиболее частые варианты – это погашение ценных бумаг и премирование менеджеров. Несколько примеров:

ГМК Норильский Никель:

Группа компаний ЛСР:

Какие последствия байбек имеет для инвестора

Новость о предстоящем байбеке воспринимается инвесторами положительно.

И вот по каким причинам:

1. Чаще всего компании погашают выкупленные ценные бумаги. Это приводит к увеличению доли каждого владельца, поэтому иногда buy back называют альтернативой дивидендам.
2. Цена выкупа, в основном, устанавливается выше рыночной, что позволяет владельцу заработать при продаже активов.
3. Котировки после проведения байбека в большинстве случаев растут. Это объясняется ожиданиями инвесторов, что акции будут погашены, размер прибыли на одну бумагу и дивидендная доходность повысятся.
4. Добровольный байбек означает, что компания готова инвестировать в себя, следовательно, у нее есть долгосрочные планы развития. Инвестору тоже передается такая уверенность, и он покупает ценные бумаги эмитента в свой портфель.
5. Премирование менеджмента путем передачи им выкупленных акций способствует их более эффективной работе на благо компании и всех акционеров.

Но котировки растут не всегда. На них могут влиять негативные рыночные факторы. Об этом тоже надо помнить и регулярно мониторить новости.

Заключение

В инвестициях, в целом, и на рынке акций, в частности, происходит много разных процессов. Понимание их причин и механизмов позволяет инвестору вовремя сориентироваться и избежать негативных последствий, а где-то и получить дополнительный доход. Предприятия используют байбек довольно часто и преследуют, в основном, благие цели для себя и своих акционеров. Но инвесторы все равно должны участвовать в обратном выкупе только, если есть четкое понимание, зачем им это надо.

Источник: quasa.io

Что такое боковик на бирже простыми словами?

Приходящие на фондовый и криптовалютный рынки пользователи наверняка слышали про восходящий и нисходящий тренды, где актив падает или растет, но не многие сталкивались с боковиком, где цена движется в определенном ценовом диапазоне продолжительный период времени. Рассмотрим выражение «боковик» подробнее, и простыми словами расскажем, как с ним работать. Боковик на бирже – это ситуация, при которой стоимость актива находится в одном ценовом диапазоне неопределенный период времени. Длительность боковика можно определить только в ретроспективе, так как никто не знает когда он завершится. Часто синонимом слова боковик используют выражение «флэт». Примером бокового тренда можно отметить движение стоимости монеты DOT, занимает 13 место по капитализации среди всех криптовалют, она котируется в определенном ценовом диапазоне уже более года. Максимум и минимум, так и не удается «пробить» долгий период времени. Те, кто интересуется вопросом: «сколько может длиться боковик?», ответ могут найти на графике: Как используют боковик в трейдинге? Такое «затишье», как проиллюстрировано на изображении выше – один из нелюбимых периодов среднесрочных инвесторов. Ведь актив «ходит» вверх и вниз, но не демонстрирует динамику роста или падения. Процесс может длиться месяцами, а в некоторых случаях и годами. У боковиков есть и любители, торгующие от уровней поддержки и сопротивления, их называют трейдерам, они используют частые краткосрочные сделки. Они покупают активы при снижении, в ожидании роста до определенного показателя и играют на понижение, в ожидании падения стоимости. В большинстве случаев, у торгующих от уровней трейдеров есть защитные механизмы, основной из них это «стоп-лосс». Умение расставлять stop-loss является искусством и грамотным просчетом, который удается применить на практике инвесторам с приличным опытом. «Стоп-лосс» позволяет автоматически закрыть сделку, если случился прокол из боковика. Прокол в торговле – это ситуация, где стоимость актива «пошла» выше или ниже определенного уровня. В некоторых случаях происходит ложный прокол, когда цена прошла уровень поддержки или сопротивления и вернулась в боковик. Факторы, на которые стоит обратить внимание при трейдинге в боковике:

• Технический анализ. Обязательно стоит изучить основные фигуры, которые могут вырисовываться на графике, они способны подсказать, когда начнется восходящий/нисходящий тренд или когда он завершится.
• Не стоит торговать на бирже от уровней на малых таймфреймах.
• Не стоит пренебрегать инструментом «стоп-лосс».
• Рекомендуется использовать мани-менеджмент.

Понравилась статья? Оцените!

Команда Crypto Space

Ждём bitcoin по 100к

Комментарии

Добавить комментарий

Здравствуйте, Гость! Поделитесь своим мнением.

Bitcoin $26,374.06

Ethereum $1,620.68

Источник: invest-space.ru