YKTIMES.RU – После отмены НДС на покупку золота на российском рынке возник ажиотаж. СМИ рапортуют о покупках золота килограммами со стороны физлиц, что сигнализирует о возросшем интересе к металлу как к активу, сообщает BCS-express.
Но что происходит на глобальном рынке золота? Какие перспективы для спроса прослеживаются? Давайте разбираться.
Продуктивное первое полугодие
По данным World Gold Council, одного из ключевых источников аналитики по золоту, мировой спрос на драгоценный металл в первом полугодии вырос на 12% г/г, до 2189 тонн. Наиболее заметный рост пришелся на I квартал 2022 г., так как уже во втором квартале спрос оказался на 8% ниже г/г.
Инвестиционный спрос был основным драйвером спроса в I полугодии 2022 г. относительно I полугодия 2021 г. Интерес к физическому золоту/золотым монетам и золотым украшениям оказался немного ниже в годовом выражении из-за строгой антиковидной политики в Китае, которая давит на потребительский спрос.
Добыча и переработка золота продолжает расти
Продолжающийся рост спроса на золота привел к повышению золотодобычи за первое полугодие на 3% — рекордный прирост на последние десятилетия. Несмотря на отдельные вспышки ковида, золотодобытчики в целом успешно справлялись с последствиями пандемии, что позволяло все это время увеличивать добычу.
Общий объем переработки за первое полугодие был на 8% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Более высокий средний уровень цен в сочетании с ухудшением экономической ситуации во многих регионах способствовал увеличению объемов переработки.
Однако во втором квартале переработка пошла на спад из-за возобновления локдаунов в Китае, которые сильнее воздействуют на нее, чем на добычу.
Чего ожидать инвестору в среднесрочной перспективе?
Текущее сочетание факторов указывает на то, что в ближайшие пару кварталов золото скорее всего останется в прежнем диапазоне $1750–1900 за унцию, который мы наблюдаем в последние пару лет.
Сейчас на цену золота оказывают давление следующие факторы:
• Ужесточение монетарной политики со стороны ФРС и ЕЦБ, что приводит к росту доходностей по облигациям
• Увеличение предложения золота из-за роста добычи и переработки
• Падение потребительского спроса на золотые украшения из-за локдаунов в Китае
С другой стороны, достаточно факторов, которые позволят как минимум удержать цены на золото на текущем уровне:
• Реальные процентные ставки (ставка минус инфляция) сейчас в резко негативной зоне, что делает облигации США / Европы не особо привлекательным вложением средств
• Зимой мы можем увидеть резкую дестабилизацию в экономике Евросоюза, что может усилить спрос на золото как на защиту от экономических и геополитических потрясений.
• В свете жесткой санкционной политики мы ожидаем увеличения закупок золота со стороны центробанков незападных стран: ЦБ Турции, Египта, Ирака и Индии оказались лидерами по закупкам золота в первом полугодии этого года.
Не забываем и про фактор глобальной рецессии: несмотря на то, что экономика США по-прежнему чувствует себя неплохо, рынок ожидает снижение процентных ставок в США уже в I полугодии 2023 г. в рамках возвращения к стимулирующей экономической политике. Падение процентных ставок естественным образом поддержит цену на золото.
Напряженность в отношениях США и Китая вокруг Тайваня также продолжит нарастать, что будет фоновым поддерживающим фактором спроса на золото.
Заключение: Полюс, Полиметалл или физическое золото?
Инвесторы часто сталкиваются с дилеммой: купить акции золотодобытчиков или же физическое золото. Как мы видим из графика, вторые в этом году спят спокойнее тех, кто держит ценные бумаги Полюса или Полиметалла:
Но не все так просто. На долгосрочной дистанции (5 лет) Полюс по-прежнему почти в два раза обыгрывает физическое золото, а Полиметалл на максимумах показывал доходность в три раза выше.
Нашим фаворитом среди российских золотодобытчиков был и остается Полюс — низкая себестоимость, высокая рентабельность, гигантские запасы и потенциал удвоения добычи в случае введения в строй месторождения Сухой Лог (~2027–2030).
Полиметалл превратился в высокоспекулятивную историю из-за неопределенности вокруг дальнейшей стратегии компании по организации активов и листингу акций. Потенциал восстановления акций у Полиметалла выше, чем у Полюса, но и риски гораздо выше.
Физическое золото — выбор тех, кто предпочитает низкую волатильность и готов держать золото очень долго (5–10 лет и более). На меньший срок смысл брать его мы не видим, так как из-за ограниченной ликвидности продать золото сложнее, чем акции золотодобытчиков.
В целом, в условиях повышенной геополитикой напряженности золото определенно заслуживает того, чтобы находиться в диверсифицированном портфеле инвестора.
Максим Пасканов, Владислав Решетняк и команда InveStory.
Источник: www.yktimes.ru
Золото, прогноз, новости и аналитика
Золото (XAU) — это один из наиболее важных биржевых инструментов в мире. Как известно цена на золото на Лондонской бирже сегодня, и американский рынок золота в частности, отражают динамику не только драгоценного металла, но является индикативным инструментом настроений на финансовых рынках. За последнее время курс золота и спрос на него резко возросли, так как использование этого металла в качестве инвестиционного убежища в период кризиса стало весьма популярным. Текущая стоимость золота на бирже и в мире позволяет инвесторам анализировать перспективы роста мировой экономики и делать прогнозы динамики роста цен других биржевых инструментов.
Прогноз золота за год и более после кризиса показывает его подорожание на Лондонской бирже металлов больше чем в два раза. Это в свою очередь дало возможность инвесторам не только сохранить свои сбережения в трудное время инвестируя в индекс золота, но и значительно заработать. Сегодня Вы так же можете посмотреть как ведет себя цена на золото онлайн на мировых биржах, чтобы оценить текущую ситуацию на рынке данного драгметалла. Следует сказать, что, как правило, понятие «курса» является больше биржевым и банковским термином, и в отличие от цены служит для инвесторов такой себе эталонной величиной в торговле на рынках.
Курс золота прогноз
Если рассматривать официальный курс золота сегодня на международном рынке, то следует отметить, что он используется в качестве локального индикатора экономики стран. Центробанки, устанавливая этот курс, привязываются, как правило, к курсу на мировых биржах. Но если рассмотреть, например, стоимость 1 грамма этого драгметалла для разных стран, то она окажется разной. Это обусловлено тем, что помимо фактической биржевой цены в него закладывается и экономическая стоимость. Она же в свою очередь учитывает, золотовалютные запасы, экономические показатели и спрос золото в динамике в рамках страны.
Например, для России, регулятором, устанавливающим курс индекса золота, является Центробанк РФ. Таким образом, на внутреннем рынке цена может отличаться от той, которую могут предложить на золото биржи в международных масштабах.
Используя прогноз по золоту, вам будет проще оценить ситуацию и ценовую политику в рамках финансовых рынков, а так же принимать решение в повседневной биржевой торговле.
Источник: stock-maks.com
Обзор рынков драгоценных металлов (28 марта — 3 апреля 2023 года)
На прошедшей неделе цены на драгоценные металлы продолжали расти. Риски для финансовой системы и инфляция остаются высокими, а потенциал повышения процентных ставок исчерпывается. Это в совокупности с ожидаемой рецессией приводит к ослаблению курса доллара США и создает поддержку защитным активам. Неприятие рисков рынками оставалось высоким, создавая спрос в защитных активах и рост волатильности цен. Принятое ОПЕК+ решение о сокращении добычи нефти с мая 2023 г. еще больше усилило позитивные тенденции в драгоценных металлах.
Основным событием текущей недели можно считать произошедшее на выходных решение ОПЕК+, также важной для рынков может стать публикация данных по рынку труда в США за март. Неделя ожидается укороченной в связи с наступлением Страстной пятницы в католической традиции, а потому волатильность цен может возрасти.
Баланс ФРС США по состоянию на 29 марта 2023 г. составил $8,782 трлн (+$38,2 млрд к предыдущей неделе, -$207 млрд к уровню по состоянию на 30 марта 2022 г.). Расширение баланса продолжалось, хотя и меньшими темпами.
Общий показатель инфляции PCE снизился в марте до 5,0% г/г по сравнению с 5,3% г/г в январе, что также стало лучше ожиданий. Это оказало временное негативное влияние на рынки драгоценных металлов, указывая на расширившееся поле для маневра ФРС.
Представители ФРС на прошедшей неделе сообщили, что недавний рост баланса абсолютно не связан с денежно-кредитной политикой; рецессия в США маловероятна, а основные усилия направлены на борьбу с инфляцией, которая остается слишком высокой; банковская система надежна и устойчива. ФРС следит за ужесточением условий кредитования в банках, и это влияет на решения ФРС по процентной ставке. Возможно еще одно повышение процентной ставки в ходе следующего заседания.
Участники рынка в целом соглашались с мнением представителей регулятора. Цены фьючерсов CME FedWatch свидетельствуют, что с вероятностью 41,1% на майском заседании регулятор оставит процентную ставку на уровне 4,75-5,0%, а с вероятностью 58,9% — повысит на 0,25% до 5,0-5,25%. В июле 2023 г. большинство участников рынка ожидает процентную ставку на уровне 4,75-5,0%, в декабре 2023 г. – на уровне 4,25-4,5%. Данные по ожиданиям на 2024 г. показывают, что в июне большинство участников рынка ожидает процентную ставку на уровне 3,50-3,75%, в декабре 2024 г. – на уровне 3,0-3,25%.
ЕЦБ на прошедшей неделе увеличил баланс на €4 млрд до €7,836 трлн против увеличения на €3 млрд неделей ранее. С пиковых значений (€8,836 трлн) баланс уменьшился на €1,0 трлн. Риторика представителей ЕЦБ убеждала рынок, что у ЕЦБ имеются все инструменты для поддержания стабильности в финансовой системе Европы; повышательный цикл еще не закончен; инфляция остается высокой, но время достижения целевого уровня остается неясным; риск от повышения ставки для европейских банков определенно есть; в мае ставка будет повышена, но шаг еще не определен.
Спрос на золото в Азии на прошедшей неделе вырос. В Индии по состоянию на 31 марта при покупке золота предлагался дисконт в размере $17,7 за унцию (дисконт $36,7 за унцию на 24 марта). Высокие цены негативно влияли на потребителей, но наступление сезона весенних фестивалей поддерживало розничные продажи.
Премия при покупке золота в Китае вернулась: по состоянию на 24 марта премия составила $13,7 за унцию (дисконт $4,9 за унцию на 24 марта), отражая восстановление потребительской активности. Объемы торгов на Шанхайской бирже золота (SGE) в апреле выросли.
Холдинг «Селигдар» получил статус участника рынка драгоценных металлов «Московской биржи» и приступил к продаже золота на бирже. Также компания сообщила, что готова продавать металл напрямую физическим лицам, если для этого будет создана правовая база.
С 1 апреля 2022 г. в России вступил в силу закон, позволяющий аффинажным заводам и Гознаку РФ самостоятельно продавать слитки физическим лицам без НДС. Предполагается, что увеличение количества продавцов золота на внутреннем рынке сузит банковские спрэды между покупкой и продажей металла, которые в настоящее время остаются чрезвычайно широкими. Это вызывает обоснованные сомнения, но необходимость данных нововведений в любом случае покажет реакция рынка.
Данные Росстата РФ показали, что в феврале 2023 г. производство золота в стране выросло на 6,9% г/г и на 31% м/м. За 2 месяца 2023 г. производство золота оставалось на 0,9% ниже аналогичного периода 2022 г.
Прошедшая неделя на рынке золота отличалась ростом волатильности: цены колебались в диапазоне $1 966/унц. — $2 007/унц, и вновь пытались закрепиться выше сильного уровня сопротивления $2 000/унц, но пока неуспешно. В результате этого произошел откат к уровню $1 997/унц. В связи с сохраняющимся высоким уровнем инфляции и высокими рисками в финансовой системе постепенное закрепление стоимости золота выше $2 000/унция все же произойдет, после чего откроется путь к более высоким уровням. Как отмечает Bank of America Corp. за неделю 22-29 марта 2023 г. инвесторы вложили в рынок золота $500 млн.
Растущие риски оставляют высоким интерес инвесторов к золотым ETF. На неделе, завершившейся 24 марта, запасы золота в фондах выросли на 13,5 тонн. Общий уровень запасов золота в ETF составляет 3 430,9 тонн, что на 41,6 тонн меньше, чем год назад.
Цены на серебро на прошедшей неделе выросли от $23,40/унц до $24,05/унц. в корреляции с рынком золота. Соотношение цен между золотом и серебром (gold/silver ratio) составило 82,78 (среднее значение за 5 лет — 79,50). Соотношение платина/серебро составило 41,14 (среднее значение за 5 лет — 57).
Цены на платину на прошедшей неделе выросли от $972/унц. до $993/унц, но рынок в целом оставался слабым. Спред между платиной и золотом составил $998/унц., между платиной и палладием – $509/унц. Цены на палладий на прошедшей неделе консолидировались вблизи $1 460/унц.
Platinum Guild International ожидает, что снижение потребительских расходов в Китае приведет к сокращению продаж платиновых ювелирных изделий в 2023 г. на 5% г/г. В 2022 г. мировой спрос на платиновые украшения упал на 6% г/г до 1,7 млн унций. Основной движущей силой этого снижения было значительное сокращение потребительских расходов на ювелирные изделия в Китае, т.к. доля Китая в мировом потреблении платиновых ювелирных изделий составляет около 45%. Производство ювелирных изделий из платины в Китае упало на 37% г/г в 4 квартале 2022 г.
Также Platinum Guild International оценивает, что спрос на палладий для автокатализаторов в Европе составит чуть более 1 млн унций в 2023 г. Снижение, вероятно, связано с сочетанием замены платины в бензиновых автомобилях, роста доли электромобилей и риска для продаж из-за медленного экономического роста. Прогнозы на металлы платиновой группы (МПГ) понижены в среднем на 20% в период с 2023 по 2030 год, чтобы отразить более быстрое, чем ожидалось, снижение продаж автомобилей с двигателями внутреннего сгорания до 2030 года и избыток палладия, который появится к 2025 г.
Источник: open-broker.ru