Если бы нужно было одним словом охарактеризовать долговой рынок, это было бы слово «возвращение». Осенью и зимой цены и доходности облигаций российских эмитентов выглядели крайне странно — создавалось ощущение, что рынок слеп, а вдобавок еще глух и нем.
Виной всему были, во-первых, вынужденные продажи бумаг инвесторами, которым срочно требовались деньги, а во-вторых, отсутствие денег у всех остальных и исчезновение покупателей.
Сейчас же ситуация постепенно выправляется. Об этом говорят и графики: цены даже самых качественных бумаг, провалившись к Новому году, уже почти вернулись к уровням прошлого докризисного июня.
Соответственно, приходят в норму и доходности: первый эшелон торгуется вокруг цифры 15% годовых (к ней мы еще вернемся).
О нормализации говорят и аналитики, работающие с долговыми бумагами. «Мы наблюдаем возращение инвесторов на все рынки, в том числе и облигационный, — описывает ситуацию аналитик банка “Траст” Павел Пикулев. — Ликвидность приходит, доходность снижается, и связано это в первую очередь с ростом цен на нефть и укреплением рубля. При этом надо четко понимать, что при снижении стоимости нефти ликвидность с нашего рынка будет уходить. Однако если цены на нефть стабилизируются — пусть даже у более низкой отметки, чем та, у которой она торгуется сейчас, скажем, у $50 — и рубль также будет стабилен, то стоимость фондирования для участников рынка еще снизится. Это будет означать, что они смогут покупать бумаги с доходностью 13–14% и закладывать их в ЦБ под более низкий процент — а это уже вполне доходный и устойчивый бизнес».
Если не будет хуже, то ставки вскоре еще могут снизиться — значит, сейчас самое время подбирать «вкусные» варианты на долговом рынке, пока он не вернулся к скучному и вялому докризисному состоянию. Варианты эти мы описали ниже (в виде рецептов), а пока остановимся на общих правилах.
Во-первых, долговой рынок, хотя и напоминает по уровню рискованности рынок акций, все же в норме не предполагает резких взлетов цен. Да, если доходности и дальше будут снижаться, то цены облигаций повысятся, но этот рост вряд ли будет впечатляющим: скажем, вы купили бумагу за 98% номинала, а продали за 100% — несерьезно же. Основной доход — это купоны, а они фиксированные. Поэтому вряд ли есть смысл покупать бумаги с доходностью заведомо ниже банковских депозитов, которые к тому же застрахованы.
Составляя таблицы с примерами доходности облигаций, мы сосредоточились на диапазоне 15–20% годовых: уже выше инфляции, но не слишком рискованно. «Однако надо иметь в виду, что главный риск для инвестиций в облигации — девальвация, — предупреждает Пикулев. — Если случится так, что рубль пройдет через еще одну волну ослабления курса, то доходность 15% уже не будет хоть сколько-нибудь привлекательной». Выбор у вас в этом случае будет невелик и не больно-то хорош: продать облигацию, и вполне возможно, по цене ниже той, за которую вы ее покупали, либо «досидеть» в ней до погашения, собирая купоны с доходностью ниже инфляции.
Ну а если мы надеемся на стабильность, то самое время поискать для себя что-нибудь подходящее в следующих рецептах.
Рецепт №1
Короткое и надежное
Сложность: *
Острота: *
Способ приготовления:
Этой тактике следуют многие управляющие облигационными фондами: штормы на долговом рынке научили их крайне осторожно выбирать бумаги. Они покупают сами и рекомендуют клиентам «короткие» выпуски сверхнадежных эмитентов. Недавно размещенные РЖД облигации 13−го и 14−го выпусков, до выплат купона по которым осталось три и четыре месяца, торгуются соответственно с доходностью 12,8 и 13% годовых. Облигации ФСК с погашением в июне 2010 года принесут вам 11,2% годовых, а «Газпром» с погашением в феврале 2010−го — и Wowсе 9,2%. Зато с ценами этих облигаций точно не будет происходить никаких неприятных колебаний: чем ближе к погашению (выплате купона или оферте), тем меньше желающих продавать качественный бонд.
Меры предосторожности: практически нулевые. Следите за инфляцией — ваши инвестиции балансируют на грани разумного.
Новые выпуски
Сложность: *
Острота: *
Способ приготовления:
«Привлекательным сегментом становится “первичка” (в том числе и возврат бумаг после оферт), — пишут в своем отчете аналитики банка “КИТ финанс”. — Мы настоятельно рекомендуем пользоваться щедростью эмитентов на первичных аукционах: через полгода-год такие купоны могут показаться заоблачно высокими». Напомним, что те же РЖД-13 и -14 по весне были размещены с купоном 15%, а МТС в мае разместилась с купоном аж 16,75%, что более чем неплохо для бумаг такого качества. И участники рынка надеются, что в ближайшее время этот праздник продолжится. Первый эшелон действительно продолжает занимать: в момент подготовки этого номера два 5−миллиардных выпуска разместил «ВТБ-лизинг финанс» под 14% годовых, а в последнюю неделю июня свои биржевые облигации на 15 млрд руб. разместит «ЛУКойл». До конца года 50 млрд на долговом рынке может привлечь РЖД.
«Начиная с осени эмитентам приходится выкупать в ходе оферт выпуски почти полностью, — раскрывает суть стратегии начальник отдела анализа рынка долговых инструментов банка “КИТ финанс” Дмитрий Зак. — Но предъявленная к оферте бумага впоследствии имеет право обращаться на рынке, если эмитент, которому бумаги принадлежат, решит продать их обратно “в рынок”. При этом ставка купона остается прежней, а аукцион по вторичному размещению проходит “по цене” (то есть покупатели соревнуются, кто предложит большую цену за облигации.). Свои бумаги, выкупленные по оферте, выпускали заново в рынок такие качественные эмитенты, как “Сибирьтелеком”, “Вимм-Билль-Данн”, “Таттелеком”. Также мы рекомендуем участWowать в новых размещениях, которые только состоялись или готовятся, — ВТБ, РЖД, “Газпрома”, “Газпром нефти” — с хорошими условиями (доходность около 15% и срочностью один-три года). Сейчас рынок покупателя, а не продавца, и у новых выпусков будет по сравнению с уже обращающимися займами более высокая текущая доходность».
Участие в первичных размещениях облигаций не совсем стандартная вещь, но брокеры могут принять у вас заявку по телефону.
Меры предосторожности: даже у крупнейших компаний в перспективе могут возникать трудности. Так, РЖД, согласно собственным прогнозам, по итогам 2009 года получит убыток 50 млрд руб., при этом долговая нагрузка гиганта вырастет с 300 млрд до 320 млрд руб., а соотношение долга и EBITDA — до 2,4. Иными словами, риски есть и тут.
Ищем недооценку
Сложность: ****
Острота: ****
Способ приготовления:
На самом деле это мечта любого инвестора — найти сверхнадежную бумагу с сумасшедшей… ну хорошо, просто с очень высокой доходностью. Осенью и зимой, когда ценовые диспропорции царили на рынке, эта задача была вполне выполнимой. Сегодня количество таких вариантов стремится к нулю, но кое-что еще можно найти. «На рынке осталось всего несколько эмитентов, облигации которых предлагают сверхдоходность (свыше 100%) и в то же время характеризуются умеренным кредитным риском», — отмечается в отчете «КИТ финанса». В качестве примеров приводятся долговые бумаги «Белона» и «Соллерса».
Интересную доходность можно найти в банковском секторе: так, разные выпуски «Ренессанс капитала» (банк, специализирующийся на потребительском кредитовании) торгуются с доходностью от 24 до 50% годовых. Напомним, что в начале июня банк установил по облигациям третьей серии купон в размере 25% сроком на год (до оферты).
Даже самые опытные аналитики не могут определиться, что же делать с такими бондами — покупать или держаться подальше. С одной стороны, дефолтов в банковском секторе пока не было, да и сделка по приобретению доли в группе «Ренессанс» банком ОНЭКСИМ только что закрылась. С другой — у банковского бизнеса есть некоторые неприятные особенности. «Для банков фактически не существует такого понятия, как “реструктуризация”, — комментирует Зак. — Как только у него появятся проблемы, физические лица сразу же побегут снимать все деньги с депозитов, и банк останется без пассиWow. В то же время недиверсифицированная структура пассиWow (до недавнего времени “Ренессанс” почти не привлекал денег на депозиты.) инвесторами тоже считается рискованной: не исключено, что смена бизнес-модели “Ренессанс капитала” в сторону привлечения физлиц на депозиты связана с уменьшением этих рисков».
Меры предосторожности: чтобы быть уверенным в компании, в которую не верит рынок, нужны серьезная подготовка (оценка качества актиWow) и сила воли. В чистом виде поиск недооценки означает, что вы покупаете долги того бизнеса, в который верите. К примеру, если вы уверены, что с ядерной или кондитерской промышленностью ничего не случится, то и облигации соответствующих предприятий будут казаться вам надежными даже при самой сногсшибательной доходности. Однако нельзя забывать о человеческом факторе — то есть о собственниках компаний, у которых могут быть свои представления о порядочности.
Рецепт №4
Долги регионов
Сложность: ***
Острота: ***
Способ приготовления:
Один из самых спорных способов заработка на облигациях. Мнения аналитиков расходятся кардинально: кто-то считает, что бумаги хорошие и «надо брать», кто-то, напротив, советует держаться как можно дальше. Доходность многих субфедеральных бумаг вполне привлекательна, так что мы не могли пройти мимо этого варианта.
На самом деле регионы сильно различаются по своей надежности. Есть Москва, облигации которой занимают треть всего рынка субфедерального долга, а есть, к примеру, куда менее благополучная Московская область. «Ситуация в регионах сегодня очень разная, — говорит аналитик Standard
7 способов заработка на криптовалюте
Как ЗАРАБАТЫВАТЬ в НЕЙРОСЕТЯХ? ТОП-7 способов монетизации навыка
Вместо того чтобы пытаться перехитрить других инвесторов, сделайте все возможное, чтобы добиться доходности рынка. В долгосрочной перспективе это позволит вам опередить большинство инвесторов.
Секрет 2. Будьте готовы к долгосрочным перспективам
Секрет успеха торговли на фондовых рынках – сохранять спокойствие, регулярно инвестировать и удерживать деньги в долгосрочной перспективе. Используя эти три принципа, инвестиционный гуру Уоррен Баффетт накопил 76 миллиардов долларов с тех пор, как начал инвестировать в конце 1960-х годов.
Многие факторы влияют на цены акций в краткосрочной перспективе, включая поведенческие предубеждения инвестора, новости и события, волатильность на мировых рынках и т. д. Проницательный долгосрочный инвестор должен обращать внимание на долгосрочные тенденции, а не на краткосрочные колебания, влияющие на движение цен акций в течение дня или недели. Инвесторы не должны нервничать и остро реагировать на краткосрочную динамику акций.
На фондовых рынках спекулянты и арбитражеры имеют инвестиционный горизонт в несколько минут. Управляющие фондами сталкиваются с испытанием ежедневной чистой стоимости актиWow и краткосрочной производительности, ведущей к вознаграждениям. Это сократило долю паевых инвестиционных фондов и увеличило затраты и риски для инвесторов.
Многие розничные инвесторы покупают акции, а затем начинают отслеживать их цены в интернете. Когда цены растут, они хотят немедленно зафиксировать прибыль. Такая стратегия приводит только к финансовым потерям в долгосрочной перспективе.
Отзывы Etoro от трейдеров помогут разобраться, стоит ли доверять брокеру
Секрет 3. Сдерживайте себя
Дикие колебания на фондовом рынке могут вызвать у вас желание внести изменения в свой портфель. Но любой эксперт скажет вам: вы не должны позволять эмоциям определять ваши инвестиционные решения.
Помните, что взлеты и падения фондового рынка – нормальная часть инвестиционного пути.
Признавайте свои эмоции, но не поддавайтесь им. Это касается того, хотите ли вы продавать во время большого падения или покупать во время роста.
Консультация финансового эксперта не только поможет вам оценить точность вашего мышления, но и даст вам кое-что еще, что вам нужно: время. Возможно, вы слишком много рискуете или ваш портфель не так диверсифицирован, как нужно.
Если вы не можете позволить себе финансового консультанта, по крайней мере, поговорите с кем-нибудь, прежде чем принимать решение.
Когда рынок падает, помните, что это происходит не в первый раз. После каждого падения рынок восстанавливался и достигал новых максимумов.
Падение рынка на самом деле приносит пользу молодым инвесторам, поскольку дает им возможность покупать акции по более низким ценам и удерживать их на долгое время. Просто убедитесь, что вы по-прежнему принимаете рациональные, продуманные решения.
Секрет 4. Работайте над ошибками
Многие начинающие инвесторы, окрыленные первыми успехами, не замечают ошибок, которые они совершают. Им кажется, что они понимают, как и когда нужно открывать и закрывать позиции, какой стратегии придерживаться. Но этот путь ведет к большим потерям и разочарованию в будущем.
Помните, не совершая ошибок, нельзя добиться успеха. Это особенно касается финансовых рынков, когда ситуация часто меняется, и здесь нужно спокойно относится ко временным неудачам и трезво оценивать свои промахи, чтобы в будущем их не совершать.
Набравшись опыта, инвестор станет более устойчивым к возможным колебаниям рынка, а это залог успеха, который обязательно придет со временем.
Секрет 5. Используйте систему управления капиталом и работайте по стратегии
Обязательным условием успеха в трейдинге, является создание своего торгового плана, который включает в себя выбор валют или акций (если это касается фондового рынка), суммы инвестиций и периодичности торговли.
Важным моментом в создании торговой стратегии является управление капиталом. Без этого, начинающий трейдер может потерять все свои вложения в течении первых сделок.
Никогда не вкладывайте сумму денег в сделки на бирже, которую вы не готовы потерять.
Выработайте четкую стратегию по входу, выходу с рынка (уровни stop loss и take profit), не используйте более 2% от своего рискового капитала.
Планируйте торговлю на рынке в долгосрочной перспективе, придерживаясь методично одной и той же стратегии.
Автор статьи: Юрий Уманцев рекомендует брокера FXOpen
Источник: tradernew.pro
Как в племени тумба-юмба: инвестор Владимир Верещак о финансовой грамотности россиян
Лучшие финансовые лайфхаки в нашем Telegram-канале. Без спама и назойливых новостей. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить.
«Есть бесчисленное множество форумов, семинаров, книг о том, как на финансовых рынках быстро сделать всё из ничего. Приводятся примеры успешных, легендарных трейдеров. В жизни этих людей, правда, никто не видел», — загадочно улыбается финансовый аналитик Владимир Верещак. Финтолк поговорил с опытным инвестором о том, реально ли жить на пассивный доход и сколько для этого нужно денег.
Владимир Верещак — инвестор, рантье, аналитик, финансовый советник.
Безуспешный трейдоголизм
— Владимир, почему вы решили стать инвестором?
— Я устал быть спекулянтом. Передо мной стоял выбор. Либо я учусь управлять собственным капиталом, структурирую его таким образом, чтобы вполне достойно, но без изысков жить на пассивный доход и заниматься любимым делом. Либо решаю все свои насущные финансовые проблемы — покупаю просторную квартиру в хорошем районе, красивую машину и прочие атрибуты «успешного человека».
Во втором случае, оставшись с грудой, в сущности, не так уж нужного барахла, мне надо было бы продолжать работать на дядю, чтобы было чем всю оставшуюся жизнь поддерживать внешний лоск. Я выбрал первое.
— Помните, как делали свои первые инвестиции?
— Дело было в 2014 году. На тот момент я, в целом, безуспешно спекулировал уже без малого шесть лет, с 2008 года. Всё это время денно и нощно бился над решением задачи, которая, как я сегодня понимаю, решения попросту не имела: пытался за счёт агрессивных спекуляций с форекс-дилерами попасть сразу с корабля на бал.
Стал работать, начал откладывать деньги, и всякий раз у меня набиралось от 300 до 1 500 долларов, которые я отчаянно пытался превратить в 100 000. Желательно за несколько месяцев, максимум за один-два года — иначе в чём вообще смысл финансовых рынков, правда? Почему-то мне казалось, что 100 000 долларов позволят мне «отойти от спекуляций» и жить на пассивный доход.
Что интересно, индустрия такие намерения всячески поощряет: как в России, так и на Западе. Существует бесчисленное множество форумов, семинаров, книг о том, как на финансовых рынках быстро сделать всё из ничего. Постоянно приводятся примеры успешных, легендарных трейдеров. В жизни этих людей, правда, никто никогда не видел.
Ещё один семинар, ещё одна книга, какой-нибудь волшебный технический индикатор — и всё получится. Эдакий «трейдоголизм». Со стороны, да, выглядит странно.
— Можете сходу вспомнить свою самую удачную и самую провальную инвестицию?
— В марте 2019 года я продал акции ПАО «Нижнекамскнефтехим». Купил их ещё в июле 2017-го и большую часть времени цена акций практически не изменялась. Потом компания объявила о возобновлении дивидендных выплат, и акции резко подскочили в цене. Сделка принесла мне почти 75 % прибыли до выплаты налогов (около 45 % годовых). Но прежде, чем вы воскликнете: «Ого!
Как много можно зарабатывать на фондовом рынке!» и побежите инвестировать, стоит упомянуть об убытках. О них редко кто говорит. Иногда я тоже покупаю ценные бумаги «на эмоциях» или просто забываю что-то учесть. Так было, например, с акциями Boeing Company, которые недавно я всё-таки продал. Позарился на известный бренд и купил после обвала в марте этого года.
А потом, глубже разобравшись в финансовом положении эмитента, решил закрыть сделку с убытком около 15 % (~30 % годовых). Я бы не назвал эти сделки самыми успешными или провальными. Это просто сделки. Таких много. Если сложить все прибыли, убытки и простои во время отсутствия инвестиционных идей, добавить в портфель какую-то долю облигаций для устойчивости — как раз и получается 7-8 % в год, на которые вы можете рассчитывать.
— Какой личный доход вы получаете от инвестиций?
— Мой план — 3 % в год. Нет, это не меньше, чем в банке. Речь идёт о деньгах, которые я могу забирать без ущерба для своего капитала, то есть с учётом комиссий, налогов и инфляции. Фактический доход составляет в среднем 7-8 % в год, но какую-то часть всегда приходится оставлять в портфеле для компенсации издержек.
В начале каждого года я подвожу итоги предыдущего и определяю сумму, которую могу снять со счетов. Если сделки будут более успешными, рубль обесценится, удастся оптимизировать налоги и/или инфляция окажется меньше — прибыль увеличится. Тогда я могу позволить выписать себе годовой бонус, 13-ю зарплату дисциплинированного инвестора.
— Сейчас реклама активно толкает новичков на фондовый рынок. Вы заметили приток свежей крови? Повысился спрос на консалтинг в этой сфере?
— Да, в целом спрос на консалтинговые услуги возрос. Но большинство вновь пришедших, в особенности те, кто не обладает значительным капиталом, «сами с усами». Зачем кому-то платить за консультацию, если есть форумы и YouTube? Фактически эти люди повторяют мой путь.
— Сколько времени нужно провести на фондовом рынке, чтобы стать маститым, опытным инвестором?
— Время становления очень индивидуально: кому-то достаточно нескольких лет, кому-то и жизни не хватит. Думаю, как минимум, вам предстоит несколько раз пройти полный цикл успешной сделки: от покупки недооценённого актива до его продажи на пике рынка. Как правило, сделки длятся два-три года. Потом к вам придёт внутреннее понимание и вера в успех инвестиций, вы «сядете на инвестиционный велосипед» и дальше будет проще.
— Жизнь на пассивный доход — миф или реальность? Сколько денег для этого нужно?
— Это реальность, и я тому живой пример. Другой вопрос, что для жизни без активного дохода вообще денег нужно гораздо больше, чем многие себе это представляют. Собственно, исходя из ставки в 3 % в год, нетрудно заключить, что для пассивного дохода в 100 000 рублей ежемесячно нам понадобится 100 000 * 12 / 0,03 = 40 млн рублей на счете.
— Сколько вы зарабатываете на финансовом консультировании?
— Я занимаюсь этим с 2015 года, но навскидку в первые три года доходов почти не было — одни вложения. Бизнес растёт, хотя на сегодняшний день он приносит лишь около 20 % моего совокупного дохода. Остальное — собственные инвестиции.
— Вы много общаетесь с людьми. Как считаете, россияне становятся более финансово грамотными?
— У большинства людей нет понимания, что такое капитал, а стало быть, и стремления к его формированию. Даже само слово «капитал» некоторых, по-моему, раздражает. У большинства элементарно нет финансовой подушки. Но ведь с неё и начинается капитал. «А зачем? — спрашивают. — Вот я заработал и потратил». А как жить на пенсии? «О, так она ещё далеко.
И потом, мои родители всю жизнь копили, а рубль за это время превратился в фантик». Так можно же вкладывать за рубежом, в крепкой валюте. «Нет, это сложно. А вдруг завтра запретят доллары». И всё в таком духе.
Источник: fintolk.pro