5 Рынок капитала. Ссудный процент. Номинальная и реальная ставка процента.
Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал или производственные фонды в их стоимостном выражении. Рынок капитала состоит из двух частей:
* рынок акций, на котором покупаются и продаются доли участия в собственности предприятия;
* рынок заемного капитала, т.е. кредита, где обращаются как краткосрочные средства — деньги, так и долгосрочные — облигации.
Как и на рынке товаров и услуг, на рынке капиталов действует закон спроса и предложения.
Спрос на капитал — это спрос на инвестиционные средства, необходимые для приобретения капитала в физической форме (средств производства: машин, станков, оборудования и т.п.). На первый взгляд спрос на капитал представляет собой спрос на определенную сумму денег.
Предлагают капитал домашние хозяйства или фирмы, у которых появились временно свободные денежные средства. Тем самым поставщики капитала отказываются от широкого круга возможностей его альтернативного использования.
В качестве посредников на рынке капитала выступают различные кредитно-финансовые институты (коммерческие и инвестиционные банки, страховые компании, пенсионные фонды и др.), где происходит аккумуляция временно свободных денежных средств и превращение их в ссудный капитал. Поставщики и потребители капитала, а также их посредники, действующие на рынке ссудного капитала, являются субъектами рынка капиталов.
Ссудный капитал передается функционирующему предпринимателю во временное пользование за определенное вознаграждение — ссудный процент. Это цена, уплачиваемая собственнику за использование его заемных средств в течение определенного периода. По мнению неоклассиков, процент как цена капитала на рынке определяется путем сравнения полезности (доходности) капитала и издержек (ожидания возврата средств).
Процентная ставка является ценой ссудного капитала, т.е. определяет количество денег, которое необходимо заплатить за каждый занятый рубль. Ставка ссудного процента, в конечном счете, формирует спрос и предложение на рынке ссудного капитала. При прочих равных условиях спрос на ссудный капитал будет тем больше, чем ниже процентная ставка. И наоборот, предложение будет тем больше, чем выше ставка процента.
Точка пересечения кривых спроса на ссудный капитал и его предложения определяет равновесную ставку ссудного процента, при которой объем предполагаемых заемных средств равен их количеству. В точке Е, где спрос равен предложению, происходит совпадение предельной доходности капитала и предельных издержек утраченных возможностей.
Следует различать номинальную и реальную ставку ссудного процента. Номинальная ставка рассчитывается в текущих ценах. Реальная — это номинальная ставка, скорректированная на уровень инфляции. Она рассчитывается как разность между номинальной ставкой и уровнем инфляции. Именно реальная ставка определяет инвестиционную политику фирмы.
6 Рынок земельных ресурсов. Земельная рента и ее виды. Рента и цена земли.
Одним из факторов производства являются природные ресурсы. Обычно, говоря о природных ресурсах, употребляют термин «земля» в широком смысле этого слова. Данное понятие охватывает все природные ресурсы, которые используются в процессе производства. Их предложение фиксировано и, в общем случае, не может быть увеличено при росте цен или уменьшено при их падении.
Ограниченность предложения земли — важнейшее условие возникновения земельной ренты. Различные участки суши неодинаковы по плодородию, климатическим условиям, местоположению (близость к рынкам сбыта сельскохозяйственной продукции). По этой причине на лучших и средних участках производится больше продукции с меньшими затратами на единицу продукции, чем на худших.
Но для удовлетворения спроса на продукцию сельского хозяйства необходимо использовать не только лучшие и средние земли, но и худшие. А это возможно только в том случае, если рыночные цены будут покрывать издержки производства и обеспечивать прибыль субъектам, хозяйствующим на худших землях. Следовательно, хозяйства с более благоприятными почвенно-климатическими и другими условиями получают наряду с обычным и дополнительным доходом, который принято называть дифференциальной рентой.
Дифференциальная рента — это дополнительный доход, полученный в результате использования ресурсов с неэластичным предложением в ситуации ранжирования их по производительности (в нашем случае по плодородию).
Различают два вида дифференциальной ренты. Дополнительный доход, связанный с различиями в естественном плодородии почвы и местоположением земельных участков по отношению к рынку, называют дифференциальной рентой I. Дополнительный доход, определяемый интенсивным ведением хозяйства, добавочным вложением капитала, является дифференциальной рентой II.
Графически величина арендной платы определяется пересечением кривых спроса и предложения.
Кривая предложения земли SS представляет собой вертикальную линию, так как в любом случае использования земли ее предложение всегда абсолютно неэластично. Кривая спроса на землю представлена кривой DD, точка О — это уровень арендной платы, или земельной ренты, который уравнивает спрос и предложение земельных участков.
Если произойдет повышение арендной платы выше точки О, то предложение земли (хотя оно и неизменно) превысит спрос на нее. Это приведет к тому, что не все землевладельцы найдут желающих взять их земельные угодья в аренду. Тогда землевладельцы начнут конкурировать между собой в поисках арендаторов, и величина ренты уменьшится.
Если же арендная плата будет ниже уровня равновесия, то спрос на землю превысит ее предложение. Землевладельцы воспользуются высоким спросом на участки и повысят арендную плату. Следовательно, только в точке О будет наблюдаться равенство спроса и предложения земли.
От чего зависит уровень, на котором устанавливается арендная плата?
1-При пассивности предложения земли (ведь оно абсолютно неэластично) спрос выступает единственным действенным фактором, определяющим земельную ренту.
2-Особенностью спроса на землю (как, впрочем, и спроса на другие факторы производства) является его зависимость от стоимости готовых товаров и услуг, которые создаются с помощью данного ресурса.
Например, если цена на пшеницу снизилась, то и производный спрос на землю для выращивания пшеницы уменьшается. На рис. 11.14 этот процесс иллюстрируется перемещением кривой DD в положение dj.d,. Результатом снижения спроса на землю является понижение арендной платы с уровня Й0 до Лг
В условиях рыночной экономики, когда земля покупается и продается, важно выяснить основные факторы, которые определяют цену земли. Рассматривая земельный участок как капитальное благо, приносящее доход, можно сделать вывод о том, что цена земли зависит от двух параметров:
1) размеров земельной ренты, которую можно получить, приобретя в собственность данный участок;
2) ставки ссудного процента.
Покупка земли осуществляется не ради владения земельным участком, а с целью иметь тот постоянный доход, который приносит земля. Поэтому цена земли определяется величиной земельной ренты, которую она приносит, скорректированной в соответствии с процентной ставкой.
Использование ссудного процента для определения цены земли объясняется тем, что владелец денег делает выбор: он может потратить деньги на покупку земли или положить их в банк и получить доход в виде процента. Поэтому цена земли равна денежной сумме, которая при открытии вклада в банке даст в виде процента доход такой же величины, как и рента, ежегодно получаемая с данного участка. Цену земли можно рассчитать по формуле
Из этой формулы видно, что цена земли прямо пропорциональна величине ренты и обратно пропорциональна ставке ссудного процента. На практике цена земли зависит и от других факторов, которые влияют на спрос и предложение земли. Например, рост цен на землю может наблюдаться при растущем спросе на землю для несельскохозяйственных целей, а также в условиях инфляции, когда резко возрастает спрос на недвижимость.
1 Золотогоров В.Г. Экономика: Энциклопедический словарь / В.Г. Золотогоров. – Мн.: Книжный дом, 2004.
2 Козловский В.В., Лутохина Э.А. Мировая экономика: социально- экономический подход (курс лекций). – Мн.: Равноденствие, 2004.
3 Курс экономической теории: Общие основы экономической теории. Микроэкономика. Макроэкономика. Основы национальной экономики: Учеб. пособие / Под ред. А. В. Сидоровича. – М.: Дело и Сервис, 2001.
4 Курс экономической теории: Учебник / М.И. Плотницкий, Э.И. Лобкович, М.Г. Муталимов и др.; Под ред. М.И Плотницкого. – Мн.: «Интерпрессервис», 2003.
Источник: kazedu.com
ЦБ поднял ставку до 13%: что будет с вкладами и кредитами
ЦБ в третий раз за два месяца повысил ключевую ставку — за это время она поднялась с 7,5% до 13%. Пока банки не спешат озвучивать, на сколько повысят ставки по вкладам. Банкиры признаются, что потенциал повышения ставок по депозитам и кредитам почти исчерпан. Тем не менее эксперты ждут повышения доходности по краткосрочным продуктам и рост ставки по необеспеченным потребкредитам выше 20%
Почему банки не спешат поднимать ставки по вкладам
Повышение ключевой ставки на один процентный пункт (п. п.) было ожидаемым. Такого сценария за неделю до заседания совета директоров от ЦБ ждали 11 из 13 опрошенных Forbes аналитиков и экономистов. Расхождения были лишь в размере шага, где 1 п. п. стал самым популярным прогнозом. Аналитики, в частности, указывали, что ЦБ придется балансировать между усмирением инфляции и доступностью финансирования для реального сектора. Кроме того, ЦБ будет вынужден принимать во внимание ослабление рубля, которому ужесточение монетарной политики пойдет на пользу.
Однако у банков были надежды на то, что ЦБ в сентябре возьмет паузу. «Лично я не ожидаю повышения, потому что, мне кажется, слишком мало времени прошло с момента предыдущего повышения. Пока сложно оценить последствия тех регулятивных мер, которые были введены», — говорил президент «Сбера» Герман Греф. Глава ВТБ Андрей Костин в кулуарах ВЭФ также усомнился в росте ставки, так как внеплановое ужесточение ключевой ставки, другие меры и риторика финансовых властей, по его мнению, уже сработали. Оба руководителя крупнейших банков страны напомнили, что повышение ставки ударит по экономическому росту России. Опрошенные Forbes в преддверии сентябрьского заседания ЦБ банки также ожидали сохранения ставки.
Материал по теме
Если после августовского повышения ставки банки оперативно сообщили о повышении ставок по сберегательным продуктам, то в сентябре они не спешат анонсировать скорый рост доходности своих вкладов. Например, ВТБ и Почта Банк напомнили, что еще в августе предложили своим клиентам повышенную доходность по сберегательным продуктам.
Пресс-служба ВТБ пообещала озвучить дальнейшие решения в течение двух недель. Крупнейший розничный банк страны — Сбербанк — на момент публикации материала на запрос Forbes не ответил. Повышение ставки по «Альфа-вкладу» без раскрытия шага анонсировал Альфа-банк.
Газпромбанк в официальном Telegram-канале написал: «В ближайшее время увеличим ставки по нашим вкладам и накопительным счетам. На сколько? Скоро скажем, немного терпения». О таких же планах заявили банк «Открытие», входящий в группу ВТБ, и банк «Дом.РФ». Росбанк с 16 сентября повышает ставку по полугодовому вкладу «Надежный» с опцией «30 лет» до 13%. «В ближайшее время выйдем на рынок с актуализированным предложением по всей линейке вкладов и накопительных счетов», — сообщила его пресс-служба.
Банкиры надеялись пересидеть период жесткой денежно-кредитной политики в краткосрочных продуктах и спецпредложениях, писал ранее Forbes. Поэтому уже к концу августа краткосрочные вклады обогнали по доходности долгосрочные депозиты. Средние ставки по краткосрочным вкладам остаются почти на 1,5 п. п. ниже текущего уровня ключевой ставки, отмечает управляющий директор проекта «Финуслуги» Мосбиржи Игорь Алутин. «Это говорит о том, что, несмотря на жесткий сигнал ЦБ в отношении денежно-кредитной политики до конца этого года, банки не ожидают, что текущий цикл повышения ставок будет долгим», — объясняет он.
Telegram-канал Forbes.Russia
Канал о бизнесе, финансах, экономике и стиле жизни
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции призвала банки не надеяться на скорое снижение ключевой ставки: «Некоторые участники ожидают повторения сценариев 2014 и 2022 годов, когда мы достаточно быстро перешли к смягчению денежно-кредитной политики. Но текущий цикл отличается от предыдущих». По ее словам, прошлые эпизоды значительного роста ставки были связаны с рисками для финансовой стабильности, а сейчас ситуация другая — инфляционные риски реализовались. Она предрекла длительный цикл жесткой монетарной политики, который закончится лишь при устойчивом замедлении инфляции.
В таких условиях ставки все равно вырастут, уверены эксперты. По прогнозам управляющего директора НРА Сергея Гришунина, в ближайшие полтора-два месяца максимальные процентные ставки по краткосрочным вкладам будут варьироваться в пределах 12-13%. В первую очередь вырастут доходности по краткосрочным продуктам, соглашается Алутин. Для этого у банков есть задел: согласно индексу доходности вкладов «Финуслуг», средняя доходность депозитов на три месяца в топ-50 банков составляет 10,45%, на шесть месяцев — 10,15%, на год — 9,43%.
Источник: www.forbes.ru
Реальная процентная ставка
Реальная процентная ставка — это процентная ставка, которая была скорректирована для устранения влияния инфляции. После корректировки он отражает реальную стоимость средств для заемщика и реальную доходность для кредитора или инвестора.
Реальная процентная ставка отражает степень временного предпочтения текущих товаров по сравнению с будущими. Для инвестиции реальная процентная ставка рассчитывается как разница между номинальной процентной ставкой и уровнем инфляции :
Реальная процентная ставка = номинальная процентная ставка — уровень инфляции (ожидаемый или фактический).
Понимание реальных процентных ставок
В то время как номинальная процентная ставка представляет собой процентную ставку, фактически выплачиваемую по кредиту или инвестиции, реальная процентная ставка отражает изменение покупательной способности,. полученное в результате инвестиции или отказа заемщика.
Номинальная процентная ставка, как правило, рекламируется учреждением, поддерживающим ссуду или инвестиции. Корректировка номинальной процентной ставки для компенсации влияния инфляции помогает определить изменение покупательной способности данного уровня капитала с течением времени.
Согласно теории временного предпочтения процента,. реальная процентная ставка отражает степень, в которой индивид предпочитает текущие блага будущим благам.
Заемщики, которые хотят получать удовольствие от использования средств в настоящем, демонстрируют более сильное временное предпочтение текущих товаров по сравнению с будущими. Они готовы платить более высокую процентную ставку за заемные средства.
Точно так же кредитор, который решительно предпочитает откладывать потребление на будущее, демонстрирует меньшее временное предпочтение и будет готов ссудить средства по более низкой ставке. Поправка на инфляцию может помочь выявить уровень временного предпочтения среди участников рынка.
Особые соображения
Ожидаемый уровень инфляции
Ожидаемый уровень инфляции сообщается Конгрессу, в частности, Федеральной резервной системой (ФРС). Отчеты включают оценки как минимум за трехлетний период. Большинство ожидаемых (или ожидаемых) процентных ставок представлены в виде диапазонов, а не одноточечных оценок.
Поскольку истинный уровень инфляции может быть неизвестен до тех пор, пока инвестиция не достигнет срока погашения или не закончится период ее владения, связанные с ней реальные процентные ставки следует рассматривать как упреждающие.
Важно, чтобы инвесторы учитывали текущий и ожидаемый уровень инфляции, когда ищут, куда вложить свои деньги. Поскольку уровень инфляции съедает номинальную норму прибыли, избегайте инвестиций с фиксированным доходом с более низкой доходностью, которые могут означать пренебрежимо малую реальную норму прибыли.
Влияние инфляции на покупательную способность доходов от инвестиций
В случаях положительной инфляции реальная процентная ставка будет ниже заявленной номинальной процентной ставки.
Например, если инвестиция, такая как депозитный сертификат (CD), должна приносить 4% в год, а уровень инфляции за тот же период времени составляет 3%, реальная процентная ставка, полученная от инвестиции, будет равна 1. % (4% — 3%). С учетом покупательной способности реальная стоимость средств, депонированных на CD, будет увеличиваться только на 1% в год, а не на 4%.
Если вместо этого эти средства были помещены на сберегательный счет с процентной ставкой 1%, а уровень инфляции остался на уровне 3%, то реальная стоимость или покупательная способность средств в сбережениях фактически уменьшится. Реальная процентная ставка составит -2% после учета инфляции (1% — 3%).
Нижняя линия
Реальная процентная ставка — это процентная ставка, скорректированная с учетом инфляции, чтобы отразить реальную стоимость средств для заемщика и реальную доходность для кредитора или инвестора.
Он отражает уровень временного предпочтения текущих товаров по сравнению с будущими и рассчитывается как разница между номинальной процентной ставкой и уровнем инфляции.
Особенности
- Предполагаемые реальные процентные ставки основаны на оценках будущей инфляции в течение времени до погашения кредита или инвестиции.
- Он отражает покупательную способность стоимости процентов, выплаченных по инвестиции или кредиту.
- Реальная процентная ставка равна наблюдаемой рыночной процентной ставке, скорректированной с учетом инфляции.
- Он также представляет собой показатель временного предпочтения заемщика и кредитора.
- Инвесторы могут получить отрицательную норму прибыли, если уровень инфляции выше, чем номинальная норма прибыли на их инвестиции.
ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ
Как реальная процентная ставка влияет на доходность инвестиций?
Реальная процентная ставка – это номинальная (или заявленная) процентная ставка за вычетом уровня инфляции. Для инвестиций уровень инфляции снизит стоимость дохода от инвестиций, снизив норму прибыли. Например, если норма прибыли по облигациям, которые вы держите, составляет 6%, а уровень инфляции составляет 3%, то реальная норма прибыли будет 3%, а не 6%. Это связано с тем, что процентная ставка в размере 6% скорректирована в сторону понижения на 3%, чтобы учесть досадную способность инфляции разрушать стоимость (6% — 3% = 3%).
Что такое инфляция?
Инфляция — это снижение покупательной способности данной валюты с течением времени. Уровень инфляции или скорость снижения покупательной способности отражается индексом потребительских цен (ИПЦ). ИПЦ измеряет изменение средней цены корзины избранных товаров и услуг за определенный период времени. Повышение общего уровня цен, часто выражаемое в процентах, означает, что на единицу валюты фактически можно купить меньше, чем на нее. в предыдущие периоды. Инфляцию можно противопоставить дефляции,. которая возникает, когда покупательная способность денег увеличивается, а цены падают.
Что такое покупательная способность?
Покупательная способность – это стоимость валюты, выраженная количеством товаров или услуг, которые можно купить за одну денежную единицу. Это важно, потому что при прочих равных условиях инфляция уменьшает количество товаров или услуг, которые вы можете приобрести. Для инвестиций покупательная способность — это сумма кредита в долларах, доступная клиенту для покупки дополнительных ценных бумаг против существующих маржинальных ценных бумаг на брокерском счете. . Покупательная способность также известна как покупательная способность валюты.
Источник: investors.wiki