В настоящий момент на российском облигационном рынке появляются новые интересные возможности для частных инвесторов, в частности, речь идет о получении доступа к рынку биржевого РЕПО.
Интересно, что сами профессиональные участники рынка ценных бумаг уже давно пользуются этим инструментом как для управления ликвидностью, так и для реализации ряда инвестиционных стратегий, а для крупных инвесторов (особенно институциональных) он доступен на протяжении последних нескольких лет.
Вообще, сделка РЕПО – это соглашение о продаже (покупке) ценных бумаг с обязательством их обратной покупки (продажи), т. е. фактически РЕПО состоит из двух взаимосвязанных сделок. Первая по времени совершения сделка называется первой частью РЕПО, вторая – второй частью РЕПО. Цена второй части РЕПО определяется в момент совершения первой части сделки.
Как правило, сделки РЕПО совершаются на срок от нескольких дней до нескольких недель (реже – месяцев). Они могут осуществляться на биржевом рынке (например, на бирже ММВБ) или внебиржевом рынке (непосредственно между контрагентами, минуя биржевую площадку).
Что такое РЕПО | Трейдеру на заметку
На практике сделки РЕПО позволяют инвесторам либо размещать временно свободные средства (первая часть РЕПО – покупка; вторая – продажа), либо привлекать заемные ресурсы (последовательность сделок продажа – покупка).
Механизм размещения свободных средств выглядит достаточно просто.
Например, на счете инвестора, открытом на ММВБ, находится 5000000 рублей, которые необходимо разместить на одну неделю. В качестве обеспечения он хотел бы получить акции «Газпрома» и разместить средства не менее чем под 5% годовых.
Предположим, был найден контрагент по сделке, который готов привлечь средства на неделю по ставке 5,25% годовых под залог акций «Газпрома» с дисконтом 20%.
Инвестор самостоятельно или с помощью сотрудников профессионального участника рынка ценных бумаг совершает первую часть сделки РЕПО (для него это покупка ценных бумаг). В результате сделки со счета инвестора списывается 5000000 рублей и зачисляются акции «Газпрома» рыночная стоимость которых составляет 6250000 рублей (6250000 – 20% = 5000000 рублей).
Через неделю инвестор совершает вторую часть сделки РЕПО (продажа ценных бумаг), и с его счета списываются акции «Газпрома» и зачисляются денежные средства в сумме 5005034,25 рубля (5034,25 рубля – это доход инвестора от размещения).
Подобный вариант размещения средств имеет ряд преимуществ.
Во-первых, инвестор сам выбирает срок и условиях размещения средств. В частности, в качестве обеспечения можно использовать не только акции крупнейших компаний, но и облигации, которые являются гораздо более консервативными инструментами (дисконт по облигациям колеблется от 10% до 20%).
Во-вторых, рыночная стоимость обеспечения значительно превышает объем размещенных средств (по акциям «второго эшелона» размер дисконта может достигать 50-60%).
В-третьих, сама процедура совершения сделок жестко стандартизирована и регламентирована фондовой биржей (в частности, срок и ставка по сделке РЕПО фиксируются биржей в момент совершения ее первой части).
Что такое сделка репо?
Второй вариант практического применения механизма РЕПО – это привлечение средств. Он может применяться как на рынке акций (средства привлекаются для совершения спекулятивных операций), так и на рынке облигаций (инвестиции в облигации, доходность которых превышает ставку по сделкам РЕПО).
Применение сделок РЕПО можно проиллюстрировать на следующем примере.
На счете инвестора находится 10000000 рублей. Он хочет разметить их до 9 декабря не менее чем под 9% годовых.
Простая покупка облигаций далеко не всегда позволяет добиться требуемой доходности, особенно если инвестор не хочет принимать на себя более высокие риски.
В текущей ситуации на российском долговом рынке (например, 19 сентября) инвестор имеет возможность приобрести облигации «Ростелекома» (наименование в торговой системе — «Ростелеком-09») с погашением 8 декабря 2011 года и доходностью к погашению в размере 8,34% годовых. Затем под залог облигаций «Ростелекома» привлечь заемные средства через сделку РЕПО по ставке 5,25% с дисконтом 15% (фактически он займет 8500000 рублей). В свою очередь на привлеченные средства приобретаются облигации компании «Интегра-Финанс» («ИнтеграФ-2») с доходностью 7,73% и погашением 29 ноября 2011 года.
Соответственно, доходность такой стратегии при неизменности ставок РЕПО составит (с 19 сентября по 29 ноября) 8,34% + (7,73% – 5,25%)*0,85 = 10,45%. С 30 ноября по 8 декабря в портфеле инвестора будут оставаться только облигации «Ростелекома» с доходностью 8,34% (9 декабря инвестор выведет средства).
Итоговая доходность такой стратегии за все время владения составит 10,09% годовых (для сравнения: ставки по банковским депозитам на аналогичный срок практически в 2 раза ниже).
Если срок инвестирования является более продолжительным (от нескольких месяцев до нескольких кварталов), то доходность такой стратегии может быть существенно выше. Так, если инвестор приобретает облигации города Томска («Томск-3») с доходностью 9,21% годовых, а затем на заемные средства — облигации «Соллерса» («Соллерс-2») с доходностью 11,10%, то итоговый результат при прочих равных условиях достигнет 14,18%.
Примечательно, что при желании (и, соответственно, готовности принять более высокие риски) инвестор может повторить алгоритм «заем под залог облигаций — приобретение новых бумаг» несколько раз. В частности, если инвестор 3 раза занял под залог уже упоминавшихся выше облигаций города Томска, то в итоге он получит 17,87% годовых.
Безусловно, подобная стратегия, как и любая другая, не является идеальной, и фактическая доходность по счету инвестора может оказаться как выше, так и ниже расчетной.
Во-первых, существуют объективные ограничения на применение этой стратегии. В частности, далеко не все облигации и акции принимаются в качестве обеспечения при совершении РЕПО-сделок. На практике предпочтение отдается долговым бумагам, крупнейших государственных и частных компаний, а также субфедеральным и муниципальным облигациям.
Кроме того, подавляющее большинство контрагентов на рынке РЕПО не переносит позиции «через Новый год», т. е. в конце календарного года такие сделки должны быть закрыты (это обусловлено нюансами действующей в России системы налогообложения). При этом в условиях дефицита ликвидности рынок РЕПО может временно «закрыться», т. е. заключить РЕПО сделку или осуществить ее пролонгацию будет очень сложно или вообще невозможно.
Во-вторых, даже на консервативном рынке облигаций (не говоря про акции) действуют рыночные факторы. Например, ставки по сделкам РЕПО не являются фиксированными и могут изменяться как в большую, так и в меньшую сторону (в июне-июле 2011 года ставки РЕПО колебались в диапазоне 4,0-4,5% годовых, а в конце августа-начале сентября поднялись до 5,0-5,5%).
Если облигации покупаются не «под погашение», то возникает ценовой риск (риск снижения цены долговых бумаг под влиянием негативных факторов), однако этот риск может быть в значительной степени нивелирован при работе с краткосрочными рублевыми облигациями надежных заемщиков.
Подводя итог всему сказанному выше, можно утверждать, что сделки РЕПО дают частным инвесторам хорошие возможности для более эффективного управления капиталом при работе на рынке ценных бумаг.
Источник: gaap.ru
Сделки РЕПО с акциями
В данном материале подробно рассматриваются особенности проведения сделок РЕПО. Автор рассматривает на различных примерах бухгалтерский учет рассматриваемых сделок с учетом требования ПБУ 18/02 , а также порядок налогообложения таких операций по налогу на прибыль и НДС.
Сергей АЛДОХИН
Начальник отдела налогового консалтинга ООО «Компания Брокеркредитсервис» Журнал «Практический бухгалтерский учет» № 4, 2004
Фактически сделки РЕПО являются одним из способов оформления операции займа денежных средств либо ценных бумаг (РЕПО — это сокращенное название соглашения о продаже и обратной покупке). Несмотря на то, что по экономическому смыслу операция является займом, происходит смена собственника ценных бумаг, используемых в сделке.
С полученными по РЕПО ценными бумагами могут совершаться любые, не запрещенные законодательством операции, а новый владелец получает все права, удостоверяемые ими (ст. 142 ГК РФ, ст. 2 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и т. д.).
В связи с несоответствием экономического смысла сделки РЕПО и правовых последствий способа ее оформления (договора купли-продажи) при отражении в бухгалтерском учете и оценке налоговых последствий возникают противоречия и сложности. В главе 25 НК РФ дается определение сделки РЕПО.
Под операциями РЕПО понимаются сделки по продаже (покупке) эмиссионных ценных бумаг (первая часть РЕПО) с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть РЕПО) через определенный договором срок по цене, установленной этим договором при заключении первой части такой сделки (п. 1 ст. 282 НК РФ).
Если в налоговым законодательством РФ установлен хотя и не регламентирующий все возможные ситуации порядок налогообложения сделок РЕПО, то в бухгалтерском учете нет никаких нормативных документов, учитывающих особенности экономического содержания этой операции. Пробел попытался устранить Банк России, дав определение сделки в разделе II.11.10. указания Банка России от 24.10.97 № 7-У «О порядке составления и представления отчетности кредитными организациями в Центральный банк Российской Федерации». В документе сделки РЕПО определяются как соглашения о покупке/продаже ценных бумаг с последующей обязательной продажей/покупкой по цене, определяемой в момент покупки/продажи.
Бухгалтерский учет
Отражения РЕПО как займа
В бухгалтерском учете продавца ценных бумаг (заемщика денежных средств) производятся следующие записи:
Дебет 51 Кредит 66 (67)
— 90 руб. — получен заем; Дебет 76 субсчет «Расчеты по РЕПО» Кредит 58
— 90 руб. — переданы ценные бумаги; Дебет 76 (соответствующий субсчет) Кредит 58
— 5 руб. — отражена сумма разницы между договорной стоимостью акций по первой части РЕПО и балансовой стоимостью передаваемых в обеспечение акций; Дебет 91 Кредит 66 (67)
— 10 руб. — начислены проценты (разница между частями РЕПО); Дебет 66 (67) Кредит 51
— 100 руб. — возвращен заем и проценты; Дебет 58 — 1 Кредит 76 субсчет «Расчеты по РЕПО»
— 90 руб. — получены ценные бумаги (по цене первой части РЕПО); Дебет 58 — 1 Кредит 76 (соответствующий субсчет)
— 5 руб. — отражена сумма разницы между договорной стоимостью акций по первой части РЕПО и балансовой стоимостью передаваемых в обеспечение акций.
В бухгалтерском учете покупателя ценных бумаг (займодавца денежных средств) данная сделка отражается следующим образом:
Дебет 58-3 Кредит 51
— 90 руб. — выдан заем; Дебет 58-1 Кредит 76 субсчет «Расчеты по РЕПО»
— 90 руб. — получены ценные бумаги; Дебет 58-3 Кредит 91
— 10 руб. — начислены проценты (разница между первой и второй частью РЕПО); Дебет 51 Кредит 58 — 3
— 100 руб. — возвращен заем и получены проценты; Дебет 76 субсчет «Расчеты по РЕПО» Кредит 58 — 1
— 90 руб. — переданы ценные бумаги; Возможно, также использование дополнительно счетов 008 «Обеспечения обязательств и платежей полученные» и 009 «Обеспечения обязательств и платежей выданные».
В случае неисполнения второй части РЕПО у обеих сторон необходимо произвести сторнирующие проводки по первой части РЕПО и начислению процентов. Первая же часть РЕПО отражается как операция реализации/приобретения ценных бумаг. Этих действий можно избежать, если использовать иной метод отражения.
Отражение РЕПО как займа с использованием счетов реализации
Данная методика также основывается на принципе приоритета содержания над формой, но предполагает использование счетов реализации. Как недостаток можно отметить отражение всех оборотов по сделкам РЕПО на счетах реализации, что приводит к существенному расхождению показателя дохода от реализации в бухгалтерской отчетности и налоговых декларациях. В бухгалтерском учете продавца ценных бумаг производятся следующие записи:
Дебет 51 Кредит 66 (67)
— 90 руб. — получен заем; Дебет 76 субсчет «Расчеты по РЕПО» Кредит 90-1 субсчет «Продажи РЕПО»
— 90 руб. — переданы ценные бумаги; Дебет 90-2 субсчет «Продажи РЕПО» Кредит 58
— 95 руб. — списана стоимость переданных ценных бумаг; Дебет 97 субсчет «Будущие расходы по РЕПО» Кредит 90-9 субсчет «Продажи РЕПО»
— 5 руб. — отражена разница между договорной стоимостью акций по первой части РЕПО и балансовой стоимостью передаваемых в обеспечение акций.
(В случае превышения цены первой части РЕПО над балансовой стоимостью акций используется счет 98. Также вместо 97, 98 счетов возможно использование соответствующего субсчета 76 счета).
Дебет 91-2 Кредит 66 (67)
— 10 руб. — начислены проценты; Дебет 66 (67) Кредит 51
— 100 руб. — возвращен заем и проценты; Дебет 58 — 1 Кредит 76 субсчет «Расчеты по РЕПО»
— 90 руб. — получены ценные бумаги;
Дебет 58-1 Кредит 97 субсчет «Будущие расходы по РЕПО»
— 5 руб. — списана разница между договорной стоимостью акций по первой части РЕПО и балансовой стоимостью передаваемых в обеспечение акций. Неисполнение второй части РЕПО сопровождается записями:
Дебет 91-2 Кредит 97 субсчет «Будущие расходы по РЕПО»
— 5 руб. — списана разница между договорной стоимостью акций по первой части РЕПО и балансовой стоимостью передаваемых в обеспечение акций; Дебет 66(67) Кредит 76 субсчет «Расчеты по РЕПО»
— 90 руб. — отражено закрытие счетов. В бухгалтерском учете покупателя ценных бумаг при этом способе производятся следующие записи: Дебет 58-3 Кредит 51
— 90 руб. — выдан заем; Дебет 58-1 Кредит 76 субсчет «Расчеты по РЕПО»
— 90 руб. — получены ценные бумаги; Дебет 58-3 Кредит 91-1
— 10 руб. — начислены проценты (разница между первой и второй частью РЕПО); Дебет 51 Кредит 58-3
— 100 руб. — возвращен заем и получены проценты; Дебет 76 субсчет «Расчеты по РЕПО» Кредит 90-1 субсчет «Продажи РЕПО»
— 90 руб. — переданы ценные бумаги; Дебет 90-2 субсчет «Продажи РЕПО» Кредит 58-1
— 90 руб. — списана стоимость переданных ценных бумаг. В случае неисполнения второй части РЕПО запись будет иной: Дебет 76 субсчет «Расчеты по РЕПО» Кредит 58-3
— 90 руб. — отражено закрытие счетов.
Отражение РЕПО как сделок купли-продажи ценных бумаг
В данном случае не учитывается экономическая сущность операций. В бухгалтерском учете продавца ценных бумаг совершаемые операции продажи и последующее приобретение ценных бумаг отражаются следующим образом:
Дебет 76 Кредит 90-1
— 90 руб. — реализованы ценные бумаги по первой части РЕПО; Дебет 90-2 Кредит 58
— 95 руб. — списана стоимость переданных ценных бумаг; Дебет 99 Кредит 90-9
— 5 руб. — отражен финансовый результат по первой части РЕПО; Дебет 51 Кредит 76
— 90 руб. — получены денежные средства за реализованные ценные бумаги; Дебет 58-1 Кредит 76
— 100 руб. — приобретены ценные бумаги по второй части РЕПО; Дебет 76 Кредит 51
— 100 руб. — перечислены денежные средства. В бухгалтерском учете покупателя ценных бумаг производятся следующие записи: Дебет 58-1 Кредит 76
— 90 руб. — приобретены ценные бумаги по первой части РЕПО; Дебет 76 Кредит 51
— 90 руб. — перечислены денежные средства; Дебет 76 Кредит 90-1
— 100 руб. — реализованы ценные бумаги по второй части РЕПО; Дебет 90-2 Кредит 58
— 90 руб. — списана стоимость переданных ценных бумаг; Дебет 51 Кредит 76
— 100 руб. получены денежные средства за реализованные ценные бумаги; Дебет 90-9 Кредит 99
— 10 руб. — отражен финансовый результат от реализации. _______________________________
Конец примера 1
Налогообложение сделок РЕПО
- производится продажа (покупка) эмиссионных ценных бумаг;
- срок между датой первой части РЕПО и второй её частью не может превышать шести месяцев. При этом сделка по соглашению сторон может быть пролонгирована на срок, не превышающий количества дней с первоначальной даты второй части РЕПО до конца текущего отчетного периода.
Учитывая последнее условие, а также продолжительность установленных НК РФ отчетных периодов по налогу на прибыль (п. 2 ст. 285 НК РФ), максимальный срок между первой и второй частями РЕПО не может превышать девяти месяцев, а минимальный срок сделки может быть равен двум дням. Отметим, что у сторон по сделке могут быть разные отчетные периоды: квартал, полугодие, 9 месяцев или месяц, два месяца и т. д. Поэтому порядок налогообложения по сделке РЕПО для них может оказаться различным.
Если вышеприведенные условия соблюдены, то налогообложение осуществляется в порядке, предусмотренном статьей 282 НК РФ. Если же хотя бы одно из них не выполняется, то сделка относится к операциям с ценными бумагами. Порядок их налогообложения определен статьей 280 НК РФ.
Основными положениями статей 282 и 333 НК РФ являются следующие:
- операция РЕПО не меняет цену приобретения ценных бумаг на дату первой части РЕПО в целях налогообложения доходов от последующей их реализации после обратной покупки ценных бумаг по второй части РЕПО;
- налогообложение сделок РЕПО фактически приравнено к налогообложению долговых обязательств. НК РФ рассматривает РЕПО как заемные операции. Доход (расход) по сделкам РЕПО включается во внереализационные расходы (доходы) налогоплательщика;
- при отрицательной разнице у покупателя по первой части РЕПО проценты по займу включается в состав расходов в порядке, установленном статьей 269 НК РФ;
- порядок признания разницы между первой и второй частями РЕПО аналогичен порядку признания соответствующих внереализационных доходов (расходов). Поэтому в случае, когда вторая часть РЕПО наступает после окончания текущего отчетного (налогового) периода, то разница между ценами учитывается в два этапа: на конец этого отчетного (налогового) периода и на дату второй части РЕПО;
- если вторая часть РЕПО не исполнена, организация — продавец первой части РЕПО определяет доход (расход) от реализации ценных на дату исполнения первой части РЕПО в порядке, установленном статьей 280 НК РФ. Поскольку сделки РЕПО с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке часто совершаются по цене, существенно выходящей за рамки рыночной цены, то при неисполнении второй части РЕПО у налоговых органов при проведении налогового контроля возникает право при расчете налоговой базы по первой части РЕПО применить минимальную/максимальную цену сделки с ценной бумагой на организованном рынке;
- датами первой и второй части РЕПО считаются соответственно даты фактической передачи ценной бумаги. При этом применяется фактическая цена реализации (приобретения) ценной бумаги как по первой части РЕПО, так и по второй части РЕПО независимо от рыночной стоимости таких ценных бумаг на дату их передачи.
Организация, приобретающая ценные бумаги по первой части РЕПО, вправе совершать с ними любые действия. Ценные бумаги могут быть проданы по более высокой цене. В момент возврата ценных бумаг участник сделки приобретет их на рынке и возвращает продавцу. Перепродажа ценных бумаг облагается по общим правилам налогообложения ценных бумаг, установленным статьей 280 НК РФ.
Пример 2: Организация по первой части РЕПО 19 января 2004 года получает акцию, котирующуюся на бирже по цене 100 руб. Цена второй части РЕПО составляет 108,20 руб. Срок РЕПО — 150 дней (вторая часть совершается 16 июня). Рыночная цена ценной бумаги на дату первой части составляет 110 руб., на дату второй части — 150 руб.
После получения акции по первой части РЕПО организация реализует ее на рынке по цене 110 руб. На полученные денежные средства в течение периода времени до даты второй части РЕПО проводятся операции купли-продажи ценных бумаг, положительный финансовый результат от которых составил 15 руб. При наступлении даты исполнения второй части РЕПО необходимые акции приобретаются на организованном рынке по цене 150 руб. и передаются по уставленной условиями сделки РЕПО цене 130 руб.
Сделки РЕПО отражаются как операции займа без использования счетов реализации.
Существует мнение, что отражать в бухгалтерском учете, и, соответственно в целях налогообложения проценты по РЕПО (разница между частями РЕПО) следует только на дату исполнения второй части РЕПО даже в том случае, когда между частями РЕПО заканчивается отчетный (налоговый) период. Мотивируют такую точку зрения тем, что пункт 6 статьи 282 НК РФ устанавливает порядок налогообложения в случае неисполнения второй части РЕПО. В связи с чем делается вывод о том, что после совершения первой части РЕПО нет достаточной определенности и уверенности в обязательном исполнении второй части сделки.
Представляется, что такая позиция является ошибочной и может привести к нарушению налогового законодательства и искажению бухгалтерской отчетности организации. Неисполнение второй части РЕПО по существу является нарушением заемщиком заключенного договора РЕПО. Бухгалтерский учет является отражением совершенных сделок и заключенных договоров.
Применяемый режим налогообложения и оценка налоговых последствий договора или сделки также основывается на условиях конкретного договора или операции. При этом в РФ существует презумпция добросовестности сторон, иначе говоря, стороны, заключая договор на определенных условиях, предполагают, что контрагент является добросовестным и выполнит свои обязательства по договору в полном объеме. Кроме того, и для бухгалтерского учета и для налогообложения необходимо иметь первичные документы, подтверждающие совершенные или планируемы по договору операции.
Если основываться при бухгалтерском учете и налогообложении операций РЕПО на предположении о неисполнении второй части РЕПО, то будут нарушены все эти основные принципы, кроме того, вряд у предположения могут быть подтверждающие документы. Кроме того, если предположениям отдается приоритет перед документами, то логичнее было бы сразу отражать операции РЕПО как куплю-продажу ценных бумаг. Пункт 6 статьи 282 всего лишь устанавливает режим налогообложения (применяется не статья 282, а 280 НК РФ) в случае неисполнения второй части РЕПО и должен применяться только после документально подтвержденного факта неисполнения второй части.
Следует также отметить, что неисполнение биржевых РЕПО является грубым нарушением правил биржевой торговли, о таких фактах сообщается публично.
Налогообложение операций с полученной по сделке РЕПО акцией производится в порядке, установленном статьей 280 НК РФ. Пунктом 5 данной статьи установлено, что в случае реализации ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, по цене ниже минимальной цены сделок на организованном рынке ценных бумаг при определении финансового результата принимается минимальная цена сделки с данной бумагой на организованном рынке ценных бумаг. Однако пункт 8 статьи 282 НК содержит исключение из этого порядка, устанавливая, что в целях налогообложения применяется фактическая цена реализации (приобретения) ценной бумаги как по первой части РЕПО, так и по второй части РЕПО независимо от рыночной стоимости таких ценных бумаг на дату их передачи.
В бухгалтерском учете у продавца по первой части РЕПО операции с собственными ценными бумагами, бумагами, полученными по РЕПО и средствами, поступившими от их реализации, а также выведение финансового результата по каждой сделке РЕПО отражаются следующим образом:
На 19 января:
Дебет 58-3 Кредит 51
— 100 руб. — выдан заем;Дебет 58-1 Кредит 76 субсчет «Расчеты по РЕПО»
— 100 руб. — получены ценные бумаги.На 31 марта:
Дебет 58-3 Кредит 91-1
— 3,99 руб. (100 руб. х 20% : 366 дн. х 73 дн.) — начислены проценты за I квартал.В промежутке между 19 января и 16 июня осуществляются проводки, отражающие реализацию ценных бумаг и их покупку для второй части РЕПО:
Дебет 62 Кредит 90 -1
— 110 руб. — отражена задолженность за реализованные акции;Дебет 51 Кредит 62
— 110 руб. — получены денежные средства;Дебет 90-2 Кредит 58-1
— 100 руб. — списана учетная стоимость акций;Дебет 90-9 Кредит 99
— 10 руб. — отражена прибыль от реализации акций;Дебет 58-1 Кредит 76
— 110 руб. — получены ценные бумаги;Дебет 76 Кредит 51
-110 руб. — оплачены ценные бумаги;Дебет 62 Кредит 90-1
— 125 руб. — отражена задолженность за реализованные ценные бумаги;Дебет 51 Кредит 62
— 125 руб. — получены денежные средства;Дебет 90-2 Кредит 58
— 110 руб. — списана учетная стоимость акций;Дебет 90-9 Кредит 99
— 15 руб. — отражена прибыль от реализации ценных бумаг;Дебет 58-1 Кредит 76
— 150 руб. — получены акции;Дебет 76 Кредит 51
-150 руб. — оплачены акции.На 16 июня:
Дебет 58-3 Кредит 91-1
— 4,21 руб. (100 руб. х 20% : 366 дн. х 77 дн.) — начислены проценты за II квартал;Дебет 51 Кредит 58-3
— 108,20 руб. — возвращен заем и проценты;Дебет 76 субсчет «Расчеты по РЕПО» Кредит 58-1
— 100 руб. — переданы ценные бумаги (обеспечение по РЕПО) по цене первой части РЕПО;Кредит 91-2 Кредит 58-1
— 50 руб. — отражен убыток от передачи по второй части РЕПО акций, приобретенных на рынке по цене выше установленной договором РЕПО.
При исчислении налога на прибыль учитываются:
- 8,20 руб. — разница между первой и второй частями РЕПО во внереализационных доходах;
- — 25 руб. ((110 — 100) + 15 + (100 — 150)) — результат от операций купли-продажи ценных бумаг.
По операциям с ценными бумагами убыток составил 25 руб. При определении данного финансового результата корректировка реализации до минимальной рыночной цены не производится. Однако в случае, если в налоговом периоде иных прибыльных операций с ценными бумагами, обращающимися на организованном их рынке, не осуществлялось, то эта сумма не будет уменьшать налогооблагаемую прибыль. Убыток же можно перенести на будущее в порядке, установленном статьей 283 НК РФ.
При обратном выкупе акций покупатель по первой части РЕПО (заёмщик денежных средств) выплатил проценты по займу в сумме 8,20 руб. Эта величина складывается из начислений, произведенных на 31 марта и 16 июня. С учетом этого у него в бухгалтерском учете производятся следующие записи:
На 19 января:
Дебет 51 Кредит 66
— 100 руб. — получен заем;Дебет 76 субсчет «Расчеты по РЕПО» Кредит 58-1
— 100 руб. — переданы ценные бумаги;Дебет 76 (соответствующий субсчет) Кредит 58-1
— 10 руб. — отражена сумма разницы между договорной стоимостью акций по первой части РЕПО и балансовой стоимостью передаваемых в обеспечение акций.На 31 марта:
Дебет 91-2 Кредит 66
— 3,99 руб. — начислены проценты за дни I квартала;
В налоговом учете проценты по займу включаются во внереализационные расходы в порядке, предусмотренном статьей 269 НК РФ. При ставке рефинансирования Банка России 14% годовых максимальный размер процентов по долговому обязательству, принимаемый в уменьшение налоговой базы, составляет 15,4% (14% х 1,1). По сделке РЕПО же проценты составляют 20% (8,20 руб. : 100 руб. : 150 дн. х 366 дн.). Поэтому в налоговом учете во внереализационных расходах учитывается не вся сумма начисленных процентов — 3,99 руб., а лишь её часть — 3,07 руб. (100 руб. х 73 дн. : 366 дн. х 15,4%).
Различные проценты по займу, принимаемые при исчислении прибыли в налоговом и бухгалтерском учетах, вынуждают организацию использовать ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль». Разница между вышеприведенными суммами — 0,91 руб. (3,99 — 3,08) признается постоянной, так как она не учитывается при исчислении налога в расходах как текущего периода, так и последующих (п. 4 ПБУ 18/02). Производная от неё — постоянное налоговое обязательство (п. 7 ПБУ 18/02), — необходимо начислить на конец отчетного периода:
Дебет 99 Кредит 68 субсчет «Расчеты по налогу на прибыль»
— 0,22 руб. (0,91 руб. х 24%) — начислено постоянное налоговое обязательство.На 16 июня:
Дебет 91-2 Кредит 66
— 4,21 руб. — начислены проценты за оставшиеся дни до второй части РЕПО, приходящиеся на II квартал;Дебет 66 Кредит 51
— 108,20 руб. — возвращен заем и проценты;Дебет 58-1 Кредит 76 субсчет «Расчеты по РЕПО»
— 100 руб. — получены ценные бумаги;Дебет 58-1 Кредит 76 (соответствующий субсчет)
— 10 руб. — отражена сумма разницы между договорной стоимостью акций по первой части РЕПО и балансовой стоимостью передаваемых в обеспечение акций.На 30 июня:
Дебет 99 Кредит 68 субсчет «Расчеты по налогу на прибыль»
— 0,23 руб. ((4,21 руб. — 100 руб. х 15,4% : 366 дн. х 77 дн.) х 24%) — начислено постоянное налоговое обязательство.
_______________________________
Конец примера 2
Источник: www.klerk.ru
Сделка РЕПО — это. Операции РЕПО: определение, описание, виды
Операции РЕПО, которые можно еще назвать договорами с обязательством обратного выкупа, стали довольно популярны. Их ощутимое преимущество заключается в том, что они открывают возможность кредитования, где в качестве залога используются ценные бумаги. Возможен и обратный процесс. Такой подход значительно облегчает трудовые будни многих компаний.
Что такое РЕПО
Итак, речь идет о сделке на продажу или покупку конкретной ценной бумаги (возможно, нескольких), которая подразумевает обязательство обратного выкупа или продажи. При этом срок и цена также оговариваются заранее.
На этот процесс можно посмотреть и немного с другой стороны. По сути, операции РЕПО выполняют функцию краткосрочных заёмов, где в качестве залога выступают ценные бумаги.
При этом стоит понимать следующее: подобные сделки всегда юридически оформляются не как заём, а в виде договора продажи или покупки. В большинстве случае в качестве гарантии возврата одолженных средств выступают краткосрочные долговые бумаги финансового рынка.
Таким образом, РЕПО — это надежный для обеих сторон инструмент получения кредитных средств посредством передачи в залог имущества в виде ценных бумаг.
Немного терминов
Для того чтобы лучше разобраться в данной теме, необходимо обратить внимание на несколько ключевых понятий. Прежде всего нужно разобрать саму аббревиатуру. В оригинале это понятие определяется следующими словами: repurchase agreement (REPO). Очевидно, что английские буквы просто заменили созвучными русскими, в итоге получилось РЕПО. Расшифровка термина — соглашение об обратной покупке.
Есть смысл выделить несколько популярных видов таких сделок:
- Обратное РЕПО. Речь идет о покупке, несущей обязательство обратной продажи.
- Прямое. Ценные бумаги продаются с условием последующего выкупа.
- Биржевая сделка. В этом случае имеется в виду соглашение, заключенное на фондовом рынке. Такой процесс требует, чтобы в заявке был отмечена именно сделка РЕПО.
- Иногда используется соглашение в формате «овернайт». В этом случае обратный выкуп реализуется на следующий день после процесса приобретения ценных бумаг.
Важно понимать, что собой представляет ставка соглашения об обратной покупке. Речь идет о положительной или отрицательной величине, которая выражается в процентах. Нужна она для осуществления расчета обратного соглашения.
Срок РЕПО — это еще один термин, о котором стоит знать. Здесь речь идет о временном интервале между совершением первой и второй сделки. Разобравшись с этими понятиями, можно более объективно оценить актуальность подобных соглашений.
Чем отличается РЕПО от других договоров
Из той информации, которая была приведена выше, можно понять, что подобные сделки могут совершаться только с ценными бумагами, и данный факт подтверждает действующее законодательство. Поэтому РЕПО — это соглашение, нарушение которого может рассматриваться в суде. Хотя подобные разбирательства — явление крайне редкое.
Если рассматривать такой процесс в формате классических хозяйственных отношений, то с юридической стороны РЕПО будет выглядеть, как две отдельные сделки купли-продажи. Ведь один и тот же товар передается дважды.
При этом будет присутствовать одно важное отличие, а именно обратные обязательства, которых нет в обычном хозяйственном договоре.
Обычная сделка купли-продажи иногда может включать право обратного выкупа. Но такой формат соглашения нельзя определить как РЕПО, поскольку в последнем вместо права четко фиксируется обязательство.
Ощутимые плюсы
Разобравшись с тем, что такое РЕПО, есть смысл обратить внимание на сильную сторону таких сделок. Прежде всего, речь идет о следующем факте: покупатель бумаг после соглашения становится не держателем залогового имущества, как, например, банки, а его единоличным владельцем. То есть на предмет залога права собственника есть только у него.
Это означает, что в случае невозврата кредитных средств покупатель может, не согласовывая свои действия с кем-либо, продать купленные бумаги по выгодной для него цене. Более того, подобная система делает неактуальными проверки ликвидности заемщика, равно как и оценку его платежеспособности. Это значительно упрощает процесс заключения сделки и нейтрализует риски как таковые.
Также РЕПО — это отличный шанс получить деньги для лиц, которые не имеют возможности воспользоваться банковским кредитованием по тем или иным причинам.
Что может выступать в роли объекта сделки
Если обратить внимание на 51-ю статью закона о ценных бумагах, то можно будет узнать, что считается финансовым активом в рамках РЕПО:
- ПИФы, они же паи инвестиционных фондов. При этом само доверительное управление должно осуществляться резидентом РФ.
- Депозитные расписки на акции зарубежных компаний.
- Ипотечные и клиринговые сертификаты участия. Они должны подтверждать право собственности на часть ипотечного или имущественного пула.
- Акции резидентов РФ.
При этом, пытаясь понять, что такое РЕПО и как выглядят активы в нем, необходимо обратить внимание на сделки Банка России. Их цель — поддержание ликвидности самой банковской системы, в том числе микрофинансовых организаций. Подобные операции могут использоваться и для оформления кредитов, где в качестве залога выступают государственные казначейские обязательства.
При необходимости на сайте ЦБ можно получить доступ к информации, касающейся дат проведения аукционов, процентных ставок и перечня акций тех предприятий, которые были допущены к процессу заключения сделок с залогом в виде ценных бумаг.
Что такое валютное РЕПО
Фактически данное определение употребляется, когда нужно описать банковское кредитование предприятий по принципу залоговой сделки.
Когда предприятию нужны деньги, причем значительная сумма, оно может получить их от банка, действуя по принципу РЕПО. Это один из наиболее удобных инструментов для компаний, осуществляющих свою деятельность на российском рынке, поскольку он нейтрализует необходимость предоставления имущественного залога. Такой вид сделок популярен и по другим причинам:
- не нужно открывать счет в банке для получения кредита;
- данная схема является наиболее доступным способом получения необходимых средств юридическим лицом без риска потери активов;
- при необходимости кредит можно взять на одни сутки;
- выплату процентов нужно производить лишь по окончании сделки;
- еще один ощутимый плюс кроется в том, что кредитная сумма может достигать 90 % от рыночной стоимости акций компании, получающей деньги;
- в большинстве случаев при заключении договора российские банки не берут дополнительные комиссионные.
Минусы валютных операций с залогом
Без недостатков тоже не обошлось. РЕПО — это сделка, перед заключением которой важно учесть следующие ее особенности:
- поскольку речь идет о банках, проценты за пользование кредитными средствами неизбежны;
- российские банки готовы принять в качестве залога далеко не все ценные бумаги;
- после того как сделка заключена, собственник активов меняется, что представляет определенный риск для компании.
Справедливости ради стоит отметить, что риски изначально заложены в валютном РЕПО. Это, так сказать, неизбежный негатив в рамках данного процесса.
Отличия от договора кредитования под залог ценных бумаг
Изначально может показаться, что подобный договор и РЕПО являются одной и той же операцией. Тем не менее на практике все выглядит несколько иначе. Итак, вот несколько ключевых отличий данного кредита с залогом от РЕПО:
- сделка с обратным выкупом может быть заключена любым участником фондового рынка, в то время как само кредитование под залог ценных бумаг могут предоставлять только банки;
- банковский кредит выдается исключительно в конкретной валюте, а сделка с обратными обязательствами подразумевает использование ценных бумаг вместо денег;
- часто РЕПО дает возможность воспользоваться более выгодными условиями ссуды по сравнению с банковскими;
- плюс банковских предложений заключается в том, что те ценные бумаги, которые передаются им в качестве залога, остаются в собственности лица, получившего ссуду, в случае с РЕПО ситуация выглядит диаметрально противоположно.
Как обстоят дела с налогами
Для лучшего понимания того, что такое операции РЕПО, нужно обратить внимание на доступные налоговые выгоды.
Действующее законодательство позволяет воспользоваться льготным налогообложением в случае с соглашениями, в основе которых лежит обязательство обратного выкупа. Обычная купля-продажа ценных бумаг подобных преимуществ не дает.
Если рассматривать льготы РЕПО на примере конкретных схем, то есть смысл обратить внимание на следующие варианты:
- Возможность совершения уплаты процентов по зарубежным ссудам. Такой вариант допустим только в случае с юрисдикцией, которая заключила соглашение с РФ насчет недопущения двойного налогообложения. В качестве примера можно привести Кипр.
- Отсрочка уплаты налога на прибыль. В этом случае стоит руководствоваться ст. 282 НК РФ.
- Улучшенная схема финансовой отчетности. В рамках бухгалтерского учета каких-либо особых требований к сделкам РЕПО нет. То есть соглашение можно оформить как две последовательные операции купли-продажи. В итоге показатели EBITDA улучшаются, что повышает инвестиционную привлекательность компании.
Итоги
Кредитование под залог ценных бумаг с обязательством обратного выкупа можно определить как один из лучших инструментов получения необходимых средств. При таких соглашениях все проходит на официальном уровне, а риски сведены к минимуму.
Источник: businessman.ru